Курсовая работа по дисциплине «Международные валютно-кредитные отношения»

Вид материала

Подобный материал:

«Международные валютно-кредитные отношения», 12.64kb.
Программа и контрольные задания по учебной дисциплине «международные валютно-финансовые, 590.21kb.
О. А. Миронова учебно-методический комплекс по дисциплине «Международные валютно-кредитные, 747.07kb.
Правительстве Российской Федерации» Кафедра «Международные валютно-кредитные и финансовые, 303.06kb.
Программа по дисциплине международные расчеты и валютно-кредитные отношения для слушателей, 284.69kb.
А. Ю. Лукьянова И. В. Меркулова М. А. Герасименко международные валютно-кредитные отношения, 1361.85kb.
Отчёт Кафедры «Международные валютно кредитные и финансовые отношения», 521.08kb.
Программа курса «Международная торговля услугами», 170.24kb.
Реферат по дисциплине: «Международные валютно-финансовые и кредитные отношения», 222.27kb.
Курс 4 Группа 42 в Курсовая работа По дисциплине «Международные валютно-кредитные отношения», 371.14kb.

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ФАКУЛЬТЕТ МЕЖДУНАРОДНОЙ ЭКОНОМИКИ И ТОРГОВЛИ

Курсовая работа по дисциплине «Международные валютно-кредитные отношения»

«Роль евро в мировой валютно-кредитной системе»

Выполнила: Козлова К.Н.

3 курс, д/о

Проверил: Замятин Д. В.

Москва

2007

Содержание.

Введение……………………………………………………………………...3
Введение евро как единой валюты………………………………………….4
Влияние евро на мировую финансовую систему………………………….5
1. Международная роль евро………………………………………….7
2. Рынок евро-доллар: противостояние двух валют………………..10
Евро в Российской Федерации………………………………………….....12
1. Преимущества евро и факторы, затрудняющие его применение в России………………………………………………………………13
2. Влияние евро на экономику Российской Федерации……………15
3. Перспективы евро в России……………………………………….18
Ближайшие перспективы евро и перспективы расширения еврозоны…………………………………………………………………….19
1. Перспективы расширения еврозоны……………………...............20
Заключение………………………………………………………………….22
Список используемой литературы…………………………………………………………..............23
Приложения………………………………………………………………....24

Введение.

Европейский союз охвачен лихорадкой слияний, поглощений, затронувших практически все отрасли и сектора экономики. Введение евро в 11 странах ЕС усилило этот процесс, ломая и сокрушая последние барьеры и препятствия на пути интеграции. Соединенные Штаты Европы обретают все более зримые черты единого наднационального государства.

Появление евро стало одним из важнейших событий в мировой экономике в конце века. Переход к единой валютной политике и замена национальных денежных знаков на единую европейскую валюту преследуют экономические, социальные и политические цели. Логическим продолжением деятельности ЭВС станет превращение территории ЕС в единое экономическое пространство, в границах которого страны-участницы будут иметь одинаковые для всех условия деятельности.

Цель моей работы, состоит в том, чтобы дать обоснованные ответы на вопросы, возникнувшие и возникающие в связи с введением евро, дать полную информацию необходимую для определения положения единой европейской валюты в международных валютно-финансовых отношениях, а так же дать анализ ситуации в России в связи с введением евро, влияние на экономическую и социальную сферу.

Введение евро как единой валюты.

Главным событием 1999 г. в странах Европейского союза стало введение новой валюты - евро.

Договор о создании Европейского союза, подписанный 7 февраля 1992 г. в Маастрихте, положил начало новому этапу развития европейской интеграции. С момента вступления договора в силу (1 ноября 1993 г.) Европейское сообщество стало называться Европейским союзом. Это означает существенное изменение в отношениях между странами-членами ЕС, суть которого заключалась в переходе от координации действий национальных правительств к выработке общей политики. Предполагалось, что появление союза европейских стран, проводящих единую внутреннюю и внешнюю политику, поднимет блок западноевропейских стран на один уровень с США.

В результате реализации новой стратегии сотрудничества был создан Экономический и валютный союз (ЭВС). В его становлении можно выделить три этапа.

I этап (июль 1990 г. - декабрь 1992 г.). Основными событиями этого периода стали: либерализация движения капитала внутри Европейского союза; завершение формирования единого внутреннего рынка; разработка мер по сближению ряда макроэкономичеcких показателей стран-членов союза.

