Принципы и методы оценки эффективности инвестиционного проекта
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
оциальных и экономических задач.
.1 Жизненный цикл инвестиционного проекта
Жизненный цикл - промежуток времени между моментом появления проекта и окончанием реализации проекта.
Окончанием реализации проекта может быть:
. Ввод в действие объектов и начало их эксплуатации (по государственному заказу).
. Достижение проектом заданных результатов (например, выход предприятия на свою мощность, достижение окупаемости проекта - что обеспечивает возврат всех заемных средств).
. Начало работ по модернизации проекта (из внутренних источников).
. Вывод объектов проекта из эксплуатации.
. Прекращение финансирования проекта (в основном это социальные проекты).
Разработка любого инвестированного проекта может быть представлена в виде цикла, состоящего из 3 фаза:
. Предъинвестиционная фаза;
. Инвестиционная фаза;
. Эксплуатационная фаза;
Предъинвестиционная фаза - В этой фазе проект разрабатывается; изучаются его возможности; проводится предварительные исследования; ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта; выбираются поставщики (сырья, оборудования); производится юридическое оформление инвестиционного проекта (подготовка документов, оформление контрактов, регистрация предприятия и др.).
Затраты на этом этапе не значительные и составляют от 0,7% для крупных проектов, до 5% - для небольших проектов от общего объема затрат.
Затраты предъинвестиционной фазы, в случае реализации проекта, будут входить в состав производственных затрат и через механизм амортизации будут отнесены на себестоимость продукции в будущем.
Инвестиционная фаза - В данной фазе осуществляются конкретные действия, которые требуют гораздо больших затрат и носят уже необратимый характер. На этом этапе разрабатывается проектно-сметная документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площади (строятся здания); поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пуско-наладочные работы; осуществляется набор персонала и проводится его обучение; ведутся рекламные мероприятия.
На этой фазе создаются постоянные активы предприятия (ОПФ).
Эксплуатационная фаза - Данная фаза начинается с момента ввода в действие основного оборудования (для промышленных предприятий) или приобретение недвижимости и других видов активов. На этой фазе осуществляется пуск в действие оборудования; начинается производство продукции или оказание услуг; возвращается банковский кредит.
Эта фаза, в отличие от других, характеризуется соответствующими поступлениями денежных средств и текущими издержками. Данная фаза продолжается до момента окончания производства.
.2 Основные оценки инвестиционной привлекательности проектов
Успешная инвестиционная деятельность предприятия зависит от того, как организован процесс анализа и отбора инвестиционных проектов. Отбор проектов осуществляется на основе оценки их эффективности. Оценка эффективности независима от технологий и других особенностей проекта и осуществляется по единым принципам:
а) Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла;
б) Моделирование денежных потоков, включающие все денежные поступления и расходы за расчетный период;
в) Принцип сопоставимости условий сравнений различных проектов;
г) Положительность и максимум эффекта, он означает, что для принятия проекта необходимо: положительность эффекта от его реализации; при сравнении альтернативных вариантов предпочтение отдается тому варианту, который имеет максимальную эффективность.
д) Принцип учета фактора времени - необходимо учитывать:
изменение во времени параметров проекта и его экономическое окружение;
учет разрывов во времени (лагов) между производством продукции и их оплатой;
учет неравноценности разновременных затрат и результатов (необходимость дисконтирования).
е) Принцип учета только предстоящих в ходе осуществления проектов затрат и поступлений.
ж) Принцип сравнения с проектом и без проекта.
з) Принцип учета всех наиболее существенных последствий проекта, означает, что должны учитываться как непосредственные экономические последствия проекта, так и внеэкономические (социальные блага, общенародное значение). Эти последствия по возможности оцениваются количественно, в противном случае - экспертно.
и) Принцип учета наличия разных участков проекта, означает учет не совладения их интересов и наличие различных оценок эффективности проекта, что выражается в индивидуальных значениях нормы дисконта.
к) Принцип многоэтапности оценки: на различных стадиях разработки и осуществления проекта его эффективность определяется заново с различной глубиной проработки.
л) Учет влияние на эффективность проекта, потребность в обороте капитала.
м) Учет влияния инфляции и возможность использования при реализации проекта нескольких валют.
н) Учет в количественной форме влияния неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию проекта.
.3 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
Основными критериями оценки инвестиционных проектов являются доходность, рентабельность и окупаемость. В зарубежной практике для оценки эффективности инвестиционных проектов используются пять основных методов:
) методы, основанные на дисконтировании, позволяющие рассчитать следующие показатели:
чист