Geum.ru

Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Средневолжская межрегиональная ассоциация радиотелекоммуникационных систем" Код эмитента

Вид материалаОтчет

Содержание


2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг
Ухудшение положения компании в отрасли
2.5.2. Страновые и региональные риски
2.5.3. Финансовые риски
2.5.4. Правовые риски
2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   ...   22

2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг



За отчетный квартал эмиссия не проводилась.

2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг




2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг



Инвестиции в Облигации связаны с потенциальными рисками, которые необходимо учитывать при принятии решения о приобретении Облигаций. Некоторые потенциальные риски кратко изложены ниже, однако здесь не могут быть перечислены или оценены все потенциальные риски, в том числе те экономические, политические и иные риски, которые присущи любым инвестициям в Российской Федерации. Указанные ниже или дополнительные риски, включая те, которые в настоящий момент не известны, или те, которые сейчас кажутся несущественными, могут также привести к уменьшению доходов, увеличению расходов, либо другим событиям, способным повлечь за собой снижение цены на Облигации, или к частичной или полной потере инвестиций в Облигации.

2.5.1. Отраслевые риски:


Ухудшение ситуации в отрасли может быть вызвано:

- ростом конкуренции с компаниями, оказывающими другие услуги связи (проводной связи, интернета и т.д.);

- снижением спроса на услуги связи со стороны потребителей (сокращение объема потребления услуг связи), вызванным снижением их доходов в результате ухудшения социально-экономической ситуации в стране (влияние мирового финансового кризиса) и соответствующем регионе (страновые и региональные риски).

Ухудшение положения компании в отрасли может быть вызвано коммерческими рисками, а именно ростом конкуренции внутри отрасли мобильной связи, которому могут способствовать:
  • опережение конкурентами в части ввода новых дополнительных услуг;
  • усиление рекламной активности со стороны основных конкурентов;
  • вывод на рынок услуг новой компании с более широкой продуктовой линией;
  • проведение федеральными операторами вертикальной интеграции бизнеса: приобретение компаний-поставщиков услуг, тем самым создание конвергентных операторов (развитие операторами СПС услуг стационарной связи и Internet, междугородней и международной связи), и продавцов услуг (компаний сотового ритейла);
  • экспансия на рынок мобильной связи российских и иностранных операторов связи, в том числе операторов конкурирующих стандартов, а также MVNO;
  • развитие услуг 3G в России. По оценкам Компании, максимальный приток абонентов 3G в РФ возможен в 2010-2011 годах, что потребует осуществления масштабных инвестиций, серьезных маркетинговых затрат на привлечение абонентов и увеличения затрат на контент-провайдеров;
  • развитие правовой базы, регламентирующей создание и функционирование сетей MVNO.

В целях снижения отраслевых рисков компания постоянно проводит мониторинг и анализ действий конкурентов в части реализации товарной, ценовой политики, политики распределения и политики продвижения. На основании полученной информации проводится корректировка маркетинговой стратегии Компании, и вносятся соответствующие изменения в бизнес-план компании.

Вероятность роста цен на сырье и услуг, потребляемые Компанией, очень мала, т.к. по мере развития телекоммуникационного рынка в РФ и масштабов деятельности ОАО «СМАРТС» цены на сырье и услуги по всем операторам имеют тенденцию к снижению. Однако под влиянием экономического кризиса (сокращение объемов производства и ослабление национальной валюты) и инфляционной составляющей поставщики предпринимают попытки к повышению цен на свою продукцию. В целях снижения влияния данного фактора Компания четко и своевременно отслеживает затраты по своим текущим договорам и проводит работу по сдерживанию роста цен на потребляемые ресурсы для сохранения рентабельности бизнеса.

Вероятность снижения цен на услуги связи, предоставляемые Компанией в связи с ростом конкуренции существует и учитывается при планировании деятельности Компании. Снижение тарифов используется Компанией при разработке маркетинговой стратегии и способствует увеличению продаж. При снижении цен на услуги Компания планирует сохранить темпы роста выручки за счет роста продаж и обеспечить адекватное сокращение затрат.


2.5.2. Страновые и региональные риски:


Регион, в котором Компания зарегистрирована в качестве налогоплательщика и осуществляет основную деятельность, – Самарская область.

По итогам 1 полугодия 2009 года основная часть выручки (около 54%) ОАО «СМАРТС» поступила от предоставления услуг связи в Самарской области.

Самарская область относится к числу наиболее развитых регионов РФ с населением около 3,17 миллионов человек, проживающих в 27 районах и 11 городах области. Преобладающая часть городского населения Самарской области (80%) проживает в городах с численностью населения более 100 тыс. жителей. Большинство жителей Самарской области (68%) сконцентрированы в четырех крупных городских округах – Самаре, Тольятти, Сызрани и Новокуйбышевске.

