Книги по разным темам Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |   ...   | 11 |

роны банков. В результате, начиная со второй Рублевая ликвидность в банковском секторе в половины месяца перевесили факторы роста, апреле текущего года заметно снизилась по приведшие к ослаблению рубля по отношению сравнению с предыдущим месяцем: в апреле к доллару. средняя величина остатков средств на корресСуммарный объем торгов по американской пондентских счетах кредитных организаций в валюте в СЭЛТ за период с 1 по 23 апреля со- Банке России составила 184.3 млрд. руб., что ставил $9.9 млрд. ($12.07 млрд. в марте). Сред- приблизительно на 4.9 млрд. руб. ниже аналонедневной оборот за этот период составил гичного показателя за март (189.2 млрд. руб.).

$582.8 млн., что несколько ниже соответствуюРИСУНОК 8.

Динамика официального обменного курса рубля к доллару США и евро в 2003-2004 гг.

38.37.36.35.34.33.32.31.30.Официальный курс рубля к доллару США 29.Официальный курс рубля к евро 28.За период с 31 марта по 23 апреля на мировом на мировых валютных рынках по отношению к валютном рынке преобладала тенденция к укре- евро курс европейской валюты на российском плению американской валюты по отношению к рынке также снизился. За период с 1 по 23 апреевро. Так, за данный период времени евро по- ля европейская валюта подешевела на 0.38 руб.

дешевел на $0.034 до уровня 1.184 доллара (-1.1%) с уровня 34.91 до 34.52 руб./евро. СумСША за евро. Основной причиной продолжаю- марный оборот торгов по евро в СЭЛТ за перищегося укрепления доллара на мировом рынке од с 1 по 23 апреля составил 115.6 млн. евро стал выход позитивной макроэкономической (163.2 млн. евро за первые три недели марта).

статистики в США, несмотря на негативные Максимальный объем торгов по европейской внешнеторговые показатели. валюте за данный период времени был зафиксиДинамика курса евро по отношению к рублю рован 13 апреля на уровне 14.9 млн. евро, мив большей степени определялась конъюнктурой нимальный - 3.02 млн. евро, 12 апреля.

мирового рынка. Вслед за укреплением доллара рублей 01.04.01.05.31.05.30.06.30.07.29.08.28.09.28.10.27.11.27.12.26.01.25.02.26.03.РИСУНОК 9.

Динамика курса евро к доллару на мировых валютных рынках ($ за евро) 1.1.1.1.1.1.1.0.0.Таблица 2.

Индикаторы финансовых рынков Месяц декабрь январь февраль март апрель* месячная инфляция 1,1% 1,8% 1,0% 0,8% 0,9% расчетная годовая инфляция по тенденции дан- 14,03% 23,87% 12,68% 10,03% 11,5% ного месяца ставка рефинансирования ЦБ РФ 16% 14% 14% 14% 14% средняя по всем выпускам доходность к пога- 7,63% 6,48% 6,15% 6,78% 7,0% шению ОФЗ (% в год) оборот рынка ГКО-ОФЗ за месяц (млрд.. руб.) 20,58 31,77 25,47 50,55 25,доходность к погашению ОВВЗ на конец месяца (% в год):

5 транш 5,62% 5,60% 5,36% 4,99% 5,8% 6 транш 4,18% 4,01% 3,88% 3,54% 4,2% 7 транш 6,51% 6,40% 6,15% 5,93% 6,6% 8 транш 5,16% 4,77% 4,56% 4,22% 4,6% доходность к погашению еврооблигаций на конец месяца (% в год):

2005 3,05% 2,83% 2,77% 2,40% 2,8% 2007 4,42% 4,45% 4,20% 3,90% 4,5% 2010 5,80% 5,79% 5,68% 5,51% 6,0% 2018 6,97% 6,86% 6,82% 6,56% 7,2% 2028 7,34% 7,33% 7,25% 7,07% 7,7% 2030 7,28% 7,24% 7,08% 6,88% 7,6% ставка МБК-MIACR (% в год на конец месяца) 7,75% 2,15% 1,76% 6,19% 10% по кредитам на 1 день официальный курс рубля к доллару США на 29,4545 28,4916 28,5156 28,4853 29,конец месяца (руб./доллар) официальный курс рубля к евро на конец меся- 36,8240 35,3635 35,5076 34,8005 34,ца (руб./евро) прирост официального курса рубля к доллару -0,96% -3,27% 0,08% -0,11% 1,8% долларов/евро 01.04.01.05.31.05.30.06.30.07.29.08.28.09.28.10.27.11.27.12.26.01.25.02.26.03.Месяц декабрь январь февраль март апрель* США за месяц (%) прирост официального курса рубля к евро за 3,72% -3,97% 0,41% -1,99% -1,5% месяц (%) оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. 416,89 432,75 433,12 613,91 долларов США, по акциям, входящим в список для расчета индекса РТС) значение индекса РТС-1 на конец месяца 567,40 611,10 670,14 752,66 изменение индекса РТС-1 за месяц (%) 4,33% 7,70% 9,66% 12,31% -13,5% * Оценка Д. Полевой Реальный сектор экономики: факторы и тенденции Валовой внутренний продукт в I квартале для легкой и пищевой промышленности и быто2004г., по предварительным данным, составил вых приборов (125% к I кварталу 2003г.), про3500 млрд. руб. и увеличился на 8,0% по срав- мышленности средств связи (143,3%) и прибонению с аналогичным периодом предыдущего ростроения (130,0%) поддерживалось ускорегода. Накопленной потенциал развития обу- нием процессов обновления основных фондов в словливал адаптацию к меняющимся условиям соответствующих отраслях, формированием новнешнеэкономической конъюнктуры, динамике вых ниш для отечественных производителей на валютного курса рубля, растущим издержкам на внутреннем рынке и изменением конкурентной заработную плату и оплату продукции и услуг среды.

