Управлiння фiнансовою санацiСФю пiдприСФмства
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
В»ежить вiд законодавчих обмежень щодо надання санацiйних кредитiв чи реструктуризацii заборгованостi, а також вiд мотивацiй кредиторiв.
Розгляньмо основнi способи реструктуризацii заборгованостi боржника до того, як проти нього буде порушено справу про банкрутство. До найпоширенiших способiв реструктуризацii заборгованостi належать:
а) трансформацiя боргу у власнiсть;
б) конверсiя короткостроковоi заборгованостi в довгострокову;
в) пролонгацiя строкiв сплати.
- Трансформацiя власностi у борг
Найбiльш цiкавою СФ форма реструктуризацii заборгованостi, яка передбачаСФ конверсiю (трансформацiю) боргу у власнiсть. Суть ii полягаСФ в тому, що пiдприСФмства-боржники стимулюють придбання кредиторами корпоративних прав у обмiн на борговi вимоги. У результатi цiСФi операцii боржник досягаСФ подвiйноi мети:
1) пiдвищуСФться ринковий курс корпоративних прав, оскiльки вiдбуваСФться iх додаткова закупiвля;
2) полiпшуСФться структура балансу, оскiльки спiввiдношення власних та позичкових коштiв змiнюСФться в позитивному для пiдприСФмства напрямку.
Конверсiя боргу у власнiсть може здiйснюватися через емiсiю нових корпоративних прав, викуповування часток (паiв, акцiй) у власникiв з метою iх наступного обмiну на борговi вимоги або через емiсiю (обмiн) конверсiйних облiгацiй.
Трансформацiя власностi в борг здiйснюСФться, як правило, великими кредиторами (зокрема банками), якi повiрили в санацiйну спроможнiсть боржника й очiкують отримати прибутки в майбутньому. Цю операцiю можна розглядати як внесок кредитора в статутний капiтал боржника.
Конверсiя боргу у власнiсть може, проте, призвести до втрати контролю над пiдприСФмством колишнiми власниками. Зрозумiло, що колишнiй кредитор, ставши спiввласником, братиме активну участь у керуваннi пiдприСФмством та у виробленнi загальноi стратегii його розвитку. Для кредитора такого роду операцiя повязана з ризиком цiлком або частково втратити право на задоволення своiх боргових вимог, оскiльки пiсля того, як вiн стане власником корпоративних прав боржника, його вимоги погашатимуться останньою чергою, нарiвнi з вимогами iнших спiввласникiв.
- Пролонгацiя та списання заборгованостi
Одним зi способiв фiнансовоi участi кредиторiв у санацii боржника СФ пролонгацiя та (або) списання заборгованостi. Вiдстроченi (пролонгованi) кредити це кредити, за якими строк дii кредитного договору подовжений та змiненi його умови виходячи з тих обСФктивних причин, що зумовили несвоСФчасне повернення позички. Списання заборгованостi це вiдмова кредитора вiд своiх вимог. Вона прирiвнюСФться до безповоротноi фiнансовоi допомоги боржнику. Списання заборгованостi може здiйснюватися в таких двох формах:
а) повноi або частковоi вiдмови вiд вимог;
б) вiдмови вiд кредитного забезпечення.
Списання заборгованостi, як i в разi конверсii боргу у власнiсть, може здiйснюватися великими кредиторами, якi заiнтересованi в збереженнi довгострокових фiнансово-господарських вiдносин з пiдприСФмством. Через списання заборгованостi оптимiзуСФться структура капiталу пiдприСФмства, а також його платоспроможнiсть та лiквiднiсть.
- Санацiйнi кредити
Надання санацiйних кредитiв полiпшуСФ платоспроможнiсть боржника, оскiльки залучаються лiквiднi засоби, однак структура капiталу та рiвень фiнансовоi незалежностi пiдприСФмства погiршуються, бо збiльшуСФться питома вага позичкового капiталу. Використання цiСФi форми фiнансування ускладнюСФться двома обставинами:
1) кредитори для зменшення пiдвищеного ризику надають позички за максимальними ставками;
2) для мiнiмiзацii ризику неповернення позичок кредитори вимагають першокласного кредитного забезпечення.
За такоi форми участi кредиторiв у санацii вони можуть або безпосередньо надавати санацiйнi кредити або виступати як гаранти чи поручителi повернення такого роду кредитiв.
Санацiйнi кредити надаСФ, як правило, або комерцiйний банк, що обслуговуСФ пiдприСФмство, або банк, який володiСФ пакетом корпоративних прав боржника, або банкiвський консорцiум. Вирiшальним для надання кредиту СФ наявнiсть позитивного висновку аудитора про санацiйну спроможнiсть пiдприСФмства. У певних випадках з метою акумуляцii кредитних ресурсiв як у нацiональнiй, так i в iноземнiй валютi для кредитування санацiйних програм зi значними обсягами, а також зменшення та диверсифiкацii кредитних ризикiв, дотримання нормативного показника максимального розмiру ризику на одного позичальника комерцiйнi банки можуть обСФднуватись у консорцiуми (санацiйнi консорцiуми).
Банкiвськi консорцiуми це тимчасовi обСФднання банкiв, якi створюються для координацii дiй пiд час проведення рiзного роду банкiвських операцiй або для кредитування однiСФi, але великоi та ризиковоi угоди, i заснованi банками на паритетних засадах. Банкiвськi консорцiуми для надання санацiйних кредитiв можуть створюватися з метою обСФднання кредитних ресурсiв, диверсифiкацii кредитного ризику, пiдтримання лiквiдностi балансiв окремих банкiв.
Банк (чи група банкiв) здiйснюСФ контроль за виконанням позичальником умов кредитного договору, цiльовим використанням кредиту, виконанням плану фiнансового оздоровлення. При цьому банк протягом усього перiоду санацii та термiну дii кредитного договору пiдтримуСФ дiловi контакти з позичальником, проводить перевiрку стану збереження майна, виявляСФ