Проектное финансирование фирмы и его преимущества
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?бствовать завоеванию достойного места на рынке.
Для достижения запланированных показателей предприятию необходимы стратегические мероприятия в части технического перевооружения на перспективу, инвестиции. Анализ рынка производителей оборудования позволил сделать выбор в пользу швейного оборудования фирмы Ямаки производства Япония и Всекитайской корпорации по экономико-технологическому сотрудничеству CLETC.
2.2 Анализ структуры и стоимости инвестиционного проекта
Учитывая высокую динамику обновления ассортимента швейных изделий, чтобы не отстать от конкурентов, предприятие уделяет серьезное внимание развитию разработки и постановки на производство новой продукции. Однако эффективность ассортиментной политики, повышение конкурентоспособности продукции, разнообразие видов швейных изделий во многом определяется техническими возможностями оборудования предприятия.
Так как финансовое положение предприятия в данный момент благополучное, то оно вполне может позволить себе наступательную стратегию, т.е. внедрение новейших технологий, которые отсутствуют у конкурентов. Такие действия дадут предприятию возможность расширить рыночную нишу и занять лидирующую позицию на рынке.
Таким образом, предприятие заинтересовано в инвестиционном проекте, который предполагает закупку нового оборудования.
Общий анализ всех возможных рисков, исходя из мнения руководителя ООО Варяг, позволяет с уверенностью сделать вывод о целесообразности и эффективности реализации инвестиционного проекта. Срок окупаемости проекта -2,9 лет. При реализации данного проекта предприятие получит чистую прибыль в размере 4000 - 4500 тыс. рублей в год.
Реализация проекта не требует выполнения большого количества строительно-монтажных работ, так как вводимое в эксплуатацию технологическое оборудование будет установлено в действующем швейном цехе, имеющем полное инженерное обеспечение. Следовательно, в стоимость проекта войдет только стоимость оборудования, включая таможенные платежи и НДС и стоимость монтажных работ по его установке. Таким образом, общая стоимость проекта составит 7740 тысяч рублей.
Рассмотрим 2 варианта финансирования проекта:
1)реализовывается на собственных средствах;
2)реализовывается на заемных средствах. Возьмем кредит в банке 7740 тысяч рублей под 23% годовых.
Основным источником средств, для возврата кредита будет являться прибыль от хозяйственной деятельности ООО Варяг. Расчеты показывают, что предприятие имеет объективные возможности за счет выполнения прогнозных показателей получить прибыль и рассчитаться по кредиту в срок.
Выбор ставки дисконтирования для 1 варианта реализации был сделан в соответствие с минимальным уровнем доходности альтернативного способа использования капитала. Так как предприятием рассматривается второй вариант вложения средств - депозит в банке, который предлагает предприятию 14%, то эту ставку будем учитывать и при расчете показателей для оценки эффективности проекта. Так же необходимо учесть и влияние инфляции, темп которой составил 13%. Таким образом номинальная ставка доходности для проекта 1 составит: rm = (1+0,14)*(1+0,13)-1=30% . Номинальная ставка для проекта 2 будет рассчитала с учетом налогового эффекта : Rd = i(1-t) = 23%(1-0,2)= 18%.
Чистый денежный поток найдем исходя из движения денежных средств (таблица 2.1.).
Таблица 2.1. Движение денежных средств
Собственный капиталЗаемный капиталПоказатели, тыс. руб.123123Выручка от реализации116001266013860116601266013860Текущие расходы-6800-7208-8650-6800-7208-8650Амортизация-1627-1627-1627-1627-1627-1627Прибыль323338253868323338253868% по кредиту-582-688,5-696Налогооблагаемая прибыль323338253868265131373173Налог на прибыль-647,3-765,06-815,3-530-627,4-634Чистая прибыль2587,072801,043052,721212509,63808Чистые денежные поступления4216,074428,044679,73747413754352.3 Влияние структуры капитала на инвестиционный проект
Используя основные методы оценки эффективности проектов, определим, какую структуру капитала лучше использовать для реализации проекта (таблица 2.2).
Таблица 2.2. Показатели эффективности проекта
ПоказательРасчеты / значения собственного и заемного капиталаНеобходимые первоначальные инвестиции (IC), тыс. руб.7740Чистая текущая стоимость (NPV), тыс. руб.NPV = ?(ЧДД/(1+rm)№) - IC NPVск = 253 NPVзк =1725Срок окупаемости проекта (PP), летPP = IC/?ЧДДi PP ск= = 1,7 РРзк= = 1,7Дисконтированный срок окупаемости (DPP), летСк:7740; (проект окупится меньше, чем за три года) 3243+2620= 5883; 7740-5883=1877 1877/2130=0,88; DPP ск = 2,88 Зк: = 3175 + 2976 + 3314 = 9465 ? 7740; (проект окупится меньше, чем за три года) 3175 + 2976 = 6151; 7740-6151=1589 1589/3314 = 0,4; DPPзк = 2,4Внутренняя норма дохода на инвестиции (IRR), %IRRск=0,32+32,28; NPV1= NPV2== -77,6 IRRзк = 0,25 + * ( 0,32 - 0,25 )= 31,3 NPV1 = NPV2 = Индекс доходности инвестиций (PI)PIск = 1,033 PIзк = Коэффициент эффективности инвестиций (ARR)ARRск = ARRзк =
Сравнив значения показателей, заметим, что по рейтингу в таких показателях как NPV, PI проект который реализуется на заемном капитале более выгодный, т.к. показатели более высокие, по IRR лидирует 1 проект - на собственном капитале, срок окупаемости - равный. Поэтому, финансировать инвестиционный проект лучше при использовании заемного капитала.
Следовательно, реализация проекта будет более прибыльной для предприятия; и в будущем, при полной загрузке и освоении новых рынков, а значит и увеличении объемов производства и продаж, предприятие получит конкурентное преимущество в виде качественной и востребованной продукции, что позволит стать лидером на рынке.
3. особенности распространения проектного финансирования в