Портфельные инвестиции
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?вать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных сегментах фондового рынка.
Как правило, портфель представляет собой набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, то есть с минимальным уровнем потерь по основной сумме и текущим поступлениям.
Например, банки, исходя из зарубежного опыта, набирали портфель в соотношении: в общей сумме ценных бумаг около 70% - государственные ценные бумаги, около 25% - муниципальные ценные бумаги, и около 5% прочие. Таким образом, запас ликвидных активов составляет 1/3 портфеля, инвестиции с целью получения прибыли 2/3. Такая структура характерна для крупного банка, мелкие банки в своем портфеле имеют 90% и более государственных ценных бумаг.
Основная задача портфельного инвестирования - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие свойства, которые невозможны с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации. Только в процессе формирования портфеля достигается такое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Портфель является инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается устойчивость дохода при минимальном риске.
Портфельное инвестирование интересует два типа клиентов. К первым относятся те, перед кем остро стоит проблема размещения временно свободных средств (корпорации, фонды). Вторые, те, кто, уловив эту потребность первых и остро нуждаясь в оборотных средствах, выдвигают идею портфеля в качестве приманки (мелкие банки, компании).
1.3 Принцип формирования инвестиционного портфеля
При формировании портфеля следует руководствоваться:
безопасностью вложений (неуязвимость от событий на рынке капитала)
стабильность получений дохода
ликвидность вложений (способность превращаться в наличные деньги или товар).
Такими свойствами в полном объеме не обладает ни одна из инвестиционных ценностей. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Главная цель при формировании достижения компромисса между риском и доходом для инвестора.
При определении пропорций ценных бумаг с различными свойствами руководствуются следующими принципами построения классического портфеля: принцип консервативности; принцип диверсификации; принцип достаточной ликвидности.
Принцип консервативности: соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается так, что потери от рисковой доли покрывались доходами надежной доли активов. Риск получается не в потере части суммы, а в получении невысокого дохода.
Принцип диверсификации: смысл этого принципа в том, чтобы не вкладывать все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным не казалось предложение, если портфель разнообразен, то входящие в его состав активы обесцениваются неодинаково и вероятность равного обесценивания портфеля невелика, минимизация риска достигается включением в портфель ценных бумаг широкого круга не связанных друг с другом, оптимальная величина 8-20 видов ценных бумаг.
Принцип достаточной ликвидности: состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня достаточного для проведения неожиданных высоколиквидных сделок и удовлетворение потребностей клиентов в деньгах. Выгодно держать определенную часть средств в более ликвидных (хоть и менее доходных активах), зато иметь возможность быстро реагировать на изменение рынка.
Создавая портфель, инвестор должен руководствоваться идеями
выбора оптимального типа портфеля
сочетания приемлемого риска и доходности портфеля
первоначального состава портфеля
дальнейшего управления портфелем.
1.4 Типы портфелей
Основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических задач. Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет свой собственный баланс между риском и ожидаемым доходом. Соотношение этих факторов определяет тип портфеля, его инвестиционную характеристику, при этом важным признаком является то, каким способом и за счет какого источника получен данный доход: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат дивидендов, процентов.
Выделяют два основных типа портфеля:
Портфель дохода - ориентирован преимущественно на получение дохода от дивидендов; портфель роста - направлен на рост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг.
Портфель роста формируется за счет акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель портфеля - рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов, при этом рост стоимости определяет виды портфелей, входящих в группу.
Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала, сюда входят акции молодых, быстро растущих компаний, инвестиции достаточно рискованны, но могут приносить и самый высокий доход.
Портфель консервативного роста наименее рискованный по группе, состоит из акций известных компаний, характеризующихся хотя и не высокими, но стабильными темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля стабилен долгое время, нацелен на сохранение капитала.
Портфель среднего оста - это сочетание свойств агрессивного и консервативного вида портфелей, сюда включаются вме?/p>