Повышение эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве таджикистана

Вид материала

Содержание

Подобный материал:

На правах рукописи

Эргашев Адхам Акбарович

ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

В СЕЛЬСКОМ ХОЗЯЙСТВЕ ТАДЖИКИСТАНА

Специальность 08. 00.05. - экономика и управление народным хозяйством

(экономика, организация и управление предприятиями, отраслями

и комплексами: АПК и сельского хозяйства)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертация на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Душанбе – 2010

Работа выполнена в Институте экономики сельского хозяйства Таджикской Академии сельскохозяйственных наук

Научный руководитель: доктор экономических наук

Базаров Шавкат Шарифович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

профессор Умаров Хожиахмад

кандидат экономических наук

Набиев Тохир Толибович

Ведущая организация: Таджикский Аграрный Университет

Защита диссертации состоится « » ___________ 2010 года в ___часов на заседании диссертационного Совета Д 050. 005. 01 при Институте экономики сельского хозяйства Таджикской Академии сельскохозяйственных наук по адресу: 734020, г. Душанбе, улица Хаети-Нав, д. 306.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ИЭСХ ТАСХН.

Автореферат разослан « » 2010 г.

Ученый секретарь

диссертационного Совета,

кандидат экономических наук Файзуллаева К. Н.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В последнее десятилетие в сельском хозяйстве Таджикистана в результате длительного и глубокого экономического кризиса существенно ухудшились финансовые результаты производственной деятельности, возросла убыточность отрасли. Нынешнее финансовое положение многих сельскохозяйственных организаций не дает возможности самостоятельно осуществлять им не только расширенное, но и простое воспроизводство. Ограниченность доступа и дороговизна кредитных ресурсов для большинства сельскохозяйственных предприятий, накопившаяся задолженность перед бюджетом и инвесторами, изменение конъюнктуры рынка, диспаритет цен на материально-технические ресурсы и продукцию сельского хозяйства, изношенность технической базы, недостаточная эффективность государственной поддержки отрасли обуславливают низкий уровень привлечения и использования инвестиций.

В этой связи особую остроту и актуальность приобретает проблема обоснования приоритетных направлений привлечения инвестиций в зависимости от источников финансирования, формирование адекватного рыночной экономике экономического механизма инвестиционной деятельности, выработки согласованной и целенаправленной инвестиционной политики и системы мер по повышению эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве.

Изученность проблемы. Проблеме активизации инвестиционной деятельности посвящены научные труды отечественных, российских и зарубежных ученых: B.C. Барда, И.А. Бланка, Ю.В. Богатина, И.И. Веретенниковой, В.В. Воронцовского, Л. Дж. Гетмана, М.Д. Джонна, В.Е. Есипова, И.А. Зимина, Н.В. Игошина, И.В. Сергеева, Гафурова Х.Г. , Умарова Х. У. и других.

Особенности формирования аграрной политики и экономического механизма привлечения и эффективного использования инвестиций в сельском хозяйстве отражены в работах Н.А. Борхунова, Р. Гумерова, М.М. Коробейникова, Э.А. Сагайдака, А.Ф. Серкова, В.Я. Узуна, И.Г. Ушачева, Ш.Ш.Базарова, Р. Р.Кудратова А. А Мадаминова., Д. С Пириева., и других.

Несмотря на широкую изученность процесса инвестирования и активизации инвестиционной деятельности, недостаточно исследованы в научной литературе вопросы проведения инвестиционного мониторинга сельскохозяйственных организаций, проблемы усиления инвестиционного потенциала, снижения инвестиционного риска и обоснование путей повышения эффективности использования реальных инвестиций в сельском хозяйстве. Поэтому актуальность и недостаточная разработанность отдельных аспектов проблемы послужили основанием для проведения данного исследования.

Цель исследования. Цель диссертационной работы заключается в разработке научно обоснованных предложений и практических рекомендаций по активизации инвестиционной деятельности и повышению эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве.

Задачи исследования. В соответствии с поставленной целью в ходе исследования решались следующие задачи:

- исследовать сущность и содержание инвестиций как экономической категории и выявить специфику инвестиционных процессов в аграрной сфере;

- изучить теоретические основы функционирования экономического механизма инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве;

- провести анализ современного состояния и дать оценку инвестиционного потенциала аграрного сектора Таджикистана с выявлением факторов, сдерживающих развитие инвестиционной деятельности в отрасли;

- обобщить имеющиеся методические подходы и разработать методику оценки эффективности использования реальных инвестиций в сельскохозяйственных предприятий республики;

- обосновать приоритетные направления активизации инвестиционной деятельности и пути повышения эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве Таджикистана.

Объект исследования - сельскохозяйственные организации различных организационно-правовых форм Республики Таджикистан и их инвестиционная деятельность.

Предмет исследования - экономические процессы формирования инвестиционной деятельности и эффективность использования инвестиций в сельском хозяйстве.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили научные труды отечественных, российских и зарубежных ученых-экономистов по проблемам воспроизводства и инвестиций, нормативно-правовые акты, относящиеся к функционированию экономического механизма сельского хозяйства в сфере инвестиционной деятельности.

