Geum.ru

Оценка экономической эффективности инвестиций

Контрольная работа - Экономика

Другие контрольные работы по предмету Экономика

Федеральное агентство по образованию

 

Кафедра экономики и менеджмента

 

 

 

 

 

 

 

 

Контрольная работа №1 по дисциплине

Экономическая оценка инвестиций

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтированных оценках. Их достоинства и недостатки.

1. Метод чистой приведенной стоимости (чистый дисконтированный доход).

2. Дисконтированный срок окупаемости.

3. Внутренняя норма доходности.

4. Индексы доходности дисконтированные.

5. Метод аннуитета.

Практическая часть

Список литературы

Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтированных оценках. Их достоинства и недостатки.

 

Методы оценки эффективности инвестиций с учетом дисконтирования основаны на том, что в расчетах используются дисконтированные значения денежных потоков. На сегодняшний день известны следующие методы оценки:

  1. метод чистой приведенной стоимости (чистый дисконтированный доход);
  2. дисконтированный срок окупаемости;
  3. внутренняя норма доходности;
  4. индексы доходности дисконтированные;
  5. метод аннуитета.

 

1. Метод чистой приведенной стоимости (чистый дисконтированный доход)

 

Этот метод оценки эффективности инвестиций учитывают денежные потоки за весь жизненный цикл проекта. Денежный поток инвестиционного проекта это зависимость от времени поступлений и платежей при реализации проекта, определяемая для всего расчетного периода. На каждом шаге значения денежного потока характеризуются (рис. 1):

 

точка приведениясальдо денежных притоков и оттоков Д tД4Д5…ДtДТ012345…tТТИ1И2И3инвестиции И tРис.1. Расчетная схема денежных потоков инвестиционного проекта

притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;

оттоком, равным платежам на этом шаге;

сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком. Сальдо притоков и оттоков в инвестиционной фазе будем обозначать И t, в эксплуатационной Д t.

Чистый доход ЧД накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

 

, д.е. (1)

 

Чистый доход характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными оттоками для данного проекта без учета временной ценности денег.

Чистый дисконтированный доход ЧДД (чистый приведенный доход, чистая приведенная стоимость, net present value, NPV чистая текущая стоимость, интегральный эффект ЭИНТ) разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств. Он характеризует общий абсолютный результат инвестиционного проекта в текущих ценах. Это величина, на которую может измениться ценность фирмы в результате реализации данного инвестиционного проекта.

 

, д.е., (2)

, д.е. (3)

 

где денежные притоки (доходы) по шагам расчетного периода, д.е. При прогнозировании доходов необходимо учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождение части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов;

инвестиции (оттоки) по шагам расчетного периода;

единовременные инвестиции в нулевой момент времени;

Е норма (ставка) дисконта (норма доходности инвестиций). При расчете NPV она задается;

Т горизонт расчета (число лет жизненного цикла проекта).

Метод чистой текущей стоимости исходит из двух предположений:

  1. любое предприятие стремится к максимизации своей рыночной стоимости;
  2. разновременные затраты имеют неодинаковую ценность (стоимость).

Чистую текущую стоимость инвестиционного проекта можно определить как максимальную сумму, которую может заплатить предприятие за возможность инвестировать капитал без ухудшения своего финансового положения. NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае реализации рассматриваемого инвестиционного проекта.

Абсолютная величина NPV зависит от двух видов параметров:

  1. первые характеризуют инвестиционный процесс объективно. Они определяются производственным процессом: объем производства выручка от реализации, затраты прибыль и т.п.;
  2. вторые носят субъективный характер:

ставка дисконта величина этой ставки результат выбора, результат субъективного суждения, т.е. величина условная.

Необходимо обратить внимание еще на одну проблему: при высоком уровне ставки дисконта Е отдаленные платежи оказывают малое влияние на величину NPV. В силу этого инвестиции, различающиеся по продолжительности периодов отдачи, могут оказаться практически равноценными по конечному экономическому эффекту.

Критерий эффективности по NPV:

  1. если NPV 0 инвестиционный проект считается эффективным при данной норме дисконта, т.е. ценность фирмы возрастает (капитал инвестора увеличивается);
  2. если NPV 0 инвестиционный проект не эффективен, инвестор понесет убытки;
  3. если NPV = 0, в случае принятия проекта благосостояние инвестора не изме?/p>