Деятельность инвесторов на рынке ценных бумаг
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
ени. Пожарными мерами интерес к инвестированию поддержать сложно, доверие за один день не заработаешь. Работа в этом направлении должна быть постоянной, ясной и понятной инвесторам и не зависеть от фаз рыночного цикла.
Еще одним фактором, из-за которого, по мнению аналитиков, инвесторы сегодня не любят Россию, является дешевая нефть. Моноструктура российской экономики позволяет инвесторам моментально строить причинно-следственную цепочку упала нефть - продавай Россию. Ни в отношении Индии, ни Китая, ни Бразилии такой однозначности в оценке инвестиционной привлекательности нет, а, следовательно, и пессимизм инвесторов не столь всеобъемлющ.
Такое убеждение аналитика не противоречит тезису о необходимости диверсификации экономики России, что также, как известно, требует немало времени.
Если мы хотим, чтобы на российский рынок пришли глобальные иностранные инвесторы, мы должны организовать свою рыночную инфраструктуру так, как она организована на международных рынках.
Стабильно хорошие показатели роста российского рынка и желание пересидеть кризис в тихой гавани не могут не привлекать иностранных игроков в Россию. Так, за последние 3 года оборот российского рынка акций вырос почти в 10 раз, рынка корпоративных облигаций - почти в 6 раз, срочный рынок вырос в 23 раза. К концу 2007 года капитализация российского рынка составила 93,2% ВВП. При этом рост самого ВВП в 2007 году составил 8,1%. При этом российский рынок демонстрирует устойчивость, что сейчас, на фоне общего финансового кризиса, что особенно привлекательно для иностранных инвесторов.
Вложения в российские активы становятся все более привлекательными для иностранных игроков еще и потому, что свойственные ранее российскому рынку политические риски, такие, например, как риск потери собственности или государственного преследования бизнеса, стали не столь острыми, налоговые претензии к другим крупным компаниям перестали восприниматься как преследование бизнеса государством, наоборот, жесткая политика президента по отношению к нарушителям налогового законодательства стала оцениваться положительно. Способствовали перемене настроений и стабильный рост российского рынка, и внешнеполитический авторитет В.Путина. Благоприятное впечатление на глобальных инвесторов произвел призыв президента России превратить Москву в мировой финансовый центр. Что должна делать Москва, чтобы стать финансовым центром, по мнению международных экспертов? Кроме всего прочего, она должна иметь много хороших специалистов. В Лондоне на финансовом рынке работает 600 тысяч человек, а в Москве не более 100 тысяч. Соответственно, чтобы через 5 лет стать международным финансовым центром, Москве надо ежегодно принимать на работу в финансовый сектор по 100 тысяч человек, это около 2.5 тысяч в неделю, то есть по 500 человек в день.
Основными барьерами, мешающими массовому выходу крупных иностранных инвесторов на российский рынок, названы проблемы инфраструктурные - непонятность, фрагментарность и недостаточное удобство сложившейся в России системы, осуществляющей заключение сделок, расчеты по ним, регистрацию и осуществление прав собственности.
В частности, по мнению иностранных экспертов, корректировок требуют такие сферы, как регулирование (недостаточная и несогласованная законодательная база). Снижает привлекательность российского рынка отсутствие единого центра корпоративной информации и привычных для иностранных участников центрального депозитария и центрального контрагента, осуществляющего централизованный клиринг. Согласно требованиям законодательств, регулирующих фондовый рынок большинства развитых стран, профучастники могут выходить на локальные рынки только через центральные депозитарии этих локальных рынков, а расчеты должны производиться исключительно через центрального контрагента, осуществляющего клиринг и дающего гарантии расчетов. Централизованный клиринг существенно снижает риски непоставки и неплатежа и позволяет отказаться от полного преддепонирования ценных бумаг и денежных средств, которое принято на российском рынке и от которого отказываются рынки международные.
В России де-юре центрального депозитария нет (хотя расчетные депозитарии основных бирж НДЦ и ДКК де-факто исполняют функции центральных депозитариев), нет и централизованного клиринга. Работающие у нас иностранные профучастники из-за отсутствия в России расчетного депозитария со статусом центрального вынуждены регистрировать сделки напрямую у регистратора - держателя реестра владельцев ценных бумаг, а плата за перерегистрацию прав собственности в реестре чрезвычайно высока, и при сделке на миллионы долларов может достигать сотен тысяч долларов.
К проблемам регулирования иностранные эксперты относят, прежде всего, отсутствие на российском рынке концепта иностранного номинального держателя. Согласно нашему законодательству глобальный кастодиальный депозитарий, фиксирующий права собственности иностранных участников на ценные бумаги российских эмитентов, является собственником этих бумаг. Это создает множество проблем с осуществлением прав собственности, в частности, не дает иностранным инвесторам возможности принимать участие в общих собраниях акционеров и голосовать по принадлежащим им акциям, а также создает неопределенность с подтверждением прав собственности инвестора на российские акции, учитывающиеся в глобальном кастодиане (международном депозитарии). Нет в Рос?/p>