На II этапе (январь 1994 г. - декабрь 1998 г.) был создан Европейский валютный институт (ЕВИ); подготовлена юридическая база и разработаны процедуры будущей Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ) во главе с Европейским центральным банком (ЕЦБ); страны-члены союза приступили к подготовке процесса введения единой валюты - евро; активизировалась деятельность по координации экономической политики стран-членов союза.

Если говорить об основных событиях III этапа, то можно выделить следующее:

- начало работы Европейского центрального банка;

- осуществление участниками ЭВС единой валютной политики;

- введение единой европейской валюты сначала в безналичный, а затем в наличный оборот.

Влияние евро на мировую финансовую систему.

Роль новой валюты в международной финансовой системе, по мнению аналитиков МВФ, была основана в будущем на стабильности и силе евро против доллара и иены и определяться долей евро в официальных и частных инвестиционных портфелях, международных финансовых транзакциях и торговых потоках. После введения евро торговля между 11 странами ЭВС не требует больше операций купли-продажи валюты. Контракты между компаниями разных стран теперь не связаны с валютными рисками. Более того, поскольку цены определяются в одной и той же валюте во всех 11 государствах, европейским фирмам стало легче покупать товары, сделанные в других странах Евросоюза. Поэтому внутренняя торговля в ЭВС будет расти опережающими темпами по сравнению с внешней. Кроме того, поскольку страны Еврозоны становятся гораздо более сплоченными в экономическом плане, их политическое руководство будет менее озабочено флуктуациями обменных курсов евро, чем правительства отдельных стран - курсами своих прежних национальных валют. Иными словами, подход к политике обменных курсов стал более похож на американский, что способствует снижению курса евро.

Экономический и валютный союз 11 западноевропейских государств и их единая валюта имеют под собой солидный фундамент. На долю стран—участниц ЭВС, где живет 5% населения Земли, приходится 15% мирового валового внутреннего продукта (США — 20,2%, Япония — 7,7%) и 19,5% мирового экспорта (США — 14,8%, Япония — 9,7%). С переходом на евро в Европе создан единый финансовый рынок, по своим масштабам сопоставимый с крупнейшим мировым финансовым рынком – американским.

В то время велась большая работа по созданию принципов и механизмов взаимодействия, лежащих в основе будущего валютного союза. Переход к единой валютной политике и замена национальных денежных знаков на единую европейскую валюту преследуют экономические, социальные и политические цели. Логическим продолжением деятельности ЭВС стало превращение территории ЕС в единое экономическое пространство, в границах которого страны-участницы будут иметь одинаковые для всех условия деятельности.

Тогда неустойчивость курсов западноевропейских валют привела к тому, что центральные европейские банки вынуждены были расходовать часть своих валютных запасов или средства из совместных фондов. Кроме того, при совершении валютных операций банки вынуждены были страховаться от валютных потерь и, как следствие, увеличивать свои тарифы и процентные ставки. В результате замены национальной валюты на евро необходимость в этом исчезла, что позволило добиться определенного снижения себестоимости продукции в реальном секторе экономики. Стабильные и невысокие процентные ставки - не только способ подавления инфляции, но и важнейшее условие подъема экономики страны.

На протяжении 90-х годов из-за колебания курсов национальных валют страны ЕС ежегодно недосчитывали 0,5% объема прироста ВВП и теряли тысячи рабочих мест. Подобная ситуация не может способствовать решению проблемы безработицы, которая в целом по ЕС достигает 11%, в то время как в США и Японии - 5,5% и 3,5% соответственно.

Фиксирование курсов национальных валют в евро позволило инвесторам не учитывать валютные риски при оценке эффективности проектов. Это привело к увеличению количества рентабельных проектов и, следовательно, к снижению безработицы. В Германии, например, она сократилась с 9% до 8%, что эквивалентно появлению 400 тыс. новых рабочих мест.

Вывод: Прогнозируемый лидерами ЕС экономический подъем будет способствовать повышению конкурентоспособности европейской продукции на мировом рынке. Решение этой проблемы позволило странам Западной Европы упрочить свои позиции на международном рынке разделения труда и строить свои отношения с США, Японией и странами Юго-Восточной Азии на качественно иной основе. Появление евро позволило в значительной степени экономить на издержках обращения национальных валют, так как существование различных валют ежегодно обходилось предприятиям европейских стран в 20-25 млрд ЭКЮ (26-33 млрд долларов), включая расходы, связанные с ведением бухгалтерского учета операций с валютами стран ЕС, страхованием валютных рисков, обменными операциями, составлением прейскурантов в различных валютах и т.д.