естественных монополий. Экономический рост Укрепление позиций российских производиподдерживался сохранением положительной телей на рынке капитальных товаров протекает динамики производства практически во всех от- на фоне умеренного роста цен. Индекс цен прораслях экономики. Выпуск продукции и услуг изводителей в машиностроении за период дебазовых отраслей по сравнению с январем- кабря 2003г. - марта 2004г. составил 105,9% мартом 2003г. увеличился на 7,2%. Домини- против 109,5% в целом по промышленности.

рующее влияние на изменение структуры про- Однако при сложившейся структуре и соотноизводства в I квартале 2004г. оказало расшире- шении спроса и предложения импорт машин и ние спроса на работы и услуги строительства на оборудования товаров растет опережающими 13,8% и оборота розничной торговли на 10,3%. темпами относительно внутреннего производстТемпы промышленного роста повысились на 1,6 ва. В общем объеме импорта доля машин, обопроцентных пунктов относительно I квартала рудования и транспортных средств за первые 2003г. и составили 107,6%. месяцы текущего года повысилась на 3,1 проОсобенность 2003 - I квартала 2004г. прояви- центный пунктов.

ась в изменениях пропорций использования При анализе развития этой тенденции следует ВВП, формирующихся на фоне опережающего особое внимание обратить на принятую в автороста инвестиционной составляющей. Доля ин- мобилестроении политику цен. Анализ дливестиций в основной капитал в ВВП в I квартале тельных тенденций развития автомобильной 2004г. составила 11,8% и повысилась на 2,5 промышленности показывает, что политика попроцентных пункта по сравнению с аналогич- вышения цен на легковой транспорт, как правиным периодом предыдущего года. Повышение ло, приводит к кризису перепроизводства. Подинвестиционной активности опиралось как на держка отечественного автомобилестроения на интенсивный рост производства машинострое- протяжении последних двух лет за счет систения (17,5% относительно I квартала 2003г.) и матического повышения ввозных пошлин также промышленности строительных материалов не принесла ожидаемых результатов ни по (11,8%), так и на расширение масштабов импор- улучшению качества, ни по увеличению объета машин и оборудования. Для машиностроения мов производства.

характерным явилось ускорение темпов выпус- Развитие событий по этому сценарию вновь ка машин и оборудования не только для отрас- привело к стагнации производства в апреле телей добывающей промышленности, но и для от- кущего года. С начала текущего года цены на раслей потребительского комплекса и сферы легковые автомобили повысились на 5-6%, что услуг. Интенсивное развитие машиностроения даже на фоне сохранения высоких пошлин на ввозимые в Россию иномарки привело к сокра- представляется весьма своевременным предлощению разницы в стоимости между автомоби- жение Правительства о снижение пошлин на лями отечественного и зарубежного производ- ввозимые зарубежные автомобили, а также ства. Сложившийся уровень ценовых пропор- комплектующие для сборки иномарок в России.

ций провоцирует тенденцию к увеличению раз- Это позволит ограничить возможности отечестмеров отложенного спроса населения за счет венных автозаводов бесконтрольно повышать смещения потребительских предпочтений в сек- цены на свою продукцию, а также изменить устор зарубежных автомобилей с более высокими ловия рынка.

качественными характеристиками. В этой связи Валовой внутренний продукт конечное потребление домашних хозяйств инвестиции в основой капитал Рисунок 1. Изменение динамики ВВП по компонентам конечного использования в 20002004г., в %% к соответствующему периоду предыдущего года Сохранение интенсивной динамики расшире- разилась в замедлении темпов роста отечестния конечного потребления домашних хозяйств венного производства потребительских товаров инициировалось повышением доходов населе- по отношению к конечному спросу и ускоренния. Основным фактором, определяющим рост ном наращивании импорта. Проблема усугубляреальных доходов и потребления, стало ускоре- ется сохранением высокой степени дифференние темпов роста реальной заработной платы. циации оплаты труда между секторами эконоПри росте реальных располагаемых доходов на- мики, в частности между добывающими и обраселения в I квартале 2004г. на 13,9% относи- батывающими отраслями промышленности. В тельно соответствующего периода предыдущего результате наблюдается снижение факторного года увеличение реальной заработной платы вознаграждения труда в обрабатывающих отдостигло 15,8%, что на 6,1 процентных пунктов раслях промышленности и в секторе услуг.

