Предпринимательские инвестиции в эпоху глобализации

Вид материала

Документы

Содержание Размер рынка и перспективы роста принимающей стра­ны Уровень производительности труда, соизмеренный с уров­нем заработной платы

Подобный материал:

• А. В. Подстрахова (Россия) Проблемы регионального варьирования языков в эпоху глобализации, 147.43kb.
• Морозова А. А. Возможности и перспективы медиаобразования в эпоху глобализации (на, 126.95kb.
• Учебный курс «Мир в эпоху глобализации», 17.57kb.
• Понятие политического в пост-политическую эпоху, 168.38kb.
• -, 56.24kb.
• Методическое пособие по курсовой работе для студентов Современной Гуманитарной Академии, 66.6kb.
• Проблема взаимосвязи общества и личности в эпоху глобализации в социальной философии, 291.64kb.
• Американо-турецкие отношения в эпоху глобализации и перспективы их развития (политологический, 350.36kb.
• Рабочей программы учебной дисциплины предпринимательские риски уровень основной образовательной, 34.5kb.
• Инновационная стратегия управления туристическим бизнесом в эпоху глобализации, 883.39kb.

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ ИНВЕСТИЦИИ В ЭПОХУ ГЛОБАЛИЗАЦИИ

Русских А.Ю. – экономист-международник, кандидат экономических наук

Мировая экономика вступила в XXI век под знаком глоба­лизации. Определяемая как интернационализация производ­ства, капитала, рынков и информационных систем в общепла­нетарном масштабе, глобализация коренным образом меняет условия хозяйственной деятельности, критерии и цели эконо­мического развития, как отдельных стран, регионов, так и мира в целом.

Сегодня уже мало кому придет в голову судить об уровне развития тех или иных субъектов международного экономи­ческого обмена по таким только показателям, как производство стали, угля, зерна, тракторов, автомашин и другой промышлен­ной или сельскохозяйственной продукции, как бы важны они ни были для жизнеобеспечения населения. На смену им в та­бели о рангах показателей «продвинутости» той или иной стра­ны приходят такие понятия, как структура экономики, роль и удельный вес наукоемкой, высокотехнологичной продукции, вовлеченность в международный информационный и научно-технический обмен, уровень образования и качество рабочей силы, наличие развитой рыночной инфраструктуры - все то, что наиболее высоко ценится в современном мире, находя сто­имостное выражение в производстве ВВП на душу населения.

В свою очередь, сами эти показатели во многом зависят от обеспеченности страны капиталами, доступности и условий получения инвестиций. Глобализация и здесь диктует свои законы. Одной из ее коренных черт является интернационали­зация финансовых рынков, свободное передвижение капитала через национальные границы. Капитал становится силой космополитической, переливающейся из страны в страну, из реги­она в регион, и аккумулирующейся там, где выше получаемая им прибыль и надежнее будущее. При этом он может легко преодолевать национальные границы, диктовать правитель­ствам свои условия и правила поведения в финансово-эконо­мических, социальных, а иногда и политических вопросах. Классическими примерами этого могут служить навязываемая ныне всем странам политика либерализации в валютно-финансовой сфере, обязательное открытие рынков и свобода в транс­граничном переливе капиталов, предусматриваемая правилами ВТО, право фактической экстерриториальности в вопросах социальной политики, которым пользуются транснациональ­ные компании в так называемых свободных зонах, создаваемых с целью привлечения иностранных инвестиций.

В результате капиталовложения перестают быть чисто нацио­нальным или даже по преимуществу национальным делом и становятся бизнесом международным. Это находит отражение, как в характере, так и в масштабах инвестиционной деятельности. В современных условиях для создания конкурентоспособного предприятия уже недостаточно просто изыскать определенную сумму денег. Необходимо, чтобы эти деньги поступили из источника, способного привлечь современные технологии, вла­деющего всей необходимой информацией и связями, что по­зволяло бы не только произвести, но и реализовать товар или услугу, для выпуска которых создается предприятие. А это, в свою очередь, предполагает выход на международную арену, точное знание конъюнктуры мирового рынка.