Введение единой европейской валюты создало мощные предпосылки для его развития и углубления, улучшения инфраструктуры и приближения его характеристик к параметрам североамериканского. Кроме того, использования евро усилило необходимость структурных изменений на финансовых рынках.

Международная роль евро.

Некоторые исследователи отмечают, что рост международной роли евро будет сдерживаться за счет того, что на основных товарных и сырьевых рынках мерой стоимости является доллар США. Роль валюты как меры стоимости во многом имеет определяющее значение для роли валюты как средства накопления или средства обращения. Поскольку размеры экономик, степень развитости и объемы финансовых рынков США и Ев росою за сопоставимы, именно сырьевые рынки могут стать главным фактором, определяющим, какая валюта будет доминировать на мировом финансовом рынке. В какой бы стране ни находился потенциальный покупатель или продавец сырьевого товара, в какой бы валюте ни шли расчеты по приобретению или продаже сырья, если цена товара выражена в долларах США, возникает дополнительный спрос на всевозможные инструменты, связанные с долларом. При продаже срочного контракта на нефть, выраженного в долларах США, продавец нефти из России или Объединенных Арабских Эмиратов, несущий текущие расходы в рублях или в дирхамах, должен либо хеджировать свои валютные риски, либо привлекать финансирование в долларах США. Любая операция, продажа экспортной выручки или при влечение валютных кредитов, ведет к увеличению оборота с долларом на международных рынках, что влечет за собой рост роли доллара как международной валюты. Доминирование доллара как меры стоимости на товарных рынках сформировалось под воздействием исторических факторов. Евро в не очень отдаленной перспективе также может стать валютой, в которой будут выражаться цены на рынке сырьевых материалов. 80 многом это будет зависеть от того, насколько распространится влияние евро в странах - экспортерах нефти, в том числе и в России. Поэтому из фактора "сдерживания" сырьевые рынки могут превратиться в фактор, способствующий росту значения евро как международной валюты. Росту международной роли евро будет способствовать и рост оптимизма населения еврозоны в отношении евро. 8 Германии, экономика которой последние несколько десятилетий являлась "локомотивом" экономики Европейского союза, с недоверием к еаро относилось около 36% населения, а в среднем против единой валюты через год после ввода евро в обращение выступала почти треть населения ЕС.18 Недоверие населения способствовало парадоксальному усилению в еврозоне позиций других валют. По данным Бундесбанка, с момента введения евро в обращение увеличилась доля немецкого экспорта, обслуживаемая в долларах США: с 10% в 1999 г. до 16% в I квартале 2002 г. Доля доллара США в обслуживании импорта Германии также возросла: с 20% в 1999 г. до 26% в 2000 г. По мере повышения доверия к новой европейской валюте эти показатели могут измениться.

В других странах еврозоны евро также пока не достиг своего

потенциала по уровню использования. Статистика платежного баланса отдельных стран зоны евро свидетельствует, что расчеты в евро в среднем составляют около 40-50% общего внешнего' денежного оборота. Поскольку торговый оборот внутри Европейского союза превышает внешний товарооборот в среднем в 2 раза, доля расчетов с партнерами из ЕС составляет 60-70%. Только за счет продолжения экспансии евро в расчетах между странами Ее доля евро в валютной структуре платежного баланса отдельных европейских стран может возрасти, по крайней мере, до 70%. Росту международной роли евро может способствовать и рост спроса на наличные деньги за пределами Европейского союза. По оценкам Бундесбанка¹⁹, около трети всех немецких марок находилось в обращении вне Германии. В декабре 2002 г. наличные средства в обращении в зоне евро достигали 341 млрд евро. 3а границу по банковским каналам было поставлено оценочно не более 40 млрд евро. Объем долларов, находящихся в обращении за

пределами Соединенных Штатов, оценивается на уровне 300 млрд долл. США. Поэтому на настоящий момент имеется значительный потенциал для роста объема наличных евро в обращении за рубежом, который может быть реализован по мере роста доверия.

