Книги по разным темам Pages:     | 1 | 2 | 3 | 4 |   ...   | 21 |

по радикальному сокращению числа ГУПов, остающихся в стратегических списках. Тем не менее данное решение весьма спорно. Во первых, происхо дит подмена понятий (проблема ГУПов - не уровень эффективности менедж мента, а порочность самой конструкции права хозяйственного ведения). Во вторых, трудности возникают при решении проблем оплаты частного ме неджмента и контроля за ним. Последнее не менее трудно организовать, чем контроль за деятельностью государственных управленцев.

Новацией по сравнению с Концепцией 2003 г. стало предложение трансформировать унитарные предприятия по трем направлениям: открытые акционерные общества, казенные предприятия (при условии выполнения го сударственных функций), некоммерческие организации. Одним из возмож ных способов ускорения приватизации может стать отказ от обязательного преобразования ГУПов в ОАО со 100% м участием государства (что занимает в среднем от 9 месяцев до 2 лет) и продажа ГУПов без преобразования - в виде имущественного комплекса в расчете на одного покупателя. Минэко номразвития РФ предусматривает подготовку Закона О некоммерческих го сударственных организациях (т.е. создание новых правовых рамок для госу дарственных учреждений), модификацию законодательства об оценочной деятельности (для уточнения процедур передачи прав на интеллектуальную собственность), ликвидацию такого одиозного института, как право хозяйст венного ведения федеральных ГУПов. Вновь поставленный вопрос о созда нии качественного реестра федеральной собственности (включая информа цию о балансах и показателях эффективности) свидетельствует о состоянии дел в данной сфере.

Несмотря на имеющиеся проблемы и ограничения, план по доходам 2004 г. был выполнен со значительным превышением. Тем не менее здесь нет никакого противоречия с приведенным выше тезисом об инерционности и спонтанности деятельности государства в приватизационной сфере в 2004 г.

Материалы к заседанию правительства РФ 29 июля 2004 г.

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2004 году тенденции и перспективы Во первых, как и в предыдущие годы, победный рапорт о превышении факта над планом был обеспечен единичными крупными сделками. Во вторых, предусмотренная для 2004 г. сумма порядка 35Ц40 млрд руб. была традици онно занижена с учетом возможного срыва конкретных продаж и/или созда ния благоприятных условий для последующего перевыполнения плана по доходам.

С точки зрения доходов бюджета позитивные тенденции 2001Ц2003 гг., связанные с увеличением доли доходов от использования государственной собственности (т.е. возобновляемых доходов), сохраняли свое значение и в 2004 г. По данным ФАУФИ, совокупные поступления в федеральный бюджет от приватизации и использования государственного имущества за 2004 г. со ставили, по предварительным оценкам, 118 млрд руб. (без учета дохода от продажи акций Магнитогорского металлургического комбината, которые по ступают в бюджет 2005 г.).

Победитель аукциона по продаже последнего государственного пакета нефтяной компании ЛУКОЙЛ (7,59%, стартовая цена 1,928 млрд долл.), по всей видимости, заручился априорным одобрением со стороны государст венной власти и был фактически известен заранее. Им стала 29 сентября 2004 г. ConocoPhillips (США), заплатившая 1,988 млрд долл. и объявившая за тем тендер на приобретение акций, необходимых для доведения ее доли до 10% уставного капитала. Последнее позволяет ConocoPhillips получить в со ответствии с условиями соглашения права блокирующего акционера и 1 ме сто в совете директоров. Были установлены также определенные ограниче ния - запрет на продажу акций в течение 4 лет и лимит участия в акционерном капитале компании 20%.

Другой крупной сделкой 2004 г., традиционно отнесенной на конец года, стал аукцион по продаже единым лотом 17,82% акций крупнейшего стале плавильного предприятия России - Магнитогорского металлургического комбината (ММК) (по сути, последнего крупного актива государства в отрас ли). В отличие от сделки с акциями ЛУКОЙЛа, на пакет претендовали не сколько конкурирующих групп, причем исход борьбы оставался неясным вплоть до завершения аукциона. Приватизация этого пакета так или иначе обсуждалась с 1997 г. В течение нескольких последних лет этот пакет присут ствовал одновременно в стратегическом и приватизационных списках, и острейшая борьба между несколькими крупными металлургическими груп пами сводилась к вопросу блокирования продажи. В августе 2004 г. предпри ятие было исключено из стратегического перечня, и борьба перешла в новую фазу. Ситуация осложнялась весьма аморфной структурой собственности и контроля.

По некоторым оценкам, острота конкуренции была вызвана тем, что продажа пакета акций ММК - это первый в истории российской приватиза ции абсолютно открытый конкурс в сырьевых отраслях9. Тем не менее следует отметить несколько приемов, которые были использованы в процессе борь Обострение предаукционной конкуренции // Эксперт. 2004. № 47. С. 8.

