Деятельность инвесторов на рынке ценных бумаг
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?ых компаний и т. п.). Например, НПФ Газфонд г. Москвы осуществляет свою деятельность через дочерние предприятия Севергазпрома РАО Газпром: Нюксенское, Тотемское, Грязовецкое ЛПУ и др.
. Страховые компании
Инвестиционная деятельность страховых компаний регламентируется Законом РФ О страховании, а также нормативными актами Росстрахнадзора, Центрального банка РФ и Минфина РФ. Для обеспечения финансовой устойчивости страховщики должны инвестировать средства на принципах диверсификации, возвратности, ликвидности и прибыльности. К разрешенным направлениям инвестиций относятся государственные, муниципальные и иные ценные бумаги, банковские вклады, права собственности на участие в уставном капитале, недвижимость. К настоящему времени российские страховые компании сформировали значительный инвестиционный потенциал. Но корпоративные бумаги были всегда слабо представлены в инвестиционных портфелях страховых компаний. Это обусловлено повышенной степенью риска вложений в корпоративные ценные бумаги. Наиболее популярными видами инвестиций для страховых компаний являлись вложения в государственные бумаги и векселя банков.
. Общие фонды банковского управления
Общие фонды банковского управления (ОФБУ) начали создаваться в соответствии с Инструкцией ЦБ РФ от 2 июля 1997 г. В период расцвета фондового рынка (1997 г.) эта форма коллективного инвестирования стала популярной - осенью 1997 г. около 70 банков создали 150 ОФБУ. Не секрет, что ОФБУ, которые создавались под эгидой стимулирования инвестиций на рынке акций, были призваны обеспечить коммерческим банкам дополнительные степени свободы в их деятельности на фондовом рынке. ОФБУ не заслужили популярности среди рядовых инвесторов. Инфраструктура ОФБУ была неразвита и не могла обеспечить инвесторам их основных прав на рынке ценных бумаг: сертификат, выпускаемый ОФБУ, в соответствии с законодательством не подпадал под определения ценных бумаг, вследствие того что ОФБУ были обязаны предоставлять отчетность в ЦБ РФ только раз в год; вкладчики не были защищены от возможных недобросовестных действий банка и т. п.
Сегодня ОФБУ превратились в эффективный инструмент российского private banking - эксклюзивного управления средствами клиентов. (К примеру, по сравнению с договором на брокерское обслуживание доверительное управление в рамках ОФБУ позволяет оптимизировать налоговые платежи и проч.)
. Инвестиционные компании
Самыми активными участниками на российском фондовом рынке остаются инвестиционные компании, наиболее крупных из них ФКЦБ объединяет в группу 20. К середине 1997 г. число компаний, осуществлявших брокерские, дилерские функции и деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, приблизилась к 2000. В результате кризиса 1997-1998 годов инвестиционные компании понесли огромные убытки из-за неисполнения обязательств по государственным долговым бумагам, замораживания рынка ГКО/ОФЗ и незаконного введения моратория по обязательствам российских банков; обвала цен на российские корпоративные ценные бумаги и потери ими ликвидности, обусловленных финансовым кризисом; полного паралича банковской системы. К началу 1999 г. число профессиональных участников фондового рынка сократилось на четверть.
В 2000 г. структура портфелей профессиональных участников фондового рынка резко сместилась от ГКО в пользу валютных вложений и акций, увеличилась доля голубых фишек. Наиболее активными участниками на фондовом рынке являются ИК НИКойл, Тройка-Диалог, АТОН, Банк Кредит Свисс Ферст Бостон, Объединенная финансовая группа. Ежемесячный объем двусторонних сделок, заключенных каждой из названных компаний, достигает 100-200 млн. долл. Почти половина участников - 64 члена РТС - активно обслуживают на рынке акций инвесторов - физических лиц.
. Иностранные инвесторы
Первые потоки средств нерезидентов были направлены на российский рынок акций в 1994 г., однако были они весьма скудными. Практика привлечения российскими предприятиями иностранных инвестиций в этот период отличалась широтой спектра: от консервативной политики руководства АО НОСТА, привлекавшего портфельные инвестиции и предоставлявшего информацию только под конкретный производственный проект вплоть до готовности проводить под подобный проект дополнительную эмиссию, - до полной открытости информации для инвесторов, прессы и акционеров, характерной для НК ЮКОС, сопровождаемой нескрываемым желанием компании сотрудничать как с российскими, так и с иностранными портфельными инвесторами.
Большая часть иностранных инвесторов на заре развития рынка акций предпочитали действовать через российские фирмы на основании договоров поручения. Причинами подобного решения проблемы инвестирования иностранными участниками рынка являлись две следующие[5,с.14]:
нежелание платить высокие налоги на прибыль, получаемую от прироста капитала;
крайне отрицательное отношение к иностранным инвесторам со стороны местных органов власти и администраций ряда предприятий.
Кроме использования в процессе инвестирования подставных фирм (что само по себе законно и используется во многих странах мира) неблагоприятная среда вынуждала иностранных инвесторов также уводить прибыль из-под налогообложения, переводя регистрацию сделок (и, соответственно, уплату налога на прибыль, полученную вследствие роста капитала) в другие страны, прежде всего в оффшорные зо?/p>