Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента
| Вид материала | Отчет |
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента, 8530.52kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента: 00137, 11228.92kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента, 11971.42kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента, 10318.46kb.
- Ежеквартальный отчет открытое Акционерное Общество «Смоленскмебель» Код эмитента, 1671.91kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Воронежская энергосбытовая компания», 3258.09kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Уралсвязьинформ" Код эмитента, 19863.2kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ртм» Код эмитента, 2348.55kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Уфаоргсинтез" Код эмитента, 1624.81kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «редуктор» Код эмитента, 1300.97kb.
2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам
Общая сумма обязательств эмитента из предоставленного им обеспечения и общая сумма обязательств третьих лиц, по которым эмитент предоставил третьим лицам обеспечение, в том числе в форме залога или поручительства:
| | 3 квартал 2006 года |
| Общая сумма обязательств эмитента из предоставленного им обеспечения, тыс. руб.: | 4 166 642 |
| в т.ч. в форме залога, тыс. руб. в форме поручительства, тыс. руб.: | 1 928 354 2 238 288 |
| Общая сумма обязательств третьих лиц, по которым Эмитент предоставил третьим лицам обеспечение, тыс. руб.: | 2 238 288 |
| в т.ч. в форме залога, тыс. руб. в форме поручительства, тыс. руб.: | - 2 238 288 |
Информация о каждом из обязательств эмитента из обеспечения, предоставленного в отчетном квартале третьим лицам, в том числе в форме залога или поручительства, составляющем не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов эмитента за отчетный квартал:
В 3-ем квартале 2006 года эмитент таких обязательств не имел.
2.3.4. Прочие обязательства эмитента
Соглашений эмитента, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах, нет.
2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
Сведения об эмиссиях, проводимых по открытой или закрытой подписке, по которым общество получало средства в отчетном квартале:
12 сентября 2006 года эмитент провел размещение ценных бумаг. На дату окончания отчетного квартала Отчет об итогах выпуска документарных процентных неконвертируемых облигаций на предъявителя серии ВТ-4 ФСФР России не зарегистрирован, так как находился на стадии рассмотрения советом директоров общества.
Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения ценных бумаг:
Цель эмиссии облигаций и направления использования средств, полученных в результате их размещения, – финансирование инвестиционных программ общества и реструктуризация и погашение существующих долговых обязательств общества.
Средства, полученные от размещения облигационного займа, будут направлены на модернизацию и расширение инфраструктуры сети, а также расширение бизнеса, в новые услуги связи.
Размещение эмитентом ценных бумаг не осуществляется с целью финансирования определенной сделки (взаимосвязанных сделок).
Средств от ранее размещенных эмитентом эмиссионных ценных бумаг в отчетном квартале не поступало.
2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг
На результаты деятельности ОАО «ВолгаТелеком» оказывает влияние ряд факторов, которые эмитент не в состоянии полностью контролировать. Хотя многие из подобных факторов являются макроэкономическими и влияют на все предприятия в целом, отдельные стороны бизнеса могут быть особенно «чувствительны» к определенным факторам риска. Описанные ниже факторы не являются исчерпывающими.
2.5.1. Отраслевые риски
Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам. Наиболее значимые возможные изменения в отрасли, а также предполагаемые действия эмитента в этом случае.
Уровень конкуренции в телекоммуникационном секторе экономики Приволжского федерального округа неуклонно повышается.
Во всех филиалах ОАО «ВолгаТелеком» наблюдается усиление конкуренции с альтернативными операторами в сфере предоставления новых услуг связи и услуг дальней связи, несмотря на то, что по-прежнему в сфере проводной связи эмитент остается лидером. Также за счет роста рынка услуг сотовой связи происходит ослабление услуг в сфере фиксированной телефонной связи.
На деятельность эмитента могут неблагоприятно повлиять технические сбои сетей и систем. Любая серьезная авария или сбой передачи данных по причинам, неподвластным контролю эмитента, может неблагоприятно сказаться на деятельности эмитента и ее финансовых результатах. ОАО «ВолгаТелеком» постоянно совершенствует свою стратегию по преодолению последствий подобного рода событий.
Ухудшение положения эмитента в отрасли может быть вызвано также причинами общеэкономического характера, а именно:
- возможным снижением платежеспособного спроса населения на услуги связи, связанным с ухудшением финансово-экономического положения населения региона;
- возможным общим падением производства в российской экономике и ухудшением финансового состояния коммерческих предприятий региона;
- возможным ухудшением состояния исполнения бюджетов Российской Федерации и региона, что будет способствовать снижению финансирования организаций бюджетной сферы и повышению их задолженности за услуги связи;
- экономическими рисками, присущими Российской Федерации в целом, включая наличие вероятности изменений в законодательстве, в результате которых возможно снижение прибыли эмитента, либо ужесточение порядка налогообложения доходов по ценным бумагам эитента.
Кроме того, положение эмитента на рынке осложняется следующими факторами:
- зависимостью от ФСТ России в установлении регулируемых тарифов, а также неясностью характера и сроков тарифной реформы;
- ростом конкуренции в отрасли мобильной связи со стороны крупнейших мобильных операторов. Данный риск представляется наиболее существенным из отраслевых рисков в долгосрочной перспективе.
- изменением в 2006 году схемы взаимодействия с ОАО «Ростелеком».
В 2006 году в рамках реализации мероприятий Правительства по реорганизации телекоммуникационной отрасли (либерализации рынка дальней связи) эмитент при оказании пользователям услуг междугородной и международной связи перешел на новую схему взаимодействия с ОАО «Ростелеком», отношения с которым регулируются договором о межсетевом взаимодействии и договором на оказание эмитентом возмездных услуг ОАО «Ростелеком.