Следует отметить, что слишком быстрое за короткий период времени увеличение международной роли евро может оказать и негативное влияние на состояние экономики Европейского союза. Увеличение роли евро и связанный с этим перевод значительных денежных средств из активов, номинированных в долларах в активы, но минированные в евро (только за счет изменения валютного состава международных валютных резервов может быть приобретено 100 - 200 млрд евро), будут способствовать дальнейшему росту курса евро относительно доллара США. Это приведет к снижению спроса на товары, произведенные в ЕС, в то время как состояние экономики Евросоюза существенно зависит от состояния экспортно-ориентированных отраслей. Многие экспортеры могут не выдержать растущей конкуренции с производителями из других стран, валюта которых дешевеет относительно евро. В результате возможно развитие стратегических процессов, прежде всего в крупнейших экономиках еврозоны, что чревато дальнейшим ростом бюджетного дефицита. В конечном итоге возможность длительного несоблюдения установленных правил по удержанию бюджетного дефицита на уровне менее 3% ВВП может подорвать доверие к долгосрочной стабильности евро.

Рынок евро-доллар: противостояние двух валют.

При введении евро в обращение изначально колебания курса евро относительно доллара США были незначительны и (или] доллар укреплялся относительно евро. Но в 2002 г. произошли значительные изменения в динамике курсов этих валют. Курс евро начал быстро расти относительно доллара, при этом существенный рост курса евро отмечался и в 2002, и в 2003 гг. Долларовая стоимость товаров, импортируемых из Европейского союза, перестала быть фиксированной и стала быстро увеличиваться. Рост курса евро относительно доллара США продолжался значительный период времени (и продолжается до сих пор, и поэтому многие торговые агенты были вынуждены сменить привязку цен на дорогие товары, произведенные в Европейском союзе, с доллара на евро. Доллар в течение многих лет являлся доминирующей резервной валютой, в которой другие страны по всему свету предпочитали держать свои валютные резервы. После введения общей валюты они, начали сокращать свои резервы в иностранных валютах. Поскольку торговля внутри зоны производится в евро, отпадет потребность поддерживать ее с помощью накопления резервов иностранных валют.

3а счет изменения курсовой динамики на международном валютном рынке инерция доминирующей международной роли доллара США была нарушена.

Необходимо было уяснить, чего ждать от евро в будущем, насколько он сможет составить конкуренцию доллару. Здесь было выделено три основных фактора, которые дают валюте возможность стать широко используемой в мире, то есть доминирующей или ведущей международной валютой.

Во-первых, объем самой экономики той страны, которая эмитирует данную валюту. Совершенно ясно, какими бы не были замечательными финансы Люксембурга, люксембургский франк никогда не станет широко используемой мировой валютой.

Второй показатель - это степень участия страны в международном разделении труда в мировой торговле. Страна, которая хорошо себя чувствует, но при этом не участвует в мировой торговле, тоже не может претендовать на то, чтобы ее валюта стала международной.

И третий показатель - степень развития финансовых рынков. Для того чтобы иностранные инвесторы могли использовать данную валюту, им нужно предоставить возможность не только класть ее на свои счета, но и иметь возможность вкладывать в финансовые инструменты, имитированные в данной валюте. То есть в акции, облигации и другие инструменты финансового рынка. Теперь необходимо рассмотреть, как по этим трем показателям смотрятся позиции США и Европы. В зоне евро население 290 млн., в США - 270 млн. человек. Доля зоны евро в мировом ВВП - 16%, у США - 20%, то есть США чуть-чуть обгоняют, но это ненадолго. Зато по степени участия в мировой торговле, наоборот, преимущество за зоной евро - у них 20% мировой торговли, у США -15%. То есть по экономическим показателям, казалось бы, все позиции практически одинаковы. Но по степени развития финансовых рынков Европа очень сильно отстает от США.
И именно из-за этого, из-за слабого развития финансовых рынков, которые, к тому же, в Европе раздроблены из-за того, что каждая страна по-разному регулирует деятельность пенсионных фондов и акционерных обществ.

Вывод: статистика показывает постепенное снижение доли долларовых активов в международных валютных резервах. Так, Международный расчетный банк (BIS) опубликовал недавно отчет о движении средств за второй квартал, согласно которому страны-экспортеры нефти проводили активную диверсификацию своих валютных резервов, и доля долларовых накоплений в госрезервах стран ОПЕК и России снизилась до минимального за последние два года уровня.

