Финансово-хозяйственная деятельность ОАО "НК Роснефть-Дагнефть"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?фляционных процессов, кризис неплатежей для многих предприятий провоцируют необходимость привлечения кредитных ресурсов не просто для покрытия недостатка собственных средств, а, по сути, для замещения изъятых вследствие неблагополучного экономического воздействия, инвестиционных средств учредителей.
Заемные источники для пополнения оборотных средств традиционно включают банковский краткосрочный кредит, который представляет собой, выданные банком предприятию денежные средства на определенный срок и определенные цели, на возвратной основе и с уплатой процентов. В настоящее время он активно используется лишь в тех случаях, когда кредитуемая операция приносит доход, значительно превышающий расходы по уплате банковского процента за пользование ссудой.
Без привлечения в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицита собственных средств предприятие вынуждено сокращать или приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. Как правило, предприятия берут кредит, чтобы усилить свои рыночные позиции.
В условиях инфляции заемные средства в виде кредитов банка нередко используют более эффективно, чем собственные оборотные средства, так как за их использованием ведется более жесткий контроль. Если предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем плата за заемный капитал, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.
Уплата процентов за пользование кредитными ресурсами осуществляется в пределах установленной ставки рефинансирования Центрального Банка РФ. При возникновении просроченного кредита проценты за пользование кредитом уплачиваются за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Также за счет чистой прибыли погашаются проценты, превышающие установленные НК РФ размеры, относимые на расходы предприятия.
Следует выделить преимущества привлечения заемного капитала:
наличие больших возможностей привлечения из различных источников (особенно при высоком кредитном рейтинге заемщика и наличии залога или иных гарантий возврата);
возможность генерировать прирост собственного капитала за счет эффекта финансового рычага;
более низкая стоимость по сравнению с эмиссией акций (с учетом эффекта налоговой экономии).
К недостаткам привлечения заемного капитала относятся:
сложность процедуры привлечения банковского кредита;
высокая зависимость цены заемного капитала от колебания конъюнктуры на кредитном рынке;
наличие опасных для предприятия финансовых рисков (в том числе риск потери ликвидности).
Таким образом, предприятие, привлекающее заемные средства в форме банковского кредита или облигационного займа, как правило, имеет более высокий финансовый потенциал для своего экономического роста и возможности увеличения собственного капитала. В то же время, кредитное финансирование для предприятия связано с повышенным риском, так как проценты за кредит и сумму основного долга ему придется возвращать при любых условиях в установленное время, независимо от финансовых результатов деятельности предприятия. Поэтому для кредитора вложение капитала является в данном случае менее рискованной операцией, по сравнению с владельцами акций, поскольку он, в крайнем случае, может через суд добиться выплаты ему долга за счет имущества предприятия.
Привлекая кредитные ресурсы, предприятие генерирует финансовый риск и угрозу банкротства по мере повышения доли заемных средств. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств становится обеспечение эффективности привлечения заемного капитала.
Потребности предприятия в оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигации удостоверяют отношения займа между держателями облигации и лицом, эмитировавшим этот документ, на основе срочности, возвратности и платности. Облигации могут быть с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Следует отметить, что основной недостаток состоит в том, что выпуск займа приводит к повышению финансовой зависимости предприятия, т.е. увеличению финансового риска его деятельности.
От оптимального соотношения собственных и заемных средств, построения системы управления оборотным капиталом, во многом зависит финансовое состояние предприятия, а изучение этого соотношения позволяет оценить его рыночную устойчивость, степень финансового риска и определить финансовую стратегию.
Во избежание отрицательных последствий для собственников и кредиторов, руководству предприятия необходимо принять обоснованное решение, за счет каких источников будут сформированы в достаточном объеме оборотные средства. Решение о выборе тех или иных источник привлечения заемных средств принимается на основе сравнительного анализа их цены, а также оценки влияния использования заемного капитала на финансовые показатели деятельности предприятия в целом.
2. Анализ формирования оборотных активов предприятия
2.1 Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов
Согласно бухгалтерскому определению капиталом называют все активы (средства) предприятия. Реальный капитал делится на основной и оборотный.
К реальному оборотному капиталу следует относить только материальные об?/p>