Книги по разным темам Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |   ...   | 10 |

Рынок межбанковских кредитов. В январе 2000 года ставки по однодневным межбанковским рублевым кредитам находились в пределах от 5% до 10% годовых (см. график 7). Столь низкий уровень ставок объясняется, в первую очередь, избытком свободных средств в банковской системе, вызванный рублевыми интервенциями Банка России. В то же время, подъем процентных ставок по МБК в конце декабря 1999 – в первые рабочие 2000 дни года, несмотря на максимальные объемы средств на корсчетах в ЦБ РФ, напрямую связан с доходностью операций на валютном рынке в этот период.

Динамика остатков на корреспондентских счетах коммерческих банков в ЦБ РФ в декабре 1999 г. – январе 2000 г. наглядно демонстрирует результаты операций Банка России на валютном рынке и изменения норм отчислений в ФОР. На начало операционного дня 11 января 2000 года остатки выросли по сравнению с 31 декабря почти на 20 млрд. рублей (с 69,6 до 88,3 млрд. рублей), что приблизительно соответствует объему рублевых интервенций Банка России за последнюю неделю 1999 года. С 11 января ЦБ РФ повысил нормы отчислений в ФОР с 8,5% до 10% по депозитам юридических лиц и с 5,5% до 7% по депозитам физических лиц, кроме того возобновились депозитные операции Банка России, уменьшились его золотовалютные резервы, и остатки на коммерческих банков на корреспондентских счетах опустились до уровня 60 млрд. рублей.

График 7.

Валютный рынок. В январе 2000 г. российский валютный рынок в очередной раз продемонстрировал резкий скачок курса доллара к рублю. В начале месяца практически ничего не предвещало очередного падения курса рубля. 5 января официальный курс даже снизился с 27 до 26,9 руб./доллар. Однако начиная с 10 января ситуация кардинальным образом изменилась. Во-первых, предложение валюты в первой половине января традиционно оказывается существенно ниже спроса, поскольку объемы продажи экспортной выручки в связи с праздниками снижаются. Во-вторых, в первой половине января произошел резкий рост остатков коммерческих банков на корреспондентских счетах в ЦБ. В-третьих, необходимость наращивания золотовалютных резервов в преддверии значительных выплат по российскому внешнему долгу в первом квартале 2000 г. определяла политику ЦБ как в декабре 1999 г., так и в январе 2000 г. В декабре повышенное предложение валюты на рынке со стороны экспортеров, продающих валюту для осуществления налоговых платежей, не позволило курсу рубля упасть на фоне рублевых интервенций ЦБ. Совершенно иная ситуация сложилась в январе. По существу, только за первые две недели января Центральный банк, экономя резервы, позволил курсу рубля упасть на 5,7%.

В декабре 1999 г. официальный курс доллара вырос с 26,42 руб./доллар до 27,0 руб./доллар (см. график 8). Это соответствует его приросту на 2,20% (29,77% в пересчете на год). Курс доллара ‘today’ в СЭЛТ в декабре вырос с 26,5280 руб./доллар до 27,0031 руб./доллар, что составило 1,79% (23,74% годовых). Курс доллара ‘tomorrow’ вырос с 26,6110 руб./доллар до 27,0433 руб./доллар, т.е. на 1,62% (21,33% годовых).

В январе 2000 г. темпы роста официального курса доллара существенно возросли: официальный курс вырос с 27,0 руб./доллар до 28,55 руб./доллар, т.е. на 5,74% (95,39% в пересчете на год). По предварительным оценкам, в январе курс доллара ‘today’ в СЭЛТ вырос с 27,0031 руб./доллар до 28,5497 руб./доллар (данные на 27 января), т.е. на 5,73% (95,10% годовых). Курс доллара ‘tomorrow’ в январе вырос с 27,0433 руб./доллар до 28,6287 руб./доллар (данные на 31 января). Таким образом, за месяц прирост курса ‘tomorrow’ составил 5,86% (98,11% годовых).

В январе 2000 г. объем торгов в СЭЛТ немного вырос. По предварительным оценкам, за последний месяц по наиболее часто заключаемым сделкам ‘today’ и ‘tomorrow’ объем торгов составил, соответственно, 95570 млн. рублей и 67198 млн. рублей. Таким образом, суммарный объем торгов по данным сделкам в январе 2000 г. вырос по сравнению с декабрем 1999 г. примерно на 2%. По уточненным данным, в целом за 1999 г. суммарный объем торгов по доллару в СЭЛТ по сделкам ‘today’ и ‘tomorrow’ составил около 1372 млрд. рублей.

График 8.

Рекордное падение курса европейской валюты до отметки 0,9878 долларов/евро, произошедшее на мировых рынках 28 января 2000 г., не оказало неблагоприятного воздействия на объемы торгов на рынке рубль/евро. По предварительным оценкам, в январе суммарный объем торгов по евро в СЭЛТ по сделкам ‘today’ и ‘tomorrow’ составил 2134 млн. рублей, что выше уровня зафиксированного в декабре 1999 г. примерно на 6%.

