Анализ финансового состояния и резервов роста компании
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
?овышение процентов по кредиту.
Также, приведенные данные свидетельствуют о возможности повышения доходности акционеров за счет изменения структуры капитала в сторону заемного капитала примерно до 30% на краткосрочную перспективу, так как соотношения собственных и заемных средств не критично, и дальнейшее наращивание заемного капитала может привести к увеличению дохода.
Имея высокую рентабельность активов (90%), данному предприятию можно наращивать размер плеча финансового рычага до 1,5, т. е., если собственный капитал на конец отчетного периода 2007 г. составляет 12792 тыс. руб., то величина заемного капитала в следующем году может составлять 1,5 * 12792 = 19188 тыс. руб., а сумма дополнительно привлеченного кредита таким образом составит: (1,5 * 12792) 15357 = 3831 тыс. руб. Но необходимо знать, что наращивание свыше данного предела представляется разрушительным для предпринимателя и фирмы. Значительная величина плеча резко увеличивает риск невозврата кредитов, а, следовательно, затрудняет получение новых займов
Таким образом, эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск риска получения отрицательного значения дифференциала (тогда не только не произойдет приращения рентабельности собственных средств, но она будет снижаться) и достижения такого значения плеча, когда становится невозможным оплачивать проценты по кредитам и текущую задолженность.
- Краткосрочное финансовое планирование
Планируя статьи бухгалтерского баланса на предстоящий период, необходимо определить показатели внутреннего темпа роста и темп устойчивого роста предприятия.
1. Внутренний темп роста это максимальный темп роста, который может развить компания без внешних источников финансирования. Рост, достигаемый за счет потоков наличности, удерживаемых компанией.
Итоговый финансовый результат эксплуатации инвестиций компании - чистая прибыль может быть выплачена акционерам в виде дивидендов (Д), либо быть вновь вовлеченной в деятельность в качестве собственного финансового ресурса (в этом случае она становится нераспределенной прибылью - НРП). Инструментом распределения чистой прибыли по данным двум направлениям является показатель норма распределения (Нор) доля прибыли, направляемая на выплату дивидендов.
Норма = Чистая прибыль Нераспределенная прибыль (дивиденды) / Чистая прибыль
Норма = ЧП НРП / ЧП = 8749 3660 / 8749 = 5089 / 8749 = 0,58
Норма = 9879 4008 / 9879 = 0,59
Внутренний темп роста показывает, на сколько может вырасти собственный капитал при заданной норме распределения и фиксированной величине рентабельности собственных средств. Рассчитаем её по 2007 году для учета на будущий период, используя уже известные показатели:
КВРакт/ 07 = 90 %, ЭФЛ/07 = 92,4%, РСC/ 07 = 164,4%, Норма распр.= 0,58
Определим внутренний темп роста: ВТР = РСС (1 Норма)
ВТР/07 = 164,4% (1 0,58) = 164,4% * 0,42 = 69,05%
Это означает, что за счет собственных потоков наличных денег, которые удерживаются на предприятии, и при существующей рентабельности активов, равной 90%, оно может развиваться в планируемом периоде на 69,05%.
2. К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относится коэффициент устойчивости экономического роста (коэффициент устойчивого роста), используемый для характеристики деловой активности акционерных компаний.
Коэффициент устойчивого роста рассчитывается по формуле:
Куст.эк роста = Чистая прибыль Дивиденды / Собственный капитал
Куст.эк роста/07 = 8749 5089 / 12792 = 0,2861 * 100% = 28,61%
Собственный капитал акционерной компании может увеличиваться либо за счет дополнительного выпуска акций, либо за счет реинвестирования полученной прибыли. Таким образом, коэффициент устойчивого роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.
Следовательно, показатель дает возможность оценить, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т. п.
Скорректируем основные статьи баланса на 2008 год, с учетом коэффициента устойчивого роста:
Таблица 3 Прогнозный баланс
АКТИВ2007 год2008 годОбщая сумма активов 2814936202ПАССИВОбщая сумма заемных средств1535719751Общая сумма собственного капитала1279216452Итого:2814936203
Отчет о прибылях и убытках
Чистая выручка от реализации6662385684Доход от основной деятельности1449318639Чистый доход874911252
V. Чистый оборотный капитал
Исследуя чистый (работающий) капитал предприятия представим наглядно схему:
Заштрихованная часть схемы отображает величину имеющихся у предприятия собственных оборотных средств, т.е. той части оборотных активов, которая покрывается как собственным капиталом, так и долгосрочными пассивами, т.е. постоянным капиталом. В мировой практике ещё используются термины рабочий (работающий) или чистый рабочий капитал, величину которого можно рассчитать двумя способами:
1. Чистый оборотный капитал = Текущие активы Текущие пассивы;
2.Чистый оборотный капитал = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) - Вн