Книги по разным темам Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |   ...   | 12 |

Инфляция на потребительском рынке России 2 раза меньше значения ИПЦ. В Москве цены в в январе 2004 года составила 1,8% (см. Рисунок январе выросли на 2,4%, в Санкт-Петербурге - 1, в январе 2003 года - 2,4%). Базовый индекс на 1,9%. Напомним, что правительственный потребительских цен, исключающий кратко- прогноз уровня инфляции в РФ на 2004 год сосрочные неравномерные изменения цен под ставляет 8-10%, в 2003 году инфляция была завлиянием отдельных факторов, которые носят фиксирована на уровне 12%.

административный, событийный, а также се- Наибольший прирост цен наблюдался в групзонный характер, в январе составил 100,9. Сле- пе продовольственных товаров - 1,5%. Более дует отметить, что как в январе 2003 года, так и умеренными темпами росли цены на платные январе 2004 года значение базовой инфляции в услуги населению - 0,9%, что на 3,5 процентных пункта меньше по сравнению с январем тельских цен были на 22% ниже темпов их рос2003 предыдущего года. Непродовольственные та в январе 2002 года. Таким образом, согласно товары подорожали в январе 2004 года всего на расчетам Госкомстата, потребительские цены с 0,5%. начала 2004 года снижаются более активно, чем В январе 2004 года темпы роста ИП - были на это происходило в 2003 году.

25% меньше значения данного показателя в По нашим оценкам, в феврале рост цен не аналогичном периоде предыдущего года. В ян- превысил 1,2Ц1,4%.

варе 2003 года темпы роста индекса потреби- 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% Рис. 1. Темп прироста ИП - в 2002 - 2004 годах (% в месяц).

За январь 2004 года объем золотовалютных является одним из самых высоких значений за резервов вырос на 9,2% (см. Рисунок 2). За пер- всю историю торгов на российской валютной вые две недели февраля золотовалютные резер- бирже.

вы выросли еще на 4,8% и достигли очередного Денежная база России (в широком определерекордного уровня 88 млрд. долларов США. нии5) увеличилась в январе 2004 года по сравОтметим, что в начале февраля был достигнут нению с декабрем 2003 года на 3% и на 1 февмаксимальный за время мониторинга динамики раля 2004 года составила 1971,5 млрд. рублей.

золотовалютных резервов темп их недельного Объем наличных денег в обращении с учетом прироста: за период с 6 по 13 февраля они уве- остатков в кассах кредитных организаций соличились с 84,3 млрд. долларов до 88 млрд. ставил 1194,3 млрд. рублей (+2,5% меньше по долларов, или на 3,7 млрд. долларов (+4,4%). сравнению с декабрем 2003 года). Объем счетов Такие высокие темпы роста золотовалютных ре- кредитных организаций в Банке России за янзервов Банка России связаны, прежде всего, с варь текущего года уменьшился на 12,3% - до масштабными рублевыми интервенциями ЦБ 267,4 млрд. рублей, обязательные резервы досРФ на валютном рынке с целью поддержания тигли 277,5 млрд. рублей (увеличились по сравкурса доллара США, необходимость которых возникла в результате поступления на валют- Денежная база РФ в широком определении помимо ный рынок значительного объема валютной вывыпущенных в обращение Банком России наличных ручки экспортеров в условиях высоких мировых денег и остатков на счетах обязательных резервов по цен на энергоносители. Так, в начале февраля привлеченным кредитными организациями средстБанку России, чтобы не допустить резкого ук- вам в национальной валюте, депонируемым в Банке репления рубля, пришлось скупить за день на России, учитывает средства на корреспондентских счетах кредитных организаций и депозитов банков, валютном рынке более 3 млрд. долларов, что размещенных в Банке России.

www.iet.ru 15 www.iep.ru авг дек авг дек янв сен окт янв сен окт янв фев апр ноя фев апр ноя мар май мар май июл июл июн июн нению с декабрем 2003 года на 3,8%). Объем ценных бумаг на 1 февраля составила 48,9 млрд.

