Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество «Салаватнефтеоргсинтез»

Вид материала

Документы

Содержание Кредиторы, на долю которых приходится не менее 10% от общей суммы кредиторской задолженности по состоянию на 01.07.2009 ОАО «Газпром» Наименование обязательства 2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам 2.3.4. Прочие обязательства эмитента 2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг 2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг 2.5.1. Отраслевые риски 2.5.2. Страновые и региональные риски 2.5.3. Финансовые риски Риски, связанные с изменениями процентных ставок Риски, связанные с влиянием инфляции Влияние финансовых рисков на показатели финансовой отчетности.

Подобный материал:

• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество «Салаватнефтеоргсинтез», 2677.59kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Салаватнефтеоргсинтез", 1988.2kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Салаватнефтеоргсинтез", 2544.77kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество «Салаватнефтеоргсинтез», 2677.59kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Салаватнефтеоргсинтез", 5322.47kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество «Салаватнефтеоргсинтез», 2454.3kb.
• Открытое акционерное общество «Плещеницлес», 296.76kb.
• Открытое акционерное общество "Машиностроительное производственное объединение им., 23.93kb.
• Ежеквартальныйотче т, 3140.07kb.
• Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество, 3421.32kb.

Кредиторы, на долю которых приходится не менее 10% от общей суммы кредиторской задолженности по состоянию на 01.07.2009:

Наименование	ОАО «Газпром»
Местонахождение	117997, ГСП, г. Москва-420,ул. Намёткина,16
Сумма кредиторской задолженности	5 081 395 921 руб.
В том числе просроченная	-

2.3.2. Кредитная история эмитента


В течение 2004-2005 годов ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» не имело кредитных договоров и/или договоров займа, сумма основного долга по которым составляла бы 5 и более процентов балансовой стоимости активов Общества.

В ноябре 2005 года ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» был получен долгосрочный займ на финансирование общекорпоративных целей в Dresdner Bank AG (London branch) в размере 100 000 000,00 долларов США. В ноябре 2006 года задолженность по указанному займу была частично погашена в размере 42 400 000 долларов США, в мае 2008 года на 31 500 000 долларов США и в мае 2009 г. задолженность была погашена полностью.

В течение 3 и 4 квартала 2007 г. ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» привлекло синдицированный кредит на сумму 200 000 000 долларов США.

В апреле 2004 года ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» осуществило эмиссию ценных бумаг в виде документарных процентных неконвертируемых облигаций на предъявителя.

Дата государственной регистрации выпуска ценных бумаг: 29.04.2004

Государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг: 4-02-30120-D

Количество ценных бумаг выпуска: 3 000 000 штук

Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска: 1 000 рублей

Объем выпуска ценных бумаг по номинальной стоимости: 3 000 000 000 рублей.

Наименование обязательства	Наименование кредитора (заимодавца)	Сумма основного долга, руб./иностр. валюта	Срок кредита (займа)/срок погашения	Наличие просрочки исполнения обязательства в части выплаты суммы основного долга и/или установленных процентов, срок просрочки, дней
Облигационный займ	Владельцы облигаций	3 000 000 000 руб.	10.11.2009	Просрочки исполнения обязательства заемщик не имеет

2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам


Общая сумма обязательств перед третьими лицами из представленного эмитентом обеспечения на 30.06.2009 года составляет 9 513 769 000. руб.

Обязательств эмитента, по которым ОАО «Салаватнефтеоргсинтез предоставило обеспечения третьим лицам, в том числе в виде залога или поручительства, составляющих не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов Общества за отчётный квартал, не имеется.


2.3.4. Прочие обязательства эмитента


В течение второго квартала 2009 года ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» не заключало соглашений и сделок, не отраженных в его бухгалтерском балансе, которые могли бы существенным образом отразиться на результатах финансово-хозяйственной деятельности Общества.


2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг


В отчетном периоде размещение ценных бумаг путем подписки ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» не осуществлялось.

2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг


В случае возникновения одного или нескольких перечисленных ниже рисков, ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» предпримет все возможные меры по минимизации негативных последствий. Определение предполагаемых действий ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» в отношении какого-либо из перечисленных факторов риска не представляется возможным, так как разработка адекватных соответствующим событиям мер затруднена неопределенностью развития ситуации. Параметры проводимых мероприятий будут зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае. ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» не может гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений, смогут привести к исправлению ситуации, поскольку некоторые из описанных факторов могут находиться вне контроля ОАО «Салаватнефтеоргсинтез».


2.5.1. Отраслевые риски


Глобальный кризис укрепил статус России, как крупнейшей нефтедобывающей страны мира. Страны ОПЕК, связанные взаимными обязательствами, вынуждены сокращать добычу нефти, тогда как Россия в последние месяцы стабильно ее увеличивает. Перед самым началом кризиса, в августе прошлого года, Россия добывала всего на 5% больше нефти, чем Саудовская Аравии. С тех пор, после ряда решений картеля, Саудовская Аравия снизила добычу на 1,5 млн. баррелей в сутки. В то же время в России среднесуточная добыча нефти растет на протяжении всех месяцев 2009 года. В апреле в нашей стране было добыто 9,5 млн. баррелей нефти, тогда как в Саудовской Аравии – менее 8 млн. баррелей в сутки, или на 20% меньше, чем в России.

Состояние отрасли функционирования ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» в настоящее время характеризуется как достаточно благоприятное.

В апреле 2009 г. в российской нефтепереработке возобновился рост производства. По сравнению с апрелем прошлого года первичная переработка нефти увеличилась на 0.8%. Положительная динамика отмечена впервые за четыре последних месяца. Результат отрасли в апреле был лучшим среди всех отраслей обрабатывающего сектора промышленности. Улучшение динамики переработки обусловлено, в основном, ростом экспортных поставок нефтепродуктов, тогда как внутренний рынок топлива продолжает сокращаться. Поставки бензина, дизельного топлива и мазута на внутренний рынок в январе-апреле текущего года снизились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, соответственно, на 2.8%, 11.4%, 18.9%. За этот же период экспортные поставки бензина увеличились на 10.0%, дизельного топлива – на 8.5%, топочного мазута – на 6.3%.

На мировом рынке химического сектора Европы, Ближнего Востока и Африки, имеются некоторые первоначальные признаки стабилизации сектора на низком уровне. Об этом свидетельствует ограниченное возобновление работы ранее приостановленных предприятий и производственных линий, а также последовательное небольшое увеличение производства в последние месяцы.

По мнению аналитиков, в то время как по большинству подсекторов теперь ожидается улучшение производства в сравнении с первым полугодием 2009 г., в 2010 г. спрос скорее стабилизируется, чем будет демонстрировать быструю тенденцию повышения. В связи со снижением спроса со стороны отраслей, осуществляющих последующую обработку, нефтехимия, производство пластиков и базовой неорганической химической продукции являются одними из наиболее сильно затронутых подсекторов в первом полугодии 2009 г.

В России ряд нефтехимических компаний продолжает сталкиваться с серьезными трудностями с ликвидностью и рефинансированием в результате ухудшения рыночной конъюнктуры в сочетании с высоким левереджем и значительной долговой нагрузкой.

Кроме того ожидается, что резкое снижение объемов химического производства и цен по сравнению с предыдущим годом приведет к существенному ухудшению маржи и операционных доходов в секторе. Генерирование денежных средств в краткосрочной перспективе поддерживается более низкими потребностями в оборотном капитале, хотя это представляло собой разовое воздействие в начале 2009 г. и не ожидается, что оно будет продолжительным. Диверсификация портфеля и присутствие на более устойчивых рынках, таких как химические продукты тонкого органического синтеза (потребительские, фармацевтические и пищевые химикаты), сельскохозяйственные химикаты (семенной и селекционный бизнес, защита растений (с оговорками) и промышленные газы, должны ограничить негативный риск для доходов.

Деятельность и перспективы развития Общества на внутреннем рынке подвержены следующим отраслевым рискам:

• резкие колебания цен на нефть, в том числе по причине изменения курса рубля по отношению к основным мировым валютам;
  
• сезонное колебание спроса на энергоносители;
  
• рост тарифов естественных монополий;
  
• установление ценового моратория на нефтепродукты;
  
• возможное сокращение спроса на нефтепродукты;
  
• возможный рост налоговой нагрузки на предприятия нефтеперерабатывающего сектора;
  

На внешнем рынке деятельность эмитента может быть подвергнута следующим рискам:

• риск резкого колебания цен на нефть;
  
• сокращение спроса на нефтепродукты в условиях рецессии мировой экономики;
  
• процесс замещения отдельных нефтепродуктов природным и сжиженным нефтяным газами;
  

Для минимизации приведенных рисков Общество проводит работу в следующих направлениях:

• пересмотр текущей деятельности предприятия с целью оптимизации бизнес-процессов;
  
• сокращение неэффективных затрат предприятия, уменьшение себестоимости нефтепереработки;
  
• внедрение ресурсосберегающих технологий;
  
• временное сокращение объемов производства/остановка производства;
  
• ужесточение параметров проводимых Обществом сделок;
  

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги и энергоресурсы, потребляемые Обществом, способны основательно изменить положение предприятия, как в позитивном, так и в негативном направлении. Динамика обозначенных параметров, в наибольшей степени зависит от состояния мирового рынка нефти и нефтепродуктов, а также от структуры продаж российских производителей нефти.

Для уменьшения влияния данных рисков Общество принимает меры по использованию собственных источников энергии, осуществляет оптимальное перераспределение транспортных потоков по видам транспорта (трубопроводный, железнодорожный, автомобильный).

Кроме вышеперечисленных факторов определенную угрозу для ценовой политики Общества представляют:

• зависимость эффективности деятельности Общества от динамики изменения тарифов на транспортировку продуктов нефтепереработки как по железной дороге, так и через систему магистральных трубопроводов;
  
• рост конкуренции со стороны крупных нефтяных компаний, а также средних и мелких региональных трейдеров может негативно сказаться на показателях рентабельности Общества, которое будет вынуждено корректировать ценовую политику в области отпускных цен;
  
• дальнейшее снижение цен на нефтепродукты по причине сокращения спроса в условиях рецессии российской экономики как последствия мирового финансового кризиса.
  

Общество не имеет возможности контролировать цены на свою продукцию, которые, большей частью, зависят от конъюнктуры мирового рынка, а также баланса спроса и предложения в отдельных регионах России. В случае неблагоприятной ценовой конъюнктуры Общество может направить усилия на снижение текущих издержек, пересмотр инвестиционных проектов и сокращение капитальных вложений.

Влияние изменения цен на сырье, услуги и энергоресурсы, потребляемые Обществом:

• увеличение затрат на приобретение сырья, услуг, энергоресурсов;
  
• кратковременное (1-2 месяца) снижение эффективности реализации нефтепродуктов.
  

Основной риск рынка сырья связан с более быстрым ростом цен на нефтяное сырье по сравнению с продуктами переработки, что отражается на рентабельности продаж и экономических результатах деятельности Общества в целом.

Изменение цен на продукцию Общества как на внутреннем, так и на внешнем рынке может повлиять на результаты производственно-хозяйственной деятельности Общества в краткосрочном периоде.

В результате изменения цен на продукцию Общества потенциально возможно краткосрочное снижение эффективности продаж продукции.

В целях минимизации рисков при реализации продукции на внутреннем рынке в условиях жесткой конкуренции Общество осуществляет следующие действия:

• во избежание затоваривания по отдельным видам продуктов загрузка нефтеперерабатывающего завода Компании планируется с учетом прогноза ситуации, складывающейся на рынках;
  
• с учетом имеющейся структуры переработки сырой нефти и выработки нефтепродуктов и наличия контрагентов, охватывающих значительную часть регионов РФ, производится оперативное перераспределение региональных товарных потоков, как на внутреннем рынке, так и оперативное перераспределение объемов между внутренним рынком и экспортом;
  
• для удовлетворения растущего спроса на высокооктановые бензины и нефтепродукты с низким содержанием серы сделаны первые шаги по увеличению глубины переработки нефти после пуска установки висбрекинга, намечены этапы модернизации НПЗ с целью приведения качества нефтепродуктов к требованиям технического регламента;
  
• уделяется постоянное внимание развитию сети собственных автозаправочных станций и комплексов, отвечающих уровню европейских требований.
  

Со стороны внешнего рынка также существует возможная угроза для экспортной деятельности Общества. На сегодняшний день реализация некоторой продукции предприятия на рынках Европы, Азии, Латинской и Северной Америки затрудняется наличием различных торговых барьеров, таких как антидемпинговые пошлины, тарифы и квоты, а также вступление в силу требований европейского регламента REACH. В силу наличия этих барьеров Общество повышает цену своей продукции до уровня цен, устанавливаемых местными производителями, что снижает конкурентные преимущества продукции Общества. Кроме того, к наиболее действенным мерам по регулированию рисков обострения конкуренции на внешнем рынке нефтепродуктов и продукции нефтехимии с одной стороны относится географическая диверсификация, позволяющая перераспределить потоки сбываемой продукции из одного региона в другой. На предприятии функционирует система бизнес-планирования, которая в своей основе имеет сценарный подход при определении ключевых показателей деятельности Компании в зависимости от уровня цен на нефть на мировом рынке. Данный подход позволяет обеспечить снижение издержек, в том числе, за счет сокращения или переноса на будущие периоды инвестиционных программ.

Барьеры вступления в отрасль в стране достаточно высоки. В силу этого, возможность появления новых конкурентов в ближайший период времени не представляется реальной. В данном вопросе целесообразнее говорить об усилении конкуренции между существующими игроками рынка, особенно принимая во внимание возрастающую тенденцию консолидации нефтехимических предприятий.

В силу значительной доли экспорта в отгрузках Общества, не стоит оставлять без внимания и мировой рынок, по ряду причин не оказывающий в настоящее время на деятельность Общества существенного влияния по большинству товарных позиций. Нефтехимия является наиболее динамично развивающейся отраслью промышленности, особенно в развивающихся странах, таких как Китай, Южная Корея, Малайзия, Вьетнам, Саудовская Аравия, Иран, Катар, Кувейт и некоторых других, что приводит к необходимости строительства новых и наращиванию имеющихся производственных мощностей. Таким образом, не исключено, что в перспективе можно будет говорить и об усилении конкуренции со стороны стран импортеров продукции, аналогичной продукции, выпускаемой Обществом.

Кроме того, необходимо отметить и основные проблемы экономики нашей страны, которые также в той или иной степени оказывают влияние на российскую промышленность в целом и деятельность Общества на рынке, в частности: снижение темпов роста экономики, низкое качество государственного управления, недостаточный уровень развития человеческого капитала, недостаточная интеграция России в мировую экономику, неравномерность развития регионов.


2.5.2. Страновые и региональные риски


Регион, в котором Общество осуществляет основную деятельность – Российская Федерация, Республика Башкортостан, г. Салават.

Город расположен в южной части Уральского региона, в непосредственной близости от крупных промышленных центров Республики Башкортостан – городов Уфа и Стерлитамак.

Являясь градообразующим, Общество обеспечивает не только 70-80 % поступлений местного бюджета, но и является одним из крупнейших налогоплательщиков Республики Башкортостан.

Учитывая, что Общество не испытывает однозначной сырьевой зависимости от других предприятий Республики, представляется, что, в случае изменений ситуации в регионе, финансово-хозяйственная деятельность Общества и его положение не подвергнется каким-либо отрицательным изменениям. В случае отрицательного влияния ситуации в регионе Общество планирует диверсифицировать сырьевую и клиентскую базу по территориальному признаку.

Республика Башкортостан является регионом со стабильной социальной и экономической ситуацией. Риски военных конфликтов, введения чрезвычайного положения и забастовок практически отсутствуют.

Республика характеризуется благоприятным климатом, отсутствием сейсмической активности, поэтому риски, связанные с географическим расположением региона, в котором Общество осуществляет свою деятельность, могут быть признаны минимальными.

Общество обеспечено доступом к железнодорожному и трубопроводному транспорту. Учитывая уровень развития транспортной инфраструктуры, риски прекращения транспортного сообщения в связи с труднодоступностью и удаленностью отсутствуют.

Удобство расположения, близость к многочисленным потребителям продукции позволяет отгружать продукцию железнодорожным, трубопроводным и автомобильным транспортом. Кроме того, Общество обеспечено квалифицированными кадрами.


2.5.3. Финансовые риски


Риски, связанные с изменениями валютных курсов

Основной валютный риск связан с колебаниями обменных курсов рубля к доллару США и евро. Снижение стоимости рубля по отношению к доллару США или евро приведёт к увеличению рублёвой стоимости задолженности по займам и кредитам, выраженным в иностранной валюте. При неблагоприятном изменении валютных курсов, результатом для ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» стали бы дополнительные расходы по процентам и убыток по курсовым разницам по займам в иностранной валюте.

Основным импортным сырьём, потребляемым Обществом, является газовый конденсат Карачаганакского месторождения (Казахстан), основным российским сырьем: оренбургский и астраханский газовый конденсат и западносибирская нефть. Однако цены на сырье жёстко привязаны к экспортным ценам на продукцию нефтепереработки, благодаря чему затраты на закупку сырья, выраженные в валюте, сильно коррелируют с выручкой от реализации готовой продукции. Такая корреляционная связь обусловливает низкий валютный риск. В связи с невысокой долей потребления Обществом прочих импортных сырья и материалов, риски резких колебаний валютного курса являются незначительными.

Риски, связанные с колебаниями валютных курсов, частично ограничены благодаря тому, что большая часть выручки от реализации, около 70%, в I полугодии 2009 года получена в долларах США.

Риски, связанные с изменениями процентных ставок

Существенную часть долгового портфеля ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» составляют долгосрочные кредиты западных банков. Процентная ставка по обслуживанию некоторых из этих кредитов базируется на основе ставок по межбанковским кредитам LIBOR/EURIBOR. Увеличение данных процентных ставок может привести к удорожанию обслуживания долга Общества. В целях снижения риска возможных финансовых потерь принимаются меры по увеличению доли кредитов с фиксированной процентной ставкой и снижению затрат по обслуживанию долгов.

При неблагоприятном изменении процентных ставок, эмитент планирует осуществить изменения в структуре распределения прибыли в сторону увеличения части прибыли, направляемой на формирование оборотных средств и использовать альтернативные источники привлечения средств.

Риски, связанные с влиянием инфляции

Влияние инфляции на деятельность Эмитента может быть выражено в увеличении затрат, связанных со снижением покупательной способности рубля и соответственно со снижением фактического объема прибыли. В данном случае Эмитент планирует увеличить долю экспортных поставок, изменить политику предоставления отсрочек по платежам за поставляемую продукцию.

Учитывая, что Эмитент эффективно осуществлял свою деятельность в условиях гиперинфляции начала 90-х годов 20 века, критическое значение инфляции для Эмитента представляется на уровне свыше 500% годовых.


Влияние финансовых рисков на показатели финансовой отчетности.

Вследствие указанных выше финансовых рисков могут быть подвержены изменениям показатели выручки от продажи товаров, продукции, работ и услуг и прибыли по итогам работы за период, в котором произошли неблагоприятные изменения вследствие реализации указанных финансовых рисков.

В «Отчете о прибылях и убытках» в составе внереализационных доходов и расходов отражаются положительные и отрицательные курсовые разницы – результат от переоценки соответствующего актива, в том числе дебиторской задолженности, или обязательства, в том числе задолженности по кредитам и займам, стоимость которых выражена в иностранной валюте (пересчитанные в соответствии с приказом Минфина РФ от 22 июля 2003 г. N 67н), и, в результате, их сумма может оказать существенное влияние на значение показателей: выручки от продажи товаров, продукции, работ и услуг (стр.010), прибыль от продаж (стр. 050), чистую прибыль (стр. 190).

Поскольку экспортная дебиторская задолженность выражена в долларах США и других конвертируемых валютах, изменение курса иностранных валют приведет к изменению статей баланса, в которых отражена данная дебиторская задолженность. Изменение курса иностранных валют по отношению к рублю приведет к увеличению статьи баланса, отражающей задолженность по кредитам и займам, выраженную в конвертируемой валюте (долларах США или евро).