Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "мособлпроммонтаж"

Вид материала

Документы

Содержание 2.5.3. Финансовые риски

Подобный материал:

• Открытое акционерное общество "Машиностроительное производственное объединение им., 23.93kb.
• Открытое акционерное общество «Плещеницлес», 296.76kb.
• Ежеквартальныйотче т, 3140.07kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество, 3421.32kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество, 3316.94kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество «Камгэсэнергострой», 1607.28kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество, 1128.42kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Салаватнефтеоргсинтез", 5322.47kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Пигмент", 2793.63kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Салаватнефтеоргсинтез", 1988.2kb.

2.5.3. Финансовые риски

Финансовые риски - это коммерческие риски. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы этих операций. К финансовым рискам относятся кредитный риск, процентный риск, валютный риск, риск упущенной финансовой выгоды.
Кредитные риски — опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. Процентный риск - опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными фондами селенговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.
Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, в том числе национальной валюте при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.
Риск упущенной финансовой выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования) или остановки хозяйственной деятельности.
Данные риски существенно воздействуют на деятельность эмитента. Поэтому особое внимание уделяется постоянному совершенствованию управления риском - риск-менеджменту. Риск-менеджмент представляет систему оценки риска, управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе бизнеса. Риском предприятие управляет используя разнообразные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и вовремя принимать меры к снижению степени риска: сбор и обработка информации, планирование и прогнозирование, организация, координация, регулирование, стимулирование и контроль, однако мировой экономический кризис показал, что, даже принимая существенные меры, по снижению рисков их последствий невозможно избежать.
Значительные колебания валютного курса оказывают существенное отрицательное влияние на деятельность эмитента.
В отношении значительных колебаний валютного курса можно отметить, что они повлияют, прежде всего, на экономику России в целом, а значит и на деятельность эмитента. Учитывая большую взаимосвязь эмитента с различными структурами российской экономики, можно ожидать, что резкое снижение курса рубля по отношению к доллару США и другим мировым валютам существенно отразятся на положении эмитента. В связи с тем, что эмитент не имеет долговых обязательств, процентная ставка по которым может меняться в результате изменения рыночных процентных ставок, изменение процентных ставок не может существенно повлиять на текущую деятельность эмитента. Однако это повлияет на получение эмитентом кредитов и исполнения обязательств по ним в дальнейшем. В частности, в случае заимствования средств в виде банковских кредитов с «плавающей» процентной ставкой, повышение общего уровня процентных ставок на российском рынке приведет к увеличению суммы средств, подлежащей уплате по процентам, что отрицательно повлияет на финансовое состояние эмитента. Снижение уровня процентных ставок на российском рынке при прочих равных условиях может понизить эффективность существующих заимствований эмитента по фиксированной процентной ставке. Хеджирование в целях снижения неблагоприятных последствий изменений процентных ставок, курса обмена иностранных валют, эмитент не осуществляет.

Валютный риск представляет собой риск потерь в связи с неблагоприятным для эмитента изменением курсов валют. Понятие «валютный риск» связано с тем, что обычно оценка итогов деятельности эмитента проводится в одной валюте, называемой «базовой». Текущие валютные риски представляют собой риски изменений валют с плавающими курсами.
В целях минимизации валютных рисков эмитент использует в заключаемых контрактах валютные оговорки (в случае резкого изменения валютного курса сумма контракта пересматривается).
Финансовое состояние эмитента, в том числе и показатели ликвидности, в ближайшее время будут стабильными.

Для минимизации риска резкого увеличения процентных ставок и резкого изменения валютного курса, эмитент планирует привлечение кредитных ресурсов в той же валюте, в которой запланирована оплата по действующим контрактам. Данный риск является минимальным, т.к. в последнее время наблюдается тенденция к уменьшению процентных ставок на заемные денежные средства.
В целях минимизации валютных рисков эмитент будет использовать в заключаемых контрактах валютные оговорки (в случае резкого изменения валютного курса сумма контракта будет пересматриваться).
Изменение валютного курса не оказывает существенное влияние на деятельность и финансовое состояние эмитента, т.к. эмитент осуществляет свою основную деятельность на территории РФ и взаиморасчет проводит в рублях.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения процентных ставок на деятельность эмитента: поиск иных источников денежных средств для обеспечения динамичного развития деятельности.

Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам: в 2006 г. уровень инфляции составил 9%, в 2007 г. – 11,9%, в 2008 г. -12,5 %, в 2009 г. – 13 %, в 2010 г. - 11 - 12 % таким образом российская экономика характеризуется в целом высоким уровнем инфляции, имеющим тенденцию к повышению.
Официальное сообщение об уровне инфляции в России является основанием для пересмотра ценовой политики в отношении будущих контрактов, заключаемых обществом. В целях минимизации финансовых рисков, рисков, связанных с инфляционными процессами, и оказывающими влияние на финансовые результаты деятельности, эмитентом проводится комплексная программа мероприятий по анализу финансовых рисков, планированию и оценке фактически сложившейся прибыльности работы, определяются показатели рентабельности, свидетельствующие об уровне доходности эмитента, нормативные значения финансовых коэффициентов, характеризующих платежеспособность и ликвидность предприятия, что дает возможность оперативно выявлять недостатки в работе предприятия и принимать меры для их ликвидации.
Риск влияния инфляции может возникнуть в случае, когда получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности денег быстрее, чем растут номинально. Рост инфляции может привести к увеличению затрат предприятия (за счет роста цен на энергоресурсы и товарно-материальные ценности), и как следствие, падению прибылей эмитента и соответственно рентабельности его деятельности. Кроме того, рост инфляции приведет к увеличению стоимости заемных средств для эмитента. Поэтому в случае значительного превышения фактических показателей инфляции над прогнозами Правительства РФ, а именно – при увеличении темпов инфляции до 25-30% в год, эмитент планирует принять необходимые меры по ограничению роста затрат, снижению дебиторской задолженности и сокращению ее средних сроков.
Снижение инфляции положительно скажется на способности эмитента выполнять свои финансовые обязательства, т.к. снижение темпов инфляции ведет к снижению расходов
эмитента на обслуживание совокупного долга.
В случае наступления риска «критического уровня инфляции» эмитент предполагает сократить программу заимствований.

Наиболее подвержены изменению в результате влияния указанных финансовых рисков следующие показатели финансовой отчетности:
- кредиторская задолженность – увеличение сроков оборачиваемости;
- денежные средства – уменьшение свободных денежных средств;
- прибыль от основной деятельности – сокращение.
Финансовая отчетность эмитента не подвержена существенному изменению в результате колебаний процентных ставок, курса валют, инфляции.
По оценке эмитента, финансовые риски находятся на приемлемом уровне, и не могут в существенной степени отразиться на способности эмитента исполнять свои обязательства по ценным бумагам.