В соответствии с договором о межсетевом взаимодействии эмитент предоставляет ОАО «Ростелеком» услуги по пропуску трафика и получает от ОАО «Ростелеком» услугу присоединения, в результате которой становится возможным установление междугородного и международного соединения и передача информации между пользователями взаимодействующих сетей электросвязи.
При этом в связи с оказанием Пользователям услуг междугородной и международной связи со стороны Ростелеком, услуги по пропуску трафика, означают:
• услуга зонового завершения вызова на сеть Присоединенного оператора;
• услуга зонового завершения вызова на сеть Оператора;
• услуга зонового инициирования вызова с сети Присоединенного оператора;
• услуга зонового инициирования с сети оператора.
В соответствии с договором на оказание возмездных услуг эмитент оказывает ОАО «Ростелеком»:
• услуги по обработке заказа абонента при предоставлении ему доступа к услугам междугородней и международной связи;
• услуги биллинговой обработки услуг междугородней и международной связи;
• услуги по подготовке, формированию и хранению необходимых документов и отчетных форм;
• агентские услуги по сбору платежей с абонентов и информационно-справочному обслуживанию от имени и за счет ОАО «Ростелеком».
Изменение в 2006 году схемы взаимодействия с присоединенными операторами.
В соответствии с нормативными правовыми актами, вступившими в силу с 1 января 2006 года, существенно изменился также порядок расчетов с присоединенными операторами.
До 1 января 2006 года расчеты за услуги присоединения и пропуска трафика в части услуг местной телефонной связи носили односторонний характер, в части услуг международной, междугородной и внутризоновой телефонной связи присоединенные операторы получали долю доходов от оказания данных услуг в зависимости от степени участия в технологическом процессе их предоставления.
После 1 января 2006 года расчеты за услуги присоединения и пропуска трафика при оказании всех видов услуг телефонной связи носят взаимный характер и состоят из следующих видов платежей: плата за организацию точки присоединения; плата за пользование точкой присоединения; плата за каждую минуту пропущенного трафика.
Таким образом, наряду с появляющимися дополнительно доходами от услуг присоединения и пропуска трафика у Общества возникают дополнительные расходы, связанные с платежами операторам за организацию точек присоединения, пользование точками присоединения и пропуск трафика по сети оператора.
На конец октября 2006 года договоры о присоединении и пропуске трафика, заключены с операторами междугородной и международной телефонной связи - ОАО "Ростелеком," ОАО "МТТ", ООО «СЦС Совинтел», ОАО «Транстелеком», ООО «Эквант», ООО «Коннэкт» .
В настоящее время Общество продолжает проводить договорную кампанию по перезаключению действующих договоров с присоединенными операторами. В стадии завершения согласования договора с операторами междугородней и международной связи ООО «АркТел» и ООО «О.С.С.-Телеком». В стадии заключения и перезаключения договора с операторами СПС.
Кроме того, услуги по присоединению и пропуску трафика стали услугами, цены на которые регулируются государством. Соответственно, порядок их формирования, включая определение размера прибыли, учитываемого в таких ценах, определяется соответствующим регулирующим органом.
Статус существенного оператора
В соответствии с приказами Федеральной службы по надзору в сфере связи № 39 от 21.10.05, №№ 40 и 31 от 24.10.05, № 52 от 22.12.05 Общество включено в Реестр операторов, занимающих существенное положение в сети связи общего пользования.
Оператор связи, занимающий существенное положение в сети связи общего пользования, обязан оказывать услуги присоединения и услуги по пропуску трафика любому оператору связи, который к нему обратится, при этом не должно оказываться предпочтение одному оператору связи перед другим. Отказ оператора, занимающего существенное положение в сети связи общего пользования, от заключения договора о присоединении сетей электросвязи не допускается, за исключением случаев, если осуществление присоединения сетей электросвязи и их взаимодействия противоречит условиям лицензий, выданных операторам связи, или нормативным правовым актам, определяющим построение и функционирование единой сети электросвязи Российской Федерации.
Цены на оказываемые услуги присоединения и услуги по пропуску трафика должны устанавливаться одинаковыми для всех операторов связи, за исключением случаев, когда законом и иными правовыми актами допускается предоставление льгот для отдельных категорий пользователей.
Оказание универсальных услуг связи
По Приволжскому Федеральному округу общество признанно победителем в конкурсе на оказание универсальных услуг связи в регионах:
17 апреля 2006г. –27 июля 2006г. Кировская область
Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг телефонной связи с использованием таксофонов(Лот №7, Лот №8 Лот №9, Лот №10, Лот №11, Лот №12)
Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг телефонной связи с использованием таксофонов(Лот №1, Лот №2, Лот №3, Лот №4, Лот №5)
17 апреля 2006г. –27 июля 2006г Удмуртская Республика
Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг телефонной связи с использованием таксофонов(Лот №1, Лот №2, Лот №3, Лот №4, Лот №5, Лот №6, Лот №7)
17 апреля 2006г. –27 июля 2006г. Республика Марий Эл
Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг связи по передаче данных и предоставлению доступа к сети Интернет с использованием пунктов коллективного доступа(Лот №1, Лот №2, Лот №3, Лот №4)
15 мая 2006г. –17 августа 2006г.Оренбургская область.
Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг телефонной связи с использованием таксофонов(Лот №1, Лот №2, Лот №3, Лот №4, Лот №5, Лот №6, Лот №7, Лот №8)
15 мая 2006г. –17 августа 2006г. Самарская область.
Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг телефонной связи с использованием таксофонов(Лот №1, Лот №2, Лот №3, Лот №4)
15 мая 2006г. – 17 августа 2006г Чувашская Республика
Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг телефонной связи с использованием таксофонов(Лот №1, Лот №2, Лот №3, Лот №4, Лот №5, Лот №6)
Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг связи по передаче данных и предоставлению доступа к сети Интернет с использованием пунктов коллективного доступа(Лот №1, Лот №2, Лот №3)
Тарифы на телекоммуникационные услуги
В соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации от 19.10.2005 года №627 цены на услуги присоединения и услуги по пропуску трафика, оказываемые операторами, занимающими существенное положение на сети связи общего пользования, подлежат государственному регулированию. Регулирование данных цен возложено на Россвязьнадзор по согласованию с Федеральной службой по тарифам России.
Утверждена Методика расчета экономически обоснованных затрат и нормативной прибыли.
С 01.07.2006 ОАО «ВолгаТелеком» утвердило тарифы на услуги присоединения и пропуска трафика.
Федеральная служба по тарифам России в декабре 2005 года утвердила компенсационную надбавку в размере 0,54 рублей за минуту, применяемую к цене на услуги местного и зонового инициирования вызова при установлении междугородных и международных телефонных соединений. Данная надбавка применяется с 1 января 2006 года и позволяет операторам покрывать убытки, возникающие при оказании регулируемых услуг местной телефонной связи.
В соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации от 24.10.2005 года №637 Общество направило в Федеральную службу по тарифам России предложения по обязательным тарифным планам для абонентов-граждан: с повременной системой оплаты, с абонентской системой оплаты, с комбинированной системой оплаты при наличии СПУС и с абонентской системой в отсутствие СПУС. Тарифные планы были разработаны с учетом существующей системы оплаты, действующих тарифов и данных по разговорной активности абонентов Общества. Материалы по изменению тарифов на услуги местной и внутризоновой связи находятся в ФСТ России.
По мнению руководства общества, переход к новым правилам предоставления услуг связи окажет влияние на величину доходов и расходов общества, однако в настоящее время общество не может оценить существенность эффекта от указанных изменений на финансовое положение и результаты его деятельности.
2.5.2. Страновые и региональные риски
Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате утверждения проспекта ценных бумаг:
Государственное регулирование телекоммуникационной отрасли привносит в деятельность Компании общие для всех межрегиональных компаний риски и неопределенность, связанные с изменением тарифов и снижением объемов перекрестного субсидирования.
Экономическая ситуация в регионах и отношения с властями субъектов федерации и муниципалитетов практически всех регионов складываются позитивным образом, что благоприятно сказывается на деятельности Компании и на ее возможностях по исполнению своих обязательств.
В дальнейшем причинами дестабилизации ситуации могут стать:
- Вмешательство государственных контролирующих органов в деятельность МРК. Компания объективно укрепляет свои позиции на рынке. Кроме того, у регулятора сокращается количество субъектов управления. Следовательно, компания, занимающая лидирующие позиции в сегменте связи Приволжского региона, может привлечь большее внимание к своей деятельности со стороны государственных контролирующих органов.
- Сокращение региональными властями финансирования программ телефонизации своих регионов.
Российский рынок телекоммуникационных услуг становится чрезвычайно конкурентным. Хотя рынок услуг традиционной проводной связи в целом разделен между региональными операторами, каждый из которых в своем регионе является абсолютным монополистом по оказанию таких услуг, конкуренция усиливается за счет увеличения доли новых услуг связи, а также активной деятельности компаний, их предоставляющих.
Основными факторами возникновения политических рисков являются:
- несовершенство законодательной базы, регулирующей экономические отношения;
- недостаточная эффективность судебной системы;
- неустойчивость власти субъектов Российской Федерации.
К региональным политическим рискам в первую очередь относится смена руководства в Приволжском регионе, приход к власти оппозиции.
К числу прочих факторов риска, которые могут повлиять на деятельность эмитента, также относятся:
- непродолжительный, к настоящему моменту, срок функционирования объединенной компании, в результате которого у эмитента могут возникнуть риски и трудности, которые не очевидны к настоящему моменту;
- неопределенность в образовании тарифов, устанавливаемых МАП и их влияния на операции компании;
- изменение действующего законодательства в области бухгалтерского учета.
Ухудшение экономической ситуации в Приволжском регионе может произойти в случае существенных изменений в экономической ситуации в России, включая резкие изменения курса национальной валюты, что может повлечь за собой сокращение числа действующих в регионе предприятий промышленности и сельского хозяйства всех форм собственности, рост безработицы, снижение платежеспособного спроса населения. Такое развитие событий привело бы к приостановке реализации инвестиционной программы эмитента, сокращению прироста объемов услуг связи, предоставляемых эмитентом на территории региона, и замедление темпов роста доходной базы. В этом случае исполнение обязательств по облигациям эмитента будет осуществлять за счет доходов от эксплуатационной деятельности, а, при необходимости, привлекать для этих целей краткосрочные кредиты коммерческих банков.
Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:
Вероятность возникновения военных конфликтов, введения чрезвычайного положения и забастовок в стране и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет свою деятельность, оценивается как недостаточная для того, чтобы рассматривать эти риски в качестве обстоятельств, способных значительным образом повлиять на деятельность эмитента. Такой вывод подтверждает текущий уровень кредитного рейтинга Российской Федерации, который является инвестиционным.
Для минимизации риска проведения террористических актов эмитентом приняты дополнительные меры для обеспечения безопасности на предприятии.
Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.:
Риски, связанные с географическими особенностями региона, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и труднодоступностью, оцениваются как минимальные.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность:
В случае отрицательного влияния страновых и региональных изменений на деятельность эмитента эмитент планирует осуществить следующие общие мероприятия, направленные на поддержание доходности деятельности компании:
- оптимизировать затраты, включая меры по ограничению расходов на заработную плату;
- пересмотреть программу капиталовложений;
- принять меры по повышению оборачиваемости дебиторской задолженности путем ужесточения платежной дисциплины в отношении дебиторов.
