Причины и последствия финансового кризиса 1998 года
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
ового кризиса. За короткое время нефтяные компании и бюджет потеряли около 1 млрд. долларов. Сорвался и аукцион по продаже 75 процентов акций государственной нефтяной компании "Роснефть", которые должны были дать российскому бюджету около 2,5 млрд. долларов. Кризис на мировом нефтяном рынке стал непосредственной причиной очередного витка финансового кризиса в России. За короткий период акции нефтяных и других крупнейших энергетических компаний, включая "Газпром" и "ЕЭС России" упали на 30-40 процентов. Только за один день "черной среды" 27 мая курс российских акций понизился на 11 процентов. Финансовые потери составили около 15 млрд. долларов. Резко ухудшилось положение на рынке государственных облигаций, началось бегство от рубля. Страна стала перед самым серьезным финансово-экономическим, а как следствие, и социально-политическим кризисом.
В конце мая правительство России и Центральный банк оказались перед дилеммой: провести девальвацию рубля и перестать выплачивать проценты по долгам, что означало бы признание банкротства государства со всеми вытекающими внутренними и внешними последствиями, или применить радикальные меры, обеспечивающие какое-то равновесие на рынках акций, государственных облигаций и национальной валюты. Президент, правительство и Центральный банк России выбрали второй путь. Центробанк в три раза увеличил ставку рефинансирования, доведя ее до 150 процентов годовых, что в десять с лишним раз превышает доход от вкладов в зарубежные банки с нормальной экономикой. Соответственно были повышены и процентные ставки по доходам от ГКО и размещаемых за рубежом российских государственных бумаг, т.н. еврооблигаций. Рынок отреагировал ростом спроса на рубли и российские ценные бумаги. За короткое время удалось стабилизировать положение на валютном и финансовом рынках. Прекратилось бегство от рубля, и его курс сохранил стабильность к доллару. Увеличился спрос на ГКО и еврооблигации. В начале июня рынок российских акций вернулся к состоянию, в котором был до "черной среды" 27 мая. И уже 5 июня Центробанк России принял решение снизить ставку рефинансирования со 150 процентов до 60 процентов годовых.
Вроде бы все стало на свое место. Атака неведомых внешних и внутренних спекулянтов, играющих на понижение рубля и российских акций, отбита. Но главная причина финансового кризиса: громадный дисбаланс государственных доходов и расходов при низкой эффективности экономики сохранилась. Чрезвычайные меры в определенной мере коснулись и российского бюджета. Было объявлено о сокращении в 1998 году государственных расходов на 40 млрд. рублей. Обещано с помощью жестких мер к неплательщикам увеличить собираемость налогов до конца этого года от 10 до 14 млрд. рублей. Но как быть с социальной сферой, бастующими шахтерами и учителями? И можно ли взять больше налогов в бюджет от главных плательщиков - производителей нефти, газа, металлов и т.д. - в условиях падения мировых цен и крайне тяжелого финансового положения этих отраслей. Износ оборудования в нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей отраслях составляет от 60 до 80 процентов, общая потребность в инвестициях в топливно-энергетическом комплексе России составляет 35 млрд. долларов, а ежегодный доход - 1,7 млрд. долларов.
Где взять инвестиции? Без поднятия экономики и народного благосостояния невозможно решить и финансовые проблемы. Но иностранные займы не идут в реальные секторы экономики, а тратятся в основном на покрытие бюджетных дыр.
Внутренние источники? По западным данным, валютные - золотые запасы Центробанка России, составляли в октябре 1997 года 23 млрд. долларов, а на начало июня 1998 г. сократились до 14 млрд. долларов.
Кредиты российских коммерческих банков? Но какое промышленное или сельскохозяйственное предприятие в России может брать кредиты при ставке рефинансирования в 60 процентов, что означает с учетом рисков банковский процент под 100-150 годовых? Да и зарабатывают российские коммерческие банки, прежде всего, кредитованием под ростовщические проценты своего государства для тех же целей - покрытия бюджетного дефицита.
Прямые и портфельные инвестиции иностранных банков и компаний? За весь 1997 год они составили в российскую экономику соответственно 6,2 и 18,2 млрд. долларов. Но портфельные в значительной части утекли во время финансового кризиса в мае 1998 года. Иностранные инвестиции могли бы вырасти по меньшей мере на порядок.
Главным ограничителем для направления иностранных инвестиций в российскую экономику является их слабая правовая защищенность в условиях политической нестабильности и криминализации почти всех сфер деятельности. По оценке российских и иностранных экспертов, теневая экономика России охватывает 40-50 процентов валового внутреннего продукта (это и уход от налогов, и плата различным криминальным "крышам", и взятки чиновникам). И как идти иностранному капиталу в Россию, когда свой отечественный ежегодно увозится за рубеж подальше от риска и налоговых служб в сумме около 20 млрд. долларов в год? [2]
Причины финансового кризиса
Несомненно, первоначальным толчком, запустившим кризисный механизм в национальной экономике, явились потрясения на финансовых и валютных рынках Юго-Восточной Азии, экономическая рецессия в странах этого региона. Тем не менее ключевые фундаментальные основы слабости и столь большой уязвимости отечественной экономики от неурядиц внешнего мира - внутренние. [3]
Основными причинами кризиса <http:/