Geum.ru

Финансовая академия при правительстве РФ кафедра «Финансы предприятий и финансовый менеджмент»

Вид материалаДокументы
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   ...   13

Программа по дисциплине «Инвестиции»

I. Введение в курс «Инвестиции»

Тема 1. Предмет и задачи курса

Предмет курса, его место в учебном плане. Связь со смежными дисциплинами. Задачи и методы изучения.

Инвестиционный процесс. Финансовые институты. Финансовые рынки. Участники инвестиционного процесса. Государство, компании, частные лица. Типы инвесторов (институциональные и индивидуальные).

Инвестирование. Экономическая сущность и значение. Цели инвестирования.

II. Инвестиции и инвестиционная деятельность

Тема 2. Экономическая сущность и значение инвестиций

Инвестиции, экономическая сущность. Виды инвестиций. Финансовые, реальные, инвестиции в нематериальные активы. Валовые и чистые, краткосрочные и долгосрочные, частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложении. Роль капитальных вложений в создании и совершенствовании основных фондов производственного и непроизводственного назначения.

Состав и структура капитальных вложений. Виды структуры, их динамика.

Объекты капитальных вложений.

Субъекты инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Права инвесторов. Обязанности субъектов инвестиционной деятельности. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности.

Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Регулирование условий инвестиционной деятельности. Общая характеристика используемых при этом экономических рычагов, в т.ч. в Российской Федерации.

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности.

Защита капитальных вложений.

Ответственность субъектов инвестиционной деятельности.

Прекращение или приостановление инвестиционной деятельности.

Формы и методы регулирования инвестиционной деятельности органами местного самоуправления. Муниципальные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности.

Инвестиционная политика предприятий.
Тема 3. Анализ эффективности капитальных вложений

Инвестиционный проект. Понятие, классификация и особенности. Содержание инвестиционного проекта. Фазы (стадии) развития инвестиционного проекта. Их характеристика.

Прединвестиционные исследования, необходимость, стадии. Содержание каждого этапа прединвестиционных исследований. Бизнес-план инвестиционного проекта. Назначение бизнес-плана.

Критерии оценки инвестиционного проекта. Оценка финансовой состоятельности проекта-анализ ликвидности проекта в ходе его реализации. Оценка эффективности инвестиций - анализ потенциальной способности проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить их прирост. Система показателей, используемых в международной и деловой практике РФ. Показатели эффективности использования капитала. Показатели финансовой оценки проекта. Интегральные показатели эффективности.

Методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Простые методы оценки эффективности проекта. Показатели нормы прибыли и срока окупаемости. Их содержание, порядок расчета. Достоинства и недостатки этих показателей и простых методов с позиций оценки эффективности инвестиционных проектов.

Сложные методы оценки инвестиционных проектов. Методы дисконтирования. Учет инфляции. Чистая текущая стоимость проекта. Понятие "чистого потока денежных средств". Внутренняя норма прибыли. Сущность и порядок расчета. Оценка указанных показателей.

Неопределенность результатов инвестиционного проекта и риск принятия инвестиционного решения. Методы оценки состоятельности проекта с точки зрения неопределенности. Вероятностный анализ, расчет критических точек, анализ чувствительности.

Оценка бюджетной эффективности инвестиционных проектов.
Тема 4. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций

Основные инструменты рынка ценных бумаг. Акции, облигации, производные ценные бумаги. Их общая характеристика.

Инвестиционные качества ценных бумаг. Показатели оценки инвестиционных качеств акций, облигаций и других ценных бумаг. Формы рейтинговой оценки инвестиционных качеств ценных бумаг.

Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги. Доходность и риск как основные характеристики инвестиций. Их оценка - необходимая предпосылка принятия инвестиционного решения.

Концепция дохода. Составляющие дохода. Текущий доход. Прирост капитала. Подходы к оценке дохода: в ретроспективном аспекте или как ожидаемого в будущем. Измерение дохода. Доходность за период владения активом. Полная доходность. Приблизительная доходность.

Концепция риска. Источники риска. Виды риска. Понятие фактора "бэта". Использование фактора "бэта" для оценки доходности.

Оценка акций. Ожидаемая доходность за период владения и приблизительная, доходность, внутренняя стоимость акций ("справедливый курс").

Оценка облигаций. Текущая доходность, заявленная и реализованная доходность. Оценка привилегированных акций.

Инвестиционные стратегии инвесторов.
Тема 5. Формирование и управление инвестиционным портфелем

Понятие инвестиционного портфеля. Цели формирования инвестиционного портфеля. Типы инвестиционных портфелей: по видам инвестиционной деятельности, целям инвестирования, достигнутому соответствию целям инвестирования. Их характеристика.

Принципы формирования портфеля инвестиций: обеспечение реализации инвестиционной стратегии, соответствия инвестиционным ресурсам, оптимизации соотношения дохода и риска, доходности и ликвидности.

Этапы формирования и управления инвестиционным портфелем. Факторы, учитываемые при формировании инвестиционного портфеля. Определение дохода и риска по портфелю инвестиций. Диверсификация портфеля.

Современная теория портфеля (Модель Марковица).

Модель оценки капитальных активов (Модель Шарпа). Выбор оптимального портфеля.

Стратегия управления портфелем. Мониторинг инвестиционного портфеля.

III. Финансирование капитальных вложений

Тема 6. Источники финансирования капитальных вложений предприятий

Инвестиционные ресурсы предприятия, компании, фирмы. Понятие. Стратегия формирования инвестиционных ресурсов. Этапы ее разработки. Определение потребности в инвестиционных ресурсах.

Источники финансирования капитальных вложений. Состав и общая характеристика. Национальный доход. Фонд возмещения. Фонд потребления, использование части ранее созданного национального богатства страны. Современные состав и структура источников финансирования капитальных вложений.

Бюджетные ассигнования. Внебюджетные средства.

Формирование источников финансового обеспечения капитальных вложений предприятия (фирмы). Роль собственных средств инвесторов. Состав и структура собственных источников средств. Прибыль (доход) и амортизационные отчисления — главные источники воспроизводства основных фондов предприятия. Прочие источники финансирования капитальных вложений.

Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве.

Привлеченные и заемные средства предприятия-инвестора. Мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг. Долгосрочные кредиты банков. Их роль в финансовом обеспечении капитальных вложений.

Средства населения. Повышение их роли в современных условиях.

Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. Особенности финансирования (достоинства и недостатки) за счет внутренних и внешних источников финансирования. Основные критерии оптимизации соотношения внутренних и внешних источников финансирования капитальных вложений. Финансовая устойчивость компании, предприятия. Максимизация суммы прибыли при различных соотношениях внутренних и внешних источников финансирования. Расчет эффекта финансового левериджа.

Средневзвешенная цена капитала. Маржинальная (предельная) стоимость капитала.

Иностранные инвестиции. Экономическое содержание, виды. Иностранные инвестиции в РФ. Режим функционирования иностранного капитала в России. Гарантии и защита. Масштабы иностранного инвестирования в РФ.
Тема 7. Организация проектирования и подрядных отношений в строительстве

Роль капитального строительства в реализации капитальных вложений. Технико-экономические особенности строительства. Их влияние на организацию и финансирование капитального строительства.

Проектно-сметная документация. Порядок разработки. Состав и содержание проектно-сметной документации. Стадии проектирования. Утверждение и экспертиза проектно-сметной документации.

Особенности ценообразования в строительстве. Цена продукции строительства. Сметная стоимость строительства.

Виды цен на продукцию капитального строительства. Расчетные, сметные и договорные цены.

Состав свободной (договорной) цены, порядок ее определения.

Проблемы ценообразования в строительстве РФ. Ресурсный метод определения стоимости строительства.

Организация подрядных отношений в строительстве в современных условиях. Состав организаций-заказчиков и подрядчиков. Функции заказчиков и подрядчиков.

Договора подряда на капитальное строительство. Усиление их роли в условиях перехода к рыночным отношениям. Виды договоров. Преддоговорная работа.

Содержание договора подряда. Поручительства и гарантии по договору. Имущественная ответственность сторон. Условия расторжения договора. Меры ответственности.

Формирование подрядного рынка. Переход к конкурсной основе заключения договоров. Подрядные торги. Анализ спроса и предложения на основе торгов.
Тема 8. Финансирование и кредитование капитальных вложений

Методы финансирования инвестиционных проектов. Бюджетное, самофинансирование, акционирование, долговое финансирование, проектное финансирование, лизинг и др.

Бюджетное финансирование. Условия предоставления и сфера использования бюджетных ассигнований. Государственная поддержка и государственные гарантии. Субсидирование процентных ставок по кредитам на долгосрочные проекты.

Финансирование строек и объектов, сооружаемых для федеральных государственных нужд. Возвратный и безвозвратный характер финансирования.

Финансирование капитальных вложений, осуществляемых за счет собственных средств строек. Самофинансирование. Сущность. Роль налоговой и амортизационной политики в укреплении принципов самофинансирования инвестиций. Создание ФПГ как направление повышения эффективности и расширения возможностей предприятий финансировать капитальные вложения за счет собственных средств.

Акционирование как метод инвестирования. Оценка выпуска акций с позиции предприятия-эмитента. Способы выпуска акций предприятиями. Расщепление и консолидация акций. Определение издержек выпуска и цены акций, дивидендов.

Методы долгового финансирования.

Облигационные займы. Облигации как универсальное средство привлечения финансовых ресурсов. Преимущества выпуска облигаций с позиций предприятия-эмитента. Трудности и способы их реализации. Формирование цены облигации.

Оценка целесообразности эмиссии облигаций исходя из инвестиционной стратегии предприятия.

Выход предприятий на внешние финансовые рынки. АДР и еврооблигации.

Долгосрочное кредитование капитальных вложений. Опыт и современная практика коммерческих банков.
Тема 9. Новые формы финансирования и кредитования капитальных вложений

Проектное финансирование. Сущность, отличительные особенности. Виды проектного финансирования. Схемы организации проектного финансирования. Перспективы применения проектного финансирования в РФ.

Лизинг. Общая характеристика, преимущества такого метода финансирования капитальных вложений. Виды лизинга. Выбор метода финансирования: лизинг или приобретение имущества. Организация лизинговой сделки. Определение размера и графика лизинговых платежей. Приостановление сделки.

Становление лизинга в РФ.

Венчурное (рисковое) финансирование.

Стадии и механизм рискового финансирования. Источники рисковых капитальных вложений. Роль банковского кредита. Паевой капитал. Возможности выхода молодых фирм на рынок акций. Методы стимулированных инвесторов.

Развитие рискового (инновационного) финансирования в России.

Ипотечное кредитование. Сущность и особенности. Развитие ипотечного кредитования в РФ.


Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины


Нормативно-правовые акты:
  1. Гражданский кодекс РФ, часть II - № 14-ФЗ от 26.01.96 г. (в ред. № 110-ФЗ от 12.08.96 г., № 133-ФЗ от 24.10.97 г., № 213-ФЗ от 17.12.99 г.).
  2. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25.02.99 г.
  3. Федеральный закон РФ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 22-ФЗ от 02.01.00 г.
  4. Федеральный закон РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» №160-ФЗ от 09.07.99 г. (в ред. № 31-ФЗ от 21.03.02 г., № 117-ФЗ от 25.07.02 г.).
  5. Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» № 208-ФЗ от 26.12.95 г. (в ред. № 65-ФЗ от 13.06.96 г., № 101-ФЗ от 24.05.99 г., № 120-ФЗ от 07.08.01 г., № 31-ФЗ от 21.03.02 г., № 134-ФЗ от 31.10.02 г.).
  6. Федеральный закон РФ «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)» № 115-ФЗ от 19.07.98 г. (в ред. № 31-ФЗ от 21.03.02 г.).
  7. Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.04.96 г. (в ред. № 182-ФЗ от 26.11.98 г., № 139-ФЗ от 08.07.99 г., № 121-ФЗ от 07.08.01 г.).
  8. Федеральный закон РФ «О финансовой аренде (лизинге)» № 164-ФЗ от 29.10.98 г. (в ред. Федерального закона от 29.01.2002 г. с изменениями, внесенными № Федеральным законом от 24.12.2002 г. № 176-ФЗ).
  9. Постановление Правительства РФ № 1020 от 03.09.1998 г. «Об утверждении порядка предоставления государственных гарантий на осуществление лизинговых операций» (в ред. ПП РФ № 388 от 06.06.02 г.).
  10. Положение о формировании перечня строек и объектов для федеральных государственных нужд и их финансировании за счет средств федерального бюджета (утверждено ПП РФ № 714от 11.10.01 г.).
  11. Методические рекомендации по оценки эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (утверждены Госстрой России, Минэкономики РФ, Минфином РФ № ВК 477 от 21.06.99 г.).
  12. Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия — в составе Методических рекомендаций по реформе предприятий (Приказ Минэкономики РФ № 118 от 01.10.1997 г.).
  13. Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии (утверждены Постановлением ФКЦБ РФ № 19 от 17.09.96 г.; в ред. Постановлений ФКЦБ РФ № 8 от 12.02.97 г., № 11 от 04.03.97 г., № 29 от 06.10.97 г., № 45 от 31.12.97 г., № 9 от 20.04.98 г., № 47 от 11.11.98 г.).

Библиографический список:
  1. Бочаров В.В. Инвестиции. — Спб.: Питер, 2002.
  2. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. — М.: Тройка Диалог, 1998.
  3. Бригхем И., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. — М.: 2001.
  4. Ван Хорн Дж. К. Управление финансами. — М.: Финансы и статистика, 2001.
  5. Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. — М.: Дело, 1997.
  6. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник. — М.: Юристъ, 2002.
  7. Инвестиции: Учебное пособие. /Коллектив авторов: Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. и др. — М.: КНОРУС, 2004.
  8. Лившиц, Смоляк Анализ инвестиционных проектов. — М.: 2001.
  9. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яровский В.В. Финансирование инвестиций. Учебное пособие — М.: Финансы и статистика, 2002.
  10. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж.В. Инвестиции. — М.: ИНФРА-М, 1998.



Программа по дисциплине «Финансовый менеджмент»

I. Введение в финансовый менеджмент

Тема 1. Предмет и задачи курса «Финансовый менеджмент»

Учебный курс «Финансовый менеджмент», его место, взаимосвязь и взаимодействие с другими учебными курсами. Предмет и задачи курса. Значение финансового менеджмента в обеспечении эффективного управления, его практическая значимость.

Рыночная среда и финансовый механизм предприятия. Взаимодействие хозяйствующих субъектов и роль финансов предприятий в организации отношений.

Возможности для карьеры в области финансов. Основные обязанности финансового менеджера.

II. Теоретические основы финансового менеджмента

Тема 2. Основные принципы организации финансового менеджмента

Сущность финансового менеджмента, его цели, задачи и принципы организации. Функции финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент как система управления. Субъекты и объекты управления. Финансовый механизм и его основные элементы. Действующее законодательство Российской Федерации, регулирующее управление финансами хозяйствующих субъектов.

Решения по оперативным финансово-хозяйственным вопросам. Инвестиционные решения. Контроль исполнения финансовых решений. Основные направления финансового менеджмента на предприятии.

Принятие финансовых решений и обеспечение условий их реализации.
Тема 3. Информационное обеспечение финансового менеджмента

Пользователи информации о деятельности предприятия. Критерии полезности информации. Финансовые коэффициенты и финансовые пропорции, используемые в отчетности. Управленческий учет и его значение.

Оценка текущего финансового положения предприятия и его активов. Баланс предприятия, его активы и пассивы. Критерии ликвидности. Международные стандарты оценки запасов товарно-материальных ценностей. Краткосрочные и долгосрочные обязательства. Собственный капитал. Показатели ликвидности, деловой активности, рентабельности, платежеспособности.

Характеристика изменения денежных потоков. Отчет о движении денежных средств. Методы расчета показателей денежного потока. Проблема «деньги — время». Временная стоимость денег. Операции дисконтирования. Оценка приведенной стоимости. Способы оценки денежных потоков. Аннуитет.

Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины


Рекомендуемая литератера:
  1. Ван Хорн Дж. Основы финансового менеджмента. — М.-СПб-Киев: Вильямс, 2003.
  2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2000.
  3. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. /Под рук. Шохина Е.И. — М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.
  4. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. /Под ред. Стояновой Е.С. –5-ое изд. — М.: Перспектива, 2003.



III. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски

Тема 4. Финансовая среда предпринимательства

Составляющие финансовой среды. Микросреда и макросреда. Характеристика составляющих микросреды: поставщики, посредники, конкуренты, покупатели, контактные аудитории.

Характеристика факторов, составляющих макросреду: экономических, природных, научно-технических, политических и др.
Тема 5. Основы теории предпринимательских рисков

Характеристика основных теорий предпринимательских рисков. Важность изучения проблем предпринимательских рисков и их оценки.

Сущность предпринимательского риска. Функции предпринимательского риска. Понятие анализа предпринимательского риска. Соотношение количественного и качественного анализа предпринимательского риска. Понятие анализа предпринимательского риска. Соотношение количественного и качественного анализа предпринимательского риска. Критерии количественной оценки предпринимательского риска. Основные методы количественного анализа предпринимательского риска.
Тема 6. Виды предпринимательских рисков

Характеристика составляющих системы риска: собственного риска, и управления рисками. Международные и национальные риски. Риск на макро- и микроэкономическом уровнях. Классификации предпринимательских рисков Кейнса. Современные классификации предпринимательских рисков и их основные проявления.

Экономическое содержание и классификация инвестиционных рисков. Субъекты инвестиционного риска. Соотношение доходности и риска. Основы количественного анализа доходности проектов и их инвестиционного риска.

