Проблемы регулирования денежного обращения Центральным Банком РФ
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?орым он устанавливает свои операции. Это один из важнейших инструментов денежно-кредитного регулирования и используется для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления национальной валюты. [8, с.47] Это ставка рефинансирования, ставки по депозитным операциям, ломбардные ставки и др. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки.
Ключевое значение в системе процентных ставок Банка России имеет ставка рефинансирования (учетная ставка). Изменение ставки рефинансирования информирует участников финансового рынка об оценке Банком России направлений изменений в экономике и инфляционной ситуации. Верхней границей процентных ставок на денежном рынке является ставка по кредитам овернайт, нижней границей - ставка по депозитным операциям. В 2000 - 2001гг. ставка рефинансирования была снижена с 55 до 25%, а в 2007г. - до 10%, но уже в январе 2008г. - возросла до 10, 25% и по прогнозам аналитиков ожидается её дальнейший рост. Такое изменение процентных ставок отражало замедление темпов инфляции, снижение процентных ставок на межбанковском рынке и одновременно способствовало снижению инфляционных ожиданий.
В 2006 - 2007 гг. Банк Росси продолжил свою работу через свои операции воздействовать на снижение процентных ставок денежного рынка до уровня, стимулирующего спрос на заемные ресурсы со стороны реального сектора экономики (табл.3). [14,c.30]
В 2007г. Банк России стремился к поддержанию реальных процентных ставок на низком положительном уровне с целью стимулирования спроса на заемные средства со стороны реального сектора экономики и экономического роста.
Рефинансирование банков - это кредитование Банком России коммерческих банков, в том числе учет и переучет векселей. Банк России устанавливает процентную ставку рефинансирования. Увеличение этой ставки приводит к удорожанию кредитов и уменьшению массы денег в обращении, снижение ставки - к удешевлению кредитов и росту массы денег. Ставка рефинансирования устанавливается на уровне ставок финансового рынка. В 1996г. ставка рефинансирования была снижена со 160 до 48% годовых, в 1997г. с 48 до 21%. В связи с финансовым кризисом ставка рефинансирования была увеличена в ноябре 1997г. до 28%, а в феврале 1998г. до 42%. В мае 1998г. она достигла максимума - 150%, с июня 1998г. действовала ставка в размере 60%, с 10 июня 1999г. - 55%. В марте 2008г. - 10,25% (табл.4) [10].
Таблица 3
Сведении о средневзвешенных процентных ставках по кредитам, предоставленным банками в 2007г.
ПериодПроцентные ставки по кредитам, предоставленнымПроцентные ставки по кредитам, предоставленнымПроцентные ставки по кредитам, предоставленным всеми кредитными организациями самостоятельными коммерческими банками филиалами иногородних банков, расположенными на территории области от физических лицот юридических лицот физических лиц от юридических лицот физических лиц от юридических лиц в в иностраннойв в иностраннойв в иностраннойв в иностраннойв в иностраннойв в иностранной рубляхвалюте рубляхвалюте рубляхвалюте рубляхвалюте рубляхвалюте рубляхвалюте в долларах СШАв евро в долларах СШАв евро в долларах СШАв евро в долларах СШАв евро в долларах СШАв евро в долларах СШАв евроДекабрь, 0615,610,91211,3--14,110-11,8--15,810,91211,3--Январь, 0715,610,613,711,2--15,1--13,2--15,610,613,710,7--Февраль, 0715,611,613,711,21211,114--12,4--15,911,613,7111211,1Март, 0715,511,41811,614-14,413-12,7--15,611,31811,514-Апрель, 0715,411,113,711,3149,614,4--13,8--15,611,113,711,1149,6Май, 0714,810,413,710,712-14,5--12,812-14,810,413,710,312-Июнь, 0714,810,313,510,4126,514,210-11,5--14,810,313,510,2126,5Июль, 0714,912,2-10,912,46,514,5--11,912-1512,2-10,712,46,5Август, 0714,710,6-10,412,31414,8--12,712-14,710,6-10,212,514Сентябрь,0714,510,4-10,712-14,810-12,8--14,510,5-10,512-Октябрь,0714,410,1-11,9--14,3--13--14,410,1-11,8--Ноябрь,0714,410,2-11,2122,914,6--16,112-14,410,2-10,6-2,9Декабрь,0714,410,7-11,9177,714,3--12,417-14,410,7-11,7-7,7
Причины таких резких скачков ставки рефинансирования кроются в финансовом кризисе, начавшемся в ноябре 1997г. Финансовый кризис сопровождался сбросом государственных ценных бумаг нерезидентами, их уходом с российского рынка ценных бумаг. Чтобы удержать нерезидентов Банк России увеличивает доходность, государственных ценных бумаг, повышая ставку рефинансирования, что в свою очередь привело к росту расходов по обслуживанию государственного долга и в конечном счете к краху пирамиды государственных ценных бумаг. Выпуск ГКО и ОФЗ был приостановлен в июле 1998г. и возобнавлен в декабре 1999г. [3, с.234]
Табл.4
Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации.
Период действия%Нормативный документ4 февраля 2008 г. - 10,25Указание ЦБ РФ от 01.02.2008 № 1975-У "О размере ставки рефинансирования Банка России"19 июня 2007 г. - 3 февраля 2008 г.10Телеграмма ЦБ РФ от 18.06.2007 № 1839-У29 января 2007 г. - 18 июня 2007 г. 10,5Телеграмма ЦБ РФ от 26.01.2007 № 1788-У23 октября 2006 г. - 28 января 2007 г.11Телеграмма ЦБ РФ от 20.10.2006 № 1734-У26 июня 2006 г. - 22 октября 2006 г.11,5Телеграмма ЦБ РФ от 23.06.2006 № 1696-У26 декабря 2005 г. - 25 июня 2006 г.12Телеграмма ЦБ РФ от 23.12.2005 № 1643-У15 июня 2004 г. - 25 декабря 2005 г.13Телеграмма ЦБ РФ от 11.06.2004 № 1443-У15 января 2004 г. - 14 июня 2004 г.14Телеграмма ЦБ РФ от 14.01.2004 № 1372-У21 июня 2003 г. - 14 января 2004 г.16Телеграмма ЦБ РФ от 20.06.2003 № 1296-У17 февраля 2003 г. - 20 июня 2003 г.18Телеграмма ЦБ РФ от 14.02.2003 № 1250-У7 августа 2002 г. - 16 февраля 2003 г.21Телеграмма ЦБ РФ от 06.08.2002 № 1185-У9 апреля 2002 г. - 6 августа 2002 г.23Телеграмма ЦБ РФ от 08.04.2002 № 1133-У4 ноября 2000 г. - 8 апреля 2002 г.25Телеграмма ЦБ РФ от 03.11.2000 № 855-У10 июля 2000 г. - 3 ноября 2000 г.28Телеграмма ЦБ РФ от 07.07.2000 № 818-У21 марта 2000 г. - 9 июля 2000 г.33Телеграмма ЦБ РФ от 20.03.2000 № 757-У7 марта 2000 г. - 20 марта 2000 г.38Телеграмма ЦБ РФ от 06.03.2000 № 753-У24 января 2000 г. - 6 марта 2000 г.45Телеграмма ЦБ РФ от 21.01.2000 № 734-У10 июня 1999 г. - 23 января 2000 г.55Телеграмма ЦБ