Евро в Российской Федерации^¹.

Появление евро изменяет объективные условия интеграции России в мировую экономику и требует должного учета во внешнеэкономической и валютной политике страны.

По мнению российских экономистов, изначально евро играл в России пока более скромную роль, чем в других европейских странах - не членах Союза: в Швейцарии, Норвегии, государствах Центральной и Восточной Европы или Балтии. Главная причина заключалась в глубокой долларизации российской экономики. Валютные резервы Банка России до 2002 составляли 90 % из долларов США, примерно такой же удельный вес имеют доллары в валютных коммерческих банков.

Парадоксально сложилось положение с внешнеторговыми расчётами. В конце 1990-х гг в России свыше 80% внешнеторговых сделок заключалось в долларах США, тогда как 60 % её внешней торговли приходится на Европу, в том числе 40 % на страны ЕС; перекос в сторону доллара сохраняется до сих пор.

С введением евро у России, как и у любой третьей страны (т.е. не входящей в ЕС), появляется большое поле для манёвра при решении вопросов режима валютного курса, состава валютных резервов, валютной структуры внешних заимствований и торговли.

К началу нового тысячелетия доминирующей валютой в России был доллар США. Цены товаров, как импортных, так и крупных отечественных, меню в ресторанах выражались в долларах США. Цены на рынках акций, жилья, автомобилей и даже на рынке трудоустройства были привязаны к доллару.

Такое состояние российского финансового рынка было бы равновесным, если бы основной внешнеторговый оборот России приходился на США. Однако доля США во внешней торговле России составляла всего 6%, а основным торговым партнером являются и являлись, как отмечалось, страны Евросоюза. Пока на международном валютном рынке колебания курса евро относительно доллара США были незначительны и (или) доллар укреплялся относительно евро, позиции доллара на российском финансовом рынке никак не менялись.

Преимущества евро и факторы, затрудняющие его применение в России^².

С 1 января 1999 года Банк России приступил к установлению официального курса евро к рублю и начал осуществлять расчетно-платёжные и финансовые операции с евро в качестве резервной валюты. В общероссийском классификаторе валют, евро присвоены цифровой и буквенные коды.

Евро не только признан Российской Федерацией, но и допущен на российский внутренний валютный рынок. Единая европейская валюта даёт ряд преимуществ для российских внешнеторговых предприятий. Во-первых, стало легче сравнивать цены поставщиков и покупателей на аналогичные товары и услуги из разных стран ЕС, так как разница в ценах больше не вуалируется колебаниями курсов национальных валют.

Во-вторых, введение операций в евро упрощает расчёты и позволяет избежать потерь, которые в прошлом несли российские экспортёры из-за курсовых колебании между отдельными европейскими валютными (это особенно важно при исполнении контрактов с участием нескольких поставщиков и/или покупателей из разных стран ЕС, при сложных формах расчетов, а также в случаях встречных поставок). Это преимущество для крупных российских компаний, имеющих связи в Европе, каких у нас мало: основная масса отечественных предприятий-экспортёров имеет одного-двух постоянных партнёров.

В-третьих, переход на расчёты евро облегчает российским компаниям доступ к ресурсам европейского финансового рынка.

В принципе использование евро выгодно российским предприятиям (при падающем курсе евро – импортёрам, при растущем - экспортёрам). Расчёты евро особенно удобны при встречных поставках, когда на ввозимые в Западную Европу российские товары там закупаются, например, машины и оборудование. Подписание экспортных контрактов в евро неизбежно, если российская фирма получает кредит или аванс от западно-европейского партнёра или если этот товар продаётся на европейских биржах (аукционах), где торги ведутся в евро (на таких аукционах осуществляется, например, продажа в Европу российского леса и пушнины).

Использование единой европейской валюты может оказать благоприятное влияние на торговлю России со странами Европы при условии укрепления евро, базирующегося на устойчивом развитии экономики участвующих в ЭВС стран. Оптимальным для всего комплекса торгово-экономических отношений с этим регионом является более или менее стабильным курс евро, что отвечает противоположным интересам российского импорта и экспорта. Интересам последнего в большей мере отвечает повышение курса евро, позволяющее России эффективнее реализовать свои конкурентные преимущества.

