СодержаниеСоставитель: Жанакова Назигуль Нурлановна
Рассмотрено и одобрено на заседании кафедры на заседании кафедры «Оценки и бизнеса»
Жанакова Назигуль Нурлановна
Данные о дисциплине
Академических часов в неделю
Описание дисциплины
Цели и задачи изучения дисциплины
Структурно - тематический план
Доходный подход к оценке бизнеса
Оценка стоимости оборотных активов предприятия Оценка нематериальных активов предприятия Оценка эффективности инвестиционного пр
Инфра - м, 1995.
Конспект лекций по дисциплине
Оценку бизнеса проводят в целях
Оценка стоимости фирменного знака или других средств индивидуализации предприятия и его продукции (услуг) производится
По степени рыночности
Нормативно рассчитываемая стоимость
С точки зрения оценки
Инвестиционная стоимость
Налогооблагаемая стоимость
Утилизационная (скраповая) стоимость
Стоимость воспроизводства
Стоимость замещения
Стоимость действующего предприятия
Эффективная стоимость
Цена – это показатель, обозначающий денежную сумму, требуемую, предполагаемую или уплаченную за некий товар или услугу. Себестои
Третья группа принципов.
4. Методы, используемые для оценки бизнеса
Сравнительный подход
Затратный подход
2. Принцип оценки бизнеса
Принципы основанные на представлениях пользователя.
Ожидание – это определение текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владельцев недвиж
Принципы связанные с землей, зданиями и сооружениями на ней
Возрастающая и убывающая отдача.
Принцип сбалансированности
Принципы, связанные с рыночной средой.
Принцип зависимости
Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования
Текущая стоимость аннуитета (текущая стоимость единичного аннуитета)
Метод депозитной книжки
Периодический взнос на погашение кредита (взнос за
Задача - алгоритм
6. Периодический взнос в фонд накопления (фактор фонда возмещения)
Задача – алгоритм
Сложный процент
Текущая стоимость аннуитета
Периодический взнос в погашение кредита
Будущая стоимость аннуитета
Периодический взнос на накопление фонда
Составление плана оценки
Сбор и подтверждение информации.
Отчет о результате оценки объекта.
Оценка бизнес-линий
Оценка фирм
Специальные применения оценки бизнеса
Выкуп паев (акций)
Эмиссия новых акций
Подготовка к продаже предприятий-банкротов
Подготовка к продаже приватизируемых предприятий (или пакетов их акций, еще остающихся в собственности государства)
Обоснование вариантов санации предприятий-банкротов
Проверка цены предложения по акциям закрытых акционерных обществ
Основные понятия оценки рыночной стоимости бизнеса
Факторы, влияющие на величину оценочной стоимости бизнеса
Где Пм - поправка на месторасположение
Тема 6.Доходный подход к оценке бизнеса
Инвестиционный проект
В состав инвестиций входят
Виды и показатели эффективности
Эффект = результаты – затраты
Внешние эффекты
Дисконтирование разновременных затрат и результатов
Вопрос: какой из них меньше и почему? Быть может, дело не только в инфляции?
V, то через год она вырастет до К(1 + г), а через / лет — до V(l + r)K
Задание. Сравните кривые I и II, приведенные на рис. 1. Определите: г
Норма дисконта
Процентная ставка формируется из трех факторов: нормы прибыли, процента инфляции и процента страховой премии за риск.
Номинальные процентные ставки на вложенный капитал (с точки зрения американских инвесторов)
Норма прибыли 3—4
Норма прибыли 3—4
4.Инвестиционные риски
Среднее квадратическое отклонение экономического показателя, который по воле случая может принять в будущем ряд случайных значен
Рис. 2. Отбор проектов
Возможные пути минимизации риска
1.Содержание и особенности применения сравнительного (рыночного) подхода к оценке бизнеса (предприятия) .
Сравнительный подход к оценке бизнеса
Процесс оценки предприятия методами компании-аналога и сделок включает следующие основные этапы
4 этап. Расчет оценочных мультипликаторов.
Основные принципы отбора предприятий-аналогов
Рыночная информация
Для расчета мультипликатора необходимо
Анализ относительных показателей
Оценка и анализ финансового состояния предприятия
Абсолютная устойчивость финансового состояния
3.Неустойчивое (предкризисное )финансовое состояние
Вертикальный и горизонтальный анализы
Показатели ликвидности
Показатели рентабельности
Инвестиционные показатели
1. Предварительная экспертиза проектов
Концепция проекта
Рис. 3. Отбор проектов по экологическому и экономическому критериям
Особенности предварительной экспертизы проектов в экономике.