Меняются и количественные параметры инвестиционной деятельности. Работа на мировой рынок предполагает доста­точно большие объемы производства, способность вновь со­здаваемого или расширяющегося предприятия вести успешную конкурентную борьбу в глобальных масштабах. Отдельные предприниматели и даже целые государства зачастую оказыва­ются не в состоянии решить эту задачу. Возникает необходи­мость в привлечении капитальных ресурсов, обращающихся на международной арене. В результате инвестиционные реше­ния все чаще принимаются не в столицах или деловых центрах государств-реципиентов, а в штаб-квартирах инвестицион­ных банков и транснациональных корпораций, расположенных за тысячи километров от объекта капиталовложений.

Подавляющая часть мировых инвестиционных потоков проходит через рынок капитала. Международный рынок капи­тала имеет сложную структуру, объединяя рынки различных финансовых инструментов. Среди них:

предпринимательские инвестиции (прямые и портфель­ные);

производные инструменты (фьючерсы, форварды, опцио­ны, свопы);

евробонды и евроакции;

кредиты;

прочие инвестиции (банковские депозиты, краткосрочные ценные бумаги).

Участие в международном финансовом рынке дает возмож­ность государству и бизнесу аккумулировать финансовые ресурсы не только в пределах национальных границ, но и в гло­бальном масштабе. Экономические субъекты могут при этом получать капиталы на более благоприятных условиях, чем на внутреннем рынке.

Но вовлеченность в международный финансовый рынок может обернуться и негативными и даже катастрофическими последствиями. Поскольку международная финансовая сфера крайне нестабильна, вовлеченные в нее страны со слабой нацио­нальной экономикой находятся под постоянной угрозой по­трясений, провоцируемых внешними факторами. Финансовые кризисы в государствах Юго-Восточной Азии, в Бразилии и Ар­гентине в 1997-1999 годах являются типичными примерами отрицательного воздействия на внутреннюю экономическую ситуацию недостаточно контролируемых национальными правительствами приливов и отливов потоков мирового ка­питала.

Исторически основной формой внешнеэкономических свя­зей был обмен товарами, производимыми на предприятиях различных стран мира. Однако уже в XX веке в мировой экономике сформировался мощный и в значительной сте­пени обособленный от производства и торговли финансо­вый сектор, действующий по своим собственным законам.

Международная миграция инвестиционного капитала про­исходит в различных формах. Все ее разновидности могут быть объединены в две агрегированные группы: предприниматель­ские инвестиции и долговые инвестиции. К первой форме относятся прямые и портфельные инвестиции; ко второй - приобретение облигаций, кредиты и займы.

Движение предпринимательских инвестиций связано с транс­граничными сделками по купле-продаже акций и паев, кото­рые представляют собой титулы собственности на предприятия и организации. Владельцы акций и паев (акционеры и пай­щики) избирают советы директоров и голосуют на общих собраниях. Акции и паи дают право на получение дивиден­дов - части получаемой организацией прибыли. Вложения в акционерный и паевой капитал - более рискованные, чем в облигации. Держатели облигаций имеют первенство при получении доходов. Если фирма терпит неудачу, то в пер­вую очередь удовлетворяются претензии держателей обли­гаций.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) предполагают существо­вание долгосрочных отношений между экспортирующими и импортирующими капитал странами. ПИИ включают три компонента: equity capital (акционерный, паевой капитал) - покупка или создание предприятий в принимающей стране, реинвестированные прибыли, внутрифирменные займы, или внутрифирменные долговые трансакции. Прямые иностранные инвестиции означают, что в руках инвестора находится не менее 10% акций. Инвестиции в объеме менее 10% акций относятся к портфельным. Главное отличие прямых иностранных инвестиций от порт­фельных состоит в том, что инвестор при достаточно высоком уровне своего участия в предприятии способен сохранить кон­троль над вывезенным капиталом. В случае с портфельными инвестициями контроль над использованием вывезенного ка­питала, как правило, осуществляется бизнесменами принима­ющей страны.

