Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «комстар-объединенные ТелеСистемы» Код эмитента

Вид материала

Отчет

Подобный материал:

• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «комстар объединенные ТелеСистемы», 3866kb.
• Ежеквартальный отчет открытое Акционерное Общество «Смоленскмебель» Код эмитента, 1671.91kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента: 00137, 11228.92kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Воронежская энергосбытовая компания», 3258.09kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента, 8530.52kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента, 9764.1kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Уралсвязьинформ" Код эмитента, 19863.2kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «редуктор» Код эмитента, 1300.97kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «редуктор» Код эмитента, 3502.23kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ртм» Код эмитента, 2348.55kb.

2. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам
   

У эмитента отсутствуют обязательства и не приобретались активы которые были бы обременены какими либо обязательствами.


Информация о каждом из обязательств эмитента из обеспечения, предоставленного в отчетном квартале третьим лицам, в том числе в форме залога или поручительства, составляющем не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов эмитента за отчетный квартал: такие обязательства отсутствуют

2. Прочие обязательства эмитента
   

Любые соглашения эмитента, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах: такие соглашения отсутствуют

3. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
   

Целью эмиссии акций эмитента являлось формирование уставного капитала эмитента. Полученные денежные средства использованы для финансирования капитальных затрат эмитента.

3. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг
   

1. Отраслевые риски
   

ОАО «КОМСТАР – Объединенные ТелеСистемы» является одним из крупнейших операторов связи в Московском регионе.

Основной деятельностью ОАО «КОМСТАР – Объединенные ТелеСистемы»  является предоставление широкого спектра современных телекоммуникационных услуг в области фиксированной связи, доступа к Интернету и передаче данных, а также услуги по организации виртуальных частных сетей и услуги интеллектуальной связи.


Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам


Фиксированная связь


В настоящее время наиболее активный рост в отрасли телекоммуникаций в России наблюдается на рынке сотовой связи. Количество абонентов сотовой связи в России более чем в 2 раза превысило количество абонентов фиксированной связи, и к концу 2005 г. превысило 120 млн. абонентов. Данный рост обуславливается снижением сотовыми операторами тарифов на услуги сотовой связи. В случае дальнейшего понижения стоимости услуг может произойти сужение рынка фиксированной связи в регионах, где эмитент ведет свою деятельность, а также может повлиять на планы по региональному развитию сетей эмитента.


Интернет и передача данных


Рынок услуг по предоставлению услуг доступа в Интернет в России сильно фрагментирован. При этом менее крупные игроки оказывают сильное давление на стоимость таких услуг. В первую очередь это обуславливается снижением стоимости оборудования для организации доступа в Интернет и доступностью новых технологий. В связи с этим возрастает конкуренция, как в Москве, так и в регионах. Рынок доступа в Интернет напрямую зависит от предпочтений конечного потребителя из предлагаемого ему спектра технологий. Эмитент предоставляет услуги доступа в Интернет через коммутируемый доступ и технологию высокоскоростного доступа ADSL. Развитие конкурирующих технологий, таких как возможный переход операторов сотовой связи на сети третьего поколения, рост домовых сетей и сетей кабельного телевидения, беспроводного доступа может повлиять на доходы Эмитента от данного вида предоставляемых услуг.


Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам


Эмитент предоставляет телекоммуникационный услуги, что не подразумевает наличие производства. Следовательно, закупок сырья не осуществляется.


Факторы внутреннего рынка:


Возможное существенное повышение цен на оборудование и услуги, используемые эмитентом в своей деятельности, может оказать негативное влияние на финансовые показатели эмитента, так как приведет к росту расходов и как следствие – к уменьшению прибыли.

Возможная интеграция поставщиков в крупные монопольные предприятия и, как следствие, установление высоких цен на закупаемое оборудование.

Факторы внешнего рынка:


Для осуществления собственной деятельности Эмитент закупает оборудование, а также осуществляет его модернизацию и обслуживание у иностранных поставщиков. Окончательная стоимость такого оборудования зависит от колебания курсов иностранных валют по отношению к российскому рублю. Рост курса иностранной валюты может привести к увеличению затрат на закупку оборудования и повлиять на возможное снижение рентабельности деятельности эмитента.

Изменение правил таможенного законодательства может также вызвать увеличение закупочных цен на оборудование.


Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам


Увеличивающаяся конкуренция в сфере телекоммуникаций может повлиять на стоимость услуг эмитента. В целом, стоимость услуг эмитента будет снижаться, в то же время увеличение клиентской базы эмитента и спектра предоставления услуг будут компенсировать потери, вызванные снижением тарифов.

Существенных рисков, связанных с изменением цен на внешних рынках не существует, так как эмитент осуществляет свою деятельность в основном на территории Российской Федерации.


Дополнительные риски эмитента:


Деятельность эмитента связана с получением и обновлением лицензий Министерства информационных технологий и связи на предоставление телекоммуникационных услуг. Отзыв, невозможность получения лицензий на новые услуги или обновление существующих лицензий будут иметь существенное влияние на деятельность эмитента.

Эмитент может быть вовлечен в процесс приобретения действующих операторов связи в России и за рубежом. В связи с этим у эмитента может возникнуть риск признания сделок по приобретению недействительными и риск невозможности дальнейшей интеграции приобретаемого оператора в деятельность эмитента. Для снижения таких рисков эмитент осуществляет тщательную юридическую проверку до совершения подобных сделок, а также проводит предварительный анализ дальнейшего взаимодействия с приобретаемой компанией. На текущий момент подобные риски оцениваются как незначительные.

Предполагаемыми действиями эмитента на случай отрицательного влияния изменения в телекоммуникационной отрасли, которые могут привести к негативным последствиям на деятельность эмитента являются сохранение основных средств до момента изменения ситуации в отрасли в лучшую сторону и усилия на поддержание работоспособности сети для бесперебойного обеспечения предоставления услуг клиентам эмитента.

2. Страновые и региональные риски
   

ОАО «КОМСТАР – Объединенные ТелеСистемы» осуществляет свою деятельность в основном на территории России.

На деятельность ОАО «КОМСТАР – Объединенные ТелеСистемы» оказывают влияние риски, связанные с общей нестабильностью в России, продолжающимися значительными политическими, экономическими и социальными изменениями. В настоящий момент Россия еще не имеет достаточно развитой деловой и законодательной инфраструктуры, Правительство Российской Федерации не завершило реформы, направленные на создание банковской, судебной, налоговой, административной и законодательной систем. Это приводит к неконвертируемости национальной валюты за рубежом, обременительному валютному контролю, низкой ликвидности на рынках долгосрочного кредитования и инвестиций, а также относительно высокому уровню инфляции.

Вместе с тем, в последние годы наблюдается тенденция к стабилизации социально-экономической ситуации в стране, о чем свидетельствует повышение инвестиционного рейтинга России.

Отрицательных изменений ситуации в России, которые могут негативно повлиять на деятельность и экономическое положение эмитента, в ближайшее время эмитентом не прогнозируется.


Предполагаемые действия эмитента в случае отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность.


В связи с тем, что основная деятельность осуществляется эмитентом в Центральном регионе России, риски, связанные с географическими особенностями страны, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения не являются существенными.

В целях минимизации рисков, связанных с форс-мажорными обстоятельствами (военные конфликты, забастовки, стихийные бедствия, введение чрезвычайного положения), эмитент учитывает при ведении договорной деятельности возможность наступления таких событий.

При этом эмитент исходит из того, что в соответствии со ст. 401 ГК РФ лицо, не исполнившее обязательство вследствие непреодолимой силы, к обстоятельствам которой относятся указанные выше события, не несет ответственности перед контрагентом. Это положение приводится также в текстах договоров, заключенных эмитентом со своими контрагентами.

3. Финансовые риски
   

Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют (в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков):

Привлекая внешнее финансирование эмитент подвержен рискам, связанным с изменением процентных ставок. Изменение конъюнктуры рынков капитала, денежно-кредитной политики в стране может привести к усилению инфляции, росту процентных ставок по привлеченным кредитам и, соответственно, росту затрат эмитента.

В настоящее время сохраняется устойчивая тенденция к снижению процентных ставок, в связи с этим можно расценивать риски связанные с изменением процентных ставок как незначительные.


Подверженность финансового состояния эмитента (его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п.) изменению валютного курса (валютные риски):

Эмитент несет риски, связанные с изменением курса рубля на валютном рынке, так как импортирует существенные объемы зарубежного оборудования и привлекает внешнее финансирование в иностранной валюте.

Существенные изменения валютных курсов могут увеличить издержки, уменьшить резервы и/или снизить возможности эмитента по обслуживанию долгов. Поскольку отдельная часть расходов и обязательств эмитента номинирована в долларах США и ЕВРО, то девальвация рубля по отношению к данным валютам может отрицательно повлиять на эффективность деятельности (рентабельность, доходность) эмитента в связи с увеличением расходов в рублевом выражении.


Однако в настоящее время наблюдается обратная ситуация. На протяжении 2003 – 2006 годов курса национальной валюты, в результате высоких цен на нефть и расширения корпоративных заимствований за рубежом, укреплялся.


Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам:

Существенное увеличение темпов роста цен может привести к росту затрат эмитента, удорожанию заемных средств, снижению показателей рентабельности. В результате возможно падение курсовой стоимости ценных бумаг эмитента и уменьшение размера дивидендов выплачиваемых по итогам финансового года.


Предполагаемые действия эмитента по уменьшению риска, вызванного

инфляцией:

В случае значительного превышения фактических показателей инфляции над прогнозами Правительства РФ, а именно – при увеличении темпов инфляции до 25-30% в год, эмитент планирует усилить меры по ограничению роста затрат, снижению дебиторской задолженности и сокращению ее сроков.

Вышеперечисленные финансовые риски в наибольшей степени могут влиять на доходы от реализации, затраты, финансовые (монетарные) статьи баланса, в частности банковскую и ссудную задолженность и средства на счетах эмитента. Вероятность негативного влияния указанных рисков на результаты деятельности эмитента можно считать невысокой.

Риски, влияющие на показатели финансовой отчетности эмитента	Вероятность их возникновения	Характер изменений в отчетности
Увеличение процентных ставок	Низкая	Увеличение процентных ставок может повлиять на политику эмитента в области управления долгом
Изменение валютного курса (снижение курса рубля)	Низкая	Изменения в валютном курсе могут повлечь за собой уменьшение выручки эмитента
Инфляция	Низкая	Инфляция может привести к увеличению затрат эмитента (за счет роста цен на основные средства, материалы, работы и услуги сторонних организаций), и как следствие, к падению прибыли эмитента и рентабельности его деятельности. Кроме того, рост инфляции, вероятно, приведет к удорожанию заемных средств для эмитента.