Валютный курс Валютные рынки Международные вал-фин орга-ции Межгос договоренности. Мвс осн-ся на функции мировых денег. В их роли в разл периоды выступали

Вид материала

Содержание

Валюта – это не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда нац деньги обслуживают межд и кредитные отношения

Подобный материал:

Основные этапы развития международных финансовых отношений.

Междунар. Валютно-фин. и кредитные отношения – составная часть и одна из наиболее сложных сфер мирового рыночного хозяйства. Их функционирование постоянно усложняется, т.к расширяются внешнеторг., научно-технические и др. связи.

Мировая валютная система – валютно-финансовый механизм внешнеэкономических связей и форма организации междунар. Валютных отношений, закрепленна межгосударственными соглашениями.

Основная цель – содействие мировой торговле.

Национальная и мировая валютные системы.

НВС – сост. часть ден. системы страны, кот. имеет относит. самостоятельность и выходит за нац. границы.

МВС – сложилась к середине 19 в. – характ-ся сменой систем.

Элементы МВС – мировой ден товар

Валютный курс

Валютные рынки

Международные вал-фин орга-ции

Межгос договоренности.

МВС осн-ся на функции мировых денег.

В их роли в разл периоды выступали:

золото,
наиб сильная и устойчивая валюта отд. стран (до 1 мир войны – англ фунт стерлингов, после 2 мир войны – амер доллар) – кредитные деньги,
деньги, основанные на доверии к эмитенту (композиционные или фидуциарные деньги), это – СДР и ЭКЮ,

ВАЛЮТА – ЭТО НЕ НОВЫЙ ВИД ДЕНЕГ, А ОСОБЫЙ СПОСОБ ИХ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ, КОГДА НАЦ ДЕНЬГИ ОБСЛУЖИВАЮТ МЕЖД И КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

Национальная валюта – установленная законом д.е. данного государства

Иностранная валюта – ин банкноты и монеты, а также требования, выраженные в ин валютах в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Ин валюта – объект купли-продажи на вал рынках, она хранится на счетах в банках, но не явл-ся законным плат средством на территории данного гос-ва (за исключением случаев сильной инфляции).

Резервная валюта – ин валюта, в которой центр банки др гос-в накапливают и хранят резервы для межд расчетов по внешнеторг операциям и ин инвестициям.

Свободно конвертируемая валюта – валюта стран, где нет вал огр-й по тек операциям.

Частично конв-я валюта – валюта стран, где сохр-ся вал огр-я.

Неконвертируемые (замкнутые) валюты – валюты стран, где для резидентов и нер-в введен запрет обмена валют.

Кроме нац валют в межд. Расчетах исп-ся межд валютные единицы:

СДР – безналичные деньги в виде записей на спец счете страны в МВФ. Их стоимость опр-ся на основе стандартной корзины, включающей основные мировые валюты.
ЭКЮ – вал ед-ца европ вал системы, в виде безнал записей по счетам стран – участниц ЕВС в Европ валютном ин-те Европейского Союза.

Межд валютная ликвидность – способность страны или группы стран обеспечивать своевременное погашение своих межд обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами.

Золото занимает особое место в межд валютной ликвидности. Оно исп-ся как чрезвыч ср-во покрытия межд обязательствпутем продажи на рынке за необх ин валюту или передачи кредитору в качестве залога при получении ин займов.

Евро – валюта ЕВС, введенная в три этапа по решениям ЕС:

С 1 января 1999 г. страны-участницы перестали исп-ть евро в безналичных расчетах,
в виде монет и банкнот евро вошла в обращение с 1 января 2002 г.

1 июля 2002 г. евро заменила нац валюты стран-участниц и стала их единств законной денежной единицей.

Международные финансовые институты:

международный валютный фонд (МВФ) – специализированное учреждение ООН. Офиц. Цели –

содействие межд. Торговле,

сод-е вал. Сотрудничеству,

предоставление гос—уч-м средств в

ин. валюте для выравнив. платежных балансов.

международный банк реконструкции и развития (МБРР)- су ООН,

цель - пред-е долгоср. займов и кредитов для развития экономики.

Источники ресурсов – акц. капитал и размещение облиг. займов.

