Книги по разным темам Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |   ...   | 10 |

В конце февраля благоприятная конъюнктура на международных нефтяных рынках позволила Правительству принять решение о повышении с середины апреля 2000 г. экспортных пошлин на нефть с 15 до 20 евро за тонну, а на дизельное топливо – с 10 до 15 евро за тонну. Таким образом, повышение цены на нефть рассматривается инвесторами не только как фактор, определяющий высокий спрос на акции российских нефтяных компаний, но и как благоприятное условие для повышения доходов бюджета.

В-пятых, в феврале 2000 г. весьма противоречивое влияние на российский рынок акций оказывала ситуация, сложившаяся на ведущих мировых фондовых рынках. С одной стороны, принятое ФРС США в начале февраля решение о повышении процентной ставки по межбанковским кредитам overnight на 0,25 процентных пункта до уровня 5,75% не стало для рынка неожиданным и не привело к резким колебаниям цен активов (см. обзор ИЭПП за январь 2000 г.). Вслед за ФРС решение о повышении процентной ставки с 5,75% до 6% принял банк Англии. С другой стороны, в течение последних месяцев на фондовых рынках США и других развитых стран наблюдается интересная тенденция. Многие инвесторы, рассматривают акции высокотехнологичных компаний в качестве сектора финансового рынка наименее подверженного негативному влиянию повышения процентных ставок. В результате цены акций капиталоемких компаний падают, а высокотехнологичных компаний – растут. Так, например, с 31 января по 28 февраля 2000 г. индекс Nasdaq Composite, включающий большое число высокотехнологичных компаний, вырос на 19,2%, а индекс Dow Jones Industrial Average, включающий в основном капиталоемкие компании, снизился на 8,2%.

Таким образом, в феврале 2000 г. инвесторы на развивающихся рынках получали весьма противоречивые сигналы о динамике цен акций на ведущих рынках (см. таблицу 1). По всей видимости, российские инвесторы, традиционно ориентировавшиеся на динамику индекса Dow Jones, в этом смысле не стали исключением.

Таблица 1.

Динамика зарубежных фондовых индексов

данные на 28 февраля 2000 г.	значение	Изменение за последнюю неделю (%)	Изменение за месяц (%)
DJIA	10038,65	-1,77%	-8,24%
Bovespa (Бразилия)	17542,70	-0,89%	7,04%
IPC (Мексика)	7336,65	0,30%	11,16%
IPSA (Чили)	95,95	-4,76%	-
Nikkei-225 (Япония)	19720,10	0,90%	0,92%
Straits Times (Сингапур)	2118,65	0,13%	-
Seoul Composite(Южная Корея)	819,01	-3,11%	-
DAX-30 (Германия)	7587,13	-0,04%	10,99%
CAC-40 (Франция)	6102,73	2,27%	7,83%
Swiss Market (Швейцария)	6917,80	-0,64%	-
FTSE 100 (Великобритания)	6099,60	0,30%	-
ISE National-100 (Турция)	15315,29	5,12%	-

Валютный рынок. В феврале 2000 г. ситуация на валютном рынке стабилизировалась. Основную роль в этом сыграли следующие факторы. Во-первых, несмотря на значительный объем осуществленных в январе – феврале выплат по российскому внешнему долгу, за последний месяц заметно вырос объем золотовалютных резервов ЦБ РФ (см. раздел, посвященный денежно-кредитной политике). В январе 2000 г. в счет погашения долга перед МВФ было выплачено около 371 млн. долларов, а в феврале – около 391 млн. долларов. При этом, общая сумма выплат по российским внешним долгам в феврале составила 640 млн. долларов. Во-вторых, в случае сохранения достаточно высокой цены на нефть на мировых рынках в течение ближайших месяцев, объем предложения долларов на российском валютном рынке со стороны экспортеров также сохранится на достигнутом уровне. В-третьих, достижение договоренностей между Правительством и Лондонским клубом кредиторов снизило степень неопределенности в отношении дальнейшей курсовой политики Центрального банка.

В январе 2000 г. официальный курс доллара вырос с 27,0 руб./доллар до 28,55 руб./доллар, т.е. на 5,74% (95,39% в пересчете на год). Курс доллара ‘today’ в СЭЛТ в январе вырос с 27,0031 руб./доллар до 28,5523 руб./доллар, что составило 5,74% (95,31% годовых). Курс доллара ‘tomorrow’ вырос с 27,0433 руб./доллар до 28,6287 руб./доллар, т.е. на 5,86% (98,11% годовых).