Методы исследования. При решении поставленных задач использованы абстрактно-логический, монографический, статистический, расчетно-конструктивный, балансовый и другие методы экономических исследований.

Информационная основа диссертационной работы: В качестве информационной базы послужили данные Госкомстата Таджикистана, данные областных управлений государственной статистики, Министерства сельского хозяйства РТ, сельскохозяйственных организаций и предприятий республики, нормативно-справочная литература, рекомендации научно-исследовательских институтов, личные наблюдения и разработки автора.

Научная новизна исследования заключается в разработке и реализации теоретико-методологических положений по развитию инвестиционной деятельности и повышению эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве. Суть научной новизны сводится к следующему:

уточнено содержание экономической категории «инвестиции» и ее взаимосвязь с такими понятиями как «инвестиционная активность», «инвестиционный потенциал», «инвестиционная привлекательность» с позиции повышения эффективности использования реальных инвестиций в сельскохозяйственное производство. Инвестиции определены как вложение капитала с целью получения дохода или достижения положительного социального эффекта, способствующее росту валового внутреннего продукта. Важной составляющей инвестиционного процесса являются инвестиции в человеческий капитал, где доверие между участниками инвестиционной деятельности выступает ключевым фактором. Инвестирование в исследовании рассматривается как диалектическое взаимодействие двух составляющих единого процесса воспроизводства капитала в форме вложения и привлечения инвестиций, обуславливающее эффективность их использования;
обоснован интегрированный подход к комплексной оценке инвестиционного потенциала аграрного сектора, позволяющий определить состояние и эффективность использования инвестиций в сельское хозяйство и по отдельным подсекторам;
усовершенствована методика определения сравнительной экономической эффективности использования реальных инвестиций в различные культуры с учетом размера хозяйств;.

- предложены приоритетные направления стимулирования инвестиционной активности посредством усиления экономического механизма как совокупности ценовых, финансово-кредитных отношений и обоснована система мер повышения эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве, включающая совершенствование инвестиционной политики и рациональное использование государственных инвестиций, формирование сельской кредитной кооперации, развитие лизинга.

Практическая значимость и апробация результатов исследования. Практическая значимость работы состоит в том, что содержащиеся в ней теоретические положения и методические разработки, выводы и рекомендации по формированию и использованию инвестиций в аграрной сфере позволяют создать условия повышения эффективности сельскохозяйственного производства.

Отдельные разработки диссертации были использованы при разработке инвестиционной политики развития сельского хозяйства в рамках Программы реформирования сельского хозяйства Таджикистана, которая была обсуждена и рекомендованы к практической реализации.

Основные положения диссертационного исследования докладывались на научно-практических конференциях. Материалы диссертации могут быть применены в преподавании курсов "Экономика АПК", "Финансовый менеджмент АПК", «Инвестиции», «Экономическая оценки инвестиций».

По результатам исследования опубликовано 12 научных работ общим объемом 5,5 п.л.

Структура и объем работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, библиографического списка использованной литературы, изложена на 169 страницах компьютерного текста, включающего __ таблицы, __ схем и 1 рисунок.

Во введении обоснована актуальность темы исследования, выявлена степень изученности и разработанности рассматриваемой проблемы, сформулированы цели и задачи исследования, определена научная новизна и практическая ценность работы.

В первой главе « Теоретико-методологические основы инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве» раскрыты теоретические основы, сущность инвестиций и инвестиционной деятельности, раскрыт экономический механизм инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве, а также выявлены методологические подходы повышения эффективности использования инвестиционного потенциала в сельском хозяйстве.

Во второй главе « Анализ инвестиционного потенциала и эффективности его использования в сельском хозяйстве Таджикистана» исследовано состояние и проблемы инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве Таджикистана, дана оценка инвестиционного потенциала сельского хозяйства и расширение источников формирования инвестиций, проведен анализ эффективности использования реальных инвестиции в сельском хозяйстве.

В третьей главе «Пути повышения эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве Таджикистана» обоснована инвестиционная политика и активизация инвестиционной деятельности сельскохозяйственных предприятий и разработана система мер повышения эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве. Важное место в данной главе занимает лизинг - как эффективная форма инвестирования в сельское хозяйство Таджикистана.

В выводах и предложениях излагаются основные результаты исследования.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ИССЛЕДОВАНИЯ,

ВЫНОСИМОЕ НА ЗАЩИТУ

Первое положение, выносимое на защиту, заключается в научном обосновании теоретико-методологических основ активизации инвестиционной деятельности с позиции повышения эффективности использования реальных инвестиций в сельскохозяйственное производство.