- Банк для межд. Расчетов (БМР) – координатор центр. банков ведущих развитых стран.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР)
Всемирная торговая организация (ВТО – содействие межд. Торговле путем:

1. установления опр. Правил торговли,

2. роль координатора, обеспечивающего согласованность действий,

3. роль межд. Суда при разрешении конфликтов между странами- членами ВТО.

Мировые финансовые центры:

Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Сингапур и т.д. (Токио).

Оффшорные финансовые центры – это мировые финансовые центры, где кредитные учреждения осуществляют операции в основном с нерезидентами в иностранной для данной страны валюте.

Международные банковские зоны – разновидность банковской оффшорной зоны.

Валютные рынки – офиц. Центры, где совершается купля-продажа ин. валют по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения.

Функции валютного рынка:

обслуживание межд оборота товаров, услуг и капитала,
механизм для защиты от вал рисков и приложения спекулятивных капиталов,
инструмент гос-ва для целей ден-кред политики.

Валютная биржа – место, где проходят торги валютой.

Валютный зал – офиц. Место в крупнейших банках.

Основные каналы мировых финансовых потоков:

валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров, включая золото, и услуг,
зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал,
операции с ценными бумагами,
валютные операции,
перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в межд. организации и др.

Котировка валюты – определение ее курса.

Прямая котировка, когда стоимость 1 ин валюты выраж-ся в нац д.е.

Косвенная котировка – за 1 принимается нац д.е., курс которой выражается в опр кол-ве ин валюты (прим-ся в Великобритании).

Валютный курс – цена д.е. одной страны, выраженная в д.е. др страны или в межд вал единицах.

Реальный вал курс – отношение цен товаров двух стран, взятых в соотв валюте.

Номинальный вал курс – обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на вал рынке страны.

Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы, - такой нолмин вал курс, при котором реальный валютный курс неизменен.

Валютные курсы бывают фиксированные и плавающие.

Фиксированный вал курс колеблется в узких пределах. Пример - Бреттон-Вудская система.

Плавающие валютные курсы – курсы, которые складывались в зависимости от спроса и предложения на ту или иную валюту.

Факторы, влияющие на вал курс:

темпы инфляции,
уровень процентных ставок и доходности ценных бумаг,
состояние платежного баланса.
Деятельность вал рынков
Валютная спекуляция
Валютная политика
Степень использования нац валюты в межд расчетах
Ускорение или задержка межд расчетов
Полит обстановка в стране
Степень доверия к валюте на нац и мир рынке.

Девальвация – офиц-но объявленное понижение золотого содержания д.е. и соответственное уменьшение ее курса по отношению к доллару США. Обычно проводят в условиях пассивного плат баланса, роста инфляции, снижении темпов роста ВВП.

Д-ция стимулирует вывоз товаров из страны.

Ревальвация – противоположное явление. После 1945 г. р-цию проводили ФРГ, Япония, Швейцария.

Сущ-ет нац и межгос регулирование вал курсов.

Основные органы нац рег-я явлся ЦБ и минфины.

Методы рег-я:

валютная интервенция,
операции ЦБ на открытом рынке,
изменение ЦБ уровня процентных ставок и (или) норм обязат резервов.

Межгос рег-е проводят МВФ, ЕВС и т.п. орг-ции.

Валютные клиринги – расчеты между странами на основе зачета взаимных требований с оплатой сальдо деньгами.

Балансы межд расчетов – это соотношение ден требовани й и обязательств, поступлений и платежей одной страны по отношению к др странам.

Платежный баланс – один из видов балансов межд расчетов (другие – расчетный, баланс межд задолженности) – соотношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы за опред. Период времени.

Акт и пасс плат балансы.

История развития МФО состоит из череды подъемов, связанных с созданием новых валютных систем, союзов и кризисов, во время которых союзы разрушались.

С 17 в. хоз. мир. Центр был в Амстердаме. Гл. элементом х-ва было с/х.. кот. стало активно торговать с городом, а затем с др. странами. Полное господство рын. отношений.
С сер. 18 в. на 1 место вышла Англия с машинной индустрией, капитализацией и идеей своб рынка. Золотослитковый стандарт в межд. Эк. Отн-х, хотя одновременно развивались и кредитные деньги. Однако экспорт капитала требовал изменения золотого стандарта.