Компании, возникающие в результате ввоза ПИИ, делятся на три вида:

1) subsidiary - дочерние предприятия и организации, в кото­рых 50 и более процентов акций принадлежат иностранному инвестору;

2) associate - ассоциированные подконтрольные компании, в которых иностранный инвестор владеет не менее 10 и не более 50% акций;

3) branch - филиал, отделение, представительство, офис - подразделение иностранной компании, не являющееся самосто­ятельным юридическим лицом.

Объем прямых иностранных инвестиций в мире достиг своего пика в 2000 году. Затем под воздействием мирового спада и биржевых кризисов произошло его падение (в 2001 и 2002 гг.). ПИИ восприимчивы не только к движению мирового делового цикла. Они также чувствительны к ограничительным барьерам на пути движения мирового капитала, которые государства устанавливают в соответствии со своими национальными ин­тересами.

Портфельные инвестиции (ПИ) предполагают, что конт­роль над капиталом, как правило, находится в руках местного предпринимателя. Они способствуют развитию связей и со­трудничества между фирмами в сфере взаимных поставок, научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ. В последние годы обнаружилась тенденция к преобладанию портфельных инвестиций в вывозе капитала.

Одной из причин развития портфельных инвестиций явля­ется стремление предпринимателей к снижению рискованности вложений путем диверсификации капитала. Другая причина заключается в возрастании интереса населения развитых стран к инвестированию денежных накоплений в ценные бумаги. Естественной формой такого инвестирования, в силу относи­тельно незначительной способности отдельных домашних хо­зяйств к крупным вложениям капитала, являются портфельные инвестиции. О высокой динамике данного процесса свидетель­ствует тот факт, что доля портфельных активов в финансовых активах домашних хозяйств в большинстве развитых стран всего лишь за 8 лет (с 1981 по 1999 год) более чем удвоилась.

В соответствии с данными экспертов МВФ в последнем де­сятилетии истекшего и в начале нынешнего столетия во всех развитых странах портфельные инвестиции значительно пре­вышали прямые.

В отличие от развитых стран, в странах с переходной эконо­микой преобладают прямые инвестиции. Частично это объяс­няется тем, что инвесторы часто не находят там надежных партнеров, которым они могли бы доверить управление капи­талом. Но есть и более существенная причина. Она состоит в том, что в ряде стран Латинской Америки и Восточной Европы под влиянием западных стран и подчиненных им международ­ных финансовых организаций в последние годы насаждается политика либерализации и проводится обширная приватизация государственной собственности, значительная часть которой достается транснациональным корпорациям и финансовым учреждениям. Кроме того, после финансового кризиса 1997-1998 годов в ряде азиатских стран осуществлялась широкая продажа активов банков и корпораций. Все это активизировало инвестиции, направляемые из-за рубежа в виде прямых вложе­ний капитала.

И, тем не менее, нельзя не видеть, что, несмотря на либерализационные меры прошедшего десятилетия, страны с пере­ходной экономикой продолжают оставаться «золушками» мирового инвестиционного процесса. Быстрый рост прямых иностранных инвестиций здесь в последние десять лет (почти в 4 раза) пока существенно не изменил ситуацию: данные стра­ны все еще привлекают менее трети мирового потока ПИИ. Причем сам этот поток в большой степени ориентирован на немногие страны с переходной экономикой. В 2005 году всего лишь пять стран развивающегося мира получили 62% ПИИ, 10 стран - три четверти. И это при том, что инвестиционный поток в 49 наименее развитых странах вообще остается марги­нальным: в них направлено было за этот период всего лишь 2% ПИИ, осуществляемых в развивающихся странах, что состав­ляет примерно 0,5% мировых прямых иностранных инве­стиций.

