Финансовая глобализация как фактор экономического влияния
Статья - Разное
Другие статьи по предмету Разное
±разом, неустойчивость банковского сектора ча-ще всего проявляется внезапно и в основном в развивающихся и "пере-ходных" государствах.
Представляется, что роли частного начала и конкуренции в банков-ском секторе упомянутых государств должно придаваться большее зна-чение. Ответственность по управлению банками и другими финансовыми институтами падает прежде всего на их владельцев, менеджеров, дирек-торов, председателей. Поскольку же собственники денеж-ных средств рискуют, вкладывая свой капитал, они в первую очередь заинтересованы в компетентности директоров и менеджеров, их профессионализме. Вот почему мы склоняемся к положительной оценке процессов приватизации, которые должны иметь место в банковском секторе. Другим аспектом в этом плане (хотя для России на начальном этапе это не было особенно актуальным) является либерализация условий вступления на рынок. Это должно сделать банковскую индустрию более прозрачной, что в конечном итоге усилит ее частную основу и конкурентоспособность всего сектора.
Можно также рассматривать слабость национального банковского сектора еще и через призму развития других финансовых посредников, которые с ним конкурируют. Примечательно, однако, что небанковские финансовые институты способны даже усилить значимость банковского секто-ра посредством прямой конкуренции не только в качестве инвесторов, но и кредиторов. Конкуренция делает посредничество более эффективным и расширяет сам рынок финансовых услуг, что придает ему большую со-противляемость шоковым явлениям.
Рынок государственных ценных бумаг, к примеру, для инвесторов представляет альтернативу банковским депозитам. Получается, что когда банки начинают конкурировать с государственными бумагами в целях привлечения инвесторов, их свобода к расширению спрэдов посредством снижения процентных ставок по депозитам ограничивается. С другой сто-роны, для активного рынка государственных ценных бумаг также имеются определенные преимущества. Они практически дают центральному банку возможность маневра в воплощении на практике денежной политики и также предлагают временное средство для обеспечения финансовой поддержки ликвидным банкам без создания морально-этических про-блем, которые могут возникнуть, если ликвидность предоставляется на-прямую конкретным финансовым институтам. Операции "Репо" по госу-дарственным бумагам могут также использоваться для развития надежно обеспеченного межбанковского кредитного рынка, что еще более усили-вает значимость и ликвидность банковской системы.
Рынок иностранных инвестиций и форекс операций. Свободный обмен национальной валюты на иностранную и наоборот расширяет спектр реальных операций, которые доступны инвесторам, поскольку да-ет возможность последним держать в своих руках иностранные активы. Увеличение числа и видов инструментов, которые могут выступать конку-рентом национальным банковским депозитам, делает более трудной для банков задачу взимания больших посреднических спрэдов. Развитие лик-видного межбанковского рынка форекс также представляется исключи-тельно важным для трейдеров и спекулянтов [4], особенно с точки зрения гибкости в принятии на себя позиций по споту и форвардам по операци-ям форекс. В действительности сильные национальные финансовые ин-ституты важны для местных властей в целях использования большей но-менклатуры инструментов денежной политики, включая рыночные про-центные ставки, регулирование потоков капитала и валютообменных операций.
Хорошо организованный рынок акций предлагает предпринимате-лям не только альтернативу банковским кредитам в качестве источника заимствования инвестиционного капитала, но также и своеобразный ме-ханизм "дисциплинирования" банковского сообщества. Если акции банков свободно торгуются на рынке, то посредством снижения рыночной стои-мости акций рынок может сделать банковские структуры со слабым со-ставом менеджеров весьма удобными целями для поглощения или слия-ния, тем самым спровоцировав полную или частичную замену владель-цев или изменение системы контроля над рассматриваемыми института-ми.
Следует отметить, что рынки акций в развивающихся и "переход-ных" государствах заметно выросли в последние годы - так, с 1992 по 1995 г. число фондов, работающих с ценными рыночными бумагами пе-реходных экономик, превысило 1200, а их суммарные активы составили более 110 млрд дол. США. Тем не менее они продолжают оставаться объектами высоко рискованных вложений, поскольку часто подвержены неликвидности, испытывают трудности с передачей и перераспределени-ем собственности, а также от отсутствия надежной информации.
В развивающихся и "переходных" государствах финансовым систе-мам часто недостает глубины и широты, поскольку достаточно долгий пе-риод в их жизнедеятельности связан с прямым государственным давле-нием и вмешательством, ограничениями на движение капитала и валюто-обменные трансакции. Кроме того, исключительно сильна традиционная привязка государства к монстрам банковского сообщества, неповоротли-вым и неконкурентоспособным. Это не дает возможности развиваться рыночно ориентированным структурам с прогрессивно настроенным вы-сокопрофессиональным менеджментским звеном.
Характерной слабостью современных финансовых систем разви-вающихся и "переходных" государств является требование центрального банка к коммерческим банкам кредитовать правительство [5] или приори-тетные сектора, часто