Что касается факторов, тормозящих использование евро российскими экспортёрами, один из них является высокая доля (65%) топливно-энергетических и сырьевых товаров в российском экспорте в ЕС. Многие такие товары (нефть и нефтепродукты, газ, уголь, черные и цветные металлы ), котируются на мировом рынке в американской валюте. Учитывая, что Россия – крупнейший экспортёр нефти и газа, страны ЕС хотели бы перевести расчёты за эти товары с российскими компаниями на евро с целью повысить роль европейской валюты на важнейших мировых товарных рынках.

Влияние евро на экономику Российской Федерации.

Вопрос о расширении использования евро в торговле Евросоюз поднимал еще на переговорах с Россией еще в начале 1998 года. В мае 2002 года на саммите ЕС-Россия глава Европейской комиссии Р. Проди официально обратился к президенту РФ с предложением перевести на евро двустороннюю торговлю энергоносителями и, прежде всего, нефтью.

Евросоюз заинтересован в переходе России на расчёты в евро: евро сможет стать международной валютой только после того, как он утвердится в качестве общественной валюты, что предполагает активное применение его в расчётах с Россией; используя связи России с другими странами СНГ, ЕС будет легче внедрить евро на все рынки Содружества (хотя этот процесс может развиваться с отдельными странами СНГ, независимо от России); для Евросоюза важна замена доллара на евро в расчетах за поставки нефти и других энергоносителей, что заметно улучшило бы долгосрочные перспективы единой европейской валюты на мировых товарных и финансовых рынках.

Если евро займёт значительное место на российском рынке, России и ЕС нужно будет найти форму для постоянного конструктивного диалога. Такой диалог мог бы развиваться в рамках формирования Общеевропейского экономического пространства (ОЕЭП). На саммите РФ-ЕС в ноябре 2003 года специально созданная Группа высокого уровня подготовила совместную концепцию ОЕЭП, которая не предусматривала сотрудничества сторон в валютной сфере.

Европейский союз является крупнейшим экономическим партнером России - на него приходится более 1/3 объема внешней торговли нашей страны. Поэтому было бы логично ожидать увеличения денежных потоков, обслуживающих внешнеэкономические операции, в общей для Европы валютной единице. В настоящее время около 80% российских внешнеторговых контрактов заключается в долларах США. В этой связи не стоит рассчитывать на быстрое утверждение евро в системе экономического хозяйства России. Скорее наоборот, евро предстоит упорное противостояние доллару, который имеет прочные позиции в самых разных сегментах рынка. С точки зрения торговли валютное объединение большинства стран ЕС должно привести к усилению их экономической интеграции и, как следствие, к большим возможностям для партнеров ЕС пользоваться преимуществами, предоставляемыми единым экономическим пространством. При широком использовании евро в торговых операциях со странами ЕС российские экспортеры не будут более нести курсовые риски или сами страховаться от них. Партнерство со странами, имеющими крепкую денежную единицу и перспективы экономического роста, может оказать стабилизирующее влияние на экономику России и способствовать увеличению объемов российского экспорта. С практической точки зрения ожидается, что для российских компаний и для компаний из других стран - партнеров ЕС доступ на рынок должен улучшиться за счет снижения издержек и исчезновения риска по обменным курсам. Помимо того, сам факт дальнейшего экономического объединения Европы должен привести к улучшению экономической конъюнктуры и к дополнительным возможностям для российских предприятий развивать деловые контакты в странах ЕС. Естественно, необходимо, чтобы российские компании готовились к введению евро.

С образованием экономического и валютного союза создается второй по величине в мире финансовый рынок. При этом любая эмиссия государственных облигаций стран-участниц будет осуществляться в евро. Поскольку в ближайшие годы будет постепенно возвращаться активность Российской Федерации на международных финансовых рынках, придется осуществлять балансирование между евро, долларом и другими валютами в новых эмиссиях долговых обязательств.

Дальнейший рост привлекательности евро в качестве инвестиционного актива будет зависеть от емкости и ликвидности нового рынка евро в сочетании с проведением Европейским центральным банком денежно-кредитной и фискальной политики, ориентированной на поддержание стабильности. Задачей для системы коммерческих банков России станет принятие решений, связанных с относительной привлекательностью евро как инвестиционной валюты, а для населения - решений, связанных с выбором предпочтительной валюты, в которой оно будет держать свои сбережения. В России процессы, связанные с введением евро, будут происходить медленнее, чем в рамках ЕС. При этом сыграет свою роль и традиционная для России, ее коммерческих структур и населения приверженность к доллару.