На основе изучения теоретических основ и систематизации понятийного аппарата в инвестиционной сфере уточнено содержание экономической категории «инвестиции». Несмотря на разностороннюю проработку понятийного аппарата, в научной литературе не сложилось единого определения понятия «инвестиции», а существующие толкования отражают скорее отдельные аспекты данной экономической категории. Анализ достоинств и недостатков в подходах отечественных и зарубежных авторов, а также таджикского законодательства к разработке и применению базовых понятий инвестиций во взаимосвязи с такими понятиями как «инвестиционная активность», «инвестиционный потенциал», «инвестиционная привлекательность» с позиции повышения эффективности использования реальных инвестиций в сельскохозяйственное производство позволил обосновать авторскую позицию. Инвестиции в работе определены как вложение капитала с целью получения дохода или достижения положительного социального эффекта, способствующее росту валового внутреннего продукта. Важной составляющей инвестиционного процесса являются инвестиции в человеческий капитал, где доверие между участниками инвестиционной деятельности выступает ключевым фактором;

Инвестирование в исследовании рассматривается как диалектическое взаимодействие двух составляющих единого процесса воспроизводства капитала в форме вложения и привлечения инвестиций. Только совпадение интересов инвестора и сельхозпроизводителя обеспечит основу эффективного использования инвестиций.

В работе инвестиционная деятельность в сельском хозяйстве основывается на следующих подходах и предпосылках:

- активная государственная инвестиционная политика, которая является главным приоритетом инвестиционной стратегии в аграрном секторе;

органичное сочетание методов государственного регулирования и рыночных механизмов хозяйствования;
определение приоритетов, обеспечивающих формирование эффективной отраслевой структуры производства;

инвестирование отдельных программно-целевых проектов на конкурсной основе;
использование инноваций на основе совершенствования базовых и внедрение принципиально новых технологий, как стратегического направления повышения конкурентоспособности продукции.

Основные подходы инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве реализуются с помощью экономического механизма. Экономический механизм инвестиционного процесса в сельском хозяйстве рассматривается нами как совокупность ценовых, финансово-кредитных отношений, направленных на достижение поставленных целей. Он включает в себя основную часть экономических отношений, возникающих по поводу воспроизводства общественного продукта и дохода.

Функции экономического механизма инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве предопределяются действием общих и специфических факторов, движущих сил его развития. В едином воспроизводственном процессе все факторы производства тесно связаны и в комплексной системе их действия дополняют друг друга.

Теоретическую основу формирования и функционирования этого механизма составляет содержание закона стоимости, спроса и предложения, денежного обращения, взаимосвязи и пропорции производства, распределения, обмена и потребления. Обновление основного капитала в качестве материальной основы воспроизводственного цикла и преодоления кризисной ситуации составляет основу инвестиционной деятельности, которая базируется на инновационной составляющей научно-технического прогресса.

В условиях рыночной экономики доминирующее значение имеют факторы или рычаги (инструменты) экономического механизма инвестиционной деятельности, действие которых основано на внутреннем саморегулировании, правилах конкуренции, хозяйственной свободе и праве выбора непосредственных товаропроизводителей в рамках действующего аграрного и общего законодательства. Весь рыночный экономический механизм ориентирован на реализацию принципа самофинансирования, являющегося фундаментальным принципом всей системы товарно-денежных отношений. Низкорентабельные и убыточные предприятия вытесняются с рынка более сильными конкурентами.

Второе положение, выносимое на защиту, связано анализом состояния и систематизацией проблем, сдерживающих инвестиционную активность и эффективность использования инвестиций в сельском хозяйстве.

Инвестиционные процессы в сельском хозяйстве подчиняются общим экономическим законам, но проявляются с учётом специфических особенностей аграрного бизнеса. Потребность сельского хозяйства в инвестициях, их очевидная недостаточность вызывают необходимость в рациональном использовании инвестиционных ресурсов. Особенности сельского хозяйства в отличие от отраслей промышленности требуют всестороннего их анализа и учёта при формировании материально-технической базы и инвестиционной политики в отрасли.

Объем и темпы привлечения инвестиций в национальную экономику за 2005-2009 годы приведены в таблице 1.

Таблица 1

Объем и темп роста инвестиций в Республике Таджикистан

№	Наименование	2005	2006	2007	2008	2009
1	Внутренний валовой продукт, млрд. $	2,3	2,8	3,7	4,5	4,7
2	Прямые иностранные инвестиции, млн.$	55,0	390,0	700,0	760,0	198,2
3	Процент по отношению к ВВП (%)	2,4	13,9	18,9	16,9	4,2
4	На душу населения, $ США	7,9	55,2	97,2	103,4	26,4

Источник: Социально-экономическое развитие Таджикистана за 2009 год. Душанбе, Госкостат РТ, 2010 – 18с.

При этом структура привлечения прямых иностранных инвестиций по секторам и регионам (таблица 2) свидетельствует о неравномерном ее распределении по областям и в разрезе отраслей национальной экономики.