Соотношение и взаимосвязь банковских рисков. Характеристики основных проявлений банковских рисков: кредитного, процентного, депозитного и других.
Тема 7. Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков

Характеристика финансовых рисков и место риска банкротства в них. Действующее законодательство РФ о банкротстве предприятия. Связь риска банкротства и риска безработицы. Финансовое состояние предприятия и риск банкротства. Платежеспособность и ликвидность предприятия в оценки риска банкротства предприятия. Основы анализа платежеспособности и ликвидности.
Тема 8. Управление предпринимательскими рисками

Характеристика системы управления предпринимательскими рисками. Основной этап управления предпринимательскими рисками. Назначение и разработка ситуационных планов. Методы снижения предпринимательского риска: диверсификация, лимитирование, и др. Методы компенсации рисковых потерь: резервирование, страхование и др. Факторы, влияющие на восприятие экономического риска людьми. Вопросы формирования рискового сознания.

Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины


Нормативно-правовые акты:
  1. Конституция РФ.
  2. Гражданский кодекс РФ. Часть 1.
  3. Гражданский кодекс РФ. Часть 2.
  4. Уголовный кодекс РФ.
  5. Закон РФ «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках».
  6. Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 16 октября 2002 г., № 127-ФЗ.
  7. Федеральный закон «О рекламе».
  8. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Утверждено распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994г., № 31-р.



Библиографический список:
  1. Балабанов И.Т. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути сни жения. — М.: Дело и Сервис, 2000.
  2. Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии. — М.: Консалтбанкир, 2000.
  3. Лапуста М.Г., Маршукова Л.Г. Рынки в предпринимательской деятельности. — М., ИНФРА-М: 1998.
  4. Рогов М.А. Риск — менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2001.
  5. Серегин Е.В. Предпринимательские риски: Учебное пособие — М.: Финан.акад.,1999.
  6. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. /Под рук. Шохина Е.И. — М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.
  7. Хохлов Н.В. Управление риском: Учебное пособие. — М.: Юнита Дана, 1999.
  8. Чернов В.А. Анализ коммерческого риска. — М. Финансы и статистика, 1998.



IV. Краткосрочная финансовая политика

Тема 9. Ценовая политика и управление ценами на предприятии

Прогнозирование конъюнктуры рынка и финансовая стратегия предприятия. Основные аспекты маркетинга на предприятии. Оценка рыночных условий и выбор модели ценовой политики. Кривые спроса и предложения. Общая и предельная полезность товара. Эластичный и неэластичный спрос.

Типы рынка и возможности ценовой политики. Чистая конкуренция. Чистая монополия. Монополистическая конкуренция. Олигополистическая конкуренция. Методы определения базовой цены.

Управление ценами на предприятии. Разработка ценовой стратегии и тактика предприятия. Техника продвижения товаров.

Тема 10. Управление текущими издержками

Значение планирования затрат в современных условиях. Классификация затрат предприятия. Прямые и косвенные издержки. Переменные, постоянные и смешанные издержки. Принципы операционного анализа. Использование методов операционного анализа при определении оптимальной величины себестоимости продукции. Операционный рычаг. Валовая маржа. Запас финансовой прочности. Порог рентабельности.

Методы дифференциации издержек обращения: метод максимальной и минимальной точки; графический (статистический) метод; метод наименьших квадратов.

Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска. Пути снижения совокупного риска.
Тема 11. Управление оборотными активами

Циклы оборота средств предприятия. Управление текущими активами. Основные принципы управления оборотными активами предприятия. Управление запасами. Взаимосвязь и необходимость сбалансированности отдельных видов запасов. Эффективное управление запасами как фактор роста прибыли.

Управление дебиторской задолженностью. Уровень дебиторской задолженности и факторы его определяющие. Нормальная и просроченная дебиторская задолженность. Формы расчетов с покупателями и их влияние на уровень дебиторской задолженности. Возможности коммерческого кредитования. Формы рефинансирования дебиторской задолженности: факторинг, форфейтинг, учет векселей. Анализ оборачиваемости средств в расчетах. Анализ величины безнадежных долгов и создание необходимых резервов.

Управление денежными активами предприятия. Оптимизация остатка денежных активов с целью обеспечения постоянной платежеспособности. Управление потоком платежей. Управление ликвидностью. Критерии оптимальности остатка денежных активов. Ускорение оборота и эффективное использование временно свободного остатка денежных средств.
Тема 12. Финансирование текущей деятельности предприятия

Функционирующий капитал и оборотные средства. Текущие активы и краткосрочные обязательства. Оборотные средства как основной объект и инструмент финансового управления. Планирование потребности и выбор источников финансирования оборотных средств. Сочетание долгосрочного и краткосрочного финансирования в оборотные средства. Оптимизация выбора комбинации финансирования: консервативный, умеренный, агрессивный подход.

Заемные средства в обороте. Кредиторская задолженность и управление ею.

Формы краткосрочного финансирования: страхование, форвардные и фьючерсные контракты, операции репо.

Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины


Нормативно-правовые акты:
        1. Гражданский кодекс Российской Федерации. — М.: АСТ, 2000.
        2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Ч. I, II. — М.: 2003.
        3. Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций). Министерство экономики Российской Федерации. Приказ от 01.10.1997 г. № 118.

Рекомендуемая литература:
  1. Большаков С.В. Основы управления финансами: Учебное пособие. — М.: ФБК-Пресс, 2000.
  2. Большаков С.В. Финансовая политика государства и предприятия: Курс лекции. — М.: Книжный мир, 2001.
  3. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. — М.: 2001.
  4. Ван Хорн Дж. Основы финансового менеджмента. — М.-СПб-Киев: Вильямс, 2003.
  5. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. — М: Дело и Сервис, 2001.
  6. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. /Под рук. Шохина Е.И. — М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.
  7. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. /Под ред. Стояновой Е.С. –5-ое изд. — М.: Перспектива, 2003.