Евро получит развитие и в качестве резервной валюты. Диверсификация резервов в иностранных валютах и переход на евро будут связаны с растущим использованием его как инструмента интервенции на рынках иностранных валют и расчетной валюты в мировой торговле. В основном это будет зависеть от присущих евро характеристик и его использования в международных финансовых операциях.

Вместе с тем в связи с переходом к евро могут возникнуть вопросы, затрагивающие интересы Российской Федерации и стран - участниц ЕС. Отсутствие во внешнеэкономических операциях России и ЕС правил перехода на новую валюту может осложнить не только положение российских банков и предприятий, но и деятельность европейских компаний и инвесторов на российском рынке. Возможные резкие перепады спроса на евро в России в условиях наличия значительных объемов валютных средств, включая население, могут создать дополнительные сложности для Европейского центрального банка, который обязан поддерживать курс евро и в случае необходимости проводить соответствующие интервенции.

Следует отметить важность сотрудничества России и ЕС в решении таких проблем, как пересчет внешнего долга и урегулирование на недискриминационной основе юридических и технических вопросов ведения российскими хозяйствующими субъектами операций с евро. В ближайшее время необходимо провести официальные консультации с Комиссией европейских сообществ и Европейским центральным банком о порядке пересчета государственного внешнего долга, проблематике юридического статуса евро и практических аспектах расчетов в евро на территории России.

Перспективы евро в России^³.

Несмотря на рост значения евро в России, текущая роль евро пока явно не соответствует степени развитости экономических связей между Россией и Европейским союзом. О возможности увеличения в ближайшем будущем роли евро в России свидетельствует и разный уровень роли евро по исполнению функций международной валюты.

Развитие роли евро как средства сбережения и накопления будет способствовать тому, что роль евро как средства, платежа будет постепенно увеличиваться. Если ранее российские банки фактически не предлагали для предприятий и населения депозиты в евро, то сегодня такие продукты являются на рынке стандартными. Соответственно, у предприятий появляются стимулы совершения платежных операций в евро, поскольку при этом они не будут нести дополнительных расходов по конверсии денежных средств в доллар и обратно, а также возможность более точно осуществлять долгосрочное финансовое планирование инвестиционных проектов, предусматривающих закупку оборудования и материалов за рубежом, ведь основным торговым партнером России является ЕС.

Для того чтобы оценить, какую роль евро будет играть в России через несколько лет, рассмотрим текущую роль евро в бывших социалистических странах, которые присоединятся к Европейскому союзу в ближайшее время. Переходный этап для многих из бывших социалистических экономик также был связан с периодом гиперинфляции и финансовыми сложностями. В этом смысле особый интерес представляют Польша и Чехия, чьи экономики являются самыми большими среди экономик стран, присоединяющихся в 2004 г. к ЕС.

Вывод: перевод в евро валютных расчетов, сбережений населения, активов компаний и банков будет происходить постепенно, по мере роста доверия к этому активу со стороны всех экономических субъектов российского общества. Этот процесс вряд ли является обратимым, поскольку использование евро даст возможность не только диверсифицировать структуру денежных потоков, включая заемные средства и сбережения, но и привести ее в соответствие со сложившимися экономическими и политическими связями,, дальнейший рост роли евро в России, на наш взгляд, является практически неизбежным. В связи с этим возникают вопросы: какие последствия для экономики Российской Федерации принесет усиление евро, сможет ли евро вытеснить доллар с российского финансового рынка, какая валюта станет ли ведущей международной валютой?

Ближайшие перспективы евро.

Пять лет назад, 28 февраля 2002 года, новая европейская валюта — евро полностью и безоговорочно заняла место франков, марок, гульденов, драхм, песет и эскудо. Национальные валюты Бельгии, Греции, Испании, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Австрии, Португалии, Финляндии, ФРГ, Ирландии и Франции перестали быть законными платежными средствами. В европейской интеграции произошел исторический момент.

Перспективы расширения еврозоны^⁴.

