Оао нк «РуссНефть». Ежеквартальный отчет за I квартал 2008 года

Вид материала

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 37

2.3.2. Кредитная история Эмитента

Исполнение Эмитентом обязательств по действовавшим в течение 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если Эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет, и действующим на дату окончания отчетного квартала кредитным договорам и/или договорам займа, сумма основного долга по которым составляет 5 и более процентов балансовой стоимости активов Эмитента на дату последнего завершенного отчетного квартала, предшествующего заключению соответствующего договора, а также иным кредитным договорам и/или договорам займа, которые Эмитент считает для себя существенными.

В случае, если Эмитентом осуществлялась эмиссия облигаций, описывается исполнение Эмитентом обязательств по каждому выпуску облигаций, совокупная номинальная стоимость которых составляет 5 и более процентов балансовой стоимости активов Эмитента на дату последнего завершенного квартала, предшествующего государственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций, а в случае, если размещение облигаций не завершено или по иным причинам не осуществлена государственная регистрация отчета об итогах их выпуска, - на дату последнего завершенного квартала, предшествующего государственной регистрации выпуска облигаций.

Наименование обязательства	Наименование кредитора (заимодавца)	Сумма основного долга, руб./иностр. валюта	Дата получения	Срок кредита (займа)/ срок погашения	Наличие просрочки исполнения обязательства в части выплаты суммы основного долга и/или установленный процентов, срок просрочки, дней
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	60 000 000 руб.	14.04.2003	24.04.2003	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	15 000 000 руб.	28.04.2003	15.05.2003	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	90 000 000 руб.	27.05.2003	06.06.2003	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	$ 20 000 000	23.06.2003	266 дней/ 15.03.2004	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	45 000 000 руб.	29.06.2003	30.06.2003	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	354 000 000 руб.	15.07.2003	31.07.2003	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	$ 5 000 000	13.08.2003	282 дня/ 21.05.2004	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	$ 4 500 000	14.08.2003	300 дней/ 09.06.2004	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	$ 4 370 000	15.08.2003	299 дней/ 09.06.2004	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	120 000 000 руб.	21.08.2003	71 день/ 31.10.2003	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	25 000 000 руб.	05.01.2004	137 дней/ 21.05.2004	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	$7 640 000	05.01.2004	70 дней/ 15.03.2004	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	450 000 000 руб.	01.04.2004	48 дней/ 19.05.2004	Просрочка отсутствует
Кредитная линия	АКБ «БИН» (ОАО)	674 451 000 руб.	21.07.2004	79 дней/ 08.10.2004	Просрочка отсутствует
Кредитная линия	АКБ «БИН» (ОАО)	107 000 000 руб.	24.09.2004	33 дня/ 27.10.2004	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	645 534 904 руб.	26.10.2004	03.11.2004	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	710 000 000 руб.	05.11.2004	20.12.2004	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	25 000 000 руб.	26.11.2004	29.11.2004	Просрочка отсутствует
Кредитная линия	АКБ «БИН» (ОАО)	730 000 000 руб.	08.12.2004	365 дней/ 08.12.2005	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	900 000 000 руб.	23.01.06	22.12.06	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	72 715 500 руб.	03.02.06	24.07.06	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	72 715 500 руб.	03.02.06	24.07.06	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	400 000 000руб.	23.01.06	22.06.07	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «БИН» (ОАО)	400 000 000руб.	27.11.06	24.12.07	Просрочка отсутствует
кредит	АКБ «МДМ»	1 405 000 000 руб.	13.06.06	13.06.07	Просрочка отсутствует
займ	ЗАО “Славнефтехим”	$ 1 100 000	21.05.2003	29.05.2003	Просрочка отсутствует
кредит	ЗАО Международный Московский Банк	$20 000 000	01.09.2004	289 дня/ 17.06.2005	Просрочка отсутствует
кредит	ЗАО Международный Московский Банк	$ 30 000 000	24.12.2004	730 дней/ 24.12.2006	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 3 500 000	06.05.2003	11.07.2003	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 3 500 000	06.05.2003	11.07.2003	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 70 000 000	25.06.2003	28.02.2005	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 2 600 000	20.08.2003	30.09.2003	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 4 000 000	30.09.2003	31.01.2004	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 6 000 000	30.09.2003	31.01.2004	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 28 250 000	17.10.2003	31.12.2005	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 527 000 000	03.12.2003	31.12.2005	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 121 000 000	25.03.2004	21.10.2004	