Фактор времени в оценке экономической эффективности
Информация - Разное
Другие материалы по предмету Разное
Вµние норматива экономической эффективности (норматива
дисконтирования).
Динамика инфляции может быть оценена соотношением
индексов инфляции по смежным временным периодам:
It/It-1;
где It - индекс инфляции за период t (год) ;
It-1 - то же за период (t-1) .
Это соотношение устанавливает экономическую равноценность
затрат, результатов и эффектов двух смежных периодов,
оцененных в текущем денежном выражении. Если инфляция росла,
то в меру этого роста должен, в принципе, увеличиваться и
норматив эффективности. Если, например, инфляция снижалась, то
норматив эффективности должен соответственно уменьшиться.
Этот процесс похож на процесс коррекции банковских
ставок, когда с ростом инфляции банк поднимает ставку,
ограничивая этим кредитную эмиссию и повышая привлекательность
сбережений. Различие только в том, что банк основывается при
этом на движении индекса инфляции, но не буквально следует за
этим движением.
С учетом указанной коррекции норматив экономической
эффективности (норматив дисконтирования) будет выглядеть как:
Е * It/It-1.
Тогда в целом, формулы для определения затрат и
результатов за рассматриваемый период примут вид:
tк
ЗT = Зt(1+Е*It/It-1)tP-t ;
t=tн
tк
РT = Pt(1+E*It/It-1)tP-t .
t=tн
3. Руководствуясь предложенными методами, были проведены
модельные раiеты экономической эффективности различных
хозяйственных мероприятий.
Была задана определенная динамика инфляции в виде
индексов цен (цена за 1кг сахара) по отношению к некоему
исходному уровню (если последний принять за единицу). Этой
динамике инфляции соответствуют индексы инфляции, нормативы и
коэффициенты дисконтирования, приведенные в таблице 1.
Показатель степени в коэффициенте дисконтирования взят с
учетом полугодовых интервалов, на которые разбит весь период.
В таблицах 2 и 3 рассмотрены два хозяйственных
мероприятия -- два вида накоплений: накопления хозяйственного
субъекта - клиента банка и накопления самого банка в
результате краткосрочного кредитования.
Данные о движении сбережений соответствуют
дисконтированию затрат и результатов при определении
экономического эффекта.
Положительная степень при раiете кругооборотного
нарастания вложенных сумм соответствует отрицательной степени
при определении коэффициента дисконтирования. Экономическая
сущность дисконтирования проявляется именно в том, чтобы
вычесть из более поздних результатов эффект так называемого
"замыкающего" мероприятия, т. е. сбережения средств.
Срочные вложения производятся под фиксированный годовой
процент (например 80) с условием гарантии невостребования со
стороны вкладчика. При этом наблюдается динамика накопления
вложенных сумм, указанная в строке 1 (таб. 2 и 3).
Следует иметь в виду, что суммы, накопленные к концу
очередного года, могут быть изъяты только при условии, что к
этому моменту истекает срок депозитного (срочного) договора.
Выдача и соответственно возврат кредитов производится (в
особенности сейчас) на относительно более короткие промежутки
времени, чем сроки привлечения депозитов и срочных вкладов.
Поэтому динамика выдачи и возврата, даже при том условии,
что ссудный процент равен депозитному (например 80),
отличается от динамики накопления на депозитах в большую для
банка сторону (строка2).
В таблицах А и Б в строках 1, 2 сопоставлено движение
накопленных средств вкладчиков и доходов банка от возврата
ссуд, выданных на сроки, более короткие, чем сроки депозитных
договоров. В таблице А - без учета инфляции, а в таблице Б - с
учетом.
Разница в движении этих сумм состоит в том, что банк
начисляет доход по вкладу (депозиту) по схеме сложных
процентов на остаток вклада, а проценты по выданным ссудам
взимает, исходя из отношения срока кредитного договора к году.
При этом в каждом последующем полугодии банк использует
для нового кредитного оборота уже накопившуюся сумму в
предыдущем полугодии.
Из приведенных цифр видно, что даже при нулевой марже
банк продолжает получать доход.
В таблицах показаны изменения этого дохода без учета и с
учетом инфляции. Причем в строке (*) и в строке (**) доход
определяется при равных условиях для банка и его клиентов.
А в строке (***) показана динамика дохода банка, исходя
из реальной процентной политики, когда ссудный процент
постоянно корректируется на инфляцию, а депозитный - изредка,
разовыми решениями.
Наряду с рассмотренными мероприятиями в форме сбережений
и кредитования были выполнены аналогичные модельные раiеты по
чисто товарному мероприятию (перепродажа сахара) и
комбинированному мероприятию (сочетание коммерческого кредита
и производственных инвестиций).
При сопоставимых ссудной и депозитной кредитной политике
производственные инвестиции уступают по эффективности
кредитованию, но превосходят сбереж