В конце января 2007 года в крупнейших странах еврозоны был проведён соцопрос: как население относится к единой валюте. Более двух третей французов, итальянцев и испанцев, а также более половины немцев пришли к выводу, что новая валюта «оказала негативное воздействие». Результаты опроса стали еще одним ударом по Европейскому Центробанку. Центробанком недовольны не только во Франции, Испании, но и в ряде других стран ЕС, например, в уже названной Италии и Греции, государственный долг которых превышает 100% ВВП, а бюджет хронически дефицитен. Раньше они могли бороться с внутренним долгом путём девальвации своих валют, а теперь такой возможности нет.

Застопорилось и расширение еврозоны, о котом еще недавно говорили с таким оптимизмом. Из восточно-европейских новичков ЕС в еврозону вступила только Словения (в январе 2007 года).

«Введение единой европейской валюты было многообещающим событием. Угроза девальвации конкурирующих друг с другом национальных валют была устранена, что ликвидировало мощный источник макроэкономической нестабильности. Страны больше не могут проводить девальвацию для повышения собственной конкурентоспособности, поэтому вынуждены начать реформу рынка труда и открыть свои экономики для большей конкуренции. Ликвидация колебаний обменных курсов и прозрачность должны были повысить конкурентоспособность стран – членов зоны евро. Создание интегрированных рынков капитала должно было привести к более эффективному распределению ресурсов и удешевлению капитала…. И эти надежды оправдались» - говорит старший экономист Economist Intelligence Unit (EIU) Мэтью Шервуд. Действительно, евро довольно быстро стал второй самой популярной резервной валютой, в которой хранятся сотни миллиардов в центробанковских государств Восточной Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки.

Но в действительности не всё было так как должно было быть. «К моменту создания еврозоны многие экономики не удовлетворяли критериям, необходимым для введения единой валюты. Но тогда страны-члены валютного союза полагали, что критериев можно довольно быстро достичь уже после перехода на единую валюту у правительств просто не останется другого выхода, кроме как быстро сделать свои экономики более гибкими и соответствовать требованиями зоны евро.

Главная причина неудачи – отсутствие гибкости рынка труда и товаров.

Хотя экономисты понимают, что мобильность рабочей силы в еврозоне никогда не достигнет американского уровня, у Еврокомиссии существует целая программа действий, направленная на исправление ситуации. Однако ограничения на рынках труда для восточно-европейской стран, которые вошли в ЕС в 2004 и 2007 годах, мешают её выполнению. В результате в Евросоюзе сложилась парадоксальная ситуация: мобильность повысилась за пределами зоны. Так, в Британию за последние 2 года перебралось более 600 тыс. поляков, литовцев, словаков и так далее, значительно ускорив темпы роста. В еврозоне с её закрытыми рынками труда этого не произошло.

Отсутствие мобильности рабочей силы ухудшило положение в Евросоюзе. Понизились темпы роста производительности труда, что привело к значительной потери ценовой конкурентоспособности.

Внутренние проблемы еврозоны делают её менее привлекательной для новичков и после вступления Словении в январе может пройти несколько лет, прежде чем страны Восточной Европы решат отказаться от собственной денежной политики. Наиболее подготовленные Эстония, Литва и Словакия могут войти в зону евро в 2008-2010 годах. Венгрия, Польша, Чехия, Румыния, вероятно, еще очень продолжительное время останутся за рамками евро, имея перед глазами результат, к которому привел преждевременный переход на общую валюту Италию, Грецию и Португалию.

Заключение.

Евро исполнилось 5 лет. Юбилей не будет отмечаться на широкую ногу, поскольку через 5 лет после появления в кошельках европейцев евро не приобрел особую популярность у населения. В 2002 году 59% граждан еврозоны считали, что введение евро принесло больше плюсов, но осенью 2006 года число сторонников сократилось до 48%. Большинство граждан продолжает больше доверять немецкой марке, шиллингу и другим старым национальным валютам. А тот факт, что сопоставлять цены в разных странах ЕС благодаря единой валюте сегодня проще и во время поездок не надо обменивать валюту, воспринимается как само собой разумеющийся.

Австрийское издание "Die Presse" пишет о том, что для политиков и экономистов введение евро стало историей успеха, от которого в экономическом плане выиграли многие страны. От колебаний курсов внутри еврозоны застрахованы прежде всего экспортеры. Европейский центральный банк заработал себе хорошую репутацию по всему миру.

Стоит сказать, что на данный момент евро-клуб насчитывает 12 членов, а с 1 января к ним прибавится Словения. В Черногории также в ходу евро. Мальта и Кипр имеют все шансы войти в евро-клуб в ближайