Участники рынка фьючерсных контрактов. Тенденции развития современного мирового рынка производных ценных бумаг
Контрольная работа - Банковское дело
Другие контрольные работы по предмету Банковское дело
?бедиться, что есть понимание условий Соглашения о Марже, предусматриваемого брокером, и знаете в каком порядке брокерская компания будет требовать удовлетворения маржевых требований. Некоторые фирмы требуют о клиентов лишь отправки личного чека почтой. Другие компании настаивают, чтобы клиенты переводили деньги через банк в тот же день. Если маржевые требования не удовлетворяются в обусловленном порядке, компания имеет право ликвидации позиций, по доступной рыночной цене.
. Хеджеры. Детали механики хеджирования могут быть несколько сложны, но сам принцип весьма прост. Хеджеры - это люди и фирмы, которые совершают покупки и продажи на фьючерсных рынках с единственной целью установить известный уровень цены (на несколько недель или месяцев вперед) на товар, который они планируют позже продать или купить на наличном рынке (например, на зерновом элеваторе или рынке облигаций). Таким образом, они пытаются защититься от риска неблагоприятного изменения цен в определенном промежутке времени. Рассмотрим следующий пример: производителю ювелирных изделий понадобится купить дополнительную партию золота через 6 месяцев. Производитель опасается, что за эти 6 месяцев цена на золото может вырасти. Это может оказаться проблемой, т.к. компания уже опубликовала свой каталог золотых изделий на следующий год. Для того чтобы закрепить уровень цены, по которой золото обменивается на данный момент, он покупает фьючерсный контракт по цене, скажем, $350 за унцию.
Если через 6 месяцев цена золота поднимется до $370 за унцию, производителю придется заплатить эту цену чтобы купить необходимое золото. Но дополнительный расход в размере $20 за унцию будет компенсирован прибылью от фьючерсного контракта, который был куплен за $350 и будет продан за $370. В сущности, хедж предоставляет страховку от роста цен на золото. Хедж закрепляет стоимость на $350, вне зависимости от изменений цен на наличном рынке. Если бы цена на золото не выросла, а понизилась, ювелир бы понёс убытки на своей фьючерсной позиции, которые были бы компенсированы покупкой золота по более низкой цене на наличном рынке.
Применение хеджирования может быть очень широким. Фермер по выращиванию скота может хеджироваться от понижения цен на рынке скота. Заёмщики могут хеджироваться от повышения процентных ставок, а кредиторы - от понижения ставок. Европейский импортёр, покупающий сахар за доллары США может хеджироваться от повышения цен на сахар и обменного курса доллара. Инвесторы могут хеджироваться от общего понижения цен на фондовых рынках. Список может продолжаться… При любой хеджевой стратегии, общий знаменатель обусловливается тем, что хеджеры добровольно отказываются (полностью или частично) от возможности получить дополнительную прибыль от благоприятного изменения цен взамен на защиту от неблагоприятного изменения цен на рынке.
Спекулянты. Если участник РЦБ занимается спекулятивной торговлей фьючерсными контрактами, то лицо, занимающее противоположную сторону каждой сделки, может быть также спекулянтом, чьё мнение о возможном направлении цен отличается от мнения участника РЦБ.
Арифметика спекуляции фьючерсными контрактами, включая возможности и риски, связанные с ней, будет подробно обсуждена позже. Пока же достаточно сказать, что спекулянты - это люди или фирмы, пытающиеся получить прибыль от ожидаемых понижений или повышений цен фьючерсов. Своим участием спекулянты вносят на рынок спекулятивный капитал, необходимый для работы механизма хеджирования.
Трейдер, ожидающий повышения цены, покупает фьючерсные контракты, в надежде продать их позже, по более высокой цене. Покупая, он занимает так называемую длинную (long) позицию. С другой стороны, трейдер, ожидающий понижения цены, продаст фьючерсные контракты, надеясь в последствии купить идентичные контракты по еще более низкой цене. Продажа фьючерсных контрактов в ожидании понижения цен называется вступлением в короткую позицию. Одной из привлекательных особенностей фьючерсного трейдинга является тот факт, что продажа фьючерсных контрактов в целях получения прибыли от понижения цен осуществляется также легко, как и покупка.
Брокеры биржевых залов. Участники, известные как биржевые трейдеры или местные (locals), которые занимаются куплей и продажей по своим собственным счетам, присутствуя непосредственно в биржевых залах, являются наименее изученной частью участников фьючерсных рынков. Тем не менее, их роль очень важна: они обеспечивают рыночную ликвидность. Если на рынке нет хеджера или спекулянта, согласного немедленно занять противоположную сторону Вашей сделки, то, скорее всего, найдется биржевой трейдер, который сделает это, в надежде закрыть эту позицию с небольшой прибылью, несколько
минут или даже секунд спустя. На зерновых рынках, например, разница между ценами, по которым биржевой трейдер покупает и продает, может составить лишь четверть цента за бушель.
Защита участников рынка от финансового мошенничества, манипуляций и злоупотреблений, связанных с торговлей фьючерсами и опционами.
Если участник РЦБ заинтересован в торговле фьючерсами и опционами, некоторые из имеющихся у него вопросов могут быть связаны с безопасностью его же денег, депонированных на брокерском счете и вероятностью ценовых манипуляций, злоупотреблений и финансового мошенничества. Эти вопросы вполне уместны и должны быть обсуждены. В Соединенных Штатах права инвесторов защищены законами федерального правительства и ре?/p>