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 13 661 399	29.03.2004	31.12.2005	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 30 250 000	14.05.2004	31.12.2005	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 24 690 722	09.08.2004	31.12.2004	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 20 618 557	24.09.2004	31.12.2004	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 124 742 268	07.10.2004	31.12.2004	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 14 413 970	12.10.2004	30.12.2004	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 41 000 000	16.11.2004	21.12.2004	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 39 916 800	26.11.2004	23.12.2004	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 5 750 000	29.11.2004	31.12.2005	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 60 000 000	27.01.2005	31.03.2008	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 17 000 000	21.02.2005	31.03.2008	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 67 000 000	25.02.2005	30.04.2008	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 290 950 000	25.02.2005	31.08.2008	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 60 000 000	14.03.2005	31.03.2008	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 60 000 000	01.04.2005	31.08.2008	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$140 000 000	05.04.2005	31.12.2005	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 100 000 000	11.04.2005	30.06.2005	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 16 000 000	05.08.2005	31.10.2008	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 50 000 000	10.08.2005	31.10.2008	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 27 000 000	22.09.2005	31.10.2008	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 104 000 000	22.09.2005	31.10.2008	Просрочка отсутствует
займ	Интерсил лимитед	$ 260 000 000	28.11.2005	31.01.2009	Просрочка отсутствует
кредит	Коммерцбанк (Евразия) ЗАО	$ 100 000 000	23.01.2007	26.02.2007	Просрочка отсутствует
займ	ОАО "Варьеганнефть"	1 480 153 тыс. руб.	31.01.2003	265 день/ 23.10.2003	Просрочка отсутствует
займ	ОАО "Варьеганнефть"	1 466 063 тыс. руб.	14.02.2003	318 дней/ 29.12.2003	Просрочка отсутствует
займ	ОАО “Варьеганнефть”	298 119 857 руб.	08.04.2003	11.07.2003	Просрочка отсутствует
займ	ОАО “Варьеганнефть”	584 724 000 руб.	30.10.2003	24.06.2004	Просрочка отсутствует
займ	ОАО “Варьеганнефть”	600 000 тыс. руб.	30.10.2003	30.10.2004	Просрочка отсутствует
займ	ОАО “Варьеганнефть”	270 000 000 руб,	26.12.2003	24.06.2004	Просрочка отсутствует
займ	ОАО “Варьеганнефть”	4 706 302 тыс. руб.	30.07.2004	30.10.2008	Просрочка отсутствует
Кредитная линия	ОАО «Альфа-Банк»	$100 000 000	17.12.2004	122 дня/ 18.04.2005	Просрочка отсутствует
кредит	ОАО «Альфа-Банк»	$ 150 000 000	19.04.2005	365 дней/ 19.04.2006	Просрочка отсутствует
кредит	ОАО «Альфа-Банк»	$ 150 000 000	19.04.2006	365 дней/ 19.04.2007	Просрочка отсутствует
кредит	ОАО «Альфа-Банк»	$ 20 000 000	04.06.06	04.08.06	Просрочка отсутствует
кредит	ОАО «Альфа-Банк»	580 500 000 руб.	18.07.06	18.01.2007	Просрочка отсутствует
кредит	ОАО «Альфа-Банк»	540 000 000 руб.	04.08.06	04.02.07	Просрочка отсутствует
займ	ООО “Инвест Петроль”	1 480 424 тыс. руб.	08.04.2004	30.12.2006	Просрочка отсутствует
займ	ООО “Мегалюкс”	132 123 454 руб.	14.08.2003	15.08.2003	Просрочка отсутствует
займ	ООО “Мегалюкс”	241 873 600 руб.	14.08.2003	13.04.2004	Просрочка отсутствует
займ	ООО “Орбита-сервис”	50 000 000 руб.	22.08.2003	31.10.2003	Просрочка отсутствует
займ	ООО “Региональный Нефтяной Консорциум”	2 573 057 тыс. руб.	29.12.2004	30.12.2009	Просрочка отсутствует
займ	ООО “Руна технолоджи”	99 200 000 руб.	18.06.2003	29.04.2004	Просрочка отсутствует
займ	ООО “Русстрейд”	444 820 500 руб.	28.07.2003	17.09.2004	Просрочка отсутствует
Облигационный займ	Ряд компаний	7 000 000 000 руб.	16.12.2005	16.12.2010	Просрочка отсутствует
кредит	Сбербанк РФ	$ 1 000 000 000	15.12.2005	15.12.2008	Просрочка отсутствует
кредит	УРАЛСИБ ОАО	$ 10 000 000	26.12.2006г.	19.04.2007	Просрочка отсутствует
займ	ООО “Белкамнефть”	545 000 000 руб.	27.02.2007	30.03.2009	Просрочка отсутствует
займ	ООО “Белкам-Трейд”	6 712 650 000руб.	21.03.2007	20.06.2010	Просрочка отсутствует
займ	ООО ТД “Русснефть”	500 000 000 руб.	27.03.2007	30.12.2010	Просрочка отсутствует
займ	ООО “Ульяновск Трейд”	1 580 000 000 руб.	27.03.2007	30.12.2010	Просрочка отсутствует
кредит	Сбербанк РФ	14 700 000 000 руб.	05.12.2006	05.12.2011	Просрочка отсутствует
займ	ООО “Русстрейд”	508 807 200 руб.	03.07.2007	03.07.2008	Просрочка отсутствует
займ	ООО «Старко»	400 000 000 руб.	28.05.2007	30.10.2007	Просрочка отсутствует
кредит	ОАО «Альфа-Банк»	580 500 000 руб.	18.01.2007	18.09.2007	Просрочка отсутствует
займ	М-Трейд ООО	500 000 000 руб.	23.05.2007	30.12.2007	Просрочка отсутствует
займ	Томскнефть ВНК ОАО	854 220 931.86 руб.	24.01.2005	24.01.2008	Просрочка отсутствует
займ	Белые Ночи ООО	1 759 000 000 руб.	29.12.2004	30.12.2009	Просрочка отсутствует
займ	Белые Ночи ООО	1 100 000 000 руб.	28.06.2005	30.12.2009	Просрочка отсутствует
займ	СМУ Ульяновскнефть ООО	3 382 400 руб.	20.07.2007	30.12.2010	Просрочка отсутствует

