Оценка финансового состояния предприятия (на примере ОАО "Нефтекамскшина")
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
льность собственного капитала за счет мультипликатора, то есть за счет наращивания обязательств, можно только в том случае, если, во-первых, рентабельность активов организации значительно превышает стоимость привлекаемых обязательств и, во-вторых, в структуре ее активов внеоборотные имеют небольшой удельный вес, что позволяет организации в структуре источников финансирования иметь значительный удельный вес непостоянных источников [18, с.157].
Модель Du Pont может быть представлена формулой (21):
Rк=, (21)
где Пч чистая прибыль;
В выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг;
А среднегодовая стоимость активов;
Кс среднегодовая стоимость собственного капитала.
Подставим в модель данные за 2007-2009 гг. ОАО Нефтекамскшина:
Rк2008=
Rк2009=
Для наглядности соответствующие расчеты приведены в таблице 3.1
Таблица 3.1 Анализ по модели Du Pont
Показатель2008 год2009 годИзменение фактораРентабельность собственного капитала, %-20,15-11,858,3Мультипликатор собственного капитала5,045,710,67Оборачиваемость активов1,611,51-0,1Коммерческая маржа, %-2,48-1,371,11
Далее проанализируем, какие факторы и каким образом повлияли на результат рентабельности собственного капитала ОАО Нефтекамскшина с помощью метода относительных разниц.
Прирост рентабельности собственного капитала за счет мультипликатора собственного капитала рассчитывается по формуле (22):
?Rф = , (22)
где ?Ф= прирост мультипликатора в абсолютном исчислении;
Ф0 значение мультипликатора в предыдущем периоде;
R0 рентабельность собственного капитала в предыдущем периоде.
?Rф2009 = .
Прирост рентабельности за счет оборачиваемости рассчитывается по формуле (23):
?Rк = , (23)
где ?k прирост оборачиваемости в абсолютном исчислении;
k0 - оборачиваемость в предыдущем периоде.
?Rк =
Прирост рентабельности за счет чистой маржи рассчитывается по формуле (24):
?RМ = , (24)
где ?М прирост маржи в абсолютном исчислении;
М0 маржа в предыдущем периоде.
?RМ2009 =
Анализ рентабельности собственного капитала методом относительных разниц приведем в таблице 3.2
Таблица 3.2 Анализ рентабельности собственного капитала ОАО Нефтекамскшина методом относительных разниц
ФакторыИзменение фактора, пунктыВлияние фактора, пунктыВлияние фактора, 34Мультипликатор собственного капитала0,67-2,68-32,1Оборачиваемость активов-0,11,3716,4Коммерческая маржа1,119,66115,7Итого изменение рентабельности8,358,35100Рассматриваемая методика анализа дает комплексную оценку деятельности организации, включая конкурентоспособность продукции (через маржу), эффективность менеджмента (через оборачиваемость), структуры финансирования (через мультипликатор собственного капитала). Оценивая перечисленные показатели для анализируемой организации можно утверждать, что рост рентабельности собственного капитала с (-20,15)% до (-11,85)% определили два фактора оборачиваемость активов (вклад в увеличение рентабельности 16,4 %), а также коммерческая маржа (вклад 115,7%). При этом негативное воздействие оказал мультипликатор собственного капитала (вклад в снижение рентабельности -32,1%).
Продолжением анализа по системе Du Pont является анализ темпа экономического роста организации, в соответствии с которым возможный рост организации, который приравнивается к потенциально возможному увеличению собственного капитала за счет нераспределенной прибыли, определяется факторами, рассматриваемыми в модели Du Pont, а также дивидендной политикой организации (чем больше прибыли остается на предприятии в качестве нераспределенной, тем выше потенциальный рост) [18, с.164]. Уравнение экономического роста представлено формулой (25):
Рэ = (25)
где Пнер нераспределенная прибыль в отчетном году.
На основании формулы приведем расчеты для ОАО Нефтекамскшина за 2009 гг. в таблице 3.3.
Таблица 3.3 Анализ экономического роста ОАО Нефтекамскшина в 2009г.
ПоказательОтчетный годЭкономический рост, %-110Мультипликатор собственного капитала5,71Оборачиваемость активов1,51Коммерческая маржа, %-1,37Доля нераспределенной прибыли в чистой прибыли9,35Экономический рост, проверка, %-110Потенциальный экономический рост, %-11,85
Анализ экономического роста добавляет к модели Du Pont еще один фактор дивидендную политику, которая оценивается через соотношение нераспределенной и чистой прибыли. Таким образом, использование зарубежного опыта оценки рентабельности позволяет расширить возможности практического анализа финансового состояния предприятия.
3.2 Механизмы финансового оздоровления предприятия на примере ОАО Нефтекамскшина
Подведение итогов и разработка предложений являются заключительным этапом финансовой диагностики и направлены на определение итогового заключения о финансовом состоянии организации, а именно заключения о финансово-экономических возможностях (экономическом потенциале предприятия, а также на выработку конкретных мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния организации) [26, с.302].
Начавшийся в 2008 году мировой финансово-экономический кризис, охвативший более 130 государств, наиболее сильно проявился в нашей стране. Ввиду того, что структурно-технологическая и институциональная трансформация российской