превысило уровень соответствующего периода Принимая во внимание, что в обрабатывающей предыдущего года. промышленности и в секторе услуг занято почРост доходов населения на фоне усиления ти 90% экономически активного населения, а разрыва между динамикой реальной заработной заработная плата наемных работников формиплатой и производительностью труда приводит рует более 75% денежных доходов населения к перераспределению добавленной стоимости от низкий платежеспособный спрос со стороны предприятий к населению. В экономике фикси- этих категорий граждан является одним из суруется повышение издержек производства и, щественных факторов, определяющих интенсоответственно, снижение рентабельности в ре- сивность экономического роста. По сравнению альном секторе экономики. На изменение ва- с 2003г. доля отечественных товаров в ресурсах лютного курса рубля реакция предложения вы- розничной торговли снизилась на 1 процентный 2кв 3кв 4кв 2кв 3кв 4кв 2кв 3кв 4кв 2кв 3кв 4кв 1кв\1кв\1кв\1кв\1кв\пункт. В I квартале 2004г. рост выпуска потре- водства в легкой промышленности. Это подбительских товаров составил 107,0% при увели- тверждает вывод об ослаблении положительночении производства в пищевой промышленно- го влияния потребительского спроса на динамисти на 7,2% и продолжающемся спаде произ- ку производства.

--1квартал 2002г. 1квартал 2003г. 1квартал 2004г.

Рисунок 2 Изменение динамики выпуска продукции по отраслям промышленности в I квартале 2001-2004гг.,в % к соответствующему периоду предыдущего года Структурные сдвиги в промышленности в на- Безусловно, позитивное влияние на устойчичале 2004г. определялись опережающим ростом вое развитие российской металлургии в 2003г. - производства в инвестиционных отраслях, и со- начале 2004г. оказывал растущий спрос мировохранением довольно устойчивой динамикой го рынка на металлопродукцию и железорудное развития экспортно-ориентированных отраслей сырье. Средневзвешенный уровень мировых цен в условиях исключительно благоприятной си- на рынках черных металлов в I квартале увелитуации на мировом рынке углеводородов и ми- чился на треть. На рынке цветных металлов в нерально-сырьевых ресурсов. Динамично в I начале года также сохранялась достаточно хоквартале текущего года развивалась топливная рошая конъюнктура: цены на алюминий повыпромышленность (108,6%), в том числе нефте- сились на 18%, никель - на 77%, а медь - на добывающая (110,7%), черная металлургия 64% относительно I квартала 2003г. Влияние (106,9%), химическая и нефтехимическая про- внешних факторов на динамику металлургичемышленность (110,7%). Устойчивый рост вы- ского комплекса связано также и с высокой пуска определялся как расширением экспорт- цикличностью спроса мирового рынка. В этой ных возможностей этих отраслей, так и расту- ситуации флуктуации внешнего спроса компенщим спросом внутреннего рынка. В нефтяной сируются изменениями внутреннего спроса и промышленности почти половина добытой неф- цен. Именно расширение внутреннего рынка ти и около 35% от произведенного дизельного металлопродукции, обусловленное высокой интоплива и мазута экспортировалось. В цветной вестиционной активностью позволило преодометаллургии также устойчиво сохраняется тен- леть сужение производства в черной металлурденция опережающего роста импорта по срав- гии, зафиксированное в IV квартале 2003г. и нению с динамикой внутреннего потребления. В выйти на траекторию роста.

черной металлургии увеличение производства Вместе с тем следует обратить внимание, что ферросплавов на 22,2% сопровождалось опере- в I квартале 2004г. на внутреннем рынке фиксижающим ростом импорта, а прирост производ- руется ускорение темпов роста цен на металлоства труб на 14,7% инициировался повышением продукцию. Индекс цен производителей в черспроса нефтегазового сектора. ной металлургии составил в марте текущего го Легкая Лесная Пищевая Черная Цветная Топливная всего Химическая металлургия металлургия материалов Строительных Промышленность Машиностроение Электроэнергетика да относительно декабря 2003г. 116,0%, в цвет- новной химии довольно существенное влияние ной металлургии - 106,9%. Это связано с удо- оказало динамичное расширение экспорта мирожанием рудного сырья, продукции коксохи- неральных удобрений, то опережающий рост мии энергоносителей. Опережающий рост цен выпуска конструкционных пластмасс и изделий на металлопродукцию по сравнению с динами- обусловлен увеличение спроса со стороны откой цен основных потребителей конструкцион- раслей инвестиционного комплекса.

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |   ...   | 11 |    Книги по разным темам