Основные направления привлечения внешних ресурсов в экономику Республики Беларусь
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
?олитики привлечения внешних ресурсов в национальную экономику.
Облигационный займ как форма долгового финансирования уже используются белорусскими банками в последние 3-5 лет. При выпуске облигаций банку необходимо предоставить инвесторам конкретную информацию о направлении вложений полученных средств.
Самым распространенным инструментом эмиссии долговых обязательств развивающихся стран являются еврооблигации (евробонды), номинированные в валюте страны, где они размещаются (до 70-80% в долларах). Выпускаются они обычно на 5-12 лет с фиксированной ставкой, которая зависит главным образом от кредитного рейтинга, присваиваемого международными рейтинговыми агентствами эмитенту (центральному правительству, местному органу власти, компании, банку). Однако доходность еврооблигаций зависит также от выбора времени и места эмиссии, ее организации и т.д. При низком рейтинге облигаций бывает высокий спрэд, измеряемый разницей в доходности этой облигации и краткосрочной ценной бумаги казначейства США, если облигация номинирована в долларах. Определяющую же роль при привлечении внешних ресурсов посредствам выпуска еврооблигаций играют суверенные рейтинги (центрального правительства) как показатели уровня гарантии по заемным средствам [8, с. 55].
Синдицированное кредитование также недавно используется белорусскими банками в качестве источника финансирования. По некоторым параметрам синдицированные кредиты предпочтительнее облигационных займов. Эффективная процентная ставка по кредитам ниже, чем доходность облигаций. Кроме того, раскрытие информации о заемщике происходит в том объеме, в каком это было согласовано между банками-кредиторами и банком-заемщиком. Выпуск долговых ценных бумаг предполагает более полное раскрытие информации об эмитенте. Привлечение синдицированного кредита требует предоставления существенно меньшего количества документов, а также кредитный рейтинг банка не носит столь императивный характер по сравнению с еврооблигаациями. Однако кредитный рейтинг национальных коммерческих банков является одним из ключевых моментов, на которые обращают иностранные инвесторы при заключении договоров по предоставлению синдицированных кредитов в период мирового финансового кризиса.
В период нестабильности финансовых рынков синдицированный кредит является, по сути, простым и доступным инструментом привлечения внешних ресурсов. Синдикации обладают одним замечательным свойством - они позволяют ограниченными средствами многих финансовых институтов удовлетворять очень значительные потребности, которые возникают у различных компаний и групп компаний при реализации определенных проектов. Использование синдицированных кредитов позволяет аккумулировать необходимые кредитные ресурсы, в частности, для осуществления крупных долгосрочных инвестиций при проектном финансировании, инвестиционном кредитовании, выдаче банковских гарантий, снизить риски банковской деятельности в стране.
Довольно часто синдицированный кредит относят к одной из форм международного межбанковского кредитования, характерной особенностью которой является то, что кредит предоставляется одному заемщику группой банков-кредиторов - синдикатом (консорциумом или клубом), однако современная практика показывает, что синдицированный кредит - это явление, характерное не только для рынка международного кредита.
С юридической точки зрения, синдицированный кредит - это, в первую очередь, соглашение между кредиторами. Отсюда синдицированный кредит определяют как соглашение двух или более (обычно не более 12) кредитных институтов, совместно предоставляющих кредит заемщику. Как отмечалось, с развитием банковской системы, кредитного рынка, и в том числе рынка синдицированного кредитования, все активнее начинают работать небанковские финансовые институты. С правовой точки зрения получается, что синдицированный кредит - это особый вид соглашения, а не форма кредита. Между тем соглашение между банками является необходимым условием для возникновения любого вида кредита, но не доказательством принадлежности синдицированного кредита только к одной из их разновидности.
Синдицированный кредит является специфическим продуктом, обладающим своими преимуществами и недостатками. К преимуществам синдицированного кредитования по сравнению с другими финансовыми инструментами можно отнести:
-стоимость финансирования. При организации данного кредита у компании-заемщика отсутствует необходимость в уплате целого ряда косвенных платежей (комиссии биржи и депозитария, а также расходов информационного характера). Помимо этого, синдицирование - способ организации крупных кредитов (10 и более миллионов долларов), благодаря чему заемщик получает весьма крупные суммы, в одиночку которые, банк-кредитор, как правило, давать не рискует;
-условия финансирования. Привлечение синдицированного кредита позволяет заемщику согласовать с кредиторами все параметры обслуживания кредита (поэтапный порядок использования / погашения; возможность досрочного погашения кредита; возможность добровольной пролонгации и др.) Такой порядок способствует более гибкому и эффективному использованию полученных средств в соответствии с потребностями компании;
-состав участников сделки. В отличие от выпуска корпоративных облигаций, при привлечении синдицированного кредита заемщик может заранее по согласованию с организатором определить перечень ?/p>