Книги по разным темам Pages:     | 1 | 2 | Петербургский экономический форум КАК уСКОРИть ЭКОНОмИчеСКИй РОСт В РОССИИ емпы экономического роста слун Алексей КуДРИн жат важным показателем успеха кандидат экономических наук, Министр финансов РФ Твсей экономической политики государства и повышнения уровня благосостояния населения. Поэтон му Президент Российской Федеран ции поставил перед Правительством России цель удвоения ВВП за десять лет. Это вывело на новый виток дисн куссию о факторах экономического роста и особенностях экономическон го роста в России в частности.

Динамика экономического росн та России с начала прошнлого века и по настоящее время никогда не была равномерной. Особенно выделяются два периода резких падений, вслед за которыми наступали периоды ускоренн ного роста. Так, катастрофический спад, продолжавшнийся с начала Перн вой мировой войны до 1922 г., сменилн ся столь же бурным подъемом, когда в 1925 г. промышнленный рост достиг своего пика Ч 15,8%. Схожая ситуация была в 1990нх годах: с 1990 по 1998 год темпы роста были отрицательными, самого низкого значения достигнув в 1992 году Ч Ц14,5%, в последующие годы экономический подъем возобн новился. В 2000 г. рост ВВП по отнон шнению к предыдущему году составил 10%, что является максимальным знан чением за период с 1961 г.

Правительство РФ в ходе реализан ции программы среднесрочного разн вития и других программных докун ментов по сути призвано обеспечить более высокие темпы роста эконон мики. Вместе с тем, если экономин ческий рост в России за последние шнесть лет в среднем составлял 6,8%, то на ближайшние четыре года в офин циальном прогнозе Правительства1 1 Официальный прогноз Правительства опубликован на сайте Минэкономразвития России.

O I K O N O M I A Х P O L I T I K A Х Plt 1 Как ускорить экономический рост в России Рис. 1. ВВП России (в % к предыдущему году) Рис. 2. Темпы экономического роста замедляются (в % к предыдущему году) он будет равен в среднем 5,8%: в 2006 г. Ч 6,1%, в 2007 г. Ч 5,7%, в 2008 г. Ч 5,6%, в 2009 г. Ч 5,7%.

На нашн взгляд, в России есть очевидные резервы ускорения экономичесн кого роста, которые не использованы в связи с тем, что в экономической политике Правительства расставляются неправильные акценты на испольн зовании различных механизмов ускорения развития, более того, иногда ден лаются неверные шнаги, замедляющие экономический рост.

Не пытаясь охватить весь круг факторов роста, мы хотим остановиться на важнейшних из них, влияние которых в ближайшний исторический перин од будет наибольшним. Их условно можно разделить на две группы. Первая группа Ч развитие институтов современного рынка и конкуренции. Выход этих институтов на необходимый уровень требует определенного времени и усилий. К другой группе факторов относится состояние фундаментальных показателей (fundamentals), которые определяют инвестиционный климат и основу поведения инвесторов. На этой группе факторов целесообразно остановиться более подробно.

По данным МВФ2, потенциал экономического роста России в ближайшние годы составляет 6Ч6,5% в год, причем фактический рост достаточно близок к этой цифре. Специалисты фонда отмечают, что такие темпы возможны при Заключение миссии МВФ в соответствии с IV статьей Устава МВФ в июле 2006 года.

Алексей КуДРин полной загрузке производственных мощностей и естественном уровне безран ботицы. При этом подчеркивается, что одним из факторов роста в последние годы являлся потребительский спрос, расшнирение которого все большне и большне упирается в дефицит производственных мощностей и готовность экономики реагировать адекватным увеличением предложения.

Важнейшними фундаментальными показателями, которые оказывают влин яние на рост экономики, являются сильный платежный баланс, инфляция и изменение курса рубля. В 2002Ч2005 гг., когда мировые цены на нефть резко возросли, конъюнктурные доходы экономики, рассчитанные при цене на нефть вышне 20 долл. США/бар., составили 158,4 млрд долл. США.

До последнего времени тезис о том, что высокие цены на нефть были причиной ускорения темпов роста в России, был общепринятым. Однако дальнейшний рост цен тем не менее не позволяет надеяться даже на сохранен ние ранее достигнутых темпов прироста ВВП. По нашним данным, в 2000 г.

прирост цены на нефть на 1 доллар США за баррель приводил к увеличению ВВП на 0,2%, а в 2005 г. Ч всего лишнь на 0,06%. Таким образом, сбережение большней части конъюнктурных доходов привело к тому, что если в 2000Ч 2002 гг. цена на нефть являлась значимым фактором экономического роста, то в настоящее время эта зависимость существенно снизилась.

Высокие цены на нефть несут угрозу несырьевым секторам России. Тем не менее, осознание этой угрозы пришнло на уровне специалистов, но не на уровне экономической политики Правительства. Увеличение государственных расходов за счет доходов от высоких цен на нефть до сих пор поддерживало высокую инн фляцию в России и высокие темпы повышнения эффективного курса рубля.