Сложное экономическое положение в стране и в мире не может не оказать влияния на социально-экономическое состояние Самарской области. В связи с этим активный рост спроса на услуги, оказываемые Компанией в регионе, затруднен. Факторы, оказывающие негативное влияние на спрос:
  • уровень инфляции (сводный индекс потребительских цен по Самарской области) за июнь 2009  года к маю составил 100,3 %, с начала года – 106,9%;
  • снижение объемов промышленного производства (индекс промышленного производства за январь – июнь 2009 года составил 71,5% к январю – июню 2008 года, однако за июнь 2009 г. по отношению к предыдущему месяцу – 113,2%);
  • реальные денежные доходы населения в январе-мае 2009 года по сравнению с соответствующим периодом 2008 года возросли на 3,9%;
  • средняя номинальная заработная плата, начисленная за май 2009 года работникам крупных, средних и малых организаций составила 14 651 рубль. За месяц средняя заработная плата снизилась на 0,9%, по сравнению с маем 2008 года – увеличилась на 0,4%. Реальная заработная плата, рассчитанная с учётом индекса потребительских цен, в мае 2009 года составила к уровню мая 2008 года 89,8%, к уровню апреля 2009 года – 98,6%;
  • индекс цен по предоставлению платных услуг связи населению в июне 2009г. по отношению к маю 2009г. составил 100,3%, к декабрю 2008 года – 103,7%.

Область активно позиционирует свои инвестиционные возможности как внутри страны, так и на международном уровне. Предпринимаемые шаги способствовали улучшению инвестиционного климата и формированию имиджа Самарской области как инвестиционно-привлекательного региона. Все это нашло отражение в высоких рейтингах области. Однако внешнеторговый оборот в январе-мае 2009 года составил 2 334,4 млн. долл. США или 50,8 % к уровню соответствующего периода прошлого года, в том числе экспорт — 1 953,1 млн. долл. США (50,2 %), импорт – 381,3 млн. долл. США (54,2 %). При этом сальдо торгового баланса сложилось положительным в размере 1 571,8 млн. долл. США.

Таким образом, дальнейшее ухудшение экономической ситуации в России и отдельных регионах страны, где осуществляет свою деятельность Компания (прежде всего, в Самарской области) может произойти в случае дальнейших существенных изменений макроэкономической ситуации в РФ в целом, что может повлечь за собой дальнейшее сокращение объемов производства продукции (услуг), снижение доходов населения и, как следствие, платежеспособного спроса со стороны потребителей на услуги Компании. Такое развитие событий может негативно повлиять на сокращение прироста выручки от услуг связи, предоставляемых Компанией, и приостановку реализации инвестиционной программы Компании.

Результатом финансового кризиса для россиян стал, в первую очередь, рост цен и, как следствие, снижение объемов потребления, в том числе и услуг связи (абоненты сокращают продолжительность разговоров: среднее количество минут в месяц (MOU)). В начале апреля 2009 года 36% экономически активного населения крупных городов стали экономить на сотовой связи, говорится в исследовании «Комкона». С ноября 2008 года число экономящих на связи респондентов увеличилось в 3,6 раза. Это не значит, что расходы на сотовую связь в апреле упали на треть, предупреждает представитель «Комкона» Нелли Мамян, но отражает осознание необходимости экономии.

По результатам исследования Profi Online Research, проводившемся в апреле-мае 2009 г. около 25% респондентов ответили, что кризис стал причиной, по которой они начали сокращать свои расходы на услуги сотовых операторов. Вместе с тем переплачивать за мобильные сервисы сотовые абоненты не готовы: 63% опрошенных заявило, что объективных причин тратить больше на телефонные звонки они не видят. Те, кто решил сэкономить на связи, в первую очередь стали меньше тратить на дополнительные платные сервисы (55% опрошенных).

Результаты опроса также свидетельствуют о том, что основная масса потребителей мобильной связи достаточно крепко «привязана» к своему оператору: большинство (68%), даже в условиях глобального финансового кризиса, не готово «изменить» своему поставщику мобильных услуг, даже если у конкурентов есть более выгодные предложения. Как пояснили в Profi Online Research, скорее всего, это связано с тем, что в России каждый оператор занимает на рынке обособленную нишу: к примеру, один позиционирует себя как недорогой, что привлекает студентов; другой – как оператор, предоставляющий качественную связь и выгодный роуминг, что важно для предпринимателей и бизнесменов, которые много времени проводят в разъездах и т.д.