В случае отрицательного влияния изменений ситуации в стране и регионе на деятельность эмитента исполнение обязательств по облигациям эмитента будет осуществляться за счет доходов от эксплуатационной деятельности, а, при необходимости, также за счет привлечения для этих целей краткосрочные кредитов коммерческих банков.
В целом, в среднесрочной перспективе эмитент считает маловероятной возможность значительного отрицательного влияния страновых и региональных рисков на его деятельность и исполнение им своих обязательств.
2.5.3. Финансовые риски
Описание подверженности эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:
Негативные изменения денежно-кредитной политики в стране, валютного курса и повышение процентных ставок по привлекаемым эмитентом средствам, а также значительный рост темпов инфляции могут привести к росту затрат эмитента и, следовательно, отрицательно сказаться на финансовых результатах деятельности эмитента. Кроме того, нельзя полностью исключить возможности изменений в составе и профессиональном уровне менеджеров эмитента, которые могут негативным образом сказаться на эффективности принимаемых управленческих решений, в том числе, связанных с осуществлением хеджирования, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков.
Валютные риски:
Существенные изменения валютных курсов могут увеличить издержки, уменьшить резервы и/или снизить возможности эмитента по обслуживанию долгов. В течение нескольких лет в России наблюдалось постепенное снижение курса рубля по отношению к доллару США, однако, начиная с 2003 года, позиция рубля по отношению к доллару США прогрессивно укрепляется. Способность Правительства и ЦБ России поддерживать стабильный курс рубля будет зависеть от многих политических и экономических факторов, среди которых: контролирование уровня инфляции и формирование резервов иностранной валюты на достаточном уровне для поддержания курса рубля. Но даже в случае критического перепада курса валют для минимизации отрицательного влияния, Эмитент имеет возможность снизить долю валютных обязательств путем ориентации на поставщиков, расчеты с которыми осуществляются в рублях Российской Федерации.
Отдельная часть расходов и обязательств эмитента (около 8%) номинирована в долларах США и ЕВРО. Девальвация рубля по отношению к доллару США и ЕВРО может отрицательно повлиять на эффективность деятельности (рентабельность, доходность) эмитента в связи с увеличением расходов в рублевом выражении.
Существенная девальвация рубля способна осложнить для эмитента исполнение обязательств, т.к. в этом случае увеличение тарифов может оказаться недостаточным для того, чтобы компенсировать падение объема услуг в физическом выражении. В связи с этим, эмитент регулирует долю валютных обязательств в структуре кредитного портфеля.
С другой стороны, ряд тарифов по предоставляемым эмитентом услугам связи также индексируется к курсу доллара США (включая услуги по предоставлению доступа в сеть Интернет, IP-телефонию, некоторые услуги передачи данных), что в некоторой степени снижает валютные риски, с которыми сталкивается эмитент при осуществлении хозяйственной деятельности. Как следствие, умеренная девальвация рубля по отношению к доллару США существенно не отразится на способности эмитента отвечать по своим долгам.
Поэтому можно утверждать, что подверженность эмитента рискам, связанным с изменением курса обмена иностранных валют, минимальна, так как доля валютных обязательств эмитента незначительна.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента:
В случае значительной девальвации рубля эмитент планирует осуществить следующие мероприятия:
- проводить жесткую политику, направленную на уменьшение затрат, выраженных в иностранной валюте, а также, по возможности, изменять условия договоров с поставщиками;
- пересмотреть программу инвестиций;
- принять меры по повышению оборачиваемости оборотных активов, в первую очередь, за счет сокращения запасов, а также пересмотреть существующие договорные отношения с потребителями с целью сокращения просроченной дебиторской задолженности.
Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам, критические, по мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска:
Инфляция в России по официальным данным по итогам 2003 года составила 12%, по итогам 2004 года – 11,7%, по итогам 2005 года – 10,9%. По данным Минэкономразвития России в 2006г. инфляция ожидается на уровне 8-9%.
С точки зрения финансовых результатов деятельности эмитента, влияние фактора инфляции неоднозначно. Снижение темпов инфляции при сохранении экономического роста будет способствовать дальнейшему увеличению реальных доходов населения и корпоративного сектора и, как следствие, приведет к увеличению потребления услуг связи. Напротив, увеличение темпов роста цен может привести как к снижению потребления услуг связи, так и к росту затрат эмитента (например, за счет роста цен на энергоресурсы), стоимости заемных средств и стать причиной снижения показателей рентабельности.
Поэтому в случае значительного превышения фактических показателей инфляции над прогнозами Правительства РФ, а именно - при увеличении темпов инфляции - эмитент планирует принять меры по ограничению роста затрат, снижению дебиторской задолженности и уменьшению коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности.
Вышеприведенные риски формируют риск ликвидности, т.е. вероятность получения убытка из-за нехватки денежных средств в требуемые сроки и, как следствие, неспособность эмитента выполнить свои обязательства. Наступление такого рискового события может повлечь за собой штрафы, пени, ущерб деловой репутации эмитента и т.д.
Управление риском ликвидности осуществляется эмитентом путем планирования денежных потоков, анализа планируемых и фактических денежных потоков в целом по ОАО «ВолгаТелеком», а также в разрезе региональных филиалов. Возникающие проблемы с абсолютной ликвидностью решаются путем привлечения кредитов и займов, а также путем установления приоритетности платежей.
Эмитент испытывает дефицит собственных оборотных средств в связи с ростом инвестиционной программы общества. В течение 2003 - 2005 года ОАО «ВолгаТелеком» финансировало дефицит оборотных средств за счет краткосрочных кредитов российских банков и за счет выпуска долговых облигаций на российском рынке. В случае резкого снижения ликвидности на рынках долговых инструментов и в банковской системе РФ привлечение эмитентом краткосрочных кредитов российских банков для покрытия дефицита оборотных средств может привести к росту процентных ставок по привлекаемым средствам и, как следствие, к значительному увеличению стоимости обслуживания долговых обязательств. Кроме того, резкое снижение ликвидности российских рынков может привести к трудностям при получении финансирования дефицита оборотных средств эмитента.