В декабре официальный курс евро вырос с 26,84 руб./евро до 27,2 руб./евро, т.е. на 1,34% (17,34% в пересчете на год). Курс евро ‘today’ в СЭЛТ вырос в декабре с 26,8825 руб./евро до 27,4241 руб./евро, т.е. на 2,01% (27,04% годовых). Курс евро ‘tomorrow’ в СЭЛТ вырос с 27,0650 руб./евро до 27,2200 руб./евро, т.е. на 0,57% (7,09% годовых).

В январе 2000 г., благодаря снижению курса евро на мировых рынках, темп роста курса евро к рублю отставал от темпа роста доллара. В частности, официальный курс евро вырос за месяц с 27,2 руб./евро до 27,98 руб./евро (см. график 9), т.е. на 2,78% (40,39% в пересчете на год). По предварительным оценкам, курс евро ‘today’ в СЭЛТ вырос с 27,4241 руб./евро до 28,5921 руб./евро (данные на 27 января), т.е. на 4,26% (64,95% годовых). Курс евро ‘tomorrow’ в СЭЛТ вырос с 27,2200 руб./евро до 28,0800 руб./евро (данные на 31 января), т.е. на 3,16% (45,25% годовых).

График 9.

Таблица 2.

Индикаторы финансовых рынков

Месяц	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь	январь*
месячная инфляция	1,5%	1,4%	1,2%	1,3%	3,3%
расчетная годовая инфляция по тенденции данного месяца	19,6%	18,2%	15,4%	16,8%	47,6%
ставка рефинансирования ЦБ РФ	55%	55%	55%	55%	45%
средняя по всем выпускам доходность к погашению ОФЗ (% в год)	76,26%	83,56%	81,10%	65,80%	45%
оборот рынка ГКО-ОФЗ за месяц (млрд. руб.)	14,64	25,77	10,73	13,15	9,0
доходность к погашению ОВВЗ на конец месяца (% в год)
4 транш	59,5%	60,9%	49,22%	46,64%	40%
5 транш	33,9%	33,9%	29,77%	27,03%	25%
6 транш	34,6%	34,4%	28,60%	24,08%	20%
7 транш	24,0%	23,9%	19,75%	17,65%	17%
ставка МБК-MIACR (% в год на конец месяца) по кредитам на:
1 день	44,7%	44,0%	47,9%	15,14%	7,5%
1 неделю	26,3%	16,0%	10,0%%	20,0%	10%
официальный курс USD на конец месяца (руб./доллар)	25,08	26,05	26,42	27,00	28,55
официальный курс евро на конец месяца (руб./евро)	26,46	27,43	26,84	27,23	28,23
прирост официального курса USD за месяц (%)	1,33%	3,87%	1,42%	2,20%	5,74%
прирост официального курса евро за месяц (%)	2,08%	3,67%	-2,15%	1,45%	3,67%
оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. долларов США):	172,6	151,7	264,1	289,3	489,2
значение индекса РТС-1 на конец месяца	83,12	97,80	112,36	177,71	172,31
изменение индекса РТС-1 за месяц (%)	-18,66%	17,66%	14,89%	58,16%	-3,04%

* Оценка

Архипов С.А., Дробышевский С.М.

Инвестиции в реальный сектор экономики

В 1999агоду организации и предприятия всех форм собственности инвестировали в основной капитал 598,7амлрд. руб. В прошедшем году впервые за последние восемь лет динамика инвестиций в основной капитал имела положительное значение: по сравнению с 1998агодом прирост инвестиций в основной капитал составил 1,0%.

Изменение конъюнктуры внутреннего рынка и рост спроса на отечественную продукцию инициировал процесс повышения степени использования действующих производственных мощностей и активного вовлечения в производство резервных мощностей. Расширение производства за счет модернизации и реконструкции накопленного потенциала определило характер изменения воспроизводственной и технологической структуры капитальных вложений. Отличительной особенностью 1999агода явилось повышение доли расходов на приобретение машин и оборудования в структуре инвестиционных расходов более чем на 10апроцентных пункта на фоне сокращения доля затрат на капитальный ремонт. В условиях изменения конкурентной среды трансформируется мотивация инвестиционной деятельности. При усилении ориентации на интенсивное импортозамещение наблюдалось повышение инновационной активности, внедрение новых технологий и некоторое ускорение процессов обновления основного капитала, за счет увеличения расходов на приобретение нового оборудования. При ограниченности средств инвестиционные решения определяется не только расширением масштабов присутствия на рынке, но проблемами повышения качества продукции и ее соответствия современным стандартам, расширения ассортимента, а также технологическими аспектами снижения себестоимости.

Таблица 1

Удельный вес промышленных предприятий по целям инновационной деятельности в общем числе инновационно-активных предприятий, в %

	1995	1996	1997	1998
Замена снятой с производства устаревшей продукции	16,1	16,6	14,7	21,7
Расширение ассортимента продукции	71,5 Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |   ...   | 10 |    Книги по разным темам