депозитов банков в Банке России увеличился в рублей, что на 62,4% больше, чем на 1 января 2,1 раза, до 183,5 млрд. рублей. Сумма обяза- текущего года.

тельств Банка России по обратному выкупу 1060 1000 Денежная база в узком определении (млрд. руб.) Золотовалютные резервы (млрд. $) Рис. 2. Динамика денежной базы (в узком определении) и золотовалютных резервов РФ в 2003 - 2004 годах.

Объем платежей России по государственному уровне 16,1 млрд. долларов, включая 9 млрд.

внешнему долгу составил в феврале 2466,6 млн. долларов в счет погашения долга и 7,1 млрд.

долларов США. В том числе сумма платежей в долларов - в счет его обслуживания.

счет погашения основного долга равнялась Денежная масса в России, рассчитанная по 1266,2 млн. долларов, а в счет выплаты процен- методологии денежного обзора (включая депотов - 1200,4 млн. долларов. При этом по долгу зиты в иностранной валюте), в декабре выросла, РФ перед странами-официальными кредитора- по предварительным данным, на 9,52% - с 3,ми, в феврале было перечислено 1128 млн. дол- трлн. рублей до 3,96 трлн. рублей. В целом за ларов в счет погашения основной суммы долга 2003 год данный показатель вырос на 39,4%.

и 1051,7 млн. долларов в счет оплаты процен- Действительное изменение показателя денежтов. В счет погашения основного долга перед ной массы в 2003 году было немного меньшим, международными финансовыми организациями так как начиная с 1 января текущего года ЦБ РФ в феврале было выплачено 129,6 млн. долларов, стал учитывать в ее составе также начисленные в счет выплаты процентов - 37,5 млн. долларов. проценты по вкладам населения и депозитам По еврооблигациям РФ в феврале было выпла- юридических лиц, пообещав в ближайшее время чено 8,6 млн. долларов в счет погашения основ- опубликовать уточненные динамические ряды ного долга и 111,2 млн. долларов - в счет вы- данных.

П. Трунин платы процентов. Общий объем платежей по внешнему долгу РФ в 2004 году оценивается на Финансовые рынки В феврале в различных секторах российского фоне крайне высокой ликвидности в банковфинансового рынка в целом наблюдалась поло- ском секторе и стабилизации курса доллара.

жительная динамика. Ситуация на рынке рубле- Рынок акций продолжил рост, достигнув очевых государственных облигаций свидетельство- редного исторического максимума в 656.вала об оптимистичном настрое инвесторов на пунктов. Ситуация на рынке корпоративных заwww.iet.ru 16 www.iep.ru млрд.

рублей млрд.

долларов 2-8.06.2-8.12.5-11.05.8-14.09.6-12.10.4-10.11.19-25.05.16-22.06.14-20.07.11-17.08.25-31.08.22-28.09.20-26.10.18-24.11.16-22.12.13-19.01.10-16.02.30.06-6.07.28.07-3.08.27.01-2.02.30.12.03-5.01.имствований оказалась несколько хуже: курсы транш ОВВЗ (3.87%), 5 транш ОВВЗ (5.36%), бумаг стабилизировались и оставались практи- RUS-07 (4.20%). Таким образом, по итогам чески на неизменных уровнях. прошедшего месяца доходность российских еврооблигаций несколько выросла по отношению Рынок государственных ценных бумаг к значениям на конец января 2004 г.

Февраль не ознаменовался существенным изДинамика рынка рублевых государственных менением доходности по государственным вазаимствований в течение месяца имела явно вылютным облигациям. В целом, основным факраженный положительный тренд. Основными тором, оказывающими существенное влияние факторами роста рынка остается высокая ликна динамику данного сегмента, остается динавидность в банковском секторе, низкий уровень мика цен на базовые активы - американские Каставок на рынке межбанковских кредитов, а значейские векселя. Приблизительно до 10-х также стабилизация валютного курса. Рублевая чисел месяца доходность российских еврооблиликвидность в банковском секторе в феврале гаций росла, что являлось следствием падения оставалась на довольно высоком уровне: в февцен американских бумаг, реагирующих на инрале средняя величина остатков средств на корформацию о рынке труда в США. В то же вререспондентских счетах кредитных организаций мя, положительно было воспринято рынком выв Банке России составила 237.45 млрд. руб., что ступление А. Гринспена о неизменности базонесколько выше аналогичного показателя за янвых процентных ставок в ближайшем будущем.