Таблица 2

Структура прямых иностранных инвестиций по секторам и

регионам Таджикистана , млн. долл. США

Сектора	2007		2008		Регионы	2007		2008
Сектора	Сумма	%	Сумма	%	Регионы	Сумма	%	Сумма	%т
Энергетика	165,4	23,5	243,6	32	Душанбе	517,2	73,5	440,64	58
Строительство	106,7	15,2	87,4	11,5
Банковские услуги	41,4	5,9	114,8	15,3
Связь	39,2	5,6	123,3	16,4	Сугд	13,6	1,9	75,94	9,96
Горная промышленность	15,2	2,2	36,5	3,5
Пищевая промышленность	0,36	0,05	2,7	0,32
Сельское хозяйство	1,86	0,25	0,55	0,06	Хатлон	142,2	20,2	243,8	32
Торговля	8,4	1,2	0,12	0,01
Производственный сектор	4,36	0,6	0,55	0,06
Другие секторы и услуги	0,8	0,1	5,0	0,65	ГБАО	28,3	4	-	-
Здравоохранение	4,9	0,7			РРП	1,9	0,4	0,3	0,04
Кредиты Правительству РТ	314,7	44,7	155,8	20,2	РРП	1,9	0,4	0,3	0,04
Всего	703,2	100	770,7	100		703,2	100	760,7	100

Источник ; Статистический ежегодник РТ - 2008.\Официальное издание. - Душанбе, 2008.

Только первые три сектора привлекли около 44 % инвестиций, а доля города Душанбе превышает 517 млн. дол. США или 73%. Доля сельского хозяйства Таджикистана в привлечении иностранных инвестиционных ресурсов ничтожно мала - всего 0,06% в силу специфики отрасли с высоким уровнем риска, так и сложившимися неблагоприятным климатом связанным с долгами хлопкового сектора. Эти весьма малые объемы инвестиций в развитие аграрного производства были получены главным образом от торговых и крупных промышленных частных компаний и направлялись преимущественно на строительство или расширение предприятий по переработке сельскохозяйственной продукции.

В процессе реформирования аграрного сектора произошло резкое падение объемов капиталовложений за счет всех источников финансирования. Произошло существенное снижение потенциала агропромышленного комплекса, уровень старения основных производственных фондов достиг критических размеров. Снизилась интегральная эффективность производства сельскохозяйственного сырья и продовольственных товаров. Существенно увеличился импорт продовольствия, который превышает порог продовольственной безопасности страны. Масштабы привлекаемых иностранных и отечественных инвестиций не отвечают инвестиционным возможностям и потребностям сельского хозяйства.

Согласно информации Национального Банка Таджикистана общая сумма кредитных финансирований банков второго уровня в основные сектора экономики на 1.07.2010 года в национальной и иностранной валюте составила 5567,8 млн. сомони (таблица 3). При этом долгосрочное кредитование инвестиций в сельское хозяйство, особенно в основной капитал, не получили широкого распространения.

Таблица 3

Финансирование коммерческими банками до 1 июля 2010 года в

Республики Таджикистан, в млн. сомони.

Показатели	кредитное финансирование в национальной валюте		кредитное финансирование в иностранной валюте
Показатели	краткосрочные	долгосрочные	краткосрочные	долгосрочные
Всего в том числе:	3625,2	358,6	993,5	590,5
Государственным предприятиям	85,5	82,6	71,0	0,3
Сельхоз предприятиям	291,9	47,2	64,8	50,5
Частным коммерческим предприятиям	2560,3	146,1	509,5	390,1
Отдельным лицам	671,4	80,8	348,0	145,2
Лизинг	0,4	0,3	0,2	4,4
Другие	15,7	1,6	0	0

Источник: Данные Государственного комитета по статистики Республики Таджикистана: Социально-экономическое развитие: январь-июль 2010 года

Как видно из данных представленных выше таблиц, долгосрочное кредитное финансирование в аграрный сектор урожая 2010 года в национальной валюте составило 47210,0 тыс. сомони или 13,2%, а в иностранной валюте, соответственно, 50535,7 долларов США или 8,6%. Такое положение, прежде всего, связано с высокими процентными ставками за кредит, которые превышают уровень доходности большинства сельхозпредприятий. Поэтому инвестировать производство должны и сами сельхозпроизводители. А для этого необходимо повысить роль собственных источников сельскохозяйственных организаций (прибыли и амортизационных отчислений) в восстановлении основных средств и их наращивании, что возможно при устранении диспаритета цен на продукцию сельского хозяйства и потребляемые им материально-технические ресурсы, уменьшении налогового давления, реструктуризации долгов, включая их списание и пролонгацию. Особенно это ярко проявилось в развитии хлопководства в Таджикистане, которое связанно с крайне неэффективным механизмом финансирования и инвестирования хлопкосеющих хозяйств.

До недавнего времени, а точнее до урожая 2008 года, большинство хозяйств - около 85% (исходя из размера посевных площадей под хлопчатник) работали по фьючерсной схеме финансирования (Схема 1.) Фьючерист по этой схеме инвестирует ДФХ и поставляет товарно-материальные ресурсы (семена, удобрения, топливо, горюче-смазочные материалы, запасные части, ядохимикаты и т.п.), оплачивает услуги и обязательные платежи (услуги механизации и ирригации, транспортные затраты, зарплату работникам за выращивание и сбор хлопка-сырца, налоги и т.п.).