Мировой финансовый кризис пока не оказал серьезного влияния на работу компании. Вместе с тем, планы работы компании в 2009 году могут корректироваться в зависимости от условий, которые создаются во внешней среде. Так, например, если в отношении объемов технического развития изменений не планируется, то в части маркетинговой политики изменения вполне возможны.

Вероятность военных конфликтов, введение чрезвычайного положения в стране и в регионах деятельности Компании крайне мала.

Географические особенности регионов деятельности Компании не оказывают существенного влияния на деятельность Компании.

Риски, связанные с опасностью возникновения стихийных бедствий и возможностью прекращения транспортного сообщения, минимальны.


2.5.3. Финансовые риски


Принимая во внимание характеристики финансового кризиса и тенденции его дальнейшего развития, особого внимания требуют финансовые риски, которые являются наиболее существенными для эмитента.

В рамках осуществления деятельности в ОАО «СМАРТС» наиболее значимыми и влияющими на изменение ключевых показателей Общества в рассматриваемой перспективе являются: валютный риск и кредитный риск.

валютный риск является одним из влияющих на динамику ключевых показателей деятельности Общества факторов в прогнозируемом периоде, поскольку изменение курса иностранной валюты неизбежно приведет к изменению суммы расходов:

- при оплате оборудования (товаров, услуг) – в связи с тем, что курс оплаты не зафиксирован во всех договорах поставки, а определяется на дату оплаты – соответственно, увеличение курса ведет к увеличению сумм оплаты;

- при переоценке обязательств в валюте – увеличение курса валют на конец периода находит свое отражение в расходах по курсовым разницам.

Изменение валютных курсов влияет на стоимость приобретаемого Компанией импортного оборудования связи, стоимость заемных ресурсов в иностранной валюте и на величину доходов (расходов) от курсовых разниц, возникающих при оплате поставленного оборудования и погашения задолженности. На настоящий момент, в связи с мировым финансовым кризисом, изменение валютных курсов оказывает существенное влияние на результаты деятельности компании.

В связи с отрицательным влиянием колебаний валютного курса на деятельность Компании, ОАО «СМАРТС» планирует:
  • снижение доли валютных обязательств путем ориентации на поставщиков, расчеты с которыми осуществляются в рублях РФ;
  • фиксацией курса на момент заключения договора поставки оборудования;
  • замещение валютных кредитных обязательств – рублевыми;
  • увеличение оборачиваемости активов, номинированных в рублях, с целью обеспечения роста рублевых доходов.


Кредитный риск является наиболее существенным для компании в условиях кризиса банковской системы для ОАО «СМАРТС», выраженный как неполучение кредитов и решений по пролонгации. Помимо этого, имеет место рост процентных ставок за пользование заемными средствами. Рост процентных ставок на межбанковском рынке может привести к тому, что Общество будет вынуждено увеличивать процентные расходы по ранее заключенным кредитным договорам, что может отрицательно сказаться на финансовых результатах деятельности.

Кроме того, привлечение средств и условия пролонгации возможны на очень жестких условиях, когда кредитная организация имеет больше возможности по досрочному истребованию задолженности, чем было определено ранее.


Для снижения валютных рисков эмитент работает также с рублевыми заимствованиями, для снижения кредитных рисков, компанией предприняты все усилия для их сокращения: ведутся переговоры с банками, Правительством Самарской области о возможности государственной поддержки предприятия по привлечению дополнительных рублевых ресурсов. Предприятие задействовано в процедуре отбора компаний для рефинансирования задолженностей перед поставщиками оборудования и иностранными кредиторами.


2.5.4. Правовые риски:




Основная деятельность Компании подвержена тем же правовым рискам, что и деятельность всех хозяйствующих субъектов РФ.


1. Риски изменения валютного регулирования, налогового законодательства, правил таможенного контроля связаны с риском увеличения налоговых ставок, таможенных платежей, которые могут повлечь за собой некоторое изменение финансовых результатов деятельности Компании. В то же время эти риски не могут рассматриваться как существенные.

2. Риски, связанные с изменениями требований по лицензированию основной деятельности, могут привести к необходимости корректировки производственных и инвестиционных программ, однако на настоящем этапе не представляются существенными.

3. Риски, связанные с изменением судебной практики, также не могут рассматриваться как существенные.

В целом, правовые риски не могут оказать существенного воздействия на результаты деятельности Компании;


2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента:




Риски, связанные с возможной ответственностью Компании по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ Компании, отсутствуют.


Учитывая многолетний опыт предприятия в сфере услуг связи и неукоснительное выполнение всех требований к владельцу лицензии предъявляемых для поддержания лицензии, отказ в продлении лицензии маловероятен.