В феврале 2000 г. темпы роста официального курса доллара существенно замедлились: официальный курс вырос с 28,55 руб./доллар до 28,66 руб./доллар, т.е. на 0,39% (4,72% в пересчете на год). По предварительным оценкам, в феврале курс доллара ‘today’ в СЭЛТ вырос с 28,5523 руб./доллар до 28,7997 руб./доллар (данные на 24 февраля), т.е. на 0,87% (10,91% годовых). Курс доллара ‘tomorrow’ в феврале вырос с 28,6287 руб./доллар до 28,6631 руб./доллар (данные на 28 февраля). Таким образом, за месяц прирост курса ‘tomorrow’ составил 0,12% (1,45% годовых).

В феврале 2000 г. объем торгов в СЭЛТ заметно вырос. По предварительным оценкам, за последний месяц по наиболее часто заключаемым сделкам ‘today’ и ‘tomorrow’ объем торгов составил, соответственно, 91385 млн. рублей и 86347 млн. рублей. Таким образом, суммарный объем торгов по данным сделкам в феврале 2000 г. вырос по сравнению с январем примерно на 16,3%.

График 6.

Рекордное падение курса европейской валюты до отметки 0,939 долларов/евро, произошедшее на мировых рынках в конце февраля 2000 г., было связано с отсутствием в повестке Европейского ЦБ вопроса о повышении в ближайшем времени учетной ставки. Тем не менее, данный факт не оказал неблагоприятного воздействия на объемы торгов на рынке рубль/евро. По предварительным оценкам, в феврале суммарный объем торгов по евро в СЭЛТ по сделкам ‘today’ и ‘tomorrow’ составил 2250 млн. рублей, что выше уровня зафиксированного в январе примерно на 7,4%.

В январе 2000 г. официальный курс евро вырос с 27,33 руб./евро до 28,23 руб./евро, т.е. на 3,29% (47,52% в пересчете на год). Курс евро ‘today’ в СЭЛТ вырос в январе с 27,4241 руб./евро до 28,0687 руб./евро, т.е. на 2,35% (32,15% годовых). Курс евро ‘tomorrow’ в СЭЛТ вырос с 27,2200 руб./евро до 28,0800 руб./евро, т.е. на 3,16% (45,25% годовых).

В феврале 2000 г. официальный курс евро снизился с 28,23 руб./евро до 27,44 руб./евро, т.е. на 2,8% (см. график 7). По предварительным оценкам, курс евро ‘tomorrow’ в СЭЛТ снизился с 28,08 руб./евро до 27,82 руб./евро (данные на 28 февраля), т.е. на 0,93%.

График 7.

Таблица 2.

Индикаторы финансовых рынков

Месяц	октябрь	ноябрь	декабрь	январь	февраль*
месячная инфляция	1,4%	1,2%	1,3%	2,3%	1,3%
расчетная годовая инфляция по тенденции данного месяца	18,2%	15,4%	16,8%	31,4%	16,8%
ставка рефинансирования ЦБ РФ	55%	55%	55%	45%	45%
средняя по всем выпускам доходность к погашению ОФЗ (% в год)	83,56%	81,10%	65,81%	45,50%	35%
оборот рынка ГКО-ОФЗ за месяц (млрд. руб.)	25,77	9,67	12,13	8,52	20,0
доходность к погашению ОВВЗ на конец месяца (% в год)
4 транш	60,9%	49,22%	46,64%	42,52%	35%
5 транш	33,9%	29,77%	27,03%	25,51%	23,5%
6 транш	34,4%	28,60%	24,08%	20,16%	20%
7 транш	23,9%	19,75%	17,65%	16,85%	16,5%
ставка МБК-MIACR (% в год на конец месяца) по кредитам на:
1 день	44,0%	47,9%	15,14%	38,14%	15%
1 неделю	16,0%	10,0%%	20,0%	18,0%	12%
официальный курс USD на конец месяца (руб./доллар)	26,05	26,42	27,00	28,55	28,66
официальный курс евро на конец месяца (руб./евро)	27,43	26,84	27,23	28,23	27,44
прирост официального курса USD за месяц (%)	3,87%	1,42%	2,20%	5,74%	0,39%
прирост официального курса евро за месяц (%)	3,67%	-2,15%	1,45%	3,67%	-2,8%
оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. долларов США):	151,7	264,1	289,3	489,5 Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |   ...   | 10 |    Книги по разным темам