Особенности оценки инвестиционного проекта
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
зультат инвестиционной деятельности, который представлен в таблице 2.
Таблица 2 Инвестиционная деятельность по проекту
ПоказателиЗначение на шаге, тыс. долл.012345Технологическая линия, ?ИС-180000012,82Прирост оборотного капитала-360000Всего инвестиций, -216000012,82
2.2 ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Значения по таким показателям как, объем продаж, цена, оплата труда, материалы и постоянные издержки мы берем из исходных данных.
Выручка от реализации продукции определяется как произведение объема продаж на цену единицы изделия.
Амортизационные отчисления мы определяем по формуле:
,
где Нс - начальная стоимость оборудования, тыс.долл;
Лс - ликвидационная стоимость оборудования, тыс.долл;
Тэ- количество лет эксплуатации, лет.
Из условия нам известно, что для приобретения оборудования необходимо взять долгосрочный кредит, равный стоимости оборудования, под 12% годовых сроком на 5 лет. Возврат основной суммы осуществляется равными долями, начиная со второго года (платежи в конце года).
Представим временную линию и определим сумму ежегодного платежа и сумму ежегодно выплачиваемых процентов по кредиту.
0
Так как, согласно договору сумма ежегодных выплат одинакова, то R1= R2= R3= R4, следовательно, погашение задолженности составит:
R= тыс.долл.
Проценты по кредитам:
1 год:
2 год:
3 год:
4 год:
5 год:
Амортизационные отчисления:
Прибыль до вычета налогов мы определяем по формуле:
Затем мы определяем налог на прибыль по формуле:
где С- ставка налога на прибыль (индексное выражение процентов по налогу на прибыль 25%).
Чистый доход составит:
Результат от операционной деятельности составит:
Рассчитанные результаты расчетов от операционной деятельности по каждому шагу представим в таблице 3.
Таблица 3 Операционная деятельность по проекта.
ПоказателиЗначения на шаге, тыс. долл.0123451 Объем продаж, шт079000610007500049000600002 Цена00,0050,00550,0060,00650,0073 Выручка (п1 п2)0395335,5450318,54204 Оплата труда рабочих072747678805 Материалы076818691966 Постоянные издержки0444447 Амортизация оборудования033,4433,4433,4433,4433,448 Проценты по кредитам021,621,616,210,85,49 Сумма затрат плюс амортизация0207,04214,04215,64217,24218,8410 Налогооблагаемая прибыль0187,96121,46234,36101,26201,1611 Налог на прибыль046,9930,36558,5925,31550,2912 Проектируемый чистый доход0140,9791,095175,7775,945150,8713 Результат от операционной деятельности 0174,41124,535209,21109,385184,31
2.3 ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Увеличение оборотного капитала ?ОК осуществляется за счет собственных средств предприятия.
Приобретение линии ?ИС осуществляется за счет заемных средств (долгосрочного кредита).
Результаты финансовой деятельности определяются как алгебраическая сумма пунктов 1-3, представлены в таблице 4.
Таблица 4 Финансовая деятельность по проекту.
ПоказателиЗначение на шаге, тыс. долл.0123451. Собственный капитал180000002. Долгосрочный кредит36000003. Погашение задолженности00-45-45-45-454. Результат финансовой деятельности 2160-45-45-45-45
2.4 ПОКАЗАТЕЛИ КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
Поток реальных денег, сальдо реальных денег, сальдо накопленных реальных денег определены в таблице 5.
Таблица 5 Показатели коммерческой эффективности.
ПоказателиЗначение на шаге, тыс. долл0123451 Результат инвестиционной деятельности -216000012,821 Результат инвестиционной деятельности 0174,41124,535209,21109,385184,313 Поток реальных денег
-180174,41124,535209,21109,385197,134 Результат финансовой деятельности F(t)2160-45-45-45-455 Сальдо реальных денег
0174,4179,535164,2164,385152,136 Сальдо накопленных реальных денег
0174,41253,945418,155482,54634,67
В данном проекте соблюдается необходимое условие принятия проекта - положительное значение сальдо накопленных реальных денег наблюдается на каждом временном интервале.
Отрицательная величина сальдо накопленных реальных денег свидетельствовала бы о необходимости привлечения дополнительных собственных или заемных средств.
2.5 ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА
Оценка эффективности инвестиций представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений. Рассмотрим методику оценки эффективности реальных инвестиций на основе основных показателей эффективности.
Для оценки эффективности проекта наиболее часто используется следующая система показателей:
- чистый приведенный доход;
- период окупаемости;
- внутренняя норма доходности.
При анализе капиталовложений необходимо учитывать концепцию временной стоимости денег, которая дает нам возможность правильно сравнивать друг с другом денежные потоки, возникающие в разные периоды времени. В основе данной концепции лежит следующий основной принцип: гривна, полученная сегодня, стоит больше гривны, полученной завтра.
В таблице 6 приведем к настоящей стоимости все притоки и оттоки по проекту.
Таблица 6 Дисконтированный поток реальных денег.
ПоказателиЗначение на шаге, тыс. долл0123451. Результат от инвестиционной деятельности -216000012,822. Результат от операционной деятельности 0174,41124,535209,21109,385184,313. Дисконтный множитель Дс при WACC=12,89290,79720,71180,63550,56744. Дисконтированная инвестиционная деятельность -21600007,275. Дисконтированная операционная деятельность 0155,7399,27148,9269,51104,58
Таким образом, чистый приведенный доход составит:
(тыс. долл.)
<