Вынужденный возврат к альтернативному механизму инвестирования, скорее всего результат неудачных попыток использования фьючерсного финансирования, где игнорировались экономические стимулы, подавлялась предпринимательская инициатива и попирались элементарные права фермеров – основных участников хлопкового процесса.

В диссертации в ходе изучения этой проблемы установлены системные причины, объективные предпосылки и характерные факторы, сдерживающие инвестиционную деятельность в сельском хозяйстве Таджикистана. К числу основных системных причин ограничивающих активизацию инвестиционной деятельности относятся нестабильность экономического развития, последствия мирового финансового кризиса, инфляция, низкий уровень органического строения капитала отрасли. Экономический рост в стране обусловлен развитием ограниченного числа отраслей, ориентированных в первую очередь на внешний рынок, который является нестабильным. Таким образом, наблюдается активизация инвестиционной деятельности только в отдельных отраслях, тогда как другие отрасли ищут пути для выживания.

В качестве ключевых предпосылок низкой инвестиционной активности можно назвать неразвитость элементов рыночной и производственной инфраструктуры в сельском хозяйстве, удорожание ресурсов, диспаритет цен, высокие налоги и процентные ставки на кредит. Неразвитый рынок капитала препятствует переливу инвестиционных ресурсов между отраслями, в результате чего сбережения используются недостаточно полно и нерационально. По-прежнему отсутствуют инструменты долгосрочного финансирования инвестиций помимо банковского кредитования, которое является рискованным, а следовательно, дорогостоящими.

Характерными факторами снижения инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве являются - падение производства и его низкая эффективность, в том числе низкая эффективность самих инвестиций, низкий уровень доходности отрасли, недостаток собственных средств, накопившиеся долги, сокращение объемов реинвестирования. Экономическое положение большинства сельскохозяйственных производителей не позволяет финансировать инвестиции из прибыли ввиду ее отсутствия или низкой рентабельности производства, а также накопившихся долгов. Амортизационные отчисления активно используются не по назначению и часто направляются на финансирование оборотных средств.

Таким образом, потребность сельского хозяйства в инвестициях, их очевидная недостаточность вызывают необходимость в рациональном, эффективном использовании инвестиционных ресурсов.

Третье положение, выносимое на защиту, заключается в разработке интегрированного подхода к комплексной оценке инвестиционного потенциала и усовершенствовании методики определения экономической эффективности использования инвестиций с учетом размера хозяйств.

О состоянии дел в аграрной экономике весьма уверенно можно судить по характеру процессов, происходящих в инвестиционной сфере. Она является индикатором, указывающим на общее положение внутри отрасли, вклад в национальную экономику, привлекательность для инвестиций - финансовых и материальных вложений.

Вопросы привлечения инвестиций в сельское хозяйство тесно связаны с вопросами гармонизации интересов многих сторон, взаимодействующих в процессе социально-экономического развития сельскохозяйственного производства и сельских территорий. Анализ использования инвестиций в сельском хозяйстве предполагает обеспечение баланса интересов инвестора и инвестируемой социально-экономической системы, что обусловливает необходимость комплексной оценки эффективности использования. При этом интегрированный подход к комплексной оценке инвестиционного потенциала аграрного сектора позволяет учитывать не только объем привлекаемых ресурсов, но и социально-экономические, экологические и другие последствия инвестирования.

Ключевым понятием при определении факторов, определяющих оценку инвестиционного потенциала и эффективности его использования, является финансовая устойчивость субъекта хозяйствования. Однако сегодня для принятия окончательного решения этого уже недостаточно. Инвестор требует предоставление сопутствующих показателей субъектов, наличие качественных факторов. Все это требует единого, комплексного анализа для принятия решения по вложению инвестиций.

Для оценки факторов экономической эффективности использования инвестиций в сельскохозяйственное производство мы предлагаем схему анализа, состоящую в исследовании следующих показателей предприятий:

показатели финансового положения;
показатели рыночного положения и конкурентоспособности продукции предприятия;
показатели организационно-технического и кадрового уровня субъекта экономики;
показатели использования ресурсов.

Показатели финансового положения предприятия являются наиболее существенными для инвесторов. Нами предлагается рассмотреть систему показателей экономической эффективности использования инвестиционных вложений в сельскохозяйственное производство:

показатели производительности труда;
показатели рентабельности;
показатели долгосрочной финансовой устойчивости;
показатели ликвидности;
показатели деловой активности;
структура выручки от реализации; анализ затрат предприятия;
собираемость платежей и анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

Таблица № 4

Система показателей экономической эффективности и финансового

состояния арендного объединения им. Ленина Фархорского района

№	Годы Показатели	2006	2007	2008
1	Производительность труда, тыс. сомони/чел	2.456	3.202	2.986
2	Рентабельность продукции, %	- 24,1	6,2	1,3
3	Фондоотдача	0,29	0,33	0,32
4	Коэффициенты оборачиваемость оборотных средств	0,45	0,52	0,47
5	Коэффициенты независимости	0,17	0,22	0,21
6	Коэффициенты маневренности	1,35	1,48	1,44
7	Коэффициенты обеспеченности оборотных средств	0,21	0,28	0,24
8	Коэффициенты текущей ликвидности	1,67	1,56	1,59

На основе разработанных показателей экономической эффективности и коэффициентов финансового состояния сельскохозяйственных предприятий усовершенствована методика эффективности использования инвестиций. Разработанная система показателей экономической эффективности и финансового состояния апробирована на материалах сельхозпредприятий Фархорского района за последние три года и приведена в таблице 4.