2.3.3. Обязательства Эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам

Информация об общей сумме обязательств Эмитента из предоставленного им обеспечения и общей сумме обязательств третьих лиц, по которым Эмитент предоставил третьим лицам обеспечение, в том числе в форме залога или поручительства за соответствующий отчетный период.

Общая сумма обязательств эмитента из предоставленного за третьих лиц на 31.03.08г.= 42 610 049,45руб.

Общая сумма обязательств эмитента из предоставленного за третьих лиц на 31.03.08г.=

231 682 847, 40 долл. США

Отдельно раскрывается информация о каждом из обязательств Эмитента из обеспечения, предоставленного за период с даты начала текущего финансового года и до даты окончания отчетного квартала третьим лицам, в том числе в форме залога или поручительства, составляющем не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов Эмитента на дату окончания последнего завершенного квартала, предшествующего предоставлению обеспечения: за указанный период такое обеспечение Эмитентом не предоставлялось.

2.3.4. Прочие обязательства Эмитента

Указываются любые соглашения Эмитента, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии Эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах.

Эмитент не заключал соглашений, которые бы не отражались в его бухгалтерском балансе.

2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг

В отчетном квартале эмитент не получал средства в результате эмиссий, проводимых по подписке.

2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг

2.5.1. Отраслевые риски

Эмитент и его дочерние общества осуществляют основную деятельность в отрасли нефтедобычи, нефтепереработки и реализации нефтепродуктов.

К основным отраслевым рискам Эмитент относит:

Cохранение потенциальной угрозы резкого снижения цен на энергоносители, циклически повторяющегося раз в несколько лет;
Cезонное колебание спроса на энергоносители и возможные ограничения по потреблению электроэнергии;
Возможный рост тарифов транспортных монополий (ОАО «АК «Транснефть» и ОАО «РЖД»);
Действия органов государственной власти в области регулирования экспорта, в том числе квотирование экспорта продукции Эмитента;
Возможный рост налоговой нагрузки на предприятия нефтегазовой отрасли;
Ужесточение требований по лицензированию пользования недрами;
Интенсификация развития альтернативных источников энергии.

