Портфельные инвестиции
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
°ктивов)
анализ состава и структуры капитала (собственного и заемного)
оценка потенциала акций.
Для определения потенциала акций применяется система покупателей, отражающих качество данных фондовых инструментов. К показателям относятся:
чистая прибыль на одну обыкновенную акцию
соотношение рыночной цены годового дохода по акции (цена / доход)
дивиденд на одну обыкновенную акцию
соотношение номинальной и рыночной стоимости акций
норма выплаты дивиденда к чистой прибыли
соотношение между бухгалтерской и рыночной стоимостью акций.
Сравнивая эти показатели с данными других аналогичных компаний, а также с величинами, сложившимися ранее составляется справка с выводами относительно покупки, продажи или содержания в портфеле ценных бумаг, эмитируемых компаниями.
Технический анализ инвестиционной ситуации базируется на использовании графических методов изучения динамики цен, при этом решаются три задачи: прогнозирование уровня цен; нахождение оптимального момента времени для покупки или продажи ценных бумаг; проверка полноты и достоверности фундаментального анализа.
Основным методом является построение гистограммы, с помощью которых для каждого биржевого дня определяются минимальный и максимальный уровень цен, а также цена при закрытии биржи, их совокупность за достаточно длительный период времени позволяет изучить основные тенденции в ценах на акции.
Для снижения риска на фондовом рынке РФ целесообразно предпочтение прямым инвестициям в ценные бумаги эмитентов.
1.7 Методы снижения риска портфельных инвестиций
Составление конкретного портфеля может преследовать достижение различных целей, например, обеспечение наивысшей отдачи при заданном уровне риска или, наоборот, обеспечение наименьшего риска при заданном уровне отдачи. Однако, поскольку портфельные инвесторы занимаются более или менее долгосрочными инвестициями и управляют довольно крупным по величине капиталом, то в условиях нашей экономики наиболее вероятна задача максимального снижения риска при сохранении стабильного уровня дохода.
Весь совокупный риск делится на систематический и несистематический. Несистематический риск является индивидуальным для каждой ценной бумаги и включает в себя:
риск, связанный с финансовым состоянием эмитента
риск ликвидности, риск невозможности продажи актива в нужный момент по приемлемой цене
риск, связанный с форс-мажорными обстоятельствами.
При наличии в портфеле 8-20 различных ценных бумаг риск будет существенно снижен, хотя дальнейшее увеличение количества бумаг уже не окажет на него такого влияния. Необходимым условием диверсификации является низкий уровень корреляции (в идеале - отрицательная корреляция) между изменениями котировок бумаг. Например, покупка акций РАО ЕЭС России и Мосэнерго, вряд ли эффективная диверсификация, так как акции этих компаний тесно связаны между собой и ведут себя примерно одинаково.
Существует способ минимизировать риск при помощи хеджирования. Суть хеджирования состоит в покупке срочных контрактов-фьючерсов или опционов (открытие срочной позиции) экономически связанных с содержанием вашего инвестиционного портфеля. В этом случае прибыль от операций со срочными контрактами должна полностью или частично компенсировать убытки от падения курса бумаг вашего портфеля.
1.8 Проблемы портфельного инвестирования в условиях Российского рынка
Проблемы общего характера
Российский рынок по прежнему характерен негативными особенностями, которые препятствуют применению принципов портфельного инвестирования, что сдерживает интерес субъектов рынка к этим вопросам.
Малая история статистической базы приводит к невозможности ведения нормальных статистических рядов по большинству финансовых инструментов, в российских условиях затруднено применение классических западных методик и строго количественных методов анализа и прогнозирования.
Большой проблемой является процесс математического моделирования и управления портфелем ценных бумаг, ведь портфель финансовых активов - это сложный объект, и перед каждым, кто занимается данной проблематикой, рано или поздно встают серьезные расчетные и исследовательские задачи, причем универсального подхода к решению всех задач не существует, и специфика конкретного случая требует модификации базовых моделей.
Проблема выбора инвесторами доверительного управляющего решается на уровне дружеских отношений, не включая объективные критерии, как финансовая устойчивость, отношение к клиенту, наличие квалифицированного персонала. В то же время получить достоверную информацию для выбора управляющего трудно. Это объясняется как отсутствием централизованного источника информации о финансовых организациях, представляющих услуги по доверительному управлению, так и отсутствие сведений о подобных случаях в информации общего характера о банках.
Остро стоит проблема прозрачности действий управляющих и их низкой ответственности перед клиентами. Существует тенденция (особенно среди небанковских доверительных управляющих) когда четкое разделение собственных средств управляющего и средств клиентов не проводится, а ведется общий учет одновременно нескольких портфелей.
Оптимальное достижение цели инвестирования требует четкого описания параметров каждого инструмента финансового рынка в отдельн?/p>