Приток прямых иностранных инвестиций в страны с формирующимися рынками¹ существенно увеличился в 90-е годы и стал по существу самым крупным компонентом чистого притока зарубежного капитала. В этом процессе определяющую роль играли слияния и поглощения, условия для которых были созданы программами приватизации. В противоположность традиционным формам ПИИ, ориентировавшимся на добывающие отрасли или производство трудоемких товаров на экспорт, 90-е годы характеризовались инвестициями в отрасли, обеспечивающие по преимуществу внутренний рынок. Особенно привлекательным среди них стал сектор услуг.

Однако начало нового века ознаменовалось сокращением общего притока ПИИ в эту группу стран. В основном это было связано с уменьшением инвестиций в латиноамериканские страны.

Преобладание прямых иностранных инвестиций в притоке капитала в страны с формирующимися рынками объясняется, главным образом, изменением позиции инвесторов в связи с финансовыми кризисами, поразившими эти страны на исходе XX века. Эти кризисы и связанное с ними падение доходности капиталовложений привели к снижению объема трансгранич­ного кредитования, а прямые и портфельные инвесторы стали более осторожными в отношении бизнеса в этих странах. В этом же направлении действовала и политика государствен­ных властей в некоторых развивающихся странах, направлен­ная на ограничение долговых заимствований и привлечение более стабильных форм капитала - ПИИ. В течение 90-х годов приток ПИИ значительно превышал поступление долгового капитала. А с конца 90-х годов стал единственной формой получения капитала из-за рубежа².

Доклад Рабочей группы МВФ по изучению рынков капитала обобщил данные о мотивации и факторах, определяющих дви­жение ПИИ в страны с формирующимися рынками. Иностран­ные инвесторы, согласно авторам этого документа, придают большое значение состоянию макроэкономических показате­лей: стабильному валютному курсу, низкой инфляции и устой­чивому росту. Они дают оценку двум рядам факторов: во-первых, экономическим (размер рынка и перспективы роста, издержки на оплату труда, наличие инфраструктуры и налого­вый режим); во-вторых, институциональным (политика регу­лирования иностранных инвестиций, лицензионная система, правовая система, качество управления). Особое значение ин­весторы придают следующим из них:

1. Размер рынка и перспективы роста принимающей стра­ны. Этот фактор играет важную роль в связи с тем, что ПИИ все более предназначаются для удовлетворения спроса на услу­ги в принимающей стране. Только 9% опрошенных инвесторов заявили, что они осуществляют инвестиции в страны с фор­мирующейся рыночной экономикой с целью экспорта товаров и услуг. Еще 30% опрошенных указали, что инвестиции с целью увеличения экспорта были важным, но не главным стимулом.

2. Уровень производительности труда, соизмеренный с уров­нем заработной платы. Этот фактор наиболее важен для фирм, использующих страны с формирующимися рынками как экс­портные платформы.

3. Наличие инфраструктуры.

4. Налоговые стимулы, уровень налогообложения и общая стабильность налогового режима.

Интересны выводы авторов Доклада о предпочтениях в вы­боре той или иной формы инвестиций, к которым склоняются иностранные владельцы капиталов. Они распределяются следу­ющим образом: приобретение уже существующей фирмы в при­нимающей стране - 40%, создание нового предприятия - 22%, расширение деятельности зарубежной дочерней компании - 13%.

В дополнение к факторам, представляющим экономический и коммерческий интерес, инвесторы подчеркивают значение других факторов, которые облегчают иностранное инвести­рование. Они считают важным наличие в обществе широко­го согласия в отношении ПИИ, политической стабильности, поддержание условий для личной безопасности. Коррупция и качество управления в значительной мере определяют перспек­тивы инвестиционного сотрудничества. Предсказуемая юриди­ческая система, гарантирующая нерушимость контрактов, уважение к закону также немаловажны для иностранных инве­сторов.

