Оценка стоимости предприятия на примере ОАО "Уральская горно-металлургическая компания"
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
ной стоимости (EVA)19 044 022,2510 998 095,11По методу чистых активов5 585 579,005 585 579,00По методу EBO14 287 512,8914 287 512,89В соответствии с фондовыми мультипликаторами13 402 254,3813 402 254,38По методу ликвидационной стоимости4 247 376,504 247 376,50Скорректированная величина19 736 551,7018 587 133,53Как видно из сводной таблицы, наибольшая стоимость компании по доходному методу. Она составляет 60 072 559,90 тыс. $ США. Это объясняется высоким значением NOI (чистый операционный доход).
Наименьшая стоимость компании при ее оценке по ликвидационной стоимости 4 247 376,50 тыс. $ США. Сумма ликвидационной стоимости и стоимости компании по методу чистых активов имеют близкие значения, т.к. и в том и в другом методе оцениваются активы предприятия.
EVA является индикатором качества управленческих решений: постоянная положительная величина этого показателя свидетельствует об увеличении стоимости компании, тогда как отрицательная о ее снижении. EVA в 2008 году увеличилась практически в 2 раза. Но данная стоимость не корректно отражает стоимость компании, т.к. данный показатель рассчитывается на основе инвестированного капитала, а компания имеет проблемную задолженность в размере 4841415 тыс. $ США., которую нельзя учитывать, т.к. банки могут потребовать в любое время возврата данной суммы.
Среднее значение стоимости компании на 2008 год составило 19 736 551,70 тыс. $ США.
Вывод
По состоянию на 2008 год задолженность ОАО Уральская горно-металлургическая компания была существенной, и компания не располагала возможностями ее погашения без проведения рефинансирования или реструктуризации. Кроме того компания нарушила ряд ограничительных условий по крупным кредитным договорам с банками. В результате чего кредиторы могут предъявить требование о досрочном погашении существенной части долгосрочной задолженности ОАО Уральская горно-металлургическая компания. На 2008 год задолженность компании, подлежащая погашению в течение следующих двенадцати месяцев, составила 4841415 тыс. долл. США. Положение ОАО Уральская горно-металлургическая компания зависит от достижения договоренности с банками по вопросам рефинансирования или реструктуризации ее долговых обязательств. В связи с указанными условиями возникают существенные сомнения в том, что компания сможет продолжить свою деятельность в качестве непрерывно функционирующего предприятия.
Выходом из сложившейся ситуации могут послужить: переговоры с банками по вопросам предоставления дополнительных кредитов на долгосрочной основе. Компания также может найти возможности для рефинансирования и/или реструктуризации условий имеющейся задолженности для переноса срока ее погашения на дату после 2009 года и использования более гибкого подхода к оборотному капиталу. Еще одним вариантом является поиск альтернативных источников финансирования на случай, если вышеуказанные переговоры по вопросам привлечения достаточного финансирования не увенчаются успехом.
Приложение 1
Исходные данные по компании ОАО Уральская горно-металлургическая компания
АКТИВЫ 20072008Денежные средства и их эквиваленты 215 668232 769Дебиторская задолженность, за вычетом резерва по сомнительной задолженности в сумме 110 613 тыс. долл. США в 2008 г. и 26 781 тыс. долл. США в 2007 г. 321 776396 749Задолженность аффилированных сторон 5 11224 331Товарно-материальные запасы 1 102 8381 386 139Отложенные налоги на прибыль 11 35120 037Авансы поставщикам и прочие оборотные активы 603 793634 211Итого оборотные активы 2 260 5382 694 236Долгосрочные инвестиции в аффилированные стороны 140 53179 428Прочие долгосрочные инвестиции 62 588443 258Нематериальные активы, нетто 7 1036 350Основные средства, нетто 3 702 1044 277 841Лицензии на добычу полезных ископаемых, нетто 2 351 4813 420 602Прочие внеоборотные активы 67 91858 286Отложенные налоги на прибыль 14 75023 521Гудвил 906 446911 424Итого активы 9 513 45911 914 946ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ Краткосрочные кредиты и займы и текущая часть долгосрочной задолженности (включая задолженность в размере 3 987 701 тыс. долл. США по нарушенным ограничительным условиям кредитных договоров в 2008г.) 1 230 1344 841 415Кредиторская задолженность и начисленные расходы: Задолженность по расчетам с поставщиками товаров и услуг 242 453718 002Авансы полученные 137 709115 042Начисленные расходы и прочие краткосрочные обязательства 154 083155 587Налоги и социальные отчисления к уплате 126 794134 201Неотраженная экономия по налогу на прибыль 59 22121 166Задолженность перед аффилированными сторонами 4 5162 598Обязательства по выбытию активов, текущая часть 7 3768 347Отложенные налоги на прибыль 43 15627 735Доходы будущих периодов 23 3494 756Пенсионные обязательства, текущая часть 60 70625 940Задолженность по дивидендам 04 730Обязательства по договорам финансовой аренды, текущая часть 14 74818 851Итого краткосрочные обязательства 2 104 2456 078 370Долгосрочная задолженность, за вычетом текущей части 2 481 022349 716Обязательства по выбытию активов, за вычетом текущей части 66 90866 207Пенсионные обязательства, за вычетом текущей части 276 760168 170Отложенные налоги на прибыль 711 348861 234Обязательства по договорам финансовой аренды, за вычетом текущей части 75 37756 181Договорные и потенциальные обязательства Прочие долгосрочные обязательства 2 3108 446Доля меньшинства307 525299 839СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ Обыкновенные акции (номинал 10 руб.; разрешено к выпуску 497 969 086 акций, выпущено и находится в обращении 416 270 745 акций на 31 декабря 2008 г. и 31 декабря 2007 г.) 153 607153 607Дополнительный оплаченный капитал 425 171425 171Накопленный прочий совокупный доход 308 347164 907Нераспределенная прибыль 2 600 8393 283 098Итого собственный к?/p>