На конец анализируемого периода (по состоянию на 01.01.2008 г.) хозяйство находится в финансовом кризисе. Финансовая устойчивость хозяйства очень низка. Значение показателей «рентабельность продукции» и «рентабельность собственного капитала» не обеспечивает достаточную эффективность использования инвестиций. Указанный методологический подход и методику анализа показателей экономической эффективности и финансового состояния сельскохозяйственных предприятий можно использовать для сравнительной оценки эффективности использования инвестиций в разрезе регионов и отраслей сельского хозяйства.

На основе оценки инвестиционного потенциала сельского хозяйства и анализа источников финансирования инвестиций разработан прогноз потребности в реальных инвестициях на ближайшую перспективу, который представлен в таблице 5.

Таблица 5.

Прогноз потребности в инвестициях в зависимости от размера хозяйств

Диапазон, га	Кол-во ДФХ	Площадь га	Средний размер ДФХ, га	Объем инвестиций
Диапазон, га	Кол-во ДФХ	Площадь га	Средний размер ДФХ, га	Всего, тыс. долларов	на 1 га
1,000 - 9,000	35	100 729	2 885	72524	720
500 - 999	41	40 852	986	26064	638
250 - 499	95	46 012	483	27699	602
100 - 249	254	54 210	214	29436	543
50 - 99	489	46 167	94	22853	495
30 - 49	533	28 823	54	14584	506
10 - 29	1 859	43 358	23	24020	554
до 10 гa	2 155	15 402	7	10381	674
Всего	5 460	375 553	69	227561	606

Источник: Расчеты автор по данным Министерства сельского хозяйства Республики Таджикистан

Разработка прогноза основывалась на сформированной базе данных долгов хлопкосеющих хозяйств с группировкой по размерам хозяйств, подготовленной проектом «Разрешение хлопковых долгов и устойчивого развития хлопкового сектора», финансируемого Всемирным банком.

Четвертое положение, выносимое на защиту, заключается в разработке приоритетных направления стимулирования инвестиционной активности и обосновании система мер повышения эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве.

Проблема повышения эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве в условиях перехода к рынку и незавершенности аграрных реформ носит сложный, многогранный, многоуровневый и системный характер. Наиболее приемлемой научно-обоснованной методологией решения подобного рода сложных проблем является системный анализ. Суть системного анализа применительно к проблеме использования инвестиций можно выразить как разработку и применение комплекса взаимосвязанных мер обеспечивающих повышение эффективности инвестиционных вложений, который должен отражать все основные аспекты инвестиционной деятельности.

Ниже приводится система мер повышение эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве, которая сгруппирована по содержательному признаку и упорядочена по мере убывания приоритетности и:представлена на схеме 2:

Рис. 1 Система мер повышение эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве.

Реальное осуществление вышеуказанных мер повышения эффективности инвестиций в сельском хозяйстве будет обеспечено через создание трех взаимосвзязанных и взаимодополняемых организационных структур развития ДФХ и кооперативного движения. Таковыми базовыми структурами являются - информационно-маркетинговые центры на районном уровне, фермерские расчетные центры в джамоатах и сельские кредитные и потребительские кооперативы на межхозяйственном уровне.

Оним из приоритетных направлений повышения эффективности инвестиций в сельском хозяйстве является усиление роли государства в инвестиционных процессах в сельском хозяйстве. В качестве механизма привлечения кредитных ресурсов для финансирования инвестиций и инвестиционных проектов может выступить система государственно-коммерческих гарантий. Сдвиги в государственной поддержке инвестиционного процесса на предоставление гарантий отвечают как интересам государства, так и частного сектора.

Страхование инвестиционного процесса при поддержке государства дает дополнительные гарантии инвесторам. Развитие этих процессов предусматривает достижение экономической и денежно-финансовой стабилизации, вовлечение в страхование инвестиций крупных финансовых структур, определение приоритетов в области страхования инвестиций, разработку методологической базы для их страхования.

Активизации инвестиционной деятельности должно способствовать развитие рынка ценных бумаг как средства мобилизации и перераспределения финансовых ресурсов, осуществления крупных проектов. В настоящее время его доля в финансировании инвестиций удручающе мала - менее 1% общего объема капиталовложений в основной капитал.

В перечне задач развития инвестиционной деятельности на первый план сегодня выходит проблема формирования эффективных форм организации капитала, заключающиеся в создании современной институциональной среды. Ее основу должны составить институты с мощным финансовым, промышленным, инновационным и организационным потенциалом. К таким институтам относятся финансово-промышленные группы (ФПГ), образующиеся вокруг одного или нескольких технологически связанных крупных предприятий-производителей, а также банковской структуры с развитой филиальной сетью, создающие эффект солидарной заинтересованности и ответственности субъектов управления и производства за принятие и реализацию решений.

Аналитические исследования возможности эффективного развития лизинга техники в АПК Таджикистана, основанные на детальном анализе условий обеспечения финансирования лизинговых операций с учетом финансового состояния потенциальных лизингополучателей, намечаемых налоговых льгот, а также инфляционных процессов в республике, позволяют сделать вывод, что уровень процентной ставки по аренде (лизингу) не должен превышать 8-10% годовых. При этом лизинговая компания может работать рентабельно при компенсации вкладываемых инвестиций, под 12% годовых. Поэтому развитию агролизинга, как нам представляется, будут способствовать дальнейшее совершенствование системы налогообложения и процентных ставок по банковским кредитам. Также следует внедрять в практику банковского кредитования вместо фиксированных дисконтные, плавающие и другие ставки процента, что создаст конкурентную среду между обычным банковским и лизинговым кредитом. Наряду с этим необходимо решить ряд вопросов макроэкономического характера, расширить инфраструктуру организации лизинговых сделок, поощряющие механизмы проведения лизинга.

Одним из ведущих направлений повышения инвестиционной активности и привлечения дополнительных инвестиций в экономику страны, в том числе иностранных, должно стать развитие лизинговой деятельности. Развитие лизинга в инвестиционной деятельности предоставляет широкие возможности для реализации государственных инвестиционных программ, позволяет осуществлять их финансирование, не опасаясь влечения на другие цели и создавая все условия для контролируемой адресной работы по формированию и обновлению производственно-технической базы страны. Лизинг как нетрадиционный метод финансирования инвестиций еще не закрепился на практике из-за ряда препятствий в своем развитии. Лизинговые компании, созданные в Таджикистане, отличаются от подобных компаний развитых стран, прежде всего, недостаточностью своих капиталов, отсутствием навыков работы на рынке, ограниченностью действий. Между коммерческими банками, лизинговыми компаниями и другими функционирующими небанковскими кредитными и финансовыми институтами отсутствует полнокровная конкуренция. Следует отметить нерешенность вопросов, связанных с организацией финансирования агролизинга; несовпадением финансовых интересов участников лизинговых взаимоотношений; государственного регулирования лизинговой деятельности в АПК, привлечения частных капиталов при государственной поддержке; повышения эффективности механизма агролизинга как финансового инструмента в воспроизводственном

Таким образом, финансовые, кредитные, товарные, лизинговые инвестиции должны направляться туда, где от них будет получен наиболее быстрый и максимальный эффект. Очевидно, что в условиях острой конкурентной борьбы на рынке инвестиций между регионами и отраслями победит тот, кто сумеет привлечь их достаточную массу и с наибольшим эффектом их использовать.

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ:

В заключение диссертации сформулированы основные выводы и предложения, полученные в ходе диссертационного исследования.

