Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество «Центр по перевозке грузов в контейнерах «ТрансКонтейнер»

Вид материала

Документы

Содержание 2.5.1. Отраслевые риски 2.5.2. Страновые и региональные риски

Подобный материал:

• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество «Центр по перевозке грузов в контейнерах, 2494.09kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Центр по перевозке грузов в контейнерах, 4099.67kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Торгово-выставочный центр роствертол", 1855.39kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Торгово-выставочный центр роствертол", 1672.12kb.
• Открытое акционерное общество «Плещеницлес», 296.76kb.
• Открытое акционерное общество "Машиностроительное производственное объединение им., 23.93kb.
• Ежеквартальныйотче т, 3140.07kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество, 3421.32kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество «Камгэсэнергострой», 1607.28kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество, 3316.94kb.

2.5.1. Отраслевые риски

В течение ряда лет существенная часть материальных активов эмитента использовалась предыдущим собственником и нуждается в замене или ремонте. Стоимость такой замены или такого ремонта, а следовательно, потребность в инвестициях в такие активы неравномерны, и в отдельные годы могут оказаться значительными.
Доминирующая позиция эмитента на рынке может повлечь неблагоприятное вмешательство регулятивных органов.
Федеральная антимонопольная служба (ФАС) России признала эмитента субъектом, занимающим доминирующее положение на рынке предоставления специализированного подвижного состава для осуществления железнодорожных внутренних (в границах Российской Федерации) перевозок грузов и контейнеров на расстояния свыше 1 000 км. На других рынках транспортно-экспедиционных услуг эмитент работает в условиях конкуренции. Нельзя исключать, что ФАС России инициирует новое рассмотрение деятельности эмитента или пересмотрит ранее принятые решения.
Кроме того, контейнерные терминалы эмитента входят в состав железнодорожных станций, имеющих статус «мест общего пользования». На этих терминалах эмитент выполняет ряд функций перевозчика.
В этой связи, эмитент обязан обеспечить недискриминационный доступ к услугам, по которым эмитент признан доминирующим субъектом, и к услугам, которые выполняются им от имени перевозчика на своих контейнерных терминалах.
Ограничения, связанные с антимонопольным регулированием деятельности эмитента, могут оказать сдерживающий эффект при решении коммерческих вопросов и оказывать неблагоприятное влияние на его деятельность.
Конкурентоспособность эмитента находится в достаточно тесной зависимости от тарифов, связанных с использованием железнодорожной инфраструктуры и предоставлением локомотивов.
Указанные тарифы устанавливаются решениями государственных органов. Хотя эти тарифы взимаются с клиентов эмитента, их повышение может оказать влияние на конкурентоспособность и финансовые показатели эмитента, поскольку может привести к удорожанию стоимости железнодорожных перевозок грузов в контейнерах по сравнению с другими видами транспортировки. Этот риск характерен для любого оператора железнодорожного подвижного состава в России.
Деятельность эмитента включает в себя транспортировку грузов, принадлежащих другим лицам. Такие грузы могут включать опасные вещества.
Эмитент предоставляет погрузо-разгрузочные услуги и услуги по перевозке грузов автомобильным транспортом, и может быть привлечен к ответственности, если последствием невыполнения или небрежного выполнения такой деятельности является несчастный случай, загрязнение окружающей среды или иной ущерб окружающей среде или перевозимому грузу. К тому же несчастные случаи или ущерб такого рода могут привести к приостановке деятельности эмитента по решению органов по охране труда, защите окружающей среды, а также вследствие повреждения имущества эмитента.
До экономического кризиса для эмитента был актуальным риск дефицита предложения подвижного состава со стороны вагоностроительных заводов России и СНГ. Постоянно существовавший риск недопоставок подвижного состава мог повлиять на возможности эмитента по развитию бизнеса и достижению запланированных результатов. Кроме того, рыночный спрос превышал предложение, и это приводило к росту цен на подвижной состав и росту затрат эмитента.
В условиях экономического кризиса дефицит подвижного состава на рынке трансформировался в его излишек, и описанный выше риск временно потерял актуальность. Однако с оживлением рынка железнодорожных перевозок есть основания предполагать, что при ограниченности производственных мощностей вагоностроительных заводов и их загруженности производством полувагонов риск дефицита подвижного состава может проявить себя, с одной стороны, ограниченностью предложения фитинговых платформ, с другой стороны – ростом их стоимости и инвестиционных затрат эмитента.

2.5.2. Страновые и региональные риски

Основная деятельность эмитента сосредоточена в Российской Федерации, поэтому основные страновые и региональные риски, влияющие на деятельность эмитента, связаны с Российской Федерацией.
За последние годы кредитные рейтинги Российской Федерации последовательно повышались, что было обусловлено стабильной политической ситуацией и улучшением в стране ситуации экономической. Текущая экономическая ситуация в мире и стране не могла не отразиться на деятельности эмитента. Несмотря на устойчивый экономический рост последних пяти лет, инвестиции в России всегда были сопряжены с определенными рисками. Мировой финансовый кризис затронул все отрасли реального сектора экономики, но меры, предпринимаемые российским Правительством, позволяют надеяться на стабилизацию экономической ситуации.
Помимо экономических рисков, деятельность эмитента подвержена политическим и социальным рискам, которые обусловлены определенной нестабильностью политической ситуации в стране, возможностью применения Правительством чрезвычайных мер в политической и социальных сферах, наличием социальных проблем и сравнительно высоким уровнем преступности. Политическая нестабильность в стране может оказать неблагоприятное влияние на стоимость инвестиций в России, включая стоимость ценных бумаг эмитента.
Ввиду зависимости российской экономики от цен на нефть и газ на мировых рынках снижение цен с большой вероятностью приведет к замедлению экономического роста в РФ, снижению объема инвестиций в основные фонды и, как следствие, снижению объемов спроса на грузовые перевозки.
Существенный износ объектов инфраструктуры в Российской Федерации, в частности, железнодорожного транспорта, может серьезно препятствовать развитию экономики в части перевозок.
Город Москва, в котором эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика, является одним из наиболее развитых экономических районов и, следовательно, менее подвержен риску неожиданного регионального экономического и финансового спада. Экономические перспективы центрального региона и рейтинг надежности Москвы в международных агентствах практически совпадают со страновыми.
По оценке эмитента, риск значительного ухудшения экономической ситуации в Москве, негативно влияющего на деятельность эмитента, невелик.
Риск затягивания кризисных процессов в других странах может повлечь сокращение объемов перевозок грузов в международном сообщении. В то же время, этот риск частично компенсируется высокой географической диверсификацией международных перевозок эмитента. В случае значительного ухудшения экономической ситуации в некоторых странах в будущем, эмитент сможет сократить свои международные операции в направлении данной страны, переориентироваться на другие страны и на внутренний рынок.
Большинство из указанных в настоящем разделе рисков ввиду глобальности их масштаба находится вне контроля эмитента.
В случае негативного развития ситуации в России или в отдельно взятом регионе страны, способного негативно повлиять на деятельность и доходы эмитента, эмитент предполагает принятие ряда мер по антикризисному управлению с целью мобилизации бизнеса и максимального снижения негативного воздействия изменений на свою деятельность.
Эмитент осуществляет свою деятельность в Российской Федерации, территория которой весьма протяженна и располагается в разнообразных географических и климатических зонах. В частности, значительная часть российской территории располагается в зонах с суровым климатом. Вследствие этого российская железнодорожная инфраструктура подвержена влиянию климатических явлений и стихийных бедствий, что может повлиять на бизнес и финансовые результаты эмитента. В то же время влияние этих рисков ограничено благодаря деятельности ОАО «РЖД» как оператора железнодорожной инфраструктуры, направленной на предупреждение и ликвидацию нарушений в работе подведомственных объектов. Кроме того, в связи с широкой географической диверсификацией операций эмитента влияние любого природогенного нарушения в работе инфраструктуры является для эмитента локальным и, соответственно, не оказывающим значительного воздействия на результаты деятельности эмитента в целом. Риск прекращения транспортного сообщения в связи с удаленностью или труднодоступностью присутствует лишь на отдельных маршрутах, где объем операций эмитента относительно невелик. На большинстве направлений имеются альтернативные маршруты доставки.