Показатели финансовой отчетности эмитента наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков (риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности):
По мнению эмитента, наиболее подвержены влиянию вышеперечисленных финансовых рисков основные показатели финансовой отчетности эмитента – прибыль и кредиторская задолженность. На уровень выручки финансовые риски оказывают минимальное влияние. Вероятность появления описанных выше финансовых рисков (резкое изменение валютных курсов, инфляция, рост процентных ставок) в ближайшие годы эмитент оценивает как низкую. Тем не менее, в случае появления данных рисков возможен рост себестоимости оказанных услуг и снижение прибыли эмитента, которое по крайней мере частично может компенсироваться ростом тарифов и снижением объемов привлечения заемных средств.
2.5.4. Правовые риски
Правовым рискам эмитент подвержен в равной степени, как и другие организации Российской Федерации. эмитент, осуществляет свою деятельность в качестве оператора связи и не осуществляет экспорт товаров, работ либо услуг, поэтому правовые риски, связанные с деятельностью эмитента, описываются только для внутреннего рынка.
Риски, связанные с изменением валютного регулирования:
Риски, связанные с возможностью изменения валютного законодательства, в настоящее время рассматриваются эмитентом как минимальные. В связи с проведением политики либерализации валютного регулирования риски, связанные с изменениями валютного законодательства, снижаются.
Риски, связанные с изменением налогового законодательства:
Российское налоговое законодательство допускает различные толкования и подвержено частым изменениям. Развитие событий в Российской Федерации в последнее время указывает на то, что налоговые органы могут занимать более жесткую позицию при интерпретации налогового законодательства. Как следствие налоговые органы могут предъявить претензии по тем сделкам и методам учета, по которым раньше они претензий не предъявляли. В результате могут быть начислены значительные дополнительные налоги, пени и штрафы. Налоговые проверки могут охватывать три календарных года деятельности, непосредственно предшествовавшие году проверки. При определенных условиях проверке могут быть подвергнуты и более ранние периоды.
По мнению руководства по состоянию на 30 сентября 2006г. соответствующие положения законодательства в целом интерпретируются им корректно и вероятность сохранения положения, в котором находится эмитент, с точки зрения соблюдения требований налогового законодательства, является высокой. В тоже время, существует столь же высокая вероятность, что в отдельных вопросах толкования требований законодательства и начисления соответствующих налоговых обязательств руководство общества заняло позицию, которая впоследствии может быть сочтена государственными фискальными органами как не имевшая достаточных оснований. эмитент намерен защищать свою позицию в данных вопросах. Отчетность по состоянию на 30 сентября 2006г. не содержит корректировок, в которых может возникнуть необходимость вследствие этих неопределенностей и позиций, принятых эмитентом.
Руководство эмитента полагает, что налоговые обязательства эмитента за отчетный и предыдущие налоговые периоды были исчислены надлежащим образом и полностью отражены в бухгалтерской отчетности эмитента. Однако, основываясь на результатах проведенных в последнее время налоговых проверок других компаний группы ОАО «Связьинвест», руководство эмитента предполагает наличие риска, что налоговые органы могут предъявить эмитенту существенные налоговые претензии в отношении вопросов, допускающих возможность неоднозначного толкования налогового законодательства, в частности по вопросу определения выручки по договорам межсетевого взаимодействия. Руководство эмитента считает, что эмитент имеет аргументы, достаточные для успешного оспаривания возможных претензий в суде. Однако в настоящий момент перспектива судебного разбирательства в отношении налоговых претензий является достаточно неопределенной в силу отсутствия сложившейся судебной практики по данным налоговым вопросам.
Риски изменения правил таможенного контроля и пошлин:
Поскольку большая часть приобретаемого оборудования для оказания услуг связи импортируется либо изготавливается из комплектующих иностранного производства, то изменение правил таможенного контроля и пошлин может нести для эмитента определённые риски, связанные с удорожанием приобретаемых основных средств.
Изменение требований по лицензированию основной деятельности:
Постановлением Правительства Российской Федерации от 18 февраля 2005 года № 87 «Об утверждении перечня наименований услуг связи, вносимых в лицензии, и перечней лицензионных условий» (в редакции Постановления Правительства РФ от 29.12.2005г. №837) установлены перечень наименований услуг связи, вносимых в лицензии, и перечни лицензионных условий.
Лицензионные условия, установленные в ранее выданных лицензиях действуют в части, не противоречащей действующим нормативным правовым актам.
Учитывая, что новые требования к присоединению сетей электросвязи и построению телефонной сети связи общего пользования, пропуску трафика и оказанию услуг местной, внутризоновой, междугородной и международной телефонной связи, услуг подвижной связи существенно повлияют на реализацию отдельных лицензионных условий, внесенных в лицензии, выданные до 01.01.2004 года эмитент в ноябре 2005 года обратился в Россвязьнадзор с заявлением о внесении изменений и дополнений в лицензии, в том числе в лицензионные условия:
№ 23240 от 01.08.2002г. - Предоставление услуг телематических служб,
№ 23241 от 01.08.2002 - Предоставление услуг передачи данных,
№ 23245 от 04.10.2002г. - Предоставление услуг местной и внутризоновой телефонной связи,
№ 23246 от 12.09.2002г. – Предоставление в аренду каналов связи,
№ 23244 от 28.11.2002г. - Предоставление услуг сотовой радиотелефонной связи в диапазоне 450 МГц.
Дополнения и изменения к перечисленным выше лицензиям получены.
Условия осуществления деятельности других лицензий ОАО «Волгателеком» не противоречат требованиям нормативных документов и не требовали внесения изменений.