Диссертационное исследование показало, что инвестиции определяют развитие экономики. Однако ввиду того, что Таджикистан длительное время находился в состоянии кризисного развития, а переходные формы экономического механизма инвестиционного процесса оказались неэффективны и инвестиционная деятельность в сельском хозяйстве развивалась медленно. Общий спад инвестиций в сельское хозяйство оказался значительно выше среднего уровня инвестиций в экономике. С изменением институциональной структуры экономики и сокращением присутствия государства на рынке капитала доля инвестиций в сельское хозяйство снизилась с 10,8% в 1992 г., до 2,5%-3,2% в период 2006 - 2009 гг.
Инвестиции в работе рассматриваются как вложение капитала в хозяйствующие субъекты с целью получения дохода (прибыли), достижения положительного социального эффекта и роста валового внутреннего продукта. При этом инвестиции в человеческий капитал являются не только составной, но и приоритетной частью инвестиционного процесса в современных условиях, где доверие между участниками инвестиционной деятельности становится ключевым фактором.
Экономический механизм инвестиционной деятельности в АПК представляет собой совокупность методов и форм воздействия на интересы товаропроизводителей, других потенциальных инвесторов с целью их мотивации к вложениям капитала в сельское хозяйство. Это находит свое выражение во взаимодействии таких экономических рычагов регулирования производства, как цены, налоги, кредит, финансы, которые обеспечивают функционирование экономического механизма инвестиционной деятельности как целостной системы.
В работе обоснован интегрированный подход к комплексной оценке инвестиционного потенциала аграрного сектора, позволяющий определить состояние и эффективность использования инвестиций в сельское хозяйство
Дана оценка современного состояния инвестиционных процессов в сельском хозяйстве с выявлением системных причин, объективных предпосылок и характерных факторов, сдерживающих инвестиционную деятельность в сельском хозяйстве Таджикистана.
Из всего многообразия имеющихся источников финансирования инвестиций в сельском хозяйстве в настоящее время преимущественно используются только три: собственные средства, бюджетное финансирование и кредиты банков. Неразвитость институтов долгового финансирования и нестабильность в экономике препятствуют повышению инвестиционной активности в сельском хозяйстве. Проведенные расчеты и сравнительный анализ эффективности инвестиций, финансируемых за счет различных источников, свидетельствуют о более эффективном использовании инвестиций за счет собственных средств. При этом сектор кредитных и банковских услуг слабо проявляет интерес к инвестициям в производственную сферу аграрной экономики.
На современном этапе развития экономики инвестиции в основной капитал сельского хозяйства для повышения объемов производства более эффективны, чем прирост численности работников. Количественный анализ показал, что в структуре основного капитала первостепенное значение отдается инвестициям в его активную часть. Это обусловлено эффективностью производства продукции растениеводства, в котором используется данное имущество сельского хозяйства.
Несмотря на проводимые государством меры по стабилизации производственной и инвестиционной деятельности предприятий сельского хозяйства, их финансовая устойчивость остается весьма низкой. Собственных средств не хватает для финансирования текущих запасов и затрат. По-прежнему остается нестабильной конъюнктура аграрного рынка. Необходимо активизировать государственную поддержку в области повышения доходности сектора и реализации программ по страхованию рисков производителей.
Предлагаемая усовершенствованная методика расчета экономической эффективности инвестиций в сельское хозяйство позволяет определить объемы, структуру, направления и источники инвестиций, необходимых для достижения оптимальных параметров производства в сельскохозяйственных предприятиях. Оценку эффективности инвестиций целесообразно проводить с использованием следующих показателей: чистая текущая стоимость, индекс рентабельности инвестиций, период окупаемости инвестиций, внутренняя норма доходности инвестиций. Доказано, что в отличие от традиционных подходов к определению эффективности инвестиций при фиксированной норме дисконта также необходимо изучение поведения данных показателей в интервале возможных изменений этой нормы.
По результатам исследования предложены приоритетные направления стимулирования инвестиционной активности посредством усиления экономического механизма как совокупности ценовых, финансово-кредитных отношений и обоснована система мер повышения эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве, включающая совершенствование инвестиционной политики и рациональное использование государственных инвестиций, формирование сельской кредитной кооперации, развитие лизинга.
В современных условиях увеличивается роль лизинга. Лизинг целесообразен для предприятий с низкой финансовой устойчивостью. При этом установлено, что лизинговые операции особенно выгодны, когда основные средства требуются на небольшой срок. При этом лизинговые отношения еще недостаточно развиты. Как показали расчеты, расходы, связанные с приобретением техники в лизинг оказываются на 27% выше, чем в кредит. Кроме того, залоговая база для лизингового имущества отсутствует, процент риска составляет лишь 2% от суммы лизинговых платежей, тогда как обеспеченность кредита примерно вдвое превышает сумму кредита.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

Каким быть налогообложению предприятий Ежемесячный социально экономический журнал "Жизнь и экономика" № 5,1992 -С 48-49
Малые и частные предпринимательство на пути к рынку Развитие малого и частного предпринимательства Республики Узбекистан/Тезисы докладов научно-практической конференции - Ташкент, ТГЭУ 1995
Основные направления привлечения иностранных инвестиций в страну Приоритетные направления развития финансовой системы в условиях рыночных отношений /Тезисы докладов Международной научно-практической конференции, -Москва.: Российская Экономическая Академия, 2000г-С 47-48
Основные направления совершенствования деятельности банков в современных условиях Приоритетные направления развития финансовой системы в условиях рыночных отношений /Тезисы докладов Международной научно-практической конференции, -Москва.: Российская Экономическая Академия, 2000 г- С 55-57
Uzbekistan: Invesment oppоrtunities in the agribusiness sector (Узбекистан: инвестиционные возможности в аграрном секторе ) Published by FAO investment centre and EBRD, report series N.5-August 2003 ссылка скрыта? urlfile=/docrep/008/ af098e/af098e00.htm
Коммерческие банки в инвестиционном процессе XVI-международное Плехановское чтение. 26 апреля 2003 год Москва
Учебно-методические указания по предмету "Банковский Аудит" Учебно-методические указания для студентов бакалавриата. Ташкент: ТДИУ,2006 -144 с
Инвестиционная политика в хлопковом секторе Таджикистана – журнал ИЭСХ
Финансовое планирование и его показатели в субъектах малого бизнеса- "Совершенствование финансового рынка в условиях либерализации экономики" Сборник тезисов Республиканской научно-практической конференции.-Ташкент. ТДИУ,2009.-С 247-249
Пути повышения эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве. - Душанбе: Ирфон, 2009, -124 с.
Агролизинг – эффективный механизм развития инвестиций - Информационный листок ТаджикИНТИ, Душанбе, 2009 – 4 с
Организационно-экономический механизм привлечения инвестиций в сельское хозяйство - ИЭСХ 2010

Blog

Повышение эффективности использования инвестиций в сельском хозяйстве таджикистана

Содержание