Geum.ru

Инвестиционная стратегия корпорации

Дипломная работа - Экономика

Другие дипломы по предмету Экономика

де

n общее количество компаний, акции которых котируются.

2. Для каждой компании рассчитывается удельный вес (q) ее валюты баланса в общей корзине [13]:

.

3. Для каждой компании рассчитывается коэффициент превышения (k) расчетной капитализации над рыночной:

,

где

КапРЫН рыночная капитализация компании;

КапРАС расчетная капитализация компании, равная стоимости ее собственных средств.

4. Рассчитывается генеральный коэффициент превышения (К):

.

5. Рассчитывается прогнозная рыночная капитализация (s) анализируемой компании:

.

С помощью этих методов появляется возможность приобретения пакета акций компании, в которой заинтересована корпорация по цене, максимально близкой к рыночной и с наименьшими затратами, то есть с максимальной эффективностью.

2.4. Инвестиционные риски

В инвестиционной деятельности огромное значение имеет возможность учета факторов неопределенности и риска, которые могут привести к потерям при управлении инвестиционным портфелем. Руководство корпорации не может не задаваться вопросами, с какими проблемами можно столкнуться в инвестиционном процессе и как можно выйти из сложившейся ситуации. К сожалению, недостаток статистических данных не позволяет российскому инвестору оценивать инвестиционные риски с достаточной степенью достоверности, хотя в своей практике он имеет дело с таким уровнем риска, при котором ни один западный предприниматель не решился бы принять решение о вложении капитала.

Существует несколько значений слова "риск". Для инвестиционного портфеля под риском, как правило, понимаются возможные опасности материальных и других потерь, которые могут наступить в результате претворения в жизнь рискованного решения в инвестиционном процессе.

В связи с портфельным инвестированием различают три уровня риска:

  1. допустимый риск (потери не превышают расчетную прибыль) ведет только к снижению доходности портфеля;
  2. критический риск (возможные потери превышают расчетную прибыль) корпорация несет убытки;
  3. катастрофический риск (возможные потери превышают финансовые и имущественные возможности корпорации) корпорация разоряется.

Оценка и меры по снижению риска в значительной степени зависят от совокупной рыночной стоимости портфеля, а также от его направленности: портфель агрессивного роста, капитализационный портфель, безрисковый портфель и т. д. Помимо этого существует ряд закономерностей, которые очевидны и без проведения расчетов. Например, увеличение сроков инвестиционного процесса автоматически повышает показатели риска вложений. Поэтому при осуществлении крупных инвестиций необходимо кропотливо прогнозировать возможные риски и тщательно просчитывать вероятность их наступления с использованием специального математического аппарата. Для небольших по стоимости и по количеству элементов портфелей достаточен анализ риска, проводимый на основе экспертных оценок.

Риск является вероятностной категорией, поэтому его измеряют как вероятность наступления определенного уровня потерь. Каждая корпорация сама для себя устанавливает допустимую степень риска. Основным критерием здесь служат данные об аналогичных инвестиционных ценностях.

Инвестиционные решения принимаются с учетом внешних и внутренних факторов риска.

К внешним факторам относятся: будущий уровень инфляции, изменение рыночного спроса и цен инвестиционную ценность, изменение ставки ссудного процента, налоговые ставки и т. д.

К внутренним факторам относятся: изменение сроков погашения и стоимости элемента инвестиционного портфеля, темпов роста текущей доходности по элементу инвестиционного портфеля, потребности в финансировании для поддержания ликвидности инвестиционного портфеля ит. д.

Как правило, инвестор исследует возможные инвестиционные риски по нескольким направлениям. Для инвестиционных портфелей можно выделить следующие направления:

1. Отраслевые риски:

  1. состояние рынка;
  2. тенденции в развитии конкуренции;
  3. уровень государственного протекционизма;
  4. значимость предприятия в масштабах региона и России;
  5. риск недобросовестной конкуренции.

2. Акционерные риски:

  1. риск передела акционерного капитала;
  2. согласованность позиций крупных акционеров;
  3. действия федерального и местного руководства по изменению распределения акционерного капитала.

3. Кооперационные риски:

  1. сбытовая, транспортная инфраструктура;
  2. финансовая инфраструктура;
  3. снабженческая инфраструктура;

4. Портфельные риски:

  1. пропорции по элементам инвестиционного портфеля;
  2. виды инвестиционных ценностей;
  3. сложность перехода права собственности на инвестиционную ценность.

5. Кредитные риски:

  1. риски нецелевого использования заемных средств;
  2. риск безакцептного списания средств по налогам, штрафам, пени;
  3. риск потери заемных средств при ухудшении макроэкономической ситуации;
  4. риск низкого качества гарантий по возврату кредитов.

Финансовые риски разрешаются с помощью различных средств и способов. Средствами разрешения финансовых рисков являются:

  1. избежание;
  2. удержание;
  3. передача;
  4. снижение степени.

Под избежанием риска понимается простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для предпринимателя зачастую означает отказ от получения при