Изменение судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента:
Существенные риски изменения судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента, которые могут негативно сказаться на результатах деятельности эмитента, а также на результаты текущих судебных процессов, маловероятны, т.к. текущие споры не влияют на основную деятельность эмитента.
2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента
Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент:
Эмитент является ответчиком в ряде арбитражных процессов. Однако, по мнению Дирекции эмитента, результаты этих процессов не окажут существенного влияния на финансовое положение эмитента. Общая сумма потенциальных исков оценивается в размере 11 432 тыс. рублей
К обществу предъявлен иск Министерством финансов РФ о взыскании задолженности перед Правительством РФ по долговым обязательствам ОАО «Электросвязь» Ульяновской области, ОАО «Мартелком», ОАО «Связьинформ» Пензенской области, ОАО «Связьинформ» Республики Мордовия, ОАО «Электросвязь» Оренбургской области, ОАО «Саратовэлектросвязь», ОАО «УдмуртТелеком», правопреемником которых является ОАО «ВолгаТелеком», за поставленное оборудование. Сумма исковых требований составляет 6 637 137,99 евро. Судебное разбирательство по данному делу несколько раз переносилось. 28.08.2006г Арбитражным судом Нижегородской области было вынесено определение о приостановлении производства по делу на срок – до заключения между сторонами мирового соглашения, либо издания Министерством финансов Российской Федерации акта об отказе в заключении мирового соглашения.
Риск неблагоприятного решения по остальным текущим судебным процессам незначителен. Кроме того, результаты рассмотрения текущих споров эмитента с третьими лицами, не смогут повлиять на основную деятельность и финансово-экономическое положение эмитента, поскольку объем требований к эмитенту по текущим спорам по отношению к его общему обороту незначителен.
Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента:
Риски наступления возможной ответственности эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента, незначительны, поскольку эмитент соблюдает требования действующего законодательства при осуществлении своих прав и выполнении своих обязанностей в отношении третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента.
Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):
Условиями продления срока действия лицензий является осуществление лицензиатом своей деятельности без нарушений лицензионных требований, что устанавливается регулярными проверками уполномоченных надзорных органов. В случае осуществления деятельности, связанной с использованием ограниченного природного ресурса (радиочастотного спектра) возможно принятие Решений Государственной комиссии по радиочастотам устанавливающих ограничение на использование отдельных полос радиочастотного спектра либо на использование полос частот на конкурсной основе. Пересмотр планов распределения полос частот согласно ФЗ «О связи» производится не реже одного раза в десять лет.
Возможность потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента:
Указанных потребителей нет
III. Подробная информация об эмитенте
3.1. История создания и развитие эмитента
3.1.1. Данные о фирменном наименовании (наименовании) эмитента
Полное и сокращенное фирменные наименования эмитента:
Открытое акционерное общество «ВолгаТелеком»
Open Joint Stock Company «VolgaTelecom»
ОАО «ВолгаТелеком»
OJSC «VolgaTelecom»
Эмитент осуществляет свою деятельность под товарным знаком (знаком обслуживания):
Номер свидетельства о регистрации товарного знака (знака обслуживания): 231259
Дата выдачи: 15.12.2002 г.
Орган, выдавший свидетельство: Российское агентство по патентам и товарным знакам
Срок действия: до 31.05.2012 г.
ОАО «ВолгаТелеком» является правообладателем в отношении следующих товаров (услуг):
38 (телекоммуникации) – телефонная связь, телеграфная связь, международная связь, связь через Интернет, передача сообщений, предоставление в аренду каналов связи.
Цветовое сочетание: синий, светло-синий, голубой, белый.
Сведения об изменениях в наименовании и организационно-правовой форме эмитента в течение времени существования эмитента:
1. Полное фирменное наименование: Государственное предприятие связи и информатики «Россвязьинформ» Нижегородской области
Сокращенное фирменное наименование: ГПСИ «Россвязьинформ»
Организационно-правовая форма: государственное предприятие связи и информатики
Введено: 01.04.1991 г.
Основания введения наименования: создание предприятия на основании Приказа Министерства связи
2. Полное фирменное наименование: Акционерное общество открытого типа «Связьинформ» Нижегородской области
Сокращенное фирменное наименование: АООТ «Связьинформ» Нижегородской области
Организационно-правовая форма: акционерное общество открытого типа
Введено: 15.12.1993 г.
Основания введения наименования: Наименование введено в результате реорганизации государственного предприятия связи и информатики «Россвязьинформ» Нижегородской области в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 01.07.92г. № 721 «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества», а также постановлением правительства Российской Федерации от 22 декабря 1992 г. № 1003 «О приватизации предприятий связи».
3. Полное фирменное наименование: Открытое акционерное общество «Связьинформ» Нижегородской области
Сокращенное фирменное наименование: ОАО «Нижегородсвязьинформ»
Организационно-правовая форма: открытое акционерное общество
Введено: 12.08.1996 г.
Основания введения наименования: Наименование введено в порядке приведения его в соответствие с ГК РФ и федеральным законом «Об акционерных обществах».
4. Полное фирменное наименование: Открытое акционерное общество «ВолгаТелеком»
Сокращенное фирменное наименование: ОАО «ВолгаТелеком»
Организационно-правовая форма: открытое акционерное общество
Введено: 28.06.2002 г.
Основания введения наименования: Наименование введено в соответствии с решением общего собрания акционеров от 28.06.2002 г., протокол № 10.