потребовалась новая более управляемая валютная система.

Со второй пол. 30-х годов на смену разновидностям золотого стандарта пришло бум-кредитное обращение, дающее гос-ву возможность использовать эмиссионный механизм в качестве инструмента эк. Регулирования. Резкий рост экономики США. После кризиса 1929 г. фунт стерлингов уступил место амер. Доллару. К к. 1943 г. США сосредоточили до 80% мир. Казначейского золота. В рез-те сформировался золотодолл. Стандарт. С 1944 по 1971 гг. мир. Эк-ка развивалась в системе фиксированных обменных курсов (Бреттон-Вудская система). Конференция в Бреттон-Вудсе в США в 1944 г.обменный курс валюты каждой страны был фиксирован относительно доллара, который был привязан к цене золота (35 д. За унцию.девальвация, если обменный курс слишком высок. Ревальвация, если слишком низкий. Отклонение не может быть более 11%. (Так, при значит. Дефиците плат. Баланса Великобритании в 1967 г. фунт стерлингов был девальвирован на 14% (с 2,80 до 2,40 долл. За 1 ф. Ст.). успешно функционировала эта система пока мобильность капитала была относительно низкой. Фикс. обменный курс нац. Валют поддерживался посредством офиц. Интервенций на вал. Рынке. Обменный курс факт-ки был полит., а не экон. Инструментом.

МВФ своим участникам предоставлял кредиты в ин. Валютах для фин-я дефицита их плат. Балансов. Но пост. Стабильности вал. Курсов стран-участниц эта система обеспечить не могла. В 1971 г. она прекратила свое сущ-е. Но не все вал. Курсы стали плавающими.

с кризиса 70-х гг. лидерство Америки стало под вопросом. 1947 г. доля США в мир. Х-ве 40%, а к сер. 60-х – 20%. Никсон отказался от бр.-в. системы , объявил девальвацию амер. Валюты. США стали провоцировать энергетический кризис в целях поиска новых путей развития. Пережив эн. Кризис 70-х гг. США, а затем и весь мир, добились успеха в разработке новых энерго- и ресурсо-сбер. Технологий, а также т-гий менеджмента, развитии сферы услуг, комп. И инф. Т-гий. За 10 лет экономика США пережила бурный подъем ( перед этим такого подъема она достигла за 20 лет). В марте 2973 г. США, Великобритания, Япония, Канада, ФРГ, Франция, Италия и др. в марте 1973 г. подписала соглашение о переходе от фиксированных паритетов к плав. Вал. Курсам. След. Ямайкская система, 1976-1978 гг. отмена зол. Стандарта, офиц. Цены золота, закрепление вместо золота ведущих най. Валют и СДР, легализация плавающих валютных курсов. Единой мировой системы обменных курсов не стало, однако отд. Страны пытались объединяться. В нач. 1979 г. – Европ. Вал. Ситстема, ЭКЮ – евр. Вал. Ед-ца.
однако с сер. 80-х на лидерство стала претендовать Япония. Ее фин. активы резко ув-сь. 8 из 10 крупнейших банков мира были японскими, хотя в 70-х гг. 7 из 10 были маер. Банки. Япония стала субсидировать своими капиталами весь мир. Только прямые заруб. Инвестиции яп. Компаний за 1970-1987 гг. составили 515 млрд. долл. При этом эффективность вложений в амер. Эк-ки стала падать, а в Японии – росла. США для поддержания выс. Ур. Благосостояния вынуждена была тратить гром. Бюдж. Ср-ва на соц. сферу,, из-за чего они превратились в крупнейшего мир. Должника. В это же время в 1987 г. начался очередной серьезный кризис, который был похож на 1929 г. по масштабу. За один торг. День осенью 1987 г. фонд рынок США упал на 22%. Положение Японии после этого кризиса стало ухудшаться., доля ее фонд рынка с 45% в 1989 г. ум-сь до 11% в 1998 г. обвал фонд рынка в нач. 90-х гг. вызвал кризис всей фин. сферы Японии и привел эк-ку в состояние длит. Стагнации. В это время японцы отказались от особого пути и особого эк. Поведения, а полностью стали ориентироваться на рост совок. Потребления.
в сер. 90-х гг. возникла необходимость Евросоюзу или освободить обменные курсы, или перейти к вал. Системе. В 1996 г. решение о переходе к евро, единой коллект. валюте, введенной с января 1999 г.