Эксперты ЮНКТАД обращают особое внимание на возможности увеличения экспорта товаров из стран с формирующимися рынками. Эти возможности прямо связаны с расширением системы интернационального производства, особенно в электронике и автомобильной промышленности. Например, зарубежные филиалы создают примерно половину объема экспорта готовых изделий в ряде этих стран. Однако основная масса экспорта, связанного с ТНК, особенно в самых динамичных секторах мировой торговли, концентрируется в дюжине стран, главным образом в Восточной и Юго-Восточной Азии и в регионах, ограниченных Северной Америкой и Европейским союзом.

Китай, Коста-Рика, Венгрия, Ирландия и Мексика стали эффективными экспортерами главным образом путем опоры на ПИИ. В известной мере им удалось усилить конкурентоспо­собность экспорта товаров и услуг. Она первоначально прояв­ляется в увеличении доли страны на международном рынке. Вместе с тем она предполагает диверсификацию экспортной корзины, поддержание высоких темпов роста экспорта за оп­ределенный период времени, повышение степени его техно­логичности, расширение способности национальных фирм конкурировать в интернациональном масштабе и получать растущие доходы.

Привлечение экспортно-ориентированных прямых инвестиций приводит к возникновению ряда противоречий. Основной целью правительств является максимизация национального благосостояния. Основная цель иностранных инвесторов состоит в максимизации их глобальной корпоративной конкурентоспособности. Конкурентоспособность экспорта товаров и услуг является важной, но она должна рассматриваться не как самоцель, а как средство для достижения цели, каковой является развитие.

Было бы неверным полагать, что обеспечение конкурентоспособности экспорта исчерпывает стратегию экономического развития. Это только один из необходимых элементов. Стратегия должна быть дополнена мерами, обеспечивающими рост сектора экономики, ориентированного на внутренний рынок. Выгоды экономического роста должны распространяться на всю экономику. Если экспортный сектор не связан с остальной экономикой, то улучшение конкурентоспособности не будет сопровождаться повышением темпов роста или уровня жизни населения.

Вместе с тем, концентрация экспорта из стран с формирующимися рынками на немногих готовых товарах может привести к чрезмерному их предложению и последующему ухудшению условий торговли, т.е. к «ошибке композиции». Если все эко­номики будут ориентироваться на экспорт одних и тех же продуктов, положение большинства их может ухудшиться. Подобным же образом при отсутствии соответствующей политики, направленной на развитие национального экономиче­ского потенциала и увеличение стоимости, добавленной обра­боткой, рост доли экспорта на мировом рынке не принесет желаемых результатов.

Значительная доля высокотехнологичного экспорта стран с формирующимися рынками отражает простые, трудоемкие операции (сборку импортированных компонентов), а не слож­ные операции по производству или НИОКР, использующие существенный местный физический и технологический компо­ненты. Выгоды, полученные от торговли, связанной с деятель­ностью ПИИ, предполагают улучшение торгового баланса, повышение качества экспортных операций и поддержание их в течение определенного периода времени. Но иностранные инвесторы также импортируют, поэтому чистые выгоды могут быть незначительными. Более того, высокие объемы экспорта могут соседствовать с низким уровнем местной стоимости, добавленной обработкой. Это типично для случаев, когда иност­ранные фирмы занимаются сборкой импортированных компонентов.

Для того чтобы ПИИ на деле содействовали повышению уровня конкурентоспособности страны, они должны осуществляться либо в операции с более высокой долей стоимости, добавленной обработкой, либо внутри отрасли переходить от деятельности с низкими уровнями производительности и технологии к высокопроизводительной, высокотехнологичной, базирующейся на знаниях.

В выборе мер стимулирования, которые должны быть включены в пакет для инвесторов, страны с формирующимися рынками нуждаются в идентификации самых эффективных из них, а также в обеспечении их соответствия интернациональ­ной системе регулирования, особенно правилам ВТО.