3.1.2. Сведения о государственной регистрации эмитента
Номер государственной регистрации эмитента: 448
Дата государственной регистрации эмитента: 15.12.1993
Наименование органа, осуществившего государственную регистрацию: Комитет по управлению городским имуществом и земельными ресурсами администрации
г. Нижнего Новгорода
Свидетельство о внесении записи в Единый государственный реестр юридических лиц о юридическом лице, зарегистрированном до 1 июля 2002 г.:
Основной государственный регистрационный номер эмитента:1025203014781
Дата государственной регистрации эмитента: 01.08.2002
Наименование органа, осуществившего государственную регистрацию:
Инспекция МНС России по Нижегородскому району г. Н. Новгорода
3.1.3. Сведения о создании и развитии эмитента
В 1993 году в результате приватизации государственного предприятия связи и информатики «Россвязьинформ» было зарегистрировано акционерное общество открытого типа (АООТ) «Связьинформ» Нижегородской области, преобразованное в 1996 году в открытое акционерное общество ОАО «Нижегородсвязьинформ». Таким образом, эмитент существует 12 лет c даты его государственной регистрации (15.12.93 г.) и создан согласно уставу общества на неограниченный срок деятельности. Общей целью создания предприятия являлось повышение эффективности экономической системы государства и переход от плановой экономики к рыночным отношениям. Принадлежность к сфере производства услуг определяет основную цель общества, которой является получение дополнительной прибыли через отслеживание и реагирование на запросы рынка с последующим удовлетворением спроса на услуги.
В 1993 году компания получила самостоятельность в управлении собственными производственными и финансовыми ресурсами. После получения хозяйственной самостоятельности ОАО «Нижегородсвязьинформ» начало проводить активную модернизацию сетей связи, путем перевода существующих мощностей, и строительство новых на базе только цифровых систем передачи данных. Ежегодный прирост номерной емкости сети достигал 70 тыс номеров в год.
За счет активного внедрения новейших услуг связи с применением оборудования высокого технологического уровня с 1996 года ОАО «Нижегородсвязьинформ» начало предоставлять услуги по доступу в Интернет. Кроме того ОАО «Нижегородсвязьинформ» постепенно расширяло список высокотехнологичных услуг: ISDN, система сервисных телефонных карт, как элемент интеллектуальной сети, IP – телефония, цифровой доступ по технологии xDSL, голосовая почта и пр.
В 1994 году акции ОАО «Нижегородсвязьинформ» вышли на российский рынок ценных бумаг. В 1997 году компания выпустила Американские Депозитарные Расписки I уровня, торговля которыми в настоящее время осуществляется на следующих торговых площадках:
| Наименование площадки | CUSIP (WKN) | ADR ticker | ISIN |
| Внебиржевой рынок США (OTC USA) | 928660109 | VLGAY (VLGAY.PK) | - |
| Франкфуртская фондовая биржа (FSE) | 910415 | NZH (NZHGy.F) | US9286601094 |
| Берлинская фондовая биржа (BerSE) | 910415 | NZH (NZHGy.BE) | US9286601094 |
| Торговая площадка Германии (Xetra) | 910415 | NZH (NZHGy.DE) | US9286601094 |
| Штудгардская Фондовая Биржа (SSE) | 910415 | NZH (NZHGy.SG) | US9286601094 |
Вплоть до второй половины 2002 года ОАО «Нижегородсвязьинформ» являлось ведущим оператором на телекоммуникационном рынке Нижнего Новгорода и Нижегородской области, естественным монополистом в сфере оказания услуг местной, междугородной, международной телефонной связи. Предприятие занимало четвертое место по величине телефонной сети среди региональных операторов России.
В 2002 году на базе ОАО «Нижегородсвязьинформ», путем присоединения 10 предприятий связи Поволжья, создано предприятие электросвязи Поволжья – ОАО «ВолгаТелеком».
Решение о реорганизации в форме присоединения к ОАО «ВолгаТелеком» было принято подавляющим большинством голосов на внеочередных собраниях акционеров присоединяемых компаний осенью 2001 года.
В июле 2002 года советом директоров ОАО «ВолгаТелеком» принято решение об увеличении уставного капитала компании. Дополнительная эмиссия акций размещалась в пределах объявленных акций посредством конвертации в них акций присоединяемых операторов связи Поволжского региона.
По состоянию на 30 ноября 2002 года 10 присоединяемых акционерных обществ исключены из Единого государственного реестра юридических лиц, их имущество, активы, кадровый состав переведены в соответствующие региональные филиалы ОАО «ВолгаТелеком». Произведены конвертация акций и облигаций компаний в акции и облигации ОАО «ВолгаТелеком».
Объединенная компания охватывает своей сетью территорию в 665 тысяч кв. км., обеспечивает услугами связи более 21 миллиона человек.
ОАО «ВолгаТелеком» обладает лицензиями на оказание услуг местной, внутризоновой телефонной связи, документальной связи, радиовещания и пр. в одиннадцати регионах Поволжского федерального округа.
Сегодня Компания предоставляет услуги фиксированной связи, Интернет, мобильной связи, кабельного и цифрового телевидения, видеоконференцсвязи и др. Определенная компанией цель – предоставление широкого спектра доступных, удобных, востребованных услуг и получение из этого прибыли. В 2005 году Компания приступила к реализации проекта по модернизации сети в соответствии с технологической концепцией NGN, предполагающего реконструкцию сети, в том числе с целью расширения перечня услуг. Дальнейшее развитие сети на базе NGN значительно расширит набор услуг для абонентов компании: интеллектуальной сети связи, call-центров, кабельного телевидения и т.д.
Стратегия компании заключается в обеспечении качественными телекоммуникационными услугами населения, бюджетных организаций и корпоративных клиентов на территории Приволжского федерального округа с целью сохранения лидирующих позиций на рынке.
Цель создания эмитента: получение прибыли, оказание качественных телекоммуникационных услуг потребителям. Эмитент создан на неопределенный срок, т.е. планируемый срок существования эмитента не ограничен.