цель – конц-я производства и капитала для усиления борьбы с геоэкономическими соперниками, США и Японией.

Десятилетие с 1988 г. по 1998 г. – бум инвестиц. Фондов, ув-е притока капиталов на фонд. Рынки. Возросла мобильность ден. средств. Ежедн. Объем сделок с валютой –1,5 трлн. долл., за год объем операций на вал. рынке на порядок выше объема мирового ВВП и на два порядка – потребность в операциях с валютой для внешнеторг. сделок,примерно столько же на операции с ц. бумагами. Стали говорить о глобализации, то есть создании глоб. Рынка. Однако нужны были структ. Изменения в мир. эк-ке.

Развивающиеся страны Юго-вост. Азии акк-ли массу денег, приблизились по уровню эк. Развития к Западу, выбросили массу дешевых товаров на мировой рынок. Кризис перепр-ва наступил, особенно на рынке полупроводников и электронном рынке. Масса этих товаров при низких ценах привела к тому, что эта отрасль из приб. Превратилась в убыточную.

К сер. 90-х Китай стал претендовать на роль одного из мир. Эк. Лидеров. Источник мир. Кризиса конца 90-х стала Ю-В Азия. С Таиланда в июле 1997 г. - на страны АСЕАН, к сентябрю курсы нац. Валют снизились на 30-40%.Иностр. портф. Инвесторы стали распродавать свои активы. Окт. 1997 г. – Гонконг., осн. удар на фонд рынок и рынок недвижимости. Далее все фонд. Мир. Рынки пошатнулись. В дек. – Ю. Корея (кризис краткоср. Задолженностей), кот. по объему ВВП занимает 11 место в мире. Затем в кризис стала втягиваться Япония.

Финанс. Менеджеры переориентировали ден. потоки в США, однако полож. Сдвигов не произошло.

В 1998 г. и в России обострился кризис.

Этот кризис в значительной степени связан с действиями финансовых спекулянтов, тем, что существует виртуальный ден. мир. Может быть мы переживаем конец его истории.

К концу 20 в. мировые кризисы участились.

1. 1-й глоб. Кризис в 1929 г., за его первые три месяца фондовый рынок потерял 40% своей стоимости.

нач. 70-х гг., то есть через 40 лет.
1987 г.
1997-1998 гг.

учащение кризисов – свид-во серьезных негативных явлений в эк-ке. Необходимо, чтобы появились новые факторы экономического роста.

Россия и мировая валютная система.

Валютная система России рег-ся законами «О валютном регулировании и валютном контроле» от 09.10.92 г., «О центральном банке», указах Президента РФ, нормативных актах правительства РФ и ЦБ РФ.

Нац валюта – российский рубль.

Межд ликв активы (межд резервы) состоят из золотовал резервов (св 99%), резервной позиции страны в МВФ.

Офиц курс рубля ЦБ РФ определяет ежедневно по итогам торгов на ММВБ.

Важный этап в развитии вал системы России – снятие ограничений по тек операциям плат баланса в рамках 8 статьи Устава МВФ

Осталось в числе прочих следующее важное ограничение – требование об обязат репатриации экспортных поступлений и продажи экспортной вал выручки (в течение 14 дней) на внутр вал рынке. Купля-продажа ин валюты осущ-ся через банки, получившие лицензии Банка России на проведение вал операций и через вал биржи.

Основной орган вал рег-я и контроля – ЦБ и Правительство РФ.

в 1992 г. изменился режим вал рег-я. Был установлен режим внутр конвертируемости рубля, сняты ограничения на тек вал операции.
в июле 1992 г. введен единый плав курс рубля по отношению к доллару по рез-м торгов на ММВБ.
созданы межбанк биржи в Москве, Санкт-Петербурге и др. городах. Проводятся аукционы. Совершенствуется система межб расчетов.
расширение видов валютных операций, не только связанных с э и и.
появились рынки срочных вал операций.

Blog

Валютный курс Валютные рынки Международные вал-фин орга-ции Межгос договоренности. Мвс осн-ся на функции мировых денег. В их роли в разл периоды выступали

Содержание