Роль и значение кредита в развитии сельскохозяйственного производства на примере предприятия ООО «Митра-Бауэр»
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
µчения наиболее эффективной пропорциональности между его доходностью, стоимостью и финансовой устойчивостью предприятия.
Оптимизация структуры капитала производится по следующим критериям: максимизация уровня доходности (рентабельности) собственного капитала; минимизация уровня финансовых рисков.
Рассмотрим процесс оптимизации структуры капитала при различных значениях коэффициента финансового рычага в таблице 8.
Наивысший уровень рентабельности при заданных условиях достигается при коэффициенте финансового левериджа 0,6. Если предприятие финансирует свою деятельность только за счет собственных средств, коэффициент финансового левериджа равен нулю, т.е. эффект рычага отсутствует При росте коэффициента финансового левериджа повышается процентная ставка за кредит, в результате чего рентабельность собственного капитала снижается.
Коэффициент финансового левериджа не только является индикатором финансовой устойчивости, но и оказывает большое влияние на увеличение или уменьшение величины прибыли и собственного капитала предприятия.
Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации финансового риска основывается на выборе источников финансирования различных частей активов предприятия. При этом может быть три подхода к финансированию различных групп актива предприятия (рисунок 2).
Таблица 8.
Расчет уровня рентабельности собственного капитала при различных значениях коэффициента финансового рычага
Показатель
.Вариант расчетов12345671. Собственный капитал, тыс. руб.
38292
28792
23792
20192
17292
15292
136922. Заемный капитал, тыс. руб.--950014500181002100023000246003. Общая сумма капитала, тыс. руб.
38292
38292
38292
38292
38292
38292
382924. Коэффициент финансового левериджа
--
0,3
0,6
0,9
1,2
1,5
1,85. Рентабельность активов, 3030303030306. Ставка процентов за кредит, %--1012151822277. Балансовая прибыль, тыс. руб.115001150011500115001150011500115008. Сумма процентов за кредит, тыс. руб.
--
1500
2700
4275
5850
7920
104009. Прибыль после выплаты процентов, тыс. руб.
11500
10000
8800
7225
5650
3580
110010. ставка налога на прибыль2525252525252511. Сумма налога на прибыль, тыс. руб.
2875
2500
2200
1806
1413
895
27512. Чистая прибыль, тыс. руб. (п. 9 п. 11)
8625
7500
6600
5419
4237
2685
825Рентабельность собственного капитала, %, ((п.12/п.1)*100)
22,5
26,0
27,7
26,8
24,5
17,6
6,0Постоянная часть оборотных активов это тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции. Как правило, она полностью финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств.
Переменная часть оборотных активов подвержена флуктуации в связи с сезонным изменением объемов деятельности. Финансируется она обычно за счет краткосрочного заемного капитала, а при консервативном подходе частично и за счет собственного капитала.
Группа активовПодход к их финансированиюагрессивныйумеренныйконсервативныйВнеоборотные активы40 % - ДЗК
60 % - СК30 % - ДЗК
70 % - СК20 % - ДЗК
80 % - СКПостоянная часть оборотных активов
50 % - ДЗК
50 % - СК20 % - ДЗК
80 % СК
100 % СКПеременная часть оборотных активов
100 % КЗК
100 % КЗК50 % КЗК
50 % - СКРис. 2. Подходы к финансированию активов предприятия [37]
Определим уровень финансового левериджа для анализируемого предприятия исходя из разных подходов к финансированию активов при следующих исходных данных ООО Митра-Бауэр:
среднегодовая стоимость основного капитала …….. 8227тыс. руб.
оборотные активы:
постоянная часть…………………………………….. 13278 тыс. руб.
переменная часть…………………………………….. 16812 тыс. руб.
Итого:…………………………………………………………. 38292 тыс. руб.
При агрессивном подходе до 40 % внеоборотных активов, до 50 % постоянной части оборотных активов и весь переменный оборотный капитал финансируются обычно за счет привлечения заемных средств на долгосрочной и краткосрочной основе. При таком подходе сумма заемного капитала составит 26741,8 тыс. руб. (8227 0,4 + 13278 0,5 + 16812), а его доля в общей сумме капитала 69,8% ((26741,8/38292) * 100).
При умеренном (компромиссном) подходе до 30 % внеоборотных активов и до 20 % постоянной части оборотных активов формируется обычно за счет долгосрочных кредитов банка, переменная часть оборотных активов за счет краткосрочного заемного капитала, остальная часть активов формируется за счет собственного капитала. В данной ситуации потребность в заемном капитале составит 21935,7 тыс. руб. (8227 0,3 + 13278 0,2 + 16812), а его доля в общей сумме капитала 57,3 % ((21935,7/38292) - 100).
При консервативном подходе до 20% внеоборотных активов финансируется за счет долгосрочных кредитов банка и до 50% переменной части оборотных активов за счет краткосрочных кредитов банка. Остальная часть активов создается за счет собственного капитала. Следовательно, в данной ситуации предприятию потребуется заемного капитала на сумму 10051,4 тыс. руб. (8227 0,2 + 16812 0,5), что составит 26,25 % от общей суммы капитала.
Уровень коэффициента финансового левериджа (Уфл) измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли (ЧП%) к темпам прироста валовой прибыли (П%):
Уфл = дЧП%/дП%
Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста валовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого яв?/p>