Финансовый менеджмент
Методическое пособие - Экономика
Другие методички по предмету Экономика
и или сертификата акций.
Финансовые риски.
Финансовый риск - это опасность неполучения ожидаемого дохода или получения убытков. Различают систематические и несистематические риски, а также чистые и спекулятивные. Систематический риск - опасность постоянно повторяется (например, динамика инфляции, изменение курса валют, учетной ставки, торговой ставки). Несистематические риски имеют непредсказуемую природу появления (недостаточное знание партнера, недостаточная квалификация в ведении бизнеса и т. д.). Чистый риск - участие в данной операции может не принести дохода. Спекулятивные риски - при возможности получения большой прибыли на операциях с ценными бумагами.
Различают финансовые риски следующего вида:
- кредитный риск;
- валютный риск;
- риск упущенной финансовой выгоды.
Финансовые риски имеют математически выраженную вероятность наступления. Эта вероятность опирается на статистические данные и может быть рассчитана с высокой степенью точности.
Оценим финансовый риск акции. Покупка акций как будто зависит от 3 факторов: цены покупки, размера дивиденда и цены продажи. Степень риска может быть измерена. Для этого существует 2 показателя:
- среденеожидаемое значение;
- изменчивость результата.
Среднеожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты соответствующего значения, например, при вложении средств в некое мероприятие из 120 случаев прибыль может быть получена :
в 48 случаях - 12,5 млн.;
в 42 случаях - 20 млн.;
в 30 случаях - 12 млн.
Средневзвешенное = (48 / 120) * 12,5 + (42 / 120) * 20 + (30 / 120) * 12 = 15 млн.
Эта средняя величина представляет собой некую количественную оценку. Но еще важно знать, каков разброс. Этот показатель расшифровывается на основе дисперсии и среднеквадратичного отклонения.
Дисперсия:
,
где x - ожидаемое значение, - среднеожидаемое значение, n - частота получения результатов.
Среднеквадратичное отклонение является корнем квадратным из дисперсии.
Для анализа также используется коэффициент вариации:
.
Коэффициент вариации колеблется от 0 до 100 %, но чем он меньше, тем лучше предсказуем результат.
В нашем случае:
Лекция 12.
Способы снижения степени риска.
Финансовые риски снижаются с помощью различных средств и способов. Средствами разрешения финансовых рисков являются:
- их избежание;
- удержание;
- передача;
- снижение.
При выборе конкретного средства снижения рисков инвестор должен руководствоваться следующими принципами:
- нельзя рисковать больше, чем позволяют собственные средства;
- нельзя рисковать большим ради малого;
- надо всегда думать о последствиях риска.
Избежание рисков.
Избежание рисков предполагает, что инвестор очень тщательно, очень взвешенно к тем направлениям финансовой деятельности, куда он хочет вложить деньги. С определенной степенью вероятности определяется степень риска по различным направлениям, и выбирается наименее рисковое.
Удержание рисков.
Выбрано рисковое направление. Для удержания риска разрабатывается система профилактических мер, которая должна снизить вероятность возникновения таких рисков.
Передача рисков (хеджирование).
Передача финансовых рисков осуществляется следующим образом:
частичная передача на партнеров;
обязательное страхование финансовых рисков;
снижение степени риска (принимаются следующие меры: диверсификация вложений, лимитирование).
Управление платежным оборотом.
План.
- Понятие платежного оборота.
- Системы и формы расчетов.
1. Понятие платежного оборота.
Предпринимательская деятельность требует соответствующего финансового обеспечения. Источники финансовых ресурсов - собственные и заемные средства.
Финансовые ресурсы требуются предприятию на текущие расходы и на капитальные расходы. Подходы к их управлению различны. Практика показывает, что наиболее сложно обеспечить высокий уровень платежеспособности предприятия. Управление денежным оборотом осуществляется в различных формах.
- Планирование денежных оборотов по периодам времени.
- Система платежей и расчетов.
- Система кредитования.
- Факторинг, трастовые операции.
Успешно платежная система работает в следующих случаях:
- имеются реальные денежные средства;
- нет значительного разрыва во времени между потребностью в поступлении средств и их наличием;
- когда платежная дисциплина соблюдается всеми партнерами по расчетам.
Если проанализировать платежные обороты, то можно отметить следующие особенности.