Рис. 3. Индекс потребительских цен (в % к декабрю предыдущего года) Рис. 4. Повышение курса рубля к доллару США (к декабрю 1997 года, %) 1 Как ускорить экономический рост в России Борьба с инфляцией с большним запозданием становится важнейшней полин тической задачей, но при мягкой политике в области государственных расхон дов достижение целевых показателей по инфляции приведет к более мощным действиям Банка России по дальнейшнему повышнению курса рубля, что в перн спективе снижает конкурентоспособность отечественной промышнленности.

В этих условиях обеспечение более высоких темпов роста экономики должно базироваться на ряде предпосылок. Можно добиться существенного расшнирения инвестиционной активности, модернизации промышнленного сектора России при снижении инфляции и сдерживании дальнейшнего пон вышнения курса рубля, что само по себе требует умеренных темпов роста государственных расходов (не вышне темпов прироста экономики), а при снижении налогов Ч еще меньшнего прироста расходов.

Что нужно сделать для того, чтобы преодолеть сырьевую зависимость и обеспечить дальнейшний устойчивый экономический рост через активизацию инвестиционного процесса На первый взгляд, темпы роста инвестиций за последние годы были достан точно высокими Ч более 10% в год, что позволило увеличить объем инвестин ций в основной капитал с 1165,2 млрд руб. в 2000 г. до 3534 млрд руб. в 2005 г.

(в долларовом выражении по текущему курсу Ч с 41,4 млрд долл. США до 125 млрд долл.США). К 2009 г., по прогнозам Правительства, их объем состан вит 7234 млрд руб., или 266,5 млрд долларов США, то есть удвоится.

Рис. 5. Инвестиции в основной капитал (млрд руб.) При этом в 2004 г. инвестиции в основной капитал в топливной промышнн ленности составили 374 млрд руб., или 13 млрд долл. США, в машниностроен нии Ч 76,3 млрд руб., или 2,6 млрд долл. США, в пищевой промышнленности 83,4 млрд руб., или 2,9 млрд долл. США, в транспорте и связи Ч 709,9 млрд руб., или 24,6 млрд долл. США. Удельный вес иностранных инвестиций в общем объеме инвестиций в основной капитал в 2005 г. возрос по сравнен нию с предыдущим годом на 0,4 п. п. и составил 6,5%. По объему прямых иностранных инвестиций Россия опережает Японию и почти в два раза такие страны, как Индия, Чехия, Польшна, но значительно уступает Китаю.

Несмотря на значительный приток прямых иностранных инвестиций в абн солютном выражении, по их удельному весу в ВВП Китай ненамного оперен жает Россию. Так, в 2004 г. в Китае они составили 3,5% ВВП, в России Ч 2% Алексей КуДРин ВВП. Если же рассматривать объем прямых иностранных инвестиций на душну населения, то в России в 2005 г. они составили 102,2 долл. США/ чел., а в Китае Ч всего лишнь 55,1 долл. США/чел., в Бразилии Ч 80,3 долл.

США/чел. Максимальный объем прямых иностранных инвестиций на дун шну населения был отмечен в Люксембурге Ч 92,1 тыс. долл. США/чел., Исландии Ч 7,7 тыс. долл. США/чел., Норвегии Ч 3,1 тыс. долл. США/чел., Великобритании Ч 2,7 тыс. долл. США/чел.

Достаточен ли такой объем инвестиций для экономики России Инвестиции являются одной из основных предпосылок экономического роста. В новых индустриальных странах Азии (Гонконг, Корея, Сингапур, Тайвань) за последнее десятилетие XX в. доля инвестиций в основной капитал в ВВП составляла 31,1%, при этом темпы роста ВВП в среднем достигали около 7,2%, в Китае Ч более 40% ВВП и 10% соответственно.

Примерно такое же соотношнение складывается и в странах СНГ Ч 22,4% в 1998Ч2005 гг. при росте ВВП в 5,6%. Однако в этой группе стран ситун ация различалась. В 2000Ч2004 гг. в Армении и Казахстане объем ВВП увеличился более чем на 50%, при этом доля валового накопления основн ного капитала в 2004 г. составляла 22%, в Беларуси и Грузии эти показан тели составили 30% и 27% соответственно. Во всех странах СНГ, кроме Кыргызстана и Таджикистана, доля валового накопления основного капин тала в ВВП в 2004 г. была вышне, чем в России. Уступала Россия по этому показателю и странам Восточной Европы. В Латвии, Эстонии и Чехии доля валового накопления в ВВП превышнает 25%. ВВП России в 2000Ч2004 гг.

возрос на 26,6%, а отношнение валового накопления к ВВП составляло 18%, в 2005 г. Ч 18,2%. Этого недостаточно. Степень износа основных фондов в 2005 г. составила 50,6%.

Рис. 6. Степень износа основных фондов промышленности (на начало года, в %) Основной причиной малого объема инвестиций является недостаточн ное использование инструментов финансового рынка и кредитования.

В структуре источников инвестиций в основной капитал доля собственных средств составила 47,7%, доля кредитов банков Ч всего лишнь 6,5%. Причем доля кредитов банков в 2005 г. по сравнению с 2004 г. снизилась.

