Книги по разным темам
Pages: | 1 | ... | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ... | 8 | Регистрирующий орган обязан осуществить государствен- - цена (порядок определения цены) размещения эмиссионную регистрацию выпуска или принять мотивированное решение ных ЦБ;
об отказе в государственной регистрации выпуска в течение 30 - порядок и сроки размещения эмиссионных ЦБ;
дней с даты получения документов, представленных для госу- - порядок и условия оплаты размещаемых эмиссионных ЦБ;
дарственной регистрации. При государственной регистрации вы- - порядок и условия заключения договоров в ходе размещепуска эмиссионных ЦБ ему присваивается индивидуальный госу- ния эмиссионных ЦБ;
дарственный регистрационный номер - цифровой (буквенный, - круг потенциальных приобретателей размещаемых эмиссизнаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск онных ЦБ;
эмиссионных ЦБ. Регистрирующий орган отвечает только за - порядок раскрытия информации о размещении и результаполноту информации, содержащейся в документах, представлен- тах размещения эмиссионных ЦБ;
ных для государственной регистрации выпуска ЦБ. За достовер- 3) Основную информацию о финансово-экономическом соность информации отвечает эмитент. стоянии эмитента и факторах риска;
Основаниями для отказа в государственной регистрации вы- 4) Подробную информацию об эмитенте;
пуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ЦБ и регистрации 5) Сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмипроспекта ЦБ являются: тента;
нарушение эмитентом законодательства, несоответствие 6) Сведения о лицах, входящих в состав органов управления требованиям законодательства; эмитента, органов эмитента по контролю за его финансововнесение в проспект ЦБ или решение о выпуске ЦБ ложных хозяйственной деятельностью;
ибо недостоверных сведений. 7) Сведения об участниках (акционерах) эмитента и о соверНалог на операции с ЦБ - уплачивается только при допол- шенных эмитентом сделках, в совершении которых имелась заиннительной эмиссии - 0,8% от размера дополнительной эмиссии. тересованность;
Государственная регистрация выпуска (дополнительного 8) Бухгалтерскую отчетность эмитента и иную финансовую выпуска) эмиссионных ЦБ сопровождается регистрацией их про- информацию, годовую бухгалтерскую отчетность эмитента за три спекта в случае размещения ЦБ путем открытой подписки или последних финансовых года;
путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых 9) Подробные сведения о порядке и об условиях размещения превышает 500. эмиссионных ЦБ;
Проспект ЦБ должен содержать следующее. 10) Дополнительные сведения об эмитенте и о размещенных 1) Сведения о лицах, входящих в состав органов управления им эмиссионных ЦБ.
эмитента, сведения о банковских счетах, об аудиторе, оценщике и 37 Проспект ЦБ утверждается Советом директоров, должен (дополнительного выпуска) эмиссионных ЦБ в регистрирующий быть подписан Генеральным директором, главным бухгалтером, орган.
аудитором, независимым оценщиком, в случаях публичного раз- Отчет об итогах выпуска (дополнительного выпуска) должен мещения или публичного обращения ЦБ - финансовым консуль- содержать следующую информацию.
тантом на рынке ЦБ, которые совместно с эмитентом несут ответ- 1) Даты начала и окончания размещения ЦБ;
ственность за ущерб, причиненный владельцу ЦБ вследствие со- 2) Фактическую цену размещения ЦБ;
держащейся в указанном проспекте недостоверной, неполной или 3) Количество размещенных ЦБ;
ожной информации. 4) Общий объем поступлений за размещенные ЦБ, в том IV. Размещение - это непосредственная продажа ЦБ их пер- числе:
воначальным владельцам. Размещение нельзя производить до про- а) объем денежных средств в рублях;
ведения государственной регистрации, иначе выпуск ЦБ будет б) объем иностранной валюты;
признан недействительным и придется возвращать деньги, полу- в) объем материальных и нематериальных активов.
ченные от продажи ЦБ. Для акций в отчете об итогах выпуска (дополнительного выЭмитент имеет право начинать размещение ЦБ только после пуска) эмиссионных ЦБ дополнительно указывается список влагосударственной регистрации их выпуска. Количество размещае- дельцев более 2% голосующих акций.
мых ЦБ не должно превышать количества, указанного в решении о выпуске ЦБ. Эмитент может разместить меньшее количество ЦБ, Недобросовестная эмиссия - это эмиссия, в ходе которой чем указано в решении о выпуске (дополнительном выпуске) эмитент нарушил требования законодательства или положения эмиссионных ЦБ. решения о выпуске.
Эмитент обязан завершить размещение выпускаемых эмис- Недобросовестной эмиссией (ФЗ О РЦБ) признаются дейсионных ЦБ не позднее одного года с даты государственной реги- ствия, выражающиеся в нарушении процедуры эмиссии, которые страции выпуска. являются основаниями для отказа регистрирующими органами в Варианты размещения. государственной регистрации выпуска ЦБ, признания выпуска Акции - размещение акций при учреждении АО осуществ- эмиссионных ЦБ несостоявшимся или приостановления эмиссии ляется путем их приобретения учредителями. Размещение допол- эмиссионных ЦБ.
нительных акций может осуществляться путем: Недобросовестная эмиссия может привести к нескольким а) распределения дополнительных акций среди акционеров событиям:
акционерного общества; - до регистрации отчета об итогах выпуска выпуск может б) подписки; быть приостановлен и признан несостоявшимся;
в) конвертации. - после регистрации отчета об итогах выпуска он может Соответственно облигации осуществляются путем: быть признан недействительным.
а) подписки; Приостановление эмиссии - это временный запрет на дейб) конвертации. ствия, которые связаны с эмиссией. Эмиссия может быть приостаV. Отчет об итогах выпуска (дополнительного выпуска) новлена на любом этапе до окончания срока размещения.
эмиссионных ЦБ Эмиссия может быть приостановлена по следующим Не позднее 30 дней после завершения размещения эмисси- причинам.
онных ЦБ эмитент обязан представить отчет об итогах выпуска 1. Нарушение требований законодательства:
39 - недобросовестная реклама; 1. Если иск направляет ФКЦБ, то она должна доказать, что - нераскрытие информации; эмиссия ввела в заблуждение инвесторов, а также условия эмиссии - изменение условий эмиссии (например, изменение эмисси- противоречат основам правопорядка и нравственности.
онной стоимости); 2. Нарушения требований законодательства.
- признание судом недействительным решение органов 3. Предоставление недостоверной информации.
управления эмитента, который принял соответствующее решение. Если по решению суда выпуск был признан недействитель2. Обнаружение недостоверной информации. ным, то эмитент после получения решения суда уведомляет (через После того, как эмитент уведомляет регистрирующий орган СМИ) участников эмиссии, которые занимались размещением, ороб исправлении ошибок, может быть принято решение о возобнов- ганизатора торговли и регистратора, который осуществляет сделку лении эмиссии. Опять идет информация ко всем участникам, кото- с ценными бумагами. После такого уведомления никто не вправе рые задействованы в размещении данных ценных бумаг и ко всем заниматься операциями с данными ценными бумагами.
заинтересованным лицам о том, что эмиссия возобновлена. Последствия признания выпуска несостоявшимся или Признание выпуска несостоявшимся или недействитель- недействительным. Регистрирующий орган аннулирует государным связано с двумя понятиями: ственную регистрацию выпуска. Аннулирование ценных бумаг 1. Аннулирование государственной регистрации выпуска производится после того, как эмитент вернул инвесторам средства, ценных бумаг - это внесение регистрирующими органами соот- которые они вложили в покупку ценных бумаг.
ветствующей записи в реестр зарегистрированных и аннулирован- ных выпусков ценных бумаг. Вопросы для самоконтроля:
1. В чем различия между открытым и закрытым размещением ЦБ 2. Аннулирование ценных бумаг - это внесение регистраСравните преимущества и недостатки открытого и закрытого размещетором соответствующей записи в реестр владельцев именных ценния.
ных бумаг.
2. В чем особенности публичного размещения ЦБ Несостоявшимся выпуск может быть признан Федеральной 3. Чем отличаются этапы процедуры эмиссии ЦБ при открытом и комиссией или регистрирующим органом.
закрытом размещении ЦБ Выпуск может быть признан несостоявшимся по сле4. Какие ЦБ подлежат обязательной государственной регистрации дующим причинам:
5. Какой орган осуществляет государственную регистрацию ЦБ 1. Не представлен отчет об итогах выпуска.
6. Какой орган в акционерном обществе принимает решение о вы2. Не зарегистрирован отчет об итогах выпуска.
пуске дополнительных акций Выпуске облигаций 3. Не размещена хотя бы одна ценная бумага данного АО 7. В каких случаях при выпуске ЦБ обязательно требуется регистрация проспекта ЦБ (или не размещено определенное число ценных бумаг, указанных в 8. Назовите причины отказа регистрирующего органа от регистрарешении о выпуске).
ции выпуска ЦБ 4. Не устранены недостатки, приведшие к приостановлению 9. Назовите основные разделы документа Решение о выпуске ЦБ.
эмиссии.
10. Назовите основные разделы документа Проспект эмиссии ЦБ.
Недействительная эмиссия признается таковой по реше11. Назовите основные разделы документа Отчет об итогах вынию суда после окончания размещения и регистрации отчета.
пуска ЦБ.
Причины, по которым выпуск может быть признан недейст13. Какой орган приминает решение о признании выпуска ЦБ невительным:
состоявшемся Недействительным 14. Выполните тест № 3.
