Книги по разным темам Pages:     | 1 |   ...   | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |   ...   | 18 |

171

167

Импорт (млрд.долл.)

130

140

94

Индекс инвестиций восновной капитал

5,30%

-2,00%

-11,00%

Темп прироста реальныхдоходов населения (заработной платы)

6,40%

1,50%

-18,00%

Доходы федеральногобюджета (% ВВП)

18,40%

14,50%

13,70%

Расходы федеральногобюджета (% ВВП)

18,50%

19,00%

18,50%

Изменение средств встабилизационном фонде РФ (млрд. руб.)

-229

-966

0

Сальдо счета капитальныхопераций (млрд. долл.)

-30

-70

-50

Изменение объемазолотовалютных резервов (млрд. долл.)

14

-106

-83

Изменение номинальногокурса доллара США к рублю

2,00%

0,00%

173,45%

Изменение реальногоэффективного курса рубля

6,30%

5,10%

-42,01%

Индекс реальногоэффективного курса рубля (июль 1998 = 100)

106,2

111,6

64,7

Темп прироста ИПЦ

9,10%

6,20%

58,00%

Темп прироста резервныхденег (денежной базы)

14,6%

6,7%

79,7%

Темп приростаМ2

11,71%

4,00%

75,00%

Таблица10

Оценки баланса федерального бюджета,бюджетов субъектов Российской Федерации и Пенсионного фонда РоссийскойФедерации, % ВВП

Балансы до перераспределения между бюджетами
Федеральный бюджет	Iгод	IIгод	IIIгод
Доходы (безЕСН)	18,0	13,6	13,4
Расходы	14,6	14,6	15,1
(без финансовой помощи и
перечислений в пенсионныйфонд)
Профицит/дефицит	3,4	-1,0	-1,7
Бюджеты субъектовРФ	а	а	а
Доходы	12,5	12,4	11,8
(без финансовойпомощи)
Расходы	14,9	15,0	14,9
Профицит/дефицит	-2,4	-2,6	-3,1
Пенсионныйфонд	а	а	а
Доходы	4,0	4,1	3,9
(без перечислений изфедерального бюджета)
Расходы	5,6	6,1	6,8
(в соответствии спредставленными расчетами)
Профицит/дефицит	-1,6	-2,0	-2,8
Общийпрофицит/дефицит	-0,7	-5,6	-7,6
Балансы после перераспределения между бюджетами
Финансовая помощь изфедерального бюджета субъектам РФ	2,3	1,8	1,8
(из ПФП)
Отчисления в пенсионныйфонд	1,6	2,0	2,8
(дефицит фонда всоответствии с представленными расчетами)
Федеральный бюджет	а	а	а
Доходы (безЕСН)	18,0	13,6	13,4
Расходы	18,5	18,4	19,7
(включая финансовую помощьи отчисления в Пенсионный фонд)
Профицит/дефицит	-0,6	-4,8	-6,3
Бюджеты субъектовРФ	а	а	а
Доходы	14,8	14,2	13,6
(включая финансовую помощьиз федерального бюджета)
Расходы	14,9	15,0	14,9
Профицит/дефицит	-0,1	-0,8	-1,3
Пенсионныйфонд	а	а	а
Доходы	5,6	6,1	6,8
(включая перечисления изфедерального бюджета)
Расходы	5,6	6,1	6,8
Профицит/дефицит	0,0	0,0	0,0
Общийпрофицит/дефицит	-0,7	-5,6	-7,6
Источники финансирования дефицитафедерального бюджета
Стабилизационныйфонд	0,7	4,2	0
Заимствования нарынке	0	1,4	2,5
Кредиты ЦБ	0	0	5,1

Результаты расчетов для данного сценарияпоказывают, что нарастание кризисных явлений в этом случае происходит болеебыстрыми темпами, чем в сценарии ответственной политики, и нарушение баланса вэкономике происходит уже на третий год снижения цен на нефть.

Помимо снижения цен на нефть, основнымфактором развертывания финансового кризиса является поддержание денежнымивластями фактически фиксированного номинального обменного курса рубля за счетиспользования золотовалютных резервов. По нашим расчетам, удержание курса вусловиях ухудшающегося платежного баланса и долларизации сбережений населениябудет стоить Центральномубанку около 100 млрд. долларов в год, что означает фактически полное исчерпаниерезервов и резкую девальвацию рубля уже на второй год фиксации курса. Наширасчеты исходят из предположения о том, что резервы Банка России на началосценарного периода заметно ниже текущего уровня 2006 г. Однако увеличениеначального объема резервов до 260 млрд. долларов США не способно предотвратитьрезкую девальвацию и означает лишь возможность отсрочки валютного кризиса наначало четвертого года, т.е. примерно на семь – восемь месяцев.

Pages:     | 1 |   ...   | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |   ...   | 18 |    Книги по разным темам