варь (223.3 млрд. руб.).

Последовавший рост американского сегмента Отметим, что рост наблюдался даже на фоне отразился и на динамике российских бумаг. Тем существенного первичного предложения на не менее, российский сегмент еврооблигаций рынке. За период со 2 по 18 февраля суммарный реагировал и на внутренние новости: 24 февраля оборот вторичного рынка ГКО-ОФЗ составил рынок откатился назад, после появления инприблизительно 56.1 млрд. руб. при среднеформации об отставке Правительства РФ.

дневном обороте около 4.5 млрд. руб. Таким обПо данным на 24 февраля доходность к погаразом, активность игроков на рынке несколько шению российских еврооблигаций RUS-30 соповысилась по сравнению с январем текущего ставила 7.05% (7.24% на конец января), RUS-года.

- 6.78% годовых (6.86% на конец января). На эту же дату доходность по российским еврооблигациям составляла: 7 транш ОВВЗ (6.28%), РИСУНОК 1.

Доходность к погашению ОВВЗ в ноябре 2003 - январе 2004 года 8.0% Транш 5 Транш 6 Транш 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% www.iet.ru 17 www.iep.ru 03.11.06.11.12.11.17.11.20.11.25.11.01.12.04.12.09.12.15.12.18.12.23.12.06.01.12.01.15.01.21.01.26.01.29.01.03.02.06.02.11.02.17.02.20.02.РИСУНОК 2.

Доходности к погашению российских евробондов со сроками погашения в 2030, 2018 и 2007 в октябре 2003 - феврале 2004 года 8.5% 7.5% 6.5% 5.5% 4.5% 3.5% 2.5% USD-2030 USD-2007 USD-В течение рассматриваемого периода времени шению к рублю. Отдельно хотелось бы отмесостоялось несколько аукционов по дополни- тить, что существенное однодневное падение тельному размещению рублевых государствен- индекса наблюдалось 24 февраля, причиной ченых облигаций. Суммарный объем размещения му стала отставка Правительства РФ. В этот по номиналу составил 34 млрд. руб. Доходность день индекс потерял сразу 9.29 пунктов.

по средневзвешенной цене по размещаемым За период со 2 по 25 февраля оборот торгов в выпускам колебалась в пределах от 2.1% до РТС составил около $383.5 млн., что несколько 8.15% годовых. превышает показатель за январь 2004 года.

По состоянию на 25 февраля объем рынка Среднедневной оборот в РТС незначительно ГКО-ОФЗ составлял 335.44 млрд. руб. по номи- снизился относительно соответствующего поканалу и 364.41 млрд. руб. по рыночной стоимо- зателя января и составил около $22.56 млн.

сти. Дюрация рыночного портфеля ГКО-ОФЗ ($22.9 млн. в январе). Максимальный объем составляла 1077.18 дней. торгов в системе РТС, составивший $39.7 млн., наблюдался 12 февраля. Минимальный объем Рынок корпоративных ценных бумаг торгов был зафиксирован 6 февраля и составил Конъюнктура рынка акций.

$10.38 млн.

На протяжении февраля на российском фонАнализ динамики наиболее ликвидных акций довом рынке преобладали положительные тенна отечественном рынке свидетельствует о том, денции в движении котировок, в результате чего что не все акции характеризовались положирынок достиг очередного исторического максительным приростом курсовой стоимости. После мума в 656.97 пунктов (закрытие 25 февраля).