Действия Эмитента в отношении отраслевых рисков зависят от ситуации в каждом конкретном случае и направлены на обеспечение исполнения Эмитентом своих обязательств.

Так, доходы Эмитента, движение денежных средств и прибыльность во многом зависят от превалирующих цен на сырую нефть и нефтепродукты, как на внешнем, так и на внутреннем рынках. Исторически колебание цен на сырую нефть и нефтепродукты является следствием динамики целого ряда факторов, которые находятся и будут находиться вне контроля Эмитента. В случае неблагоприятной ценовой конъюнктуры Эмитент будет вынужден снижать текущие издержки, пересматривать свои инвестиционные проекты, а также корректировать сбытовую политику.

В последние годы финансовые результаты в нефтегазовом секторе российского топливно-энергетического комплекса (ТЭК) существенно улучшились за счет таких факторов, как рост цен на энергоносители, наращивание объемов производства и переработки. Рост цен на нефть и энергоносители оказывает позитивное влияние на экономику Российской Федерации в целом в силу преобладающей доли сырьевой составляющей в ВВП. В условиях продолжающегося роста цен на нефть ситуация в российской нефтяной отрасли будет оставаться благоприятной. В то же время резкое снижение цен на нефть и энергоносители окажет негативное влияние на экономику России в целом и на нефтяную отрасль.

Политика государства в части формирования соотношения вывозных пошлин на нефть и нефтепродукты существенно влияет на экономику поставок нефти на внутренний рынок и на экспорт. Кроме того, государство регулирует доступ к экспортным мощностям и формирует принципы доступа, что непосредственно влияет на возможности Эмитента по экспорту нефти.

Нефтяная отрасль промышленности характеризуется высоким уровнем конкуренции. Эмитент конкурирует с другими российскими и международными нефтяными компаниями за право получения лицензии на то или иное месторождение/ лицензионный участок, и риски, связанные с конкурентной борьбой, могут требовать дополнительных финансовых расходов. В случае ужесточения требований по лицензированию пользования недрами существует риск усложнения процедуры получения лицензий, введения возможных ограничений по участию претендентов в конкурсах и аукционах на получение прав пользования недрами, а также расширения перечня случаев прекращения и приостановления действия лицензий. Это может оказать негативное влияние на деятельность Эмитента и стоимость его активов. Выполнение лицензионных обязательств с целью сохранения полученных лицензий также требует определенных финансовых вложений. В связи с наметившейся тенденцией ужесточения контроля со стороны государства за выполнением лицензионных обязательств прогнозируется определенный рост таких затрат.

Деятельность по добыче нефти и газа потенциально экологически опасна. Ликвидация производственных аварий, например, разливов нефти, может оказать существенное негативное воздействие на финансовые показатели Эмитента.

Появление новых технологий переработки нефти и ужесточение экологических стандартов к качеству нефтепродуктов может потребовать крупных капиталовложений на переоборудование производств или создание новых производств.

2.5.2. Страновые и региональные риски

Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика в г. Москва и осуществляет свою деятельность на территории Российской Федерации.

Деятельность Эмитента по добыче и переработки нефти связана с определенными политическими и экономическими рисками, вызванными особенностями современной российской экономики:

Риск снижения инвестиционной привлекательности страны в целом вследствие смены внешне- или внутриполитического курса руководством страны, что ограничит возможности по привлечению финансирования;
Риск, связанный с затруднением доступа к инвестиционным ресурсам вследствие слабой развитости российской финансовой системы;
Риск существенного и продолжительного падения мировых цен на нефть, что приведет не только к падению прибыли нефтяных компаний, но и в дальнейшем, возможно, к экономическому спаду всей российской экономики;
Риск негативного изменения законодательства, в том числе налогового, накладывающего определенные ограничения или увеличивающего налоговую нагрузку предприятий;
Риск устаревания инфраструктуры нефтяного сектора экономики, несоответствующей современным требованиям, что снижает возможности развития нефтедобывающего и нефтеперерабатывающего бизнеса.

На данный момент на деятельность Эмитента в большей степени влияет ситуация на внешних рынках, чем экономическая ситуация внутри страны, общий экономический спад в стране может привести к снижению потребления нефти и нефтепродуктов конечными потребителями. Стабилизирующаяся социально-политическая ситуация и экономический рост в стране, успешное обслуживание внешнего долга и укрепляющийся международный финансовый рейтинг России снижают негативное воздействие страновых рисков на деятельность Эмитента.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения, народными волнениями и забастовками в регионах деятельности компании, оцениваются Эмитентом как минимальные.

Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.:

Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п., оцениваются как незначительные. Однако суровые климатические условия и удалённость разрабатываемых месторождений от основных регионов реализации нефти значительно увеличивают затраты на добычу и транспортировку.

Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность:

Большинство из указанных в настоящем разделе рисков экономического, политического и правового характера ввиду глобальности их масштаба находятся вне контроля Эмитента.

2.5.3 Финансовые риски

Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:

На результаты деятельности Эмитента оказывают влияние следующие фининсовые риски: риски изменения процентных ставок, валютные риски, кредитные риски, инфляционные риски. Основными источниками финансирования развития деятельности Эмитента и расширения его ресурсной базы стали заемные средства, что характерно для развивающихся компаний, демонстрирующих высокие темпы роста. Изменение процентных ставок может оказать влияние на Эмитента в виду осуществления Эмитентом заимствования денежных средств и предоставления долгового финансирования на возвратной основе. Поскольку в настоящий момент общая тенденция к снижению процентных ставок сохраняется, риски, связанные с изменением процентных ставок, оцениваются как незначительные. Кроме того, заемный капитал Эмитента включает в себя кредиты и займы как с плавающей, так и с фиксированной процентной ставкой.

Подверженность финансового состояния эмитента, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски):

Изменение валютного курса оказывает заметное влияние на деятельность Эмитента, поскольку большая часть продукции Эмитента экспортируется. Укрепление реального и номинального курса рубля приводит к снижению выручки от реализации на экспорт, а также к росту издержек. Частично негативное влияние роста курса рубля компенсируется тем, что размер НДПИ и экспортных пошлин также привязан к курсу доллара, а так же тем, что часть кредитов номинирована в долларах.

В целом рост курса рубля оказывает скорее негативное влияние на финансовые результаты Эмитента. В условиях высоких цен на нефть существенное падение курса рубля маловероятно. Негативные изменения в валютном курсе повлияют на все нефтяные компании, и конкурентные условия деятельности Эмитента относительно других не ухудшатся.

Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента:

В случае отрицательных изменений валютного курса для Эмитента и процентных ставок, Эмитент планирует проводить жесткую политику по снижению затрат. Эмитент полагает, что проведения ряда мероприятий в ответ на ухудшение ситуации на валютном рынке и рынке капитала окажет положительное действие на сохранение рентабельности и финансового состояния Эмитента. Однако следует учитывать, что часть риска не может быть полностью нивелирована, поскольку указанные риски в больше степени находятся вне контроля деятельности Эмитента, а зависят от общеэкономической ситуации в стране.

Возможное влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам:

Инфляция, несмотря на некоторую свою свою стабильность, оказывает негативный эффект на финансовые результаты Эмитента, вызывая рост затрат и уменьшение доходов. Однако, существующие и прогнозируемые уровни инфляции далеки от критических для отрасли и Эмитента значений.

Критические (по мнению эмитента) значения инфляции:

Влияние инфляции может негативно сказаться на выплатах по ценным бумагам Эмитента (например, вызвать обесценение сумм указанных выплат с момента объявления о выплате до момента фактической выплаты). По мнению Эмитента, критическим значением являются уровни инфляции, составляющие 60% и более. Для российской экономики характерна высокая инфляция; в 2007 году инфляция впервые существенно ускорилась, при этом индекс потребительских цен вырос с 9 до 12%. Если темпы инфляции превысят темпы девальвации, вызывая повышение реального курса рубля к доллару США, Эмитент может столкнуться с вызванным инфляцией повышением издержек в долларовом выражении по некоторым статьям затрат, например, по оплате труда работников, которую отличает чувствительность к повышению общего уровня цен в России, что может сказаться на финансовых результатах его деятельности.