Но расширяющийся экспорт является лишь средством достижения более широких целей. Он должен содействовать раз­витию экономики страны в целом. Чтобы полностью получить выгоды от экспортно-ориентированных ПИИ и повысить качество их деятельности, принимающие страны должны поощрять развитие связей между иностранными филиалами и местными поставщиками. Экспортно-ориентированные иностранные филиалы, особенно действующие в анклавах, часто импортируют все или большую часть компонентов и сырья для сборки продукта в принимающей стране, а затем экспортируют свои полуфабрикаты или готовую продукцию. Но и это неполная потеря для стран-импортеров ПИИ. Связи с иностран­ными филиалами являются каналом для диффузии мастерства, знаний и технологий. Обратные связи иностранных филиалов с национальными компаниями служат важным каналом, через который неосязаемые и осязаемые активы могут перемещаться от первых ко вторым. Они могут содействовать повышению уровня эффективности национальных компаний и более глу­бокому внедрению иностранных филиалов в экономику при­нимающих стран.

Тем не менее, вряд ли целесообразно считать развитие связей между иностранными инвесторами и национальными ком­паниями основным принципом экономического развития. Результатом развития таких связей нередко становится техно­логическая зависимость национальных компаний от интернационального производства. Проблематичным оказывается достижение самой цели ПИИ - преодоления отсталости. Нацио­нальные экономики обрекаются на модель догоняющего разви­тия. Без мобилизации внутренних ресурсов, развития нацио­нальных НИОКР, подготовки и совершенствования местных кадров невозможно повышение уровня экономического разви­тия, соответствующего стандартам научно-технологической революции.

Нельзя забывать, что цели и интересы стран-импортеров ПИИ и иностранных инвесторов далеко не всегда совпадают. Для иностранных филиалов местные поставки могут понизить издержки производства и способствовать большей специализа­ции и гибкости, с лучшей адаптацией технологии и продуктов к местным условиям. Наличие технологически эффективных поставщиков может обеспечить иностранным инвесторам доступ к внешним технологиям и квалифицированному труду. Прямое воздействие связей на национальных поставщиков выражается в росте объема производства и занятости.

Иностранные фирмы, производящие в основном на внут­ренний рынок принимающей страны, используют большую долю местных компонентов, чем фирмы, ориентирующиеся на мировой рынок, или фирмы, которые являются частью интегрированной международной производственной системы. В последнем случае они имеют тенденцию руководствоваться корпоративной стратегией использования глобальных ре­сурсов.

Известный российский экономист-международник Т. Бело­ус, описывая последствия прямых иностранных инвестиций на экономику принимающих стран, отмечает противоречи­вость этого процесса³. С одной стороны, отмечает она, ПИИ увеличивают объем капитала и способны стимулировать развитие местного бизнеса, который привлекается в качестве субконтрактора или потребителя продукции. Через прямые иностранные инвестиции возможен доступ на мировые рынки готовой про­дукции. «Что касается России, - говорит Т. Белоус, - то для нее позитивный эффект прямых иностранных инвестиций на эко­номику является пока скорее исключением, чем правилом»⁴.

Инвестиции зарубежных фирм являются дополнением внутреннего капиталообразования лишь до тех пор, пока репатриация прибылей не превысит инвестиции. Нередки случаи ввоза в принимающую страну морально устаревшего оборудования, выпуска устаревших товаров. Известны случаи, когда иностранные инвесторы организуют производство продуктов, вызывающее загрязнение окружающей среды.

Вместе с тем, необходимо учитывать и следующие моменты.