продолжительного падения цен в течение преНе считая нескольких дней коррекции рынок дыдущих нескольких месяцев лидером по темрос на протяжении всего рассматриваемого пепам роста цен вновь стали акции ЮКОСа кориода времени с самого начала месяца вплоть торые с 27 января по 25 февраля подорожали на до 25 февраля: по сравнению со значением 16.35%. За ним следуют акции Сибнефти и февраля индекс вырос на 49.1 пунктов (8.0%).

Сбербанка РФ, которые за этот период выОсновными внутренними факторами продолросли соответственно на 15.71% и 14.8%. Прижающегося роста рынка российских акций остаблизительно вдвое меньший темп прироста цен ется крайне высокая ликвидность в банковском наблюдался для акций Моэнерго - 7.52%.

секторе и стабилизация курса доллара по отноwww.iet.ru 18 www.iep.ru 03.11.06.11.12.11.17.11.20.11.25.11.01.12.04.12.09.12.15.12.18.12.23.12.06.01.12.01.15.01.21.01.26.01.29.01.03.02.06.02.11.02.17.02.20.02.Вместе с тем, некоторые голубые фишек про- (Ц4.43%), Норникеля (Ц1.98%), Сургутнефтедемонстрировали отрицательный рост по ито- газа (Ц0.56%) и Татнефти (Ц1.17).

гам рассматриваемого периода. Например, не- сколько подешевели акции РАО ЕЭС России РИСУНОК 3.

90 670.Объем торгов ($) 80 620.Индекс РТС 70 570.60 520.50 470.40 420.30 370.20 320.10 270.220.РИСУНОК 4.

Динамика котировок российских голубых фишек с 27 января по 25 февраля 2004 года 20% 15% 10% 5% 0% -5% Изменение цены (%) www.iet.ru 19 www.iep.ru пунктов млн.

долларов США 04.01.27.01.17.02.12.03.02.04.23.04.19.05.09.06.01.07.22.07.12.08.02.09.23.09.14.10.04.11.26.11.18.12.13.01.03.02.25.02.ЮКОС РАО ГМК Татнефть РАО ЕЭС Мосэнерго НорНикель Ростелеком ЛУКойл НК СИБНЕФТЬ Сбербанк РФ Сургутнефтегаз В феврале лидером по обороту в РТС (на Рынок срочных контрактов. В феврале наклассическом рынке акций) стали акции РАО блюдался рост активности инвесторов на рынке ЕЭС России, суммарный объем сделок с ко- срочных контрактов РТС (FORTS). Так, за петорыми составил около 26%. На втором месте риод со 2 по 25 февраля суммарный оборот оказались акции ЮКОСа - 16.22%. Далее рынка фьючерсов и опционов в РТС составил следуют бумаги ЛУКойла (12.89%) и Нор- около 18.98 млрд. руб. (93.25 тыс. сделок, 2.никеля (9.96%). Суммарная доля сделок с ак- млн. контрактов), что практически на 37.5% циями только этих четырех эмитентов в общем выше аналогичного показателя за январь (13.обороте рынка акций РТС со 2 по 25 февраля млрд. руб., 73.9 тыс. сделок, 1.76 млн. контраксоставляла 65.23% от суммарного объема тор- тов).

гов и осталась практически на неизменном Наибольшим спросом участников поуровне по отношению к аналогичному показа- прежнему пользуются фьючерсы: объем торгов телю января 2004 г. по ним за рассматриваемый период времени соПо данным на 25 февраля пятерка лидеров ставил 18.16 млрд. руб. (90.6 тыс. сделок и 2.отечественного рынка акций по капитализации млн. контрактов). Опционы пользовались сущевыглядит следующим образом (по данным ственно меньшим спросом - оборот торгов по РТС.): ЮКОС - $33.75 млрд., ЛУКойл - ним составил около 810.67 млн. рублей. Макси$23.17 млрд. Сургутнетегаз - $21.38 млрд., мальный объем торгов на рынке был зафиксиСибнефть - $15.74 млрд., ГМК Норильский рован 24 февраля и составил 1.99 млрд. руб., никель - $14.97 млрд. минимальный - 725.1 млн. руб. и наблюдался 11февраля.

Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |   ...   | 12 |    Книги по разным темам