Книги по разным темам
Pages: | 1 | ... | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | ... | 23 | Основная причина столь серьезного паденияцен на российские акции ‑ вывод средств западных инвесторов. Преобладание средствнерезидентов и отсутствие значимых барьеров по репатриации прибыли нароссийском фондовом рынке в условиях продолжавшейся после кризиса коррекции нафондовых рынках Европы и США определили тенденцию к продолжению падения курсовроссийских акций. С 24 октября (предкризисный уровень) по 19 декабря индексРТС-1 снизился на 31,4%. В целом, с 6 октября (максимальное значение индекса– 571,7) по 19декабря падение составило 37,8%, что намного превосходило падение большинстваамериканских и европейских биржевых индексов.
Наибольшее снижение котировок среди акцийпервого эшелона с конца октября 1997 года наблюдалось по бумагам Колэнерго,Норильский никель, ЕЭС России, Иркутскэнерго, Мегионнефтегаз, СбербанкРФ и Ростелеком (рис. 19). Наименьшее снижение продемонстрировала цена акцийнефтяной компании Лукойл. По-видимому, это, в значительной степени, былосвязано с информацией о намечающемся альянсе Лукойла, РАО Газпром и Shellна предстоящем аукционе по Роснефти.
Рисунок 19
Российский фондовый рынок в 1997 годупродолжал характеризоваться высоким уровнем концентрации. На долю ценных бумаг7 крупнейших корпораций приходилось около 70% от общего объема торгов зауказанный период (рис. 20).
Рисунок 20
Таблица 3
Индикаторы финансовых рынков в 1997году
месяц | май | июнь | июль | август | сентябрь | октябрь | ноябрь | декабрь |
месячнаяинфляция | 0,9% | 1,1% | 0,9% | -0,1% | -0,3% | 0,2% | 0,6% | 1,0% |
расчетная годоваяинфляция по тенденции данного месяца | 11,4% | 14,03% | 11,4% | -1,2% | -3,54% | 2,43% | 7,44% | 12,68% |
ставка рефинансированияЦБ РФ | 36% | 24% | 24% | 24% | 24% | 21% | 28% | 28% |
аукционная ставка поГКО (на конец месяца) | 27,26% | 18,64% | 18,84% | 18,75% | 18,44% | 19,91% | 28,20% | 33,55% |
аукционная ставка поОФЗ (на конец месяца) | 35,58% | 25,84% | 24,63% | 18,17% | 17,91% | 18,81% | 25,67% | 25,67% |
аукционная ставка поОГСЗ (на конец месяца) | 34,61% | 20,42% | 18,22% | 18,22% | 18,22% | 19,00% | 19,00% | 19,00% |
доходность к погашениювыпусков ГКО (% в год) со сроками: | ||||||||
менее 1месяца | 22,00% | 17,84% | 17,68% | 17,5% | 19,27% | 21,49% | 14,45% | 30,98% |
1-3 месяца | 24,13% | 19,61% | 17,49% | 18,5% | 19,52% | 19,71% | 23,00% | 36,19% |
3-6 месяцев | 28,24% | 21,69% | 18,93% | 18,5% | 18,57% | 18,44% | 24,93% | 31,94% |
средняя ставка по всемвыпускам | 26,65% | 20,28% | 18,28% | 18% | 18,99% | 19,60% | 22,37% | 33,82% |
средняя по всемвыпускам доходность к погашению ОФЗ (% в год) | 35,4% | 31,5% | 27,1% | 27,5% | 28,38% | 21,67% | 30,82% | 36,29% |
оборот рынка ГКО/ОФЗ замесяц (млрд. руб.) | 77011 | 82445 | 71841,6 | 60000 | – | 81660 | 91882 | 52488 |
ставка МБК-INSTAR (% вгод на кон. мес.) по кредитам на: | ||||||||
1 день | 7,71% | 15,13% | 8,97% | 7,5% | 26,81% | 6,57% | 21,47% | 36,13% |
1 неделю | 9,90% | 20,34% | 19,51% | 16% | 20,74% | 20,45% | 25,88% | 33,93% |
2 недели | 16,75% | 21,04% | 16% | 15% | 17,00% | 25,00% | 30,00% | 36,00% |
1 месяц | 22,13% | 20,00% | 23% | 23% | 21,00% | 22,00% | 24,00% | 28,00% |
оборот рынка МБК замесяц (млрд. руб.) | 67535 | 74768 | 78821,8 | 95000 | 88843 | 100262 | 109866 | 83258 |
курс USD на конецмесяца на ММВБ (руб.) | 5773 | 5782 | 5798 | 5827 | 5860 | 5887 | 5917 | 5960 |
курс DM на конец месяцана ММВБ (руб.) | 3394 | 3352 | 3160 | 3250 | 3327 | 3414 | 3457 | 3361 |
средний темп ростакурса USD за месяц по тенденции (% в год) | 2,32% | 1,89% | 3,37% | 6,17% | 7,23% | 5,67% | 6,29% | 9,08% |
средний темп ростакурса DM за месяц по тенденции (% в год) | 22,1% | -1,24% | -46,68% | 40,07% | 50,82% | 36,31% | -14,38% | 1,56% |
суммарный брутто-оборотпо USD и DM на ММВБ за месяц (млрд. руб.) | 1956 | 1700 | 1713,8 | 2050 | 2183 | 3077 | 4099 | 10234 |
оборот фондового рынкав РТС за месяц (млн. долларов США): | 804,0 | 948,74 | 1575,16 | 1600 | 1398 | 2693 | 926 | 1240 |
2.6 Бюджетнаяполитика
2.6.1. Исполнениебюджета
Доходы бюджета. В1997 году происходило дальнейшее развитие фискального кризиса (табл. 4 и 5).Первый квартал 1997 года отличался рекордно низкими значениями налоговыхпоступлений даже с учетом сезонного падения доходов. Так, например, в январеналоговые поступления в федеральный бюджет составили 5,7% ВВП, что примерно на1% ВВП ниже, чем соответствующий показатель 1996 года. В целом, по итогамквартала поступление налоговых платежей в федеральный бюджет вышло на уровень,равный соответствующему периоду 1996 года (7,5% ВВП). Подобное падение уровняналоговых платежей в начале года во многом объясняется не объективнымиэкономическими, а субъективными причинами, среди которых можно назвать:неспособность сформированного в августе 1996 года правительства к решительныммерам по сокращению недоимки в бюджет, отсутствие каких-либо мерпротиводействующих росту недоимок, откладывание налоговой реформы.
Во втором квартале после изменения составаправительства, которое продекларировало переход к жесткой налоговой политике,уровень налоговых поступлений заметно повысился и даже достиг уровня 9,2% ВВПза первые пять месяцев, а уровень общих доходов впервые превысил уровень 10%ВВП. Тем не менее, несмотря на некоторый рост собираемости доходов,первоначальный план поступлений в бюджет, без учета секвестра, был выполнен впервом полугодии лишь на 64%.
Начиная с лета 1997 года происходилапостепенная дестабилизация политической обстановки в России, в ходе которойуменьшалось влияние команды "молодых реформаторов" на формированиеэкономической политики. Одним из последних серьезных успехов в финансовойобласти в 1997 году можно считать принятие в июне в первом чтении Бюджетногокодекса и 2, 3 и 4 частей Налогового кодекса в первом чтении. (Правда вотношении Налогового кодекса Государственная Дума позже отменила свое решение,постановив 19.11.97 вернуться к его рассмотрению в первом чтении, тем самымсведя на нет достигнутое согласование ряда его параметров).
Pages: | 1 | ... | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | ... | 23 | Книги по разным темам