Раздел Институциональные и микроэкономические проблемы бы. В ноябре 2004 г. РФФИ потребовал от ММК выплатить промежуточные дивиденды за 9 месяцев по приватизируемому пакету. Данное решение вы годно прежде всего менеджменту ММК, который может использовать эти средства для финансирования сделки (напрямую или для погашения соот ветствующего кредита). После аукциона, завершившегося победой менедж мента, было принято решение не выплачивать промежуточные дивиденды (формальный повод - отсутствие такого положения в уставе). Менеджмен том были подготовлены два варианта инвестиционной стратегии на 2005 г., выбор между которыми должен был быть сделан уже после аукциона. Опти мистический вариант (победа менеджмента) предполагал инвестиции около 800 млн долл. в развитие сырьевых и угольных проектов. Пессимистический вариант (победа Мечел) предусматривал направление до 70% свободных средств на дивиденды и, видимо, иные варианты вывода прибыли ММК10. В декабре в офисах Мечел прошли обыски, хотя официальные обвинения против группы не выдвигались. Менеджмент ММК развернул также массиро ванную PR кампанию, включая организацию визитов президента РФ (фор мальный повод - чемпионат по дзюдо) и экс мэра Нью Йорка Р. Джулиани (формальный повод - road show в связи с выпуском ADR). В качестве сред ства психологического давления можно указать неофициальную информацию о готовности менеджмента ММК заплатить за пакет до 2,5 млрд долл. По видимому, административные и финансовые позиции менеджмента оказа лись в действительности наиболее сильными, поэтому участие группы Ме чел в аукционе интерпретировалось, помимо прочего, как стремление не столько приобрести пакет, сколько максимально подорвать финансовые воз можности ММК в других конкурирующих проектах. По имеющимся данным, группа Мечел в итоге отказалась от борьбы и на рубеже 2004Ц2005 гг. про дала свой пакет структурам, аффилированным с менеджментом.

Ожидаемый доход от продажи пакета должен был составить, по оценкам, около 0,5Ц0,6 млрд долл. Окончательная схема предусматривала продажу па кета единым лотом на открытом аукционе 22 декабря 2004 г. при стартовой цене 790,15 млн долл. (нормативная цена пакета на основе чистой прибыли за 3 года была установлена в 320 млн долл.). Хотя сделка состоялась в 2004 г., доход от нее поступит в бюджет уже в 2005 г., поэтому, как и для ряда крупных сделок прошлых лет, возникает возможность двойной отчетности по ре зультатам приватизации за год.

Качественным итогом данного аукциона стала не только победа ме неджмента во главе с генеральным директором ММК. В феврале 2005 г. по ступила информация, что фактический владелец и бенефициар ММК В. Раш ников, доведя контроль над почти 100% акций, намерен оставить свой пост, сохранив место в совете директоров и сконцентрировав усилия на сырьевых проектах, которые остаются наиболее слабым звеном ММК. Эта ситуация по казательна с точки зрения реальных предпосылок разделения собственности Молина М. Магнитка не оставит денег конкурентам // Коммерсантъ. 2004. 22 декабря.

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2004 году тенденции и перспективы и управления применительно к российской практике корпоративного управ ления.

Ожидаемый доход федерального бюджета от приватизации в 2005 г.

должен составить не менее 42,7 млрд руб. Не строя финансовых иллюзий от продажи подавляющего большинства пакетов акций, правительство рассчи тывает обеспечить эту сумму прежде всего за счет продажи акций холдинга Связьинвест.

Продажа пакета акций телекоммуникационного холдинга Связьинвест предполагалась все последние годы, поэтому включение этого объекта в список для приватизации 2005 г. отнюдь не означает принятия окончательных решений. Во первых, дальнейшая приватизация прямо связана с завершени ем процессов реорганизации в холдинге, тарифной реформой, решением проблем социальной нагрузки региональных компаний и обеспечением свя зью силовых ведомств. Во вторых, с учетом роста привлекательности теле коммуникационных акций срочная продажа ценных бумаг холдинга вообще имеет мало смысла. Тем не менее есть и встречная тенденция. По оценке Минэкономразвития РФ, хотя холдинг владеет контрольными и блокирующи ми пакетами акций региональных операторов проводной связи, оператив ность управления последними утрачена. В третьих, серьезной проработки требует конкретный вариант продажи. В 2001Ц2003 гг. стандартно предпола гались к приватизации 25% минус 2 акции. В 2004 г. среди прочих обсуждался вариант продажи на аукционе пакетов акций региональных компаний холдин га (по крайней мере 4 межрегиональных дочерние компании были включены в список 2004 г.). В середине 2004 г. ФАУФИ рассматривало 3 основных вари анта продажи: 25; 50 или 75% минус 1 акция. Тем не менее одновременная продажа пакетов акций дочерних компаний (со всеми вытекающими послед ствиями по аналогии с двойной приватизацией нефтяной отрасли 1990 х гг.) не исключается. В частности, возможна продажа 28% акций МГТС нынешнему мажоритарному владельцу - АФК Система, что означает уход холдинга с московского рынка и скажется на его капитализации. Условия продажи хол динга будут зависеть также от количества претендентов, их взаимоотноше ний с властью и остроты конкуренции между ними.