Миссия: ОАО «ВолгаТелеком» - межрегиональный оператор связи, предоставляющий весь спектр телекоммуникационных услуг в рамках общей концепции развития телекоммуникаций в России, на основе инновационного и технологического первенства в Поволжском регионе.
3.1.4. Контактная информация
Место нахождения эмитента: Российская Федерация, 603000, г. Нижний Новгород,
пл. М. Горького, Дом связи
Почтовый адрес эмитента: 603000, г. Нижний Новгород, пл. М. Горького,
Дом связи
Место нахождения постоянно действующего исполнительного органа эмитента:
Российская Федерация, 603000, г. Нижний Новгород, пл. М. Горького, Дом связи
Номер телефона. (8312) 37 50 09, 37 50 00
Номер факса: (8312) 30 67 68
Адрес электронной почты: gd@vt.ru
Адрес страницы в сети “Интернет», на которой доступна информация об эмитенте, выпущенных им ценных бумагах: ссылка скрыта
Место нахождения специального подразделения эмитента по работе с акционерами и инвесторами:
Департамент ценных бумаг
г. Нижний Новгород, пл. М. Горького, Дом связи
Номер телефона. (8312) 30 06 68, 37 50 67
Номер факса: (8312) 37 51 40
Адрес электронной почты: d.sokolov@vt.ru
3.1.5. Идентификационный номер налогоплательщика (ИНН)
Идентификационный номер налогоплательщика:
5260901817
3.1.6. Филиалы и представительства эмитента
1) Наименование: Кировский филиал
Изменений нет
2) Наименование: Нижегородский филиал
Изменений нет
3) Наименование: Оренбургский филиал
Изменился срок действия доверенности: по 26.04.2007г
4) Наименование: Пензенский филиал
Произошла смена руководителя: Баев Андрей Викторович
Срок действия доверенности: по 26.04.2007г.
5) Наименование: Самарский филиал
Изменений нет
6) Наименование: Саратовский филиал
Произошла смена руководителя: Исполняющий обязанности заместителя генерального директора – директор филиала - Артемьев Алексей Владимирович
Срок действия доверенности: по 20.11.2006г..
7) Наименование: Ульяновский филиал
Изменений нет
8) Наименование: филиал в Республике Марий Эл
Изменился срок действия доверенности: по 26.04.2007г
9) Наименование: филиал в Республике Мордовия
Изменился срок действия доверенности: по 26.04.2007г
10) Наименование: филиал в Удмуртской Республике
Изменений нет
11) Наименование: филиал в Чувашской Республике
Изменений нет
3.2. Основная хозяйственная деятельность эмитента
3.2.1. Отраслевая принадлежность эмитента
64.20 - Деятельность в области электросвязи
Коды основных отраслевых направлений деятельности эмитента согласно ОКВЭД:
| Коды деятельности по ОКВЭД | Наименование деятельности согласно кода ОКВЭД |
| 64.20.11 | Деятельность в области телефонной связи |
| 64.20.12 | Деятельность в области документальной электросвязи |
| 64.20.21 | Деятельность в области передачи (трансляции) и распределения программ телевидения |
| 64.20.22 | Деятельность в области передачи (трансляции) и распределения программ звукового радиовещания |
| 64.20.3 | Прочая деятельность в области электросвязи |
3.2.2. Основная хозяйственная деятельность эмитента
Информация об основной хозяйственной деятельности эмитента за отчетный период:
Основная, т.е. преобладающая и имеющая приоритетное значение для эмитента хозяйственная деятельность:
Основной, т.е. преобладающей и имеющей приоритетное значение для эмитента, хозяйственной деятельностью является предоставление услуг электросвязи в Приволжском федеральном округе.
Доля выручки эмитента от основной хозяйственной деятельности в общей сумме полученных доходов эмитента за отчетный период:
За 3 квартал 2006 г. получено доходов от основной деятельности 5 249,38 млн.руб. с темпом роста к уровню прошлого года 101,8%. Доля доходов от услуг связи в выручке составляет 93,94%.
Снижение темпов роста выручки относительно соответствующего периода прошлого года связано с изменением правил предоставления услуг междугородной и международной связи в рамках либерализации рынка дальней связи в 2006 г. Несопоставимость условий, при которых в структуре доходов 2005 года присутствовали доходы от междугородной и международной связи, а в текущем году данные доходы перешли в состав доходов операторов дальней связи, привело к существенному снижению темпов роста доходов компании от оказания услуг связи.
Доля доходов от оказания услуг связи составляет 88,98 % от всех видов выручки, включая проценты к получению (стр.060 ф.2), доходы от участия в других организациях (стр.080 ф.2), прочие операционные доходы (стр.090 ф.2), внереализационные доходы (стр.120 ф.2).
Сезонный характер основной хозяйственной деятельности эмитента:
Услуги связи к сезонным видам деятельности не относятся.
3.2.3. Основные виды продукции (работ, услуг)
Виды продукции (работ, услуг), обеспечившие не менее чем 10 процентов объема реализации (выручки) эмитента за отчетный период:
Услугами, обеспечивающими не менее чем 10 процентов объема выручки эмитента, являются:
- услуги местной телефонной связи;
- услуги внутризоновой связи;
- услуги присоединения и пропуска трафика.
Основные виды продукции (работ, услуг), обеспечившие более 10 %
объема реализации
| Наименование показателей | 3 кв. 2006 г. |
| Выручка, руб. | 5 588 021 829 |
| Услуги внутризоновой связи, руб. | 1 053 464 973 |
| Доля от общего объема выручки | 18,85% |
| Услуги местной городской телефонной связи, руб. | 2 182 837 756 |
| Доля от общего объёма выручки | 39,06% |
| Услуги присоединения и пропуска трафика, руб. | 847 767 916 |
| Доля от общего объёма выручки | 15,17% |
Общая структура себестоимости эмитента за отчетный период: