Geum.ru

Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество

Вид материалаОтчет
4.2. Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств
Подобный материал:
1   ...   8   9   10   11   12   13   14   15   ...   46

4.2. Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств



Динамика показателей, характеризующих ликвидность эмитента, за 5 завершенных финансовых лет и первый квартал текущего финансового года:


Наименование показателя
2003 г.
2004 г.
2005 г.
2006 г.
2007 г.
I кв.

2008 г.
I кв. 2007г.*

Собственные оборотные средства, тыс. руб.
-72 873
-426 045
-350 844
104 315
1 044 842
692 713
232 411

Индекс постоянного актива
-6,4
9,43
2,81
0,84
0,39
0,65
0,71

Коэффициент текущей ликвидности
16,52
4,43
2,20
1,29
10,67
4,03
1,72

Коэффициент быстрой ликвидности
16,44
2,17
1,03
0,72
7,65
2,90
0,98

Коэффициент автономии собственных средств
-0,02
0,07
0,22
0,64
0,93
0,77
0,69

*справочно


Для расчета показателей использовалась методика, рекомендованная ФСФР России.


Экономический анализ ликвидности и платежеспособности эмитента, достаточности собственного капитала эмитента для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей:

Показатель «собственные оборотные средства» в течение 2003-2005 гг. принимал отрицательные значения, причем за этот период дефицит собственных оборотных средств Эмитента увеличился в 24 раза. Значительный рост дефицита собственных оборотных средств был связан с тем, что в указанные годы осуществлялось строительство золотоизвлекательной фабрики с привлечением значительных объемов заемных средств, при этом деятельность по добыче и переработке руды велась в ограниченных объемах. Существенный рост дефицита собственных оборотных средств был отмечен в 2003 году (вырос в 5 раз по сравнению с итогом прошлого года) вследствие значительного роста стоимости долгосрочных финансовых вложений Эмитента при сохранении отрицательного значения собственного капитала, а также в 2004 г. (вырос в 5,8 раз по сравнению с итогом 2003 г.) в связи с появлением на балансе Эмитента значительных объемов основных средств и незавершенного строительства. Динамика показателя позволяет утверждать, что в течение 2003-2005 гг. большая часть активов Эмитента была сформирована за счет заемных средств.

Начиная с 2005 г., дефицит собственных оборотных средств начал сокращаться, что связано с ростом масштабов деятельности предприятия и появлением на его балансе значительных объемов нераспределенной прибыли. Благодаря росту прибыли, уже к концу 2006 г. показатель принимает положительное значение - 104 315 тыс. руб., за 2007 г. он увеличился в 10 раз, составив 1 044 842 тыс. руб. за счет роста нераспределенной прибыли и добавочного капитала в связи с выпуском дополнительной эмиссии акций. В первом квартале 2008 г. показатель составил 692 713 тыс.руб. за счет увеличения долгосрочных финансовых вложений в акции других предприятий.


Показатели ликвидности призваны продемонстрировать степень платежеспособности компании по краткосрочным долгам. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей.

Индекс постоянного актива – коэффициент, отражающий отношение внеоборотных активов и средств, отвлеченных в долгосрочную дебиторскую задолженность к собственным средствам. Расчетный коэффициент в 2003г. принимал отрицательное значение по причине отрицательных значений собственного капитала Эмитента. По итогам 2004 г. индекс постоянного актива составил 9,43. Изменение показателя было связано со значительным ростом стоимости внеоборотных активов за счет основных средств и долгосрочных финансовых вложений. В дальнейшем, с вводом производственных мощностей и развитием основной деятельности компании индекс постоянного актива снизился и составил по итогам 2007 года 0,39, а по итогам первого квартала 2008 года –0,65.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность краткосрочной задолженности предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности по итогам 2003 года достиг 16,52. В последующие годы происходило снижение коэффициента до 4,43 в 2004 г., 2,20 в 2005 г. и до 1,29 в 2006г. Снижение коэффициента было связано с ростом краткосрочной кредиторской задолженности предприятия. Тем не менее, по итогам 2007 г. и 1 квартала 2008 г. значение коэффициента текущей ликвидности (10,67 и 4,03 соответственно) свидетельствует о достаточности оборотных активов Эмитента для погашения текущих обязательств.

Коэффициент быстрой ликвидности помогает оценить, какую долю текущих краткосрочных обязательств может погасить предприятие, если его положение станет действительно критическим; при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости. Коэффициент быстрой ликвидности Эмитента по итогам 2003 г. составил 16,44. В течение 2004 - 2006 гг. в связи с расширением деятельности предприятия и соответствующим ростом объемов краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности коэффициент быстрой ликвидности снизился и по итогам 2006 г. составил 0,72. Однако по итогам 2007г. и 1 кв. 2008 года наблюдается рост данного показателя – он составил 7,65 и 2,90 соответственно. Можно отметить, что значение коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует о достаточной платежеспособности Эмитента.


Коэффициент автономии собственных средств показывает долю собственного капитала в активах и также характеризует степень финансовой независимости от кредиторов. Коэффициент автономии собственных средств в течение 2003 г. принимал отрицательные значения по причине отрицательной величины собственного капитала Эмитента. Начиная с 2004 г., коэффициент автономии положителен и демонстрирует рост. Так, по итогам 2004 г. его значение составило 0,07, по итогам 2005 г. – 0,22, по итогам 2006г. – 0,64, и по итогам 2007 г. - 0,93. В 1кв.2008г. коэффициент составил 0,77, что в 1,1 раза больше, чем в 1кв.2007г. Рост показателя происходит по мере роста величины нераспределенной прибыли в составе собственного капитала Эмитента.


Информация о достаточности собственного капитала эмитента для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей в сравнении с аналогичным периодом предшествующего года (предшествующих лет):

Анализ приведенных показателей свидетельствует о том, что Ээмитент имеет достаточно собственного капитала для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов. Все коэффициенты, характеризующие платежеспособность эмитента в 1 квартале 2008 г. имеют тенденцию к росту, Эмитент имеет достаточно собственных оборотных средств для покрытия операционных расходов.


Мнения органов управления Эмитента (Общего собрания акционеров, Совета директоров, Директора) относительно упомянутых факторов и/или степени их влияния на показатели финансово-хозяйственной деятельности Эмитента совпадают.

Ни один из членов Совета директоров Эмитента не имеет особого мнения относительно упомянутых факторов и/или степени их влияния на показатели финансово-хозяйственной деятельности Эмитента, отраженного в протоколе заседания Совета директоров, на котором рассматривались соответствующие вопросы, и не настаивает на отражении такого мнения в настоящем Проспекте Акций.