Оценка экономической эффективности инвестиций в новые технологии
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
Оценка экономической эффективности инвестиций в новые технологии
Экономическая эффективность инвестиций
Определение экономической эффективности производственных инвестиций, как обоснование целесообразности вложений денежных средств в реализацию проекта, является одной из центральных и наиболее сложных проблем экономики предприятия.
На рис.1 приведена классификация методов оценки инвестиций.
Рис. 1 Методы расчета и анализа экономической эффективности инвестиций
Статические методы расчета эффективности инвестиций
К основным статическим методам расчета эффективности инвестиций относят: расчет и сравнение издержек; расчет и сравнение прибыли; расчет и сравнение рентабельности; расчет срока окупаемости.
Расчет и сравнение издержек
Суть метода заключается в расчете и сравнении суммарных издержек по альтернативным вариантам инвестиций. Та альтернатива предпочтительнее, которая требует меньшей суммы текущих и капитальных издержек.
Доходы, возникающие в результате реализации продукции, произведенной с участием объекта инвестиций, в этом методе не рассматриваются. Следовательно, метод расчета и сравнения издержек целесообразно применять для тех вариантов инвестиционных проектов, по которым объем продаж для альтернатив одинаков, цена на продукцию либо не меняется, либо не известна. Например, при расчете эффективности инвестиций на модернизацию или замену оборудования доходы можно не учитывать, если при этом не меняется ассортимент и цена продукции. Таким образом, данный метод целесообразно использовать для сравнения вариантов, отличающихся капитальными и текущими издержками. Текущие издержки, как правило, не вызывают особых проблем при их расчете. К их числу относят в первую очередь:
. Издержки на персонал
а) заработная плата, оклады;
б) социальное страхование.
. Материальные издержки
а) основной материал;
б) вспомогательный материал;
в) транспортно-складские расходы.
. Ремонтные издержки
. Издержки на содержание помещения
. Энергия
. Инструменты и прочие издержки
Капитальные издержки - амортизационные отчисления.
Порядок расчета:
. Определим капитальные издержки, приняв, что стоимость нового приобретения инвестиционных объектов останется неизменной.
. Рассчитаем сумму текущих издержек, предварительно выделив из них постоянные и переменные.
З. Рассчитаем суммарные удельные издержки по вариантам
Области применения, ограничения и недостатки метода:
1. Позволяет рассматривать альтернативные варианты лишь с равными доходами, только в этом случае минимум суммарных издержек эквивалентен максимуму прибыли.
2. Рекомендуется использовать для расчета эффективности инвестиций на замену и модернизацию оборудования, а также обоснования целесообразности внедрения новых технологий.
3. Не позволяет оценить отдачу на инвестированный капитал и сравнить отдачу по проекту с уровнем доходности на рынке денег и ценных бумаг.
Расчет и сравнение прибыли
По сути, этот метод - развитие метода расчета и сравнения издержек, позволяющий учитывать доходы по альтернативным вариантам инвестиций. Доходы за период могут различаться вследствие:
. Роста качества выпускаемой продукции, а, следовательно, и возможности продавать ее по более высокой цене.
. Увеличения производительности и объема выпуска, что может позволить продавать продукцию по более низкой цене (в связи с тем, например, что постоянные издержки распределяются на большее количество выпущенных изделий и себестоимость единицы изделия снижается) и увеличивать суммарный объем прибыли за счет роста оборота.
Более предпочтительным является тот вариант инвестиций, который обеспечивает большую прибыль за период.
Прибыль можно рассчитать по формуле:
П = (ц-Sv)Nг-Sf,
где ц - цена за единицу продукции;
Sv - переменные текущие издержки на единицу продукции;
Sf - постоянные текущие и капитальные издержки;
Nг- годовой объем продаж (годовая производительность);
Иногда ставится вопрос о поиске точки безубыточности как таком объеме выпуска, который даст предприятию нулевую прибыль, то есть деятельность будет безубыточной. Ее определение можно сделать аналитически или графически (рис.2).
ТБ = Sf /(р -Sv),
где ТБ - точка безубыточности.
Расчет и сравнение рентабельности
Основным пунктом критики двух предыдущих методов является то, что они не учитывают эффективность использования капитала, т.е. отношения полученной экономии издержек и прибыли к величине затраченного капитала.
Метод рентабельности вытекает из методов расчета издержек и прибыли и представляет собой расчет отношения прибыли от инвестиции к капитальным затратам. В литературе и на практике существует много методик расчета рентабельности инвестиций. Однако структура формулы во всех методиках одинакова:
= П/К, или R = (Д-Р)/К,
где R - рентабельность; П - прибыль; Д - суммарные доходы; Р - суммарные расходы; К - инвестированный капитал.
Различие методик заключается в том, что они учитывают различные виды прибыли и капитала. Например: прибыль до уплаты налога или после. В Германии, например, в основе расчетов лежит, как правило, средняя стоимость