Предварительная экспертиза показала, что
Предварительная экспертиза показала, что
Метод техники остатка для земли
Тема 11. Оценка недвижимости
Методом связанных пар продаж
Методом капитализации рентных потерь
Тема 13. Оценка стоимости оборотных активов предприятия 1.Классификация методов оценки оборотных активов предприятия
4. Расходы и риски ,связанные с недостатком оборотных средствОценка товароматериальных запасов
Оценка дебиторской задолженности
Оценка расходов будущих периодов
Оценка денежных средств
Методы освобождения от роялти.
Метод преимущества в прибылях.
Метод стоимости создания.
Метод дисконтированных денежных потоков.
Метод освобождения от роялти.
Применение затратного подхода в оценке нематериальных активов
Сравнительный подход
Оценка товароматериальных запасов
Оценка дебиторской задолженности
Оценка расходов будущих периодов
Оценка денежных средств
Виды эффективности проекта
Общая схема оценки эффективности ИП
Показатели эффективности ИП
Критерий ЧДД
Тема 1. Основные понятия оценки бизнеса
Сложный процент (FV)
Текущая стоимость аннуитета (PVa)
Периодический взнос в погашение кредита (PMT)
Будущая стоимость аннуитета (FVa)
Периодический взнос на накопление фонда (PMT)
Подготовка информации в процессе оценки
Вопросы для повторения.
Затратный подход к оценке стоимости предприятий (методы накопления активов)
Область применения метода
А — через год — 200 000; через два года — 170 000; через три года — 50 000; через четыре года — 30 000; • продукция Б
Ответ: • в расчете на 4 года —
Ответ: 193 тенге
Ответ: 8755 (тенге)
Учет рисков бизнеса в доходном подходе.
Тесты для повторения.
Контрольные тесты на дом
таблица 43.Используя следующие данные ,рассчитайте величину денежного потока организация и заполните строки
Активы Пассивы
Контрольные тесты на дом
Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций
Вопросы для повторения(25мин)
Тесты для повторения.
Ответ: 1 391 040 тенге.
Ответ: 23,4 млн тенге.
О т в е т: 2 008 500 тенге.
Контрольные тесты на дом
Опционный метод оценки бизнеса
Методы оценки и управления стоимостью компаний, основанные на концепции экономической прибыли
Предварительная экспертиза показала, что
Предварительная экспертиза показала, что
Занятие 2 Условия и факторы, формирующие стоимость земельного участка
Занятие 3 Стоимость земли и основные принципы оценки
Занятие 4 Земельный налог
Занятие 5 Рыночные методы оценки земли
Занятие 6 Нормативные методы оценки стоимости земли
Тема 11. Оценка недвижимости
3. Способы оценки недвижимости и процесс оценки.
Затратный подход в оценке недвижимости
Задание на самостоятельную работу
Задача №10
Задача №11
Задача №12
Задача №13
Задача №14
Задача №15
Задача №16
Задача №17
Задача №18
Задача №19
Задача №20
5 Сравнительный подход в оценке недвижимости
Характер корректировки Величина корректировки
Характер корректировки Величина корректировки
Характер корректировки Величина корректировки
Г) $3 000 Доходный подход в оценке недвижимости форма контроля
Первый год
Задача № 6 (Задача на анализ коэффициентов расходов и доходов)
Назначение и требование к составлению отчета
1. Введение в оценку машин и оборудования.
Методы определения функционального износа.
3 Виды рынков машин и оборудования и особенности их регулирования.
Понятие спроса и его влияние по формированию цен на машины и оборудования.
4. Подходы к оценке машин и оборудования.
Pentium iv.
Доходный подход
V рассчитывается по формуле .
Оценка машин и оборудования в условиях неопределенности.
Тема 13. Оценка стоимости оборотных активов организация 1.Классификация методов оценки оборотных активов организация
3.Оценка дебиторской задолженности
Оценка прав интеллектуальной собственности.
Доходный подход.
Задача 1(метод преимущества в прибыли)
Итого: годовое преимущество в прибыли (тенге)
Итого: Стоимость преимущества в прибыли (тенге)
Задача2 (метод освобождения от роялти)
Финансовый год, заканчивающийся
Задача 3(метод выйгрыш в себестоимости)
Задача 4 (метод стоимость создания)
Задача 5 (бухгалтерский метод)
Итого: Актив
Задача 6 (контракты)
Стоимость контракта (округлено) 74 000
Задача 7 (метод освобождения от роялти)
Расчет стоимости патента на изобретение методом освобождения от роялти
Рыночная стоимость патента
Задача 8 (метод освобождения от роялти с дисконтированием прибыли)
Расчет стоимости патента на изобретение методом освобождения от роялти
Планируемые объемы выпуска с разбивкой по годам
Планируемые поступления роялти (в тенгеах)
Коэффициенты дисконтирования (по годам)
Дисконтированные потоки роялти
Рыночная стоимость патента
Ставка дисконта
Коэффициенты дисконтирования по годам
Дисконтированные потоки роялти
Рыночная стоимость патента
Ставка дисконта
Дисконтированные потоки роялти
Рыночная стоимость патента
Задача 9 (стоимость нематериального актива в использовании)
Стоимость актива в использовании
Задача 10 (лицензия)
Задача 11 (лицензия)
Задача 12 (лицензия)
Задача 13 (определить роялти)
Задача 14 (товарный знак – метод экономии затрат)
Задача 15 (товарный знак – метод поступлений)
Итого: 12,38
Итого: 8,68
Итого: 6,94
Задача 17 (оценка ис-метод выигрыша в себестоимости)
Задача 18 (оценка ис-метод «освобождения от роялти»)
Задача 19 (оценка ис-определение прибыли приносимой оис)
Задача 20 (оценка ис – метод избыточных прибылей)
Задача 21 (оценка ис – метод экспресс оценка ис)
Задача 22 (оценка ис – метод сценариев)
Затратный подход.