V. Управление финансовым обеспечением предпринимательства

Тема 13. Понятие финансового обеспечения и принципы его организации

Понятие финансового обеспечения. Основы организации финансового обеспечения. Основные признаки, характеризующие предпринимательскую структуру «Вертикальная и горизонтальная» интеграция и их характеристика. Характеристика основных элементов стратегического и текущего финансового менеджмента, различия между ними. Принципы организации финансового обеспечения. Формы и методы финансового обеспечения. Стратегия финансового роста.
Тема 14. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности

Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности. Характеристика внутренних и внешних источников финансирования. Их состав и структура. Долгосрочные и среднесрочные финансовые средства и формы их мобилизации. Краткосрочные финансовые средства и формы их мобилизации.
Тема 15. Собственные источники финансирования деятельности предприятия

Собственные источники финансирования и их роль в решении проблемы финансового обеспечения. Роль операционного анализа в организации финансового менеджмента на предприятии.Классификация издержек, используемая в операционном анализе. Состав постоянных и переменных издержек. Методы дифференциации издержек применяемые в операционном анализе. Использование техники операционного анализа при определении оптимальной величины выручки от реализации и прибыли. Методика расчета показателей используемых в операционном анализе. Нераспределенная прибыль как источник финансирования предпринимательской деятельности. Амортизационная политика предприятия и ее влияние на величину амортизационного фонда.

Тема 16. Заемные средства и их роль в источниках финансирования

Характеристика, заемных источников финансирования. Краткосрочные и долгосрочные заемные средства, их характеристика. Роль банковского кредита в источниках финансирования. Виды банковского кредита и их место в структуре финансирования. Залог и гарантии возвратности кредита. Коммерческий кредит и вексельный оборот. Сроки возврата и источники погашения банковских ссуд. Эффективность кредитования. Облигации и их роль в источниках финансирования. Виды облигаций и их характеристика. Преимущества долгосрочных долговых обязательств.

Тема 17. Привлеченные средства и их роль в источниках финансирования деятельности предприятия

Эмиссия ценных бумаг как способ мобилизации финансовых средств предприятием.

Лизинг как форма мобилизации средств предприятием. Преимущества и недостатки лизинга. Виды лизинга: финансовый и операционный. Расчет лизинговых платежей.

Факторинг, механизм его действия. Преимущества и недостатки факторинга.

Оптимизация источников финансирования.


Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины


Нормативно-правовые акты:
    1. Гражданский кодекс РФ. Часть 1 и 2.
    2. Налоговый кодекс РФ. Часть 1 и 2 со всеми изменениями и дополнениями. — Новосибирск: ЮКЭА.
    3. Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» (ПБУ 10/99 Сборник Положений по бухгалтерскому учету (ПБУ-1-15)) — М.: Бухгалтерский учет, 2001, Российская газета, 1999, № 116-117.
    4. Приказ Министерства Экономики РФ от 1 октября 1997, № 118.
    5. Методический рекомендации по разработке финансовой политики предприятия. — М.: Экономика и жизнь, №2,1998..



Библиографический список:
      1. Большаков С.В. Основы управления финансами. — М.: ФБК-Пресс, 2000.
      2. Бригхем И., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. — М.: 2001.
      3. Ван Хорн Дж. Основы финансового менеджмента. — М.-СПб-Киев: Вильямс, 2003.
      4. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2000.
      5. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. — М.: Дело и Сервис, 2001.
      6. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебное пособие — М.: Проспект, 2003.
      7. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. /Под рук. Шохина Е.И. — М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.



VI. Стоимость капитала и долгосрочная финансовая политика

Тема 18. Финансовая политика предприятия

Сущность финансовой политики предприятия, ее цели и задачи. Основные направления реализации финансовой политики предприятия. Долгосрочная финансовая политика предприятия и ее роль в реализации стратегических целей развития предприятия.
Тема 19. Стоимость капитала предприятия

Составляющие капитала и их цена. Оценка стоимости капитала. Методы оценки. Модель оценки доходности финансовых активов. Метод дисконтирования денежного потока. Метод «доходность облигаций плюс премия за риск». Сравнительная характеристика методов, используемых для оценки стоимости капитала. Определение средневзвешенной цены капитала. Факторы, определяющие среднюю цену капитала.
Тема 20. Структура капитала и политика ее оптимизации

Понятие структуры капитала. Операционный и финансовые рычаги. Теория структуры капитала: модели Модильяни – Миллера; компромиссные модели и их применение. Целевая структура капитала и ее определение. Расчет оптимальной структуры капитала. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.
Тема 21. Дивидендная политика предприятия

Распределение прибыли и эффективность функционирования предприятия. Определение величины дивиденда. Реинвестиции и дивиденд.

Существующие теории дивидендной политики. Факторы, определяющие дивидендную политику.

Процедура выплаты доходов предприятия его владельцам. Возможные формы расчетов по дивидендам.

Дивидендная политика и цена акций. Дробление, консолидация и выкуп акций.

VII. Долгосрочное финансовое планирование

Тема 22. Финансовое прогнозирование на предприятии

Финансовое прогнозирование и планирование. Финансовое прогнозирование на предприятии: цели, задачи, методы.

Этапы финансового прогнозирования. Финансовая стратегия предприятия и роль финансового прогнозирования. Роль финансового прогнозирования в разработке модели денежных потоков.

Финансовый план как раздел бизнес-плана предприятия. Состав документов и расчеты, используемых в финансовом прогнозировании.

Тема 23. Прогнозирование финансовой устойчивости предприятия

Прогнозирование финансовой устойчивости. Факторы, определяющие темпы устойчивого роста предприятия. Методы расчета устойчивых темпов роста.

Модели прогнозирования банкротства.

Тема 24. Бюджетирование в системе финансового планирования предприятия

Бюджетирование как составная часть финансового планирования. Роль и место бюджетирования в общей системе финансового планирования. Принципы бюджетирования. Виды бюджетов предприятия, принципы их классификации. Порядок разработки бюджетов предприятия.

Организация системы бюджетирования на предприятии. Центры финансовой ответственности и финансового учета, их цели и задачи. Организация контроля за исполнением бюджетов.


Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины


Нормативно-правовые акты:
  1. Гражданский кодекс РФ. Ч.1 и 2.
  2. Федеральный закон № 208 – ФЗ от 26 декабря 1995 г. «Об акционерных обществах».
  3. Федеральный закон № 127-ФЗ от 26 октября 2002 г. «О несостоятельности (банкротстве)».
  4. Реформа предприятий (организаций): Методические рекомендации по разработке финансовой политики. (Приказ Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. №118). — М.: Ось – 89, 1998.
  5. Распоряжение ФУДН при Госкомимуществе Российской Федерации от 05 декабря 1994г. № 98-р «Об утверждении типовой формы плана финансового оздоровления (бизнес-плана), порядка его согласования и методических рекомендаций по разработке планов финансового оздоровления».

Библиографический список:
    1. Боди З., Мертон Р. Финансы: Учебное пособие. — М.: Вильямс, 2000.
    2. В.В.Бочаров. Коммерческое бюджетирование. — СПб.: Питер, 2003.
    3. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. — М.: 2001.
    4. Ван Хорн Дж. Основы финансового менеджмента. — М.-СПб-Киев: Вильямс, 2003.
    5. Гамаюнов В.В., Сизова Т.В., Хруцкий В.Е. Внутрифирменное бюджетирование. — М.: Финансы и статистика, 2002.
    6. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент — М.: Финансы и статистика, 2000.
    7. Б.Коласс Управление финансовой деятельностью предприятия. — М.: Финансы, 1997.
    8. Колб В., Родригес Р.Дж. Финансовый менеджмент. — М.: Финпресс, 2001.
    9. Ли Ч.Ф., Финнерти Дж. Финансы корпораций: теория, методы и практика. — М.: Инфра-М, 2000.
    10. С.Росс и др. Основы корпоративных финансов. — М. Лаборатория базовых знаний.2000
    11. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. /Под ред. проф. Шохина Е.И. — М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.
    12. Финансовый менеджмент. /Под ред. Е.С. Стояновой. — М.: Перспектива, 2002.
    13. Энциклопедия финансового менеджмента. Ю.Ф. Бригхэм — М.:1998



VIII. Инвестиционная стратегия предприятия

Тема 25. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка

Понятие инвестиционного рынка. Сегменты инвестиционного рынка. Основные элементы инвестиционного рынка (спрос, предложение, цена, конкуренция), их взаимосвязь.

Конъюнктура инвестиционного рынка — основа разработки инвестиционной стратегии и формирования инвестиционного портфеля. Анализ конъюнктуры.

Макроэкономические показатели развития инвестиционного рынка. Мониторинг рынка. Изучение и анализ текущей конъюнктуры. Прогнозирование развития инвестиционного рынка.

Инвестиционная привлекательность отраслей экономики. Цель, задачи, показатели анализа инвестиционной привлекательности отраслей. Жизненный цикл отрасли, его стадии, характеристика. Показатели инвестиционной привлекательности регионов.

Инвестиционная привлекательность отдельных предприятий, компаний и фирм. Жизненный цикл предприятия и его стадии. Жизненный цикл выпускаемой продукции. Оценка финансового состояния, финансовой устойчивости и надежности предприятий. Показатели оценки инвестиционной привлекательности предприятия.
Тема 26. Формирование инвестиционной стратегии предприятия

Понятие и необходимость разработки инвестиционной стратегии, её роль в эффективном управлении деятельностью предприятия. Принципы и основные этапы разработки инвестиционной стратегии предприятия.

Стратегические цели инвестиционной деятельности, их классификация. Основные этапы процесса формирования стратегических целей. Анализ тенденций развития инвестиционной деятельности отдельных объектов стратегического управления предприятия. Главная стратегическая цель. Система основных и поддерживающих целей инвестиционной деятельности.

Обоснование стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности. Определение соотношения различных форм инвестирования, отраслевой и региональной направленности инвестиционной деятельности.

Разработка стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов. Определение общего объема инвестиционных ресурсов, эффективных схем финансирования, необходимого объема привлечения собственных и заемных инвестиционных ресурсов. Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.
Тема 27. Планирование инвестиций

Инвестиционное планирование: понятие, сущность и формы. Прогнозирование, текущее и оперативное планирование инвестиционной деятельности, их взаимосвязь. Виды инвестиционных планов.

Инвестиционные проекты как форма реализации инвестиционного планирования. Понятие инвестиционного проекта, основные направления реальных проектов.

Бизнес-план как форма представления инвестиционного проекта. Краткая характеристика основных разделов бизнес-плана. Характеристика отрасли, предприятия, в которых реализуется проект. Характеристика продукта. Анализ рынков сбыта и конкурентов. План маркетинга. Планирование производства и сбыта продукции. Стратегия маркетинга. План реализации важнейших этапов осуществления инвестиционного проекта. Обеспеченность проекта основными факторами производства. Форма и структура управления реализацией инвестиционного проекта. Финансовый план. Составление графика потока инвестиций, связанных со строительством и вводом объекта в эксплуатацию. Обоснование плана доходов и расходов, связанных с эксплуатацией реализуемого инвестиционного проекта. Определение точки безубыточности инвестиционного проекта. Определение периода окупаемости инвестиций. Оценка рисков. Разработка схемы финансирования инвестиционного проекта.
Тема 28. Портфель реальных инвестиционных проектов

Особенности портфеля реальных инвестиционных проектов. Формирование портфеля. Основные стадии.

Финансовый анализ как важнейший инструмент формирования портфеля реальных инвестиционных проектов. Краткая характеристика бухгалтерского и экономического подходов к финансовой оценке проектов.

Критерии отбора проектов в портфель. Проблема противоречивости критериев. Выбор критерия в сравнительном анализе альтернативных, взаимоисключающих проектов. Точка Фишера и принятие решений. Критерий выбора при анализе инвестиционных проектов с неординарным типом денежного потока. Модифицированный внутренний уровень доходности. Критерий отбора в портфель проектов, имеющих разные сроки жизни. Методы устранения влияния временного фактора.