Соответствующим образом, более высокие темпы инфляции в России по сравнению с темпами девальвации могут привести к повышению издержек Эмитента и снижению операционной маржи, что в свою очередь скажется и на деятельности Эмитента. Существующие и прогнозируемые уровни инфляции далеки от критических для отрасли и Компании значений.

Предполагаемые действия эмитента по уменьшению риска, вызванного инфляцией:

По мнению Эмитента, умеренная инфляция не окажет влияния на способность Компании осуществлять обслуживание размещенных и размещаемых Облигаций, т.к. выручка Эмитента в условиях инфляции в пределах 20-25% возрастает в такой же мере, как и затраты. Существенное увеличение темпов роста цен может привести к росту затрат Эмитента, стоимости заемных средств и стать причиной снижения показателей рентабельности. Поэтому в случае значительного превышения фактических показателей инфляции над прогнозами Правительства РФ, а именно – при увеличении темпов инфляции до 5-10% в год, Эмитент планирует принять необходимые меры по ограничению роста затрат, снижению дебиторской задолженности и сокращению ее средних сроков.

Показатели финансовой отчетности эмитента, наиболее подверженные изменению в результате влияния финансовых рисков, в том числе риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности:

Влиянию вышеуказанных финансовых рисков наиболее подвержены себестоимость продукции и размер получаемой прибыли. В случае неблагоприятных изменений, прежде всего, увеличится себестоимость производимой продукции, которое повлечет соответствующее снижение прибыли. Вероятность негативного влияния указанных рисков на результаты деятельности Эмитента незначительна.

Рост курса доллара и евро по отношению к рублю с одной стороны, положительно скажется на размере выручки компании (в рублях), с другой стороны, у компании могут возникнуть дополнительные расходы, связанные с отрицательными курсовыми разницами по полученным ранее кредитам в иностранной валюте.

Изменение курса иностранных валют находит отражение в статьях отчета о движении денежных средств, включающих оборот иностранной валюты, во внеоборотных доходах и расходах (положительные и отрицательные курсовые разницы), дебиторской задолженности по экспорту, задолженности по кредитам и займам и, как следствие, в прибыли Эмитента.

Негативное воздействие на оперативную прибыль оказывает укрепление курса рубля, его реальный и номинальный курс, что увеличивает налоговые обязательства и общую сумму расходов Эмитента.

2.5.4. Правовые риски

Правовые риски, связанные с деятельностью Эмитента, в том числе:

связанные с изменением валютного регулирования:

Несмотря на то, что значительная часть продукции Эмитента экспортируется, Эмитент оценивает риски, связанные с изменением валютного регулирования, как минимальные, в связи с продолжающейся тенденцией к либерализации валютного законодательства.

Концепцией Закона о валютном регулировании предусмотрена постепенная либерализация валютного законодательства по мере ускорения экономического развития страны, роста устойчивости платежного баланса и укрепления валюты России. Многие положения Закона, касающиеся мер валютного регулирования в отношении ограниченного перечня видов валютных операций, действовали только до 1 января 2007 г.

Учитывая наличие позитивных тенденций в развитии экономики России - устойчивый рост золотовалютных резервов, стабильность курса валюты России, положительный платежный баланс, законодательными и регулирующими органами стали вводиться меры по досрочной либерализации валютного законодательства.

Основной концепцией валютного законодательства с 1 января 2007 г. стали осуществление валютного контроля в целях обеспечения репатриации экспортной выручки и положительного сальдо платежного баланса, а также ведение учета проводимых в России валютных операций, в том числе для составления достоверной отчетности и бюджетного планирования.

С начала 2007 г. понятие "специальный счет" исчезло из Закона «О валютном регулировании и валютном контроле» - утратили силу пп. 10 п. 1 ст. 1 и п. п. 1, 2, 3, 4, 8, 9 и 11 ст. 8. Одновременно прекратили действовать Инструкции N 115-И и N 116-И, утвержденные Центробанком 7 июня 2004 г. (Указание Центробанка от 29 мая 2006 г. N 1688-У). Изменения положительные. Центробанк больше не может регулировать операции по движению капитала, что дает возможность предоставлять займы нерезидентам в рублях не только на счета, открытые в уполномоченных банках, но и на счета, открытые в банках-нерезидентах.

Несмотря на отмену обязательной продажи экспортной выручки, сохранились требования о ее репатриации и об оформлении паспорта сделки – банки вправе требовать от клиентов подтверждающие документы при совершении валютных операций (ст. ст. 19, 20, 23 Закона N 173-ФЗ).

С 1 января 2007 г. утратили силу п. п. 1, 8, 9, 10, 12, 13 и 15 ст. 16 Закона о валютном контроле. Таким образом, понятие "резервирование" перестало существовать в валютном законодательстве. Отменен также механизм внесения и возврата сумм резервирования, ранее установленный Инструкцией Центробанка от 1 июня 2004 г. N 114-И.

Также снят запрет на приобретение внутренних ценных бумаг за иностранную валюту (п. 8 ст. 8 Закона N 173-ФЗ). Расчеты между резидентами и нерезидентами, например, при покупке или продаже акций российских предприятий, могут производится в любой валюте.

Указанием ЦБ РФ от 29 марта 2006 года № 1676-У внесены изменения в Инструкцию ЦБ РФ от 30 марта 2004 года № 111-и, в соответствии с которыми отменено требование об обязательной продаже части валютной выручки (часть валютной выручки, подлежащая обязательной продаже, снижена с 10% до 0%). Таким образом, вся сумма валютной выручки зачисляется банком на транзитный валютный счет, при этом на сегодняшний день государство не обязывает резидента продавать валюту. В то же время в добровольном порядке валюта может быть продана в любые удобные резиденту сроки. Таким образом, органы валютного контроля больше не могут устанавливать требования для резидентов об обязательной продаже валютной выручки.

В соответствии с ФЗ № 83 – ФЗ от 17.05.2007 года агентами валютного контроля являются уполномоченные банки, подотчетные Центральному банку Российской Федерации, государственная корпорация "Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)", а также не являющиеся уполномоченными банками профессиональные участники рынка ценных бумаг, в том числе держатели реестра (регистраторы), подотчетные федеральному органу исполнительной власти по рынку ценных бумаг, таможенные органы и налоговые органы.

В связи с изложенным, можно констатировать отсутствие рисков, связанных с принудительной конвертацией иностранной валюты в российскую.

- изменением налогового законодательства:

По мнению Эмитента, данные риски влияют на Эмитента так же, как и на всех субъектов рынка.

В Послании Президента Федеральному собранию о бюджетной политике на 2008-2010 гг. отмечается, что будет продолжена работа по реформированию системы взимания акцизов в целях стимулирования потребления более качественных товаров. В частности, говорилось о необходимости дифференцировать ставки акциза на бензин, исходя из его качества, имея в виду установление более низкой ставки на высококачественный бензин и более высокой ставки на бензин низкого качества.

В прессе появились сообщения о намерении Правительства РФ изменить правила расчета ставки акцизов на нефтепродукты, привязывающие величину налога к качеству топлива: чем выше его класс, тем ниже налог.

Федеральным законом от 16.05.2007 года № 75 – ФЗ внесены изменения в статью 193 НК РФ. Ставки по акцизам на подакцизные товары установлены сразу на три года вперед (на 2008, 2009 и 2010 гг.). В отношении нефтепродуктов (бензина, дизельного топлива, моторных масел) в течение трёх лет ставки акцизного налога не будут повышаться.

С 1 января 2007 года ставка НДПИ в отношении нефти, составляющая 419 рублей за 1 тонну добытой нефти обезвоженной, обессоленной и стабилизированной, умножается на коэффициент, характеризующий динамику мировых цен на нефть (Кц), и на коэффициент, характеризующий степень выработанности конкретного участка недр (Кв).

При среднем уровне цен нефти сорта "Юралс" на средиземноморском и роттердамском рынках нефтяного сырья 89,61 долл. США за баррель и среднем значении в указанном налоговом периоде курса доллара США к рублю 24,5014 значение коэффициента, характеризующего динамику мировых цен на нефть (Кц), определено как 7,5673 (в предыдущем налоговом периоде Кц составил 7,4301). Значение коэффициента, характеризующего степень выработанности конкретного участка недр (Кв), определяется налогоплательщиком самостоятельно.

Таким образом, в связи с ростом цен на нефть ставка НДПИ в отношении нефти по сравнению с предыдущим налоговым периодом увеличмлась.

- изменением правил таможенного контроля и пошлин:

Эмитент не осуществляет импорт продукции, однако доля экспорта в выручке высока. Следовательно, изменение правил таможенного регулирования может оказать заметнее влияние на деятельность Эмитента. Нормами статьи 3 Закона РФ от 21 мая 1993 года № 5003-I «О таможенном тарифе» предусматривается жесткая зависимость уровня ставок вывозных таможенных пошлин на нефть сырую и отдельные виды нефтепродуктов от ценовой конъюнктуры на европейских рынках.

В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 14 января 2008 г. N 5 "Об утверждении ставок вывозных таможенных пошлин на нефть сырую и на отдельные категории товаров, выработанные из нефти, вывозимые с территории Российской Федерации за пределы государств - участников соглашений о Таможенном союзе" с 1 февраля 2008 года ставка вывозной таможенной пошлины на нефть сырую составляет 333,8 доллара США за 1000 кг.

Вывоз из РФ пропана, бутанов, этилена, пропилена, бутилена и бутадиена, прочих сжиженных газов, легких и средних дистиллятов, газойлей, бензола, толуола, ксилолов облагаться по ставке 237,2 доллара США за 1000 кг.

- изменением требований по лицензированию основной деятельности Эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):

Эмитенту не свойственны риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности организации либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено.

- изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью Эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует Эмитент:

Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью Эмитента, которые могут негативно сказаться на результатах деятельности Эмитента, незначительны.

2.5.5. Риски, связанные с деятельностью Эмитента

Риски, свойственные исключительно Эмитенту, в том числе риски, связанные с:

-текущими судебными процессами, в которых участвует Эмитент;

В настоящее время Эмитент участвует в судебных спорах с ФНС.

Эмитент оценивает вероятный исход существующих на сегодняшний день судебных процессов как положительный для Эмитента, однако при любом исходе судебных процессов они не повлияют на финансово-хозяйственную деятельность Эмитента.

Риски отсутствия возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности: указанные риски отсутствуют, поскольку Эмитент планирует заранее предпринять все необходимые меры для продления действующих лицензий, а в случае принятия решения о расширении лицензируемых видов деятельности, принять все необходимые меры для получения таких лицензий.

Риски отсутствия возможности продлить действие лицензии эмитента на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы): Эмитент не подвержен рискам, связанным с изменением требований по лицензированию основной деятельности организации либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено, ввиду отсутствия у него таких лицензий. Указанные риски в отношении дочерних и зависимых обществ Эмитента, являющихся недропользователями, минимальны.

-возможной ответственностью Эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ Эмитента:

указанные риски минимальны, поскольку должниками выступают дочерние компании группы Эмитента. Ответственность Эмитента по долгам третьих лиц (дочерних обществ) возникнет в случае невозможности дочерними обществами обслуживать свои обязательства.

-возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) Эмитента:

Основными потребителями продукции Компании являются:

Внешний рынок:

Русснефть (ЮК) Лимитед
ЗАО ИП “Славнефтехим”
Glencore International AG

Внутренний рынок:

ОАО «ТНК ВР Холдинг»
ОАО НК «Магма»

В условиях существующих цен на нефть основные потребители нацелены на сохранение договорных отношений по поставкам нефти с Компанией. С данными потребителями заключены договоры на долгосрочной основе, что снижает риск их потери. При существующем спросе на нефть и продукты нефтепереработки риск потери потребителей и невозможность сбыта продукции Компания оценивает как минимальный.

III. ПОДРОБНАЯ ИНФОРМАЦИЯ ОБ ЭМИТЕНТЕ

3.1. История создания и развития Эмитента

3.1.1. Данные о фирменном наименовании (наименовании) Эмитента

Полное фирменное наименование эмитента: открытое акционерное общество Нефтегазовая компания «РуссНефть».

Сокращенное фирменное наименование эмитента: ОАО НК «РуссНефть».

Полное фирменное наименование эмитента на английском языке: «RussNeft».

Сокращенное фирменное наименование эмитента на английском языке: «RussNeft».

Полное или сокращенное фирменное наименование Эмитента не является схожим с наименованием другого юридического лица.

Сведения о регистрации фирменного наименования эмитента как товарного знака или знак обслуживания:

Blog

Оао нк «РуссНефть». Ежеквартальный отчет за I квартал 2008 года