В базовый список объектов, запланированных к приватизации в 2005 г., в августе 2004 г. включены 1325 ФГУПов и 566 пакетов акций АО (табл. 1). Круп нейшими приватизационными проектами будущего года могут стать, помимо Связьинвеста, преобразование в акционерное общество ФГУП Росспирт пром и продажа его акций (200 предприятий, 80% российского рынка), До модедовские авиалинии (25% акций), Новороссийский и Туапсинский мор ские грузовые порты (около 20% акций), Росгосстрах (25% плюс 1 акция) и др. Дальнейшая приватизация ОАО Аэрофлот - Российские авиалинии (контрольный пакет акций 51,2%) переносится из года в год. В 2004 г., в част ности, были приняты аргументы Минтранса о необходимости предваритель ного урегулирования проблемы т.н. пролетных денег (сбор платежей за пролет самолетов иностранных авиакомпаний над территорией России), что Раздел Институциональные и микроэкономические проблемы требует пересмотра около 100 договоров. Другой проблемой являются фи нансовые и лизинговые контракты на сумму около 1,5 млрд долл., которые при приватизации могут быть расторгнуты.

Значительное оживление приватизационного процесса в последние годы связывалось с перспективами приватизации оптовых генерирующих компаний (ОГК), создаваемых в ходе реорганизации РАО ЕЭС России. В ноябре 2004 г., согласно заявлению главы Минпромэнерго В. Христенко, стало известно, что ближайший возможный срок начала приватизации ОГК - 2006 г. К этому време ни, по всей видимости, заинтересованные стороны (государство, менедж мент РАО ЕЭС России, ОАО Газпром, алюминиевые и другие группы) должны выработать компромиссные варианты, причем не только продажи на аукционах, но и возможности передачи государственных ОГК в частное управление или приватизации через распределение акций ОГК среди суще ствующих акционеров РАО ЕЭС России. В длительной перспективе предпо лагается реформирование атомной энергетики. Федеральное агентство по атомной энергии (Росатом) признает невозможность привлечения адекват ных инвестиций при существующей форме собственности, которая закреп лена законодательно. Соответственно, неизбежной является трансформация ФГУПа Росэнергоатом в корпорацию со 100% м участием государства, а в дальнейшем - привлечение частных миноритарных акционеров и управляю щих компаний.

4.1.2. Изменения в нормативно правовой базе и практика управления федеральным имуществом Прошедший 2004 г. ознаменовался принятием новых нормативно правовых актов, регулирующих деятельность хозяйственных обществ с уча стием государства в капитале и государственных унитарных предприятий.

Участие в акционерных и иных обществах. Прежде всего, необходи мо упомянуть Указ Президента РФ от 4 августа 2004 г. № 1009 Об утвержде нии перечня стратегических предприятий и стратегических акционерных об ществ. В качестве таковых в нем были определены 514 ФГУПов и 549 ОАО с различными долями государства в уставном капитале11.

Напомним, что утверждения такого списка требуют нормы Закона от 21 де кабря 2001 г. № 178 ФЗ О приватизации государственного и муниципального имущества. Статья 6 этого закона устанавливает, что в целях реализации еди ной государственной политики в сфере приватизации правительство РФ пред ставляет президенту РФ для утверждения предложения о формировании переч ня стратегических предприятий и акционерных обществ, включающего федеральные государственные унитарные предприятия (ФГУП), осуществляю щие производство продукции (работ, услуг), имеющей стратегическое значение для обеспечения обороноспособности и безопасности государства, защиты нравственности, здоровья, прав и законных интересов граждан Российской Фе По данным Минэкономразвития РФ за июль 2004 г., первоначальный список стратегических предприятий был сокращен с 3000 до 200, затем вновь возрос до 1200 (672 АО и 528 ФГУПов).

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2004 году тенденции и перспективы дерации (далее - стратегические предприятия) и открытые акционерные обще ства (ОАО), акции которых находятся в федеральной собственности и участие Российской Федерации в управлении которыми обеспечивает стратегические интересы государства, обороноспособность и безопасность государства, защи ту нравственности, здоровья, прав и законных интересов граждан РФ (далее - стратегические акционерные общества)12.

Pages:     | 1 | 2 | 3 | 4 |   ...   | 21 |    Книги по разным темам