41 III этап. С конца 1994 г. на РЦБ приватизированных предТема 7. Национальные особенности приятий произошел значительный рост цен, который, по сути, явроссийского рынка ценных бумаг лялся первой оценкой рынком реальной, а не номинальной стоимости акций.
Этапы формирования российского РЦБ.
В 1995 г. начался период стремительного роста российских I этап. Формирование российского РЦБ началось с выпуска ЦБ, что в первую очередь связано со значительно увеличившимся акций первыми коммерческими банками в 1991-1992 годах. Осообъемом заимствований государством посредством инструментов бенностью данного этапа явилось возникновение огромного колиГКО. Начала развиваться инфраструктура РЦБ, в первую очередь чества товарно-фондовых и фондовых бирж при практически полрынка ГКО, построенная с применением новейших технологий.
ном отсутствии инструментов фондового рынка. Складывались Выпускались новые инструменты рынка государственных ЦБ - основы функционирования РЦБ: приняты Положение о выпуске и облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), предобращении ЦБ и о фондовых биржах, ФЗ О налоге на операции с назначенные для работы с населением.
ЦБ, начато государственное лицензирование деятельности на В 1995 г. приватизированные предприятия начали проводить РЦБ.
дополнительные эмиссии акций. К 1997 г. среднедневной оборот II этап. Начался с 1993 г., характеризовался формированием на организованном РЦБ доходил до 150 млн долл. Однако объем рынка ГКО и масштабной приватизацией.
операций с российскими акциями был гораздо ниже объема с госуСтремительное развитие рынка ГКО (к середине 1994 г. в дарственными ЦБ (соотношение 1:10). Широкое развитие получил обращении находилось облигаций на сумму 900 млрд руб. по норынок облигаций субъектов Федерации и муниципальных органов миналу) было обусловлено следующими факторами:
власти.
- высокая доходность вложений в данные ЦБ;
Рост рынка, вполне обусловленный в 1995 г., приобрел к - льготный режим налогообложения;
1997 г. откровенно спекулятивный характер, вызванный во многом - высокотехнологичная инфраструктура рынка ГКО.
приходом на рынок иностранных инвесторов. Рост РЦБ происхоПравительство, стремясь расширить объем привлекаемых дил одновременно со снижением объемов производства и стремисредств, постоянно предоставляло возможность получения повытельным сокращением инвестиционно-инновацинного потенциала шенной доходности от инвестиций в ГКО. Это определило отток российской экономики. Привлечение государством всех имеющихна рынок государственных ЦБ значительной части ресурсов, котося инвестиций на покрытие бюджетного дефицита вело к недостарые могли бы быть использованы для кредитования реального секточности средств в реальный сектор.
тора и вложений в акции.
Апофеозом развития кризиса (IV этап) стал август 1998 г., Этап дешевой приватизации, или чековая приватизация, когда правительство отменило валютный коридор и объявило о характеризовался:
реструктуризации ГКО. С августа до конца 1998 г. РЦБ как госу- значительными неоправданными объемами и скоростью дарственных, так и корпоративных находился в самом тяжелом приватизации;
кризисе за все время функционирования. Кризисные явления на- массовой скупкой ваучеров у населения с целью приобреблюдались и в течение всего 1999 г., сопровождавшиеся низкими тения контрольных пакетов;
объемами торгов, низкими котировками акций российских эмитен- многочисленными нарушениями и злоупотреблениями.
тов, разорением значительной части профучастников, отсутствием Закончился второй этап с окончанием действия приватизановых приемлемых по доходности инструментов РЦБ.
ционного чека.
43 IV этап - с середины 2000 г. Постепенное возрождение рын- Варианты продажи акций, находящихся в государственка, сопровождающееся постепенным ростом объемов торгов. Зна- ной собственности.
1. Специализированные чековые аукционы.
чительный рост выпуска корпоративных облигаций российскими 2. Специализированный денежный аукцион.
эмитентами, корпоративные облигации становятся серьезным ин3. Продажа акций на конкурсной основе.
струментом привлечения финансовых средств на РЦБ. Так, на ко4. Денежный аукцион (в виде открытых и закрытых торгов).
нец марта 2002 г. объем рынка корпоративных облигаций, выпу5. Инвестиционный конкурс. Покупатель, кроме оплаты опщенных российскими эмитентами, составил 75 млрд руб., что соределенной суммы за продаваемый пакет, должен был реализовать ставляло 18 % российского рынка долговых бумаг и 44 % рынка инвестиционную программу.
государственных ЦБ.
6. Продажа с ограниченным числом участников. Вопросами Особенности российской приватизации. Национальной приватизации и реализации ценных бумаг занимались два органа:
Pages: | 1 | ... | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ... | 8 | Книги по разным темам