Geum.ru

О. С. Горловская научный руководитель В. П. Румянцев, к т. н

Вид материалаДокументы
Подобный материал:
О.С. ГОРЛОВСКАЯ

Научный руководитель – В.П. РУМЯНЦЕВ, к.т.н., доцент

Московский инженерно-физический институт (государственный университет)


РАЗРАБОТКА МОДЕЛИ И ПРОГРАММНОГО СРЕДСТВА ДЛЯ АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ЭНЕРГЕТИКЕ МЕТОДОМ
ДИСКОНТИРОВАННЫХ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ


Разработана и формализована модель анализа инвестиционных проектов в энергетике, адаптированная под основные виды традиционной генерации энергии с помощью метода дисконтированных денежных потоков.


Поставлена задача создания модели для анализа инвестиционных проектов различных типов генерации энергии (ТЭЦ, КЭС, ГЭС, АЭС) с помощью метода дисконтированных денежных потоков (DCF) и проектировании и разработке программного средства, реализующего эту модель, для расчета основных показателей эффективности и прибыльности инвестиционных проектов.

Была разработана и формализована подробная модель оценки стоимости энергогенерирующего проекта методом дисконтированных денежных потоков. Созданная модель разработана с учетом всех особенностей энергетических проектов, максимально детализирована, также адаптирована для разных типов генерации энергии: ТЭЦ, КЭС, ГЭС, АЭС.

Полагается, что проект типа ТЭЦ («Тепло ЭлектроЦентраль», тепловая электростанция) вырабатывает тепловую и электрическую энергию и работает на органических видах топлива (газ, мазут, уголь и др.). Проект типа КЭС («Конденсационная ЭлектроСтанция», в СССР – ГРЭС) производит только электрическую энергию с использованием конденсационных турбин на органических видах топлива (газ, мазут, уголь и др.). Проект типа ГЭС («ГидроЭлектрическая Станция») производит электрическую энергию на основе энергии потока падающей воды. Проект типа АЭС («Атомная ЭлектроСтанция») преобразует атомную (ядерную) энергию в электрическую.

Модель построена на основе технических (установленная мощность, коэффициент использования установленной мощности (КИУМ), выработка и отпуск энергии), финансовых (структура себестоимости проекта), макроэкономических (темпы роста инфляции) и других характеристик проекта. Результатом анализа являются денежные потоки проекта на заданном горизонте планирования, показатели эффективности: чистая приведенная стоимость (NPV), сроки окупаемости по недисконтированным и дисконтированным денежным потокам (PBP, DPBP), внутренняя норма доходности (IRR).

Эта модель была положена в основу программного средства для оценки стоимости энергогенерирующего проекта методом дисконтированных денежных потоков. В рамках этой задачи была спроектирована гибкая и легко масштабируемая архитектура. На ее основе была разработана программная система, отвечающая обобщенным критериям качества по Боэму: мобильность (может использоваться на разных операционных системах), надежность (результатами работы программы являются точные результаты), эффективность (ресурсы на выполнение различных операций эффективно используются), понятность (легко понять назначение программы), модифицируемость (допускается легкое внесение изменений в принципы работы системы), легкость в использовании (интуитивно понятный интерфейс).

Программа рассчитана на калькуляцию денежных потоков и основных показателей эффективности инвестиционного энергетического проекта, на основе которых инвестор принимает решение о вложении денежных средств. Разработанная программа была протестирована – было показано, что созданное программное средство выполняет свои функции корректно и без ошибок.

Дополнительно было произведено исследование публичных данных «открытых» генерирующих компаний. На основе информации о ТГК-1 («Территориальная генерирующая компания №1») – согласно консолидированному бухгалтерскому отчету ТГК-1 по Международным Стандартам Финансовой Отчетности (МСФО) – была построена модель компании.

Помимо русскоязычной версии программного продукта, ориентированной на отечественного пользователя, была создана дополнительная версия на английском языке.


Список литературы

  1. Damodaran A. Investment Valuation. – New-York, 2004. – 1008p.
  2. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. – М.: Дело, 2004. – 888с.
  3. Теплова Т.В. Ситуационный финансовый анализ / Т.В. Теплова, Т.И. Григорьева. – М.: Изд. Дом ГУ ВШЭ, 2006. – 774с.
  4. Hooke J.C. Security analysis on Wall Street. – New-York: John Wiley and Sons, 2001. – 458p.
  5. White G.I. The Analysis and Use of Financial Statements / G.I White,A. Sondhi, O.Fried. – New-York: John Wiley and Sons, 1997. – 586p.