Оптимальный бюджет капитальных вложений и формирование портфеля. Различные подходы к формированию портфеля в условиях достаточности капитала и ограничений бюджета предприятия.

Оперативное управление портфелем реальных инвестиционных проектов. Составление календарного плана реализации проекта. Принципы его разработки. Разработка бюджета, его виды и особенности. Построение системы мониторинга. Оперативная (текущая) корректировка портфеля. Выход из инвестиционного проекта и подготовка управленческих решений о реинвестировании капитала. Послеинвестиционный контроль.

Тема 29. Портфель ценных бумаг предприятия

Особенности портфеля ценных бумаг. Типы портфелей и цели портфельного инвестирования.

Основные этапы процесса формирования портфеля, их краткая характеристика.

Способы управления портфелем ценных бумаг финансовым менеджером.

Определение (выработка) инвестиционной политики инвестора. Построение кривых безразличия. Определение ожидаемой доходности портфеля. Метод использования стоимостей на конец периода. Метод использования ожидаемой доходности ценных бумаг. Определение меры риска портфеля.

Финансовый анализ ценных бумаг, его значение и цели. Определение конкретных характеристик ценных бумаг. Выявление неверно оцененных рынком ценных бумаг. Методы фундаментального анализа. Технический анализ.

Формирование портфеля, цели и задачи. Пассивный и активный метод управления. Содержание пассивного метода. Индексный фонд. Базовые характеристики активного метода управления. Тактика выбора ценной бумаги. Тактика размещения активов. Тактика выбора группы ценных бумаг.

Пересмотр портфеля, цель и задачи. Снижение издержек. Рынок свопов. Свопы на акции. Свопы на процентную ставку.

Оценка эффективности сформированного портфеля. Измерение доходности портфеля. Влияние изменений состава и объема портфеля на его доходность. Значение временного фактора изменений. Оценка уровня риска портфеля. Значение правильного выбора анализируемого риска.

Оценка меры эффективного управления портфелем, основанная на учете риска. Использование дифференцированной доходности. Использование модели ценообразования на капитальные активы.


Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины


Нормативно-правовые акты:
  1. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25.02.1999г.
  2. Федеральный закон РФ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 22-ФЗ от 02.01.2000г.
  3. Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» №208-ФЗ от 26.12.1995г. (в ред. Федерального закона №65-ФЗ от 13.061996г.)
  4. Федеральный закон РФ «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)». №115-ФЗ от 19.04.1998г. (в ред. Федерального закона № 31-ФЗ от 21.03.2002г.)
  5. Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» №39-ФЗ от 22.04.1996г. (в ред. Федерального закона № 182-ФЗ от 26.11.1998г., №139-ФЗ от 08.07.1999г., № 121-ФЗ от 07.08.2001г.).
  6. Госстрой России Минэкономики РФ, Минфин РФ, от 21.06.99г. «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования» (вторая редакция) от 21.06.1999г.
  7. Министерство экономики РФ. Приказ № 118 от 01.10.1997г. «Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия».
  8. Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии. (в ред. Постановления ФКЦБ РФ № 47 от 11.11.1998г.).



Библиографический список:
  1. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Учебный курс. — Киев: Эльга-Н, 2001.
  2. Бригхем Ю., ГапенскиЛ. Финансовый менеджмент. — М.: 2001.
  3. Инвестиции: Учебное пособие. /Коллектив авторов: Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. и др. — М.: КНОРУС, 2004.
  4. Клепальская С.В., Подшиваленко Г.П. Оценка эффективности реальных инвестиций: Учебное пособие. — М.: Финан.акад., 1998.
  5. Лахметкина Н.И. Инвестиционный менеджмент. Выработка инвестиционной политики: Учебное пособие. Часть 1. — М.: Финан.акад.,1998.
  6. Лахметкина Н.И. Инвестиционный менеджмент. Финансовый анализ: Учебное пособие. Часть 2. — М.: Финан.акад.,1999.
  7. Сетченкова Л. Раздаточный материал по теме: «Формирование и управление инвестиционным портфелем»: Учебное пособие. — М.: Финан.акад.,1999.
  8. Фабоцци Ф.Дж. Управление инвестициями. — М.: Инфра-М, 2000.
  9. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. /Под.ред. Шохина Е.И. — М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.



IX. Иностранные инвестиции

Тема 30. Иностранные инвестиции. Общая характеристика, тенденции развития

Иностранные инвестиции. Содержание понятия. Роль в развитии экономики страны. Преимущества по сравнению с другими видами экономической помощи.

Вывоз капитала.

Интернационализация производства и развитие зарубежного производства. Возникновение нового типа международных монополий – ТНК (МНК). Их роль в мировом хозяйстве.

Виды иностранных инвестиций. Прямые, портфельные и прочие инвестиции. Государственные и частные инвестиции.

Характеристика прямых и портфельных инвестиций. Отличие портфельных инвестиций от прямых. Условность границы между ними.

Прямые частные инвестиции как основная форма зарубежной предпринимательской деятельности. Факторы, объясняющие это явление.

Преимущества привлечения прямых инвестиций по сравнению с импортом ссудного капитала.

Масштабы, темпы и тенденции развития иностранных инвестиций. Расширение стран-участников этого процесса. Рост портфельных инвестиций. Развитие экспорта государственного капитала.

Факторы, определяющие динамику и тенденции зарубежного инвестирования.

Инвестиционный климат. Понятие. Факторы, влияющие на инвестиционный климат. Методы его оценки.
Тема 31. Регулирование иностранных инвестиции

Международное регулирование иностранных инвестиций. Регулирование на двустороннем, региональном и многонациональном уровнях. Основные виды международных соглашений и договоров. Их содержание. Международные экономические организации (МВФ, группа всемирного банка), ОЭСР, ЕБРР, ВТО. Их функции, характеристика деятельности, роль в регулировании движения инвестиционного капитала.

Участие России в международных соглашениях и договорах деятельности международных экономических организаций.

Система приема иностранного капитала странами-импортерами. Общая характеристика системы приема иностранных инвестиций в промышленно развитых странах и развивающихся странах-реципиентах.

Организационно-правовые и финансовые условия деятельности иностранных инвесторов на примере отдельных стран. Использование национального режима функционирования и создания предприятий с иностранным участием. Исключения из общих правил. Инвестиционные льготы. Налоговая и амортизационная политика и др.
Тема 32. Экономические методы стимулирования экспорта и импорта капитала и защиты экономики принимающих стран

Методы стимулирования вывоза капитала странами-экспортерами. Финансовые гарантии и страхование частных инвестиций. Кредитно-финансовые методы стимулирования. Налоговые и другие льготы.

Методы стимулирования импорта иностранного капитала.

Экономические стимулы. Налоговые льготы, отсрочка уплаты налогов, «налоговые каникулы», манипулирование уровнем налога. Амортизационная политика. Таможенные льготы.

Финансовые методы стимулирования иностранных инвестиций. Субсидии, займы кредита. Связь финансовых стимулов с выполнением инвесторами конкретных задач.

Нефинансовые методы. Место специальных экономических зон (СЭЗ) в системе мер нефинансового стимулирования. Характеристика СЭЗ, их виды, специализация. Особенности СЭЗ в развивающихся странах.

Современные тенденции в использовании методов стимулирования привлечения иностранных инвестиций.

Новые методы привлечения иностранных инвестиций.

Методы скрытого перевода прибыли из стран – реципиентов. Трансфертные цены, платежи за управление и лицензионные платежи, завышение процентов по кредитам, задержки и ускорение платежей между филиалами. Методы компенсации или предотвращения скрытого вывоза прибыли.
Тема 33. Организационные формы привлечения иностранного капитала

Общая характеристика форм производственно-хозяйственной деятельности на основе партнерства двух или нескольких стран. Факторы, определяющие организационные формы привлечения иностранных инвестиций в страну.

Концессии. Возникновение и развитие концессий. Понятие и виды концессий. Преимущества современных форм концессий. Характеристика общих положений Законов о концессиях, принятых в разных странах.

Подрядные соглашения. Понятие и виды. Отличительные черты, преимущества.

Совместные предприятия. Обоснование необходимости создания СП. Правовое обеспечение функционирования СП. Экономическое обеспечение создания и деятельности СП. Анализ состояния и деятельности СП в России.

Франчайзинг. Сущность. Типы франчайзинга. Достоинства этой формы.

Свободные экономические зоны. Общая характеристика, виды. Опыт зарубежных стран и России.

Международный лизинг.

Организация работы по привлечению иностранных инвесторов. Этапы этой работы. Предконтрактная разработка коммерческого предложения по осуществлению инвестиционного проекта. Составление предварительного бизнес-плана. Окончательный бизнес-план. Протокол о намерениях. Контракты.
Тема 34. Иностранные инвестиции в России

Роль иностранных инвестиций в развитии экономики России в период до 1917 г.

Основные этапы и формы привлечения иностранного капитала в Россию после 1917 года. «Чистые» концессии. Основные условия концессионных соглашений. Цель создания концессий в 20-30 г.г., сфера их деятельности. Роль концессий.

Смешанные акционерные общества. Задачи их создания. Общая их характеристика.

Анализ деятельности иностранных инвесторов в России в 20-30 г.г. Причины низкого эффекта иностранных инвестиций. Неравные условия предпринимательской деятельности по сравнению с национальными предприятиями. Отсутствие коммерческой заинтересованности и сложности сбыта продукции, перевода прибыли за границу, получения кредита.

Целевые кредиты на приобретение оборудования, технологий, лицензий и т.п. Оценка роли периода «имитационного развития» для экономики страны. Опыт других стран и России.

Компенсационные соглашения. Их сущность. Опыт использования в России в 70-80 гг. Оценка роли привлечения кредиторов в рамках компенсационных соглашений.

Перестройка внешнеэкономических связей России в 80-90 гг. XX века.

Анализ современного состояния привлечения иностранных инвестиций в Россию. Масштабы привлечения иностранных инвестиций, их структура. Распределение по регионам страны, отраслевая структура иностранных инвестиций. Результаты деятельности. Причины недостаточной эффективности. Факторы, способствующие расширению привлечения иностранных инвестиций в Россию.

Современная законодательная база, регулирующая деятельность иностранных инвесторов в России.

Государственные гарантии и защита иностранных инвестиций.

Налоговое, таможенно-тарифное и валютное регулирование деятельности иностранных инвесторов в Российской Федерации.

Перспективы развития концессионной деятельности в России. Опыт создания и функционирования совместных предприятий. Экономические зоны в России, проблемы и перспективы их создания. Международный лизинг и франчайзинг в России.


Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины


Нормативно-правовые акты:
  1. Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99г.
  2. Закон РФ «Об иностранных инвестициях в РФ» от 9.07.99 г.
  3. Закон РФ «О недрах» от 21.02.92г. с дополнениями и изменениями от 8.02.95г.
  4. Закон РФ «О соглашениях о разделе продукции» от 30.02.95г.
  5. Закон РФ «Об участках недр, право пользования которыми может быть предоставлено по условиям раздела продукции» от 21.06.97г.
  6. Закон РФ «О лизинге» от 29.10.98г.
  7. Указ Президента РФ от 4.06.92г. «О некоторых мерах по развитию свободных экономических зон на территории РФ».
  8. Постановление Правительства РФ от 11.06.92г. «О заключении соглашений между Правительством Российской Федерации и правительствами иностранных государств о поощрении и взаимной защите капиталовложений».

Библиографический список:
  1. Иностранное предпринимательство и заграничные инвестиции в России. Очерки Институт Российской истории РАН. — М.: РОССПЭН, 1997.
  2. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. /Под.ред. Шохина Е.И. — М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.
  3. Хмыз О.В. Привлечение иностранных инвестиций в Россию. Особенности. — М.: 2002.
  4. Черкасов В.Е. Международные инвестиции. — М.: Дело, 1999.
  5. Черкасов В.Е. Иностранные инвестиции. — М.: Дело, 2003.