Объемы производства нитрила по годам
Метод стоимости создания
Заработная плата
Аренда помещения
Аренда оборудования (вычислительной техники)
Всего, долл.
Сравнительный подход.
3. Что такое аннуитет? Приведите примеры денежного потока, представленного аннуитетом.
Вопросы для самопроверки по теме 6: Доходный подход к оценке бизнеса
Контрольные вопросы 7
Контрольные вопросы 12
Контрольные вопросы 13
Контрольные вопросы 14
Министерство образования и науки
Методическое указание по выполнению
1.Общее положение
1.2. Цели и задачи выполнения реферата
2. Структура реферата
3. Содержание и объемы реферата
3.2. Основные требования к реферату
4. Оформление реферата
СЛОВАРЬ ОЦЕНОЧНЫХ ТЕРМИНОВ по дисциплине
Амортизационные отчисления
Балансовая стоимость предприятия
Безрисковая ставка
Будущая стоимость аннуитета (накопление денежной единицы за период)
Валовой рентный мультипликатор
Внешний управляющий
Внутренняя информация в оценке
Восстановительная стоимость
Ддата оценки
Денежный поток
Дисконтирование (текущая стоимость денежной единицы)
Дисконтированные денежные поступления
Доходный подход
Ззалоговая стоимость
Затратный метод
Инвестированный капитал
Инвестиционная стоимость
Интеллектуальная собственность
Инфляционный риск
Комиссионный доход
Контроль через владение акциями
Контрольный пакет акций
Корректировки (поправки)
Кредитный риск
Кредит с плавающей процентной ставкой
Лликвидационная стоимость
Ликвидность банка
Метод дисконтированных денежных потоков
Метод избыточных прибылей
Метод капитализации
Метод кумулятивного построения
Метод отраслевых коэффициентов
Метод прямого сравнительного анализа продаж
Метод компании-аналога (рынка капитала)
Метод сделок
Модель гордона
Модель оценки капитальных активов
Мультипликатор цена/выручка от реализации
Мультипликатор цена/дивиденды
Мультипликатор цена/прибыль или цена/денежный поток
Мультипликатор цена/чистые активы
Недвижимая собственность
Нематериальные активы
Неплатежеспособность банка
Неустранимый износ
Ооборотный капитал
Объект оценки
Основной капитал
Остаточная стоимость
ОЦЕНЩИК - специалист, обладающий высокой квалификацией, подготовкой и опытом для оценки различных видов имущества (бизнеса).П
Период (срок) окупаемости
Периодический взнос в фонд накопления (фактор фонда возмещения)
Периодический взнос на погашение кредита (взнос на амортизацию денежной единицы)
План финансового оздоровления
Политический риск
Предмет оценки
Премия за контроль
Принцип замещения
Принцип ожидания
Принцип предельной производительности
Прогнозный период
Процентный риск
Ррасходы на замещение
Рентабельность акционерного капитала
Рыночная стоимость
Рыночная цена
САР - разница (разрыв) между чувствительными к процентной ставке активами и чувствительными к процентной ставке пассивами. СЕБЕС
Скидка на неконтрольный характер пакета акций
Скидка на низкую ликвидность
Скрытый капитал банка
Собственный капитал
Сравнительный подход
Ставка дисконтирования
Ставка (коэффициент) капитализации
Стоимость воспроизводства
Стоимость замещения
Страховая стоимость
Текущие активы
Техника остатка для зданий и сооружений
Техника остатка для земельного участка
Технологическое устаревание
Точка самоокупаемости или безубыточности
Устранимый износ
Физическое устаревание
Франшизная стоимости
Фундаментальная стоимость
Функциональное устаревание
ЦЕНА - денежная форма выражения стоимости объекта в конкретных условиях спроса и предложения на него. ЦЕННОСТЬ БАНКОВСКОЙ ЛИЦЕНЗ
Ччистая текущая стоимость
Чистые активы (нетто-активы)
Чистый операционный доход
|