При этом сокращается и база для наращивания инвестиций за счет собсн твенных средств. Так, сальдированный финансовый результат предприятий в 2005 г. увеличился к предыдущему году на 36,6%, тогда как в 2004 г. прин рост составил более 50%.

В реальном выражении темпы прироста сальдированного финансового результата в 2005 г. были ниже, чем в 2003 и 2004 гг. Ч 14,2% против 27,5% и 25% соответственно.

20 Как ускорить экономический рост в России Рис. 7. Доля кредитов банков в инвестициях в основной капитал (в % к итогу) Рис. 8. Динамика сальдированного финансового результата (в % к предыдущему году) Рентабельность в топливнонэнергетическим секторе значительно опережает рентабельность российской экономики в целом. В 2004Ч2005 гг. в среднем ренн табельность продукции в добыче топливнонэнергетических полезных ископаен мых составила 34,6%, в производстве машнин и оборудования Ч 7,9%, в пищевой промышнленности Ч 8,4%, в текстильной и шнвейной Ч 2,5%. Это означает, что стимулов для инвестирования в перерабатывающую промышнленность недостан точно. Кроме того, повышнение курса рубля усиливает ценовую конкуренцию и уменьшнает объем собственных средств предприятий для инвестиций.

Действия Правительства по компенсации снижения прироста частных инн вестиций за счет государственных вложений не помогут спасти ситуацию. Доля бюджетных средств в источниках финансирования инвестиций в основной капитал в 2005 г. была равна 20,1%, увеличившнись по сравнению с предын дущим годом на 2,2 п. п., а доля банковских кредитов, как уже отмечалось, уменьшнившнись по сравнению с 2004 г. на 1,4 п. п., составила 6,5%. Цели этих инвестиций совершненно различны. Государственные вложения в бюджетную сферу и развитие инфраструктуры необходимы, но не могут заменить частные инвестиции и не добавляют частному сектору стимулов к инвестициям.

В России в настоящее время требуется проведение более эффективной экономической политики, направленной на стимулирование частных инн вестиций. Увеличения инвестиций за счет кредитов можно добиться при большней уверенности банковского сектора в стабильности доходов предн приятий в долгосрочном аспекте. Под эти будущие доходы и будут предон ставляться кредиты. А стабильность доходов обеспечивается прежде всего Алексей КуДРин стабильностью макроэкономической ситуации. Сегодня предприятие может рассчитывать на кредит под 10Ч15% на три года. На срок более трех лет предоставляется лишнь 14,5%3 кредитов. По сути, это и есть емкость нашнего рынка кредитования. Ключевая задача на ближайшние годы Ч снизить ставку кредитования до 5Ч7% и сделать кредит долгосрочным.

Таким образом, ключевыми инструментами активизации частных инвестиций должны стать снижение кредитной ставки и обеспечение стабильного финансового результата предприятий в долгосрочной перспективе. Очевидно, что для снижения ставки кредитования требуется снижение инфляции. В 2000 г., когда инфляция составляла 20,2 %, ее снижение до 3% казалось чемнто прин зрачным. В настоящий момент при ожидаемой инфляции в 2006 г. ниже 10% постановка задачи доведения инфляции до 3% в среднесрочной перспективе становится реальной целью.

Очевидно, что в результате снижения кредитных ставок возможности часн тного сектора по модернизации производства постепенно расшниряются. Так, в период с 2000 по 2005 год по мере снижения уровня инфляции снижалась процентная ставка по кредитам для нефинансовых предприятий Ч с 23,8% до 10,8%. Причем в 2004Ч2005 гг. она была даже ниже инфляции. При этом объем кредитов нефинансовым предприятиям и организациямнрезидентам в реальном выражении увеличился в 2005 г. по сравнению с 1999 г. почти в 4 раза, возрастая в среднем каждый год на 25,5%. И, как результат, послен довательно возрастала доля банковских кредитов в инвестициях в основной капитал (почти на 1,5 п. п. ежегодно). Последние три года снижение инфлян ции замедлилось, что может вызвать и снижение прироста кредитов.

Рис. 9. Средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным нефинансовым организациям (в %) Однако шнаги Правительства по ослаблению стерилизации избыточной денежн ной массы и увеличению государственных расходов4 за счет высоких цен на нефть отодвигают достижение задачи снижения инфляции. Так, в уточненном прогнозе на период до 2009 г. ежегодный уровень инфляции повышнен на 0,5 п. п.

В 2007 г. он составит 8%, в 2008Ч2009 гг. Ч 6% и 5,5% соответственно5.

Источник Ч Бюллетень банковской статистики по состоянию на 1 января 2006 года.

Минфин России не поддерживал предложение о повышнении базовой цены для формирован ния стабилизационного фонда с 20 до 27 долл. США/барр. с 2006 года. Это решнение увеличило использование доходов от нефти в 2006 г. на 350 млрд руб.

Официальный прогноз Правительства опубликован на сайте МЭРТ.

Pages:     | 1 | 2 |    Книги по разным темам