Во-первых, иностранный предпринимательский капитал вкладывается в национальную экономику одноразово (при покупке или создании производства), в то вре­мя как репатриация прибыли происходит постоянно и наступает момент «старения инвестиции», т.е. уравнивания величины ввезенного и вывезен­ного капитала. Вопрос реинвестирования прибыли (вложения в нацио­нальную экономику) достаточно деликатен и зависит от большого количе­ства факторов, в частности от общего инвестиционного климата в стране. Для стран, экономика которых характеризуется переходом к рыночным на­чалам ее организации, и прежде всего для развивающихся стран, иностран­ные инвестиции выступают одним из важнейших условий преодоления эко­номической отсталости. В то же время предоставление права беспрепят­ственного вывоза доходов иностранных инвесторов от средств, вложенных в экономику страны, может повлечь неконтролируемый отток капиталов в виде доходов от капиталовложений и привести к нарушению платежного баланса развивающихся стран и стран с переходной экономикой и, следо­вательно, отрицательно повлиять на валютный курс, а также обусловить ряд негативных явлений (инфляция, стагнация производства и т.д.) в экономи­ке страны - реципиента иностранных инвестиций. Поэтому крайне важно обеспечить в связи с переводом доходов иностранных инвесторов баланс публичных и частных интересов.

Во-вторых, иностранный предпринимательский капитал вкладывается в те отрасли национальной экономики, где возможна максимальная прибыль, по­этому встает вопрос о непропорциональном с точки зрения национальной эко­номики развитии отраслей. На современном этапе встает вопрос и об эколо­гически «грязных» иностранных предприятиях, которые вывозятся из более развитых стран со строгими экологическими нормами в менее развитые.

В то же время, очевидно, что наличие ряда негативных последствий импорта ПИИ не может быть основанием для отказа от них. Многое зависит от регулирующей роли государства и поведения бизнеса. Участие во внутрифирменном международном разделении труда многим странам с формирующимися рынками позволило повысить конкурентоспособность, добиться прорыва на мировые рынки и приобщиться к высоким технологиям.

В настоящее время на передний план выходит также проблема, связан­ная с формированием благоприятного инвестиционного климата в России. Государство здесь выполняет две основные функции - законотворческую и предпринимательскую. Иностранных инвесторов, естественно, беспокоят многие из тех опасностей, которые мешают нашим собственным предприни­мателям развивать свое дело.

В России традиционно считается, что одна из важных составляющих инвестиционного процесса - это прямые иностранные инвестиции, пред­ставляющие один из перспективных источников финансовых и производ­ственных ресурсов, передовых технологий и современных методов управле­ния, необходимых для динамичного развития любой национальной экономи­ки. Данный подход нашел отражение в российском законодательстве, и в частности в Законе об иностранных инвестициях. В соответствии с ним и с другими законами иностранным инвесторам в России предоставляется, как это и принято в международной практике, национальный режим.

При оценке инвестиционного климата рассматриваются такие показате­ли, как инвестиционный риск, потенциал национального рынка, законода­тельная среда, ресурсная обеспеченность экономики, количество и квалифи­кация рабочей силы, состояние инфраструктуры, систем и средств связи, транспорта. Если инвестиционный риск высок, то показатели потенциала рынка ресурсной обеспеченности экономики в качестве стимулов инвести­ций и характеристик инвестиционного климата отходят на второй план. В связи с этим можно выделить следующие причины, сдерживающие приток иностранных инвестиций в Россию: внутренняя нестабильность; криминали­зация общества и экономики; высокие издержки и, как следствие, - некон­курентоспособность производства; недостаточно стабильная и противоречи­вая правовая база, регулирующая иностранные инвестиции в стране. Нега­тивный отпечаток на государственную политику в области регулирования иностранных инвестиций накладывает и отсутствие четко сформулированной промышленной политики, обозначенных структурных приоритетов роста.

Итак, в регулировании потоков прямых частных инвестиций ярко проявляет­ся объективная связь внутренней экономической и внешнеэкономической политики государства.

Несмотря на это, государственное вмешательство в процесс привлече­ния иностранного капитала в национальную экономику и в процесс выво­за капитала является мощным регулятором развития страны и интеграции ее в мировое хозяйство. Тщательно отработанное законодательство устанавливает «правила игры» на рынке, что превращает стихийные рыночные отношения, основанные на эквивалентном обмене, в цивилизованный рынок, учитывающий интересы более слабой стороны: национального хозяйства в целом, отдельных отраслей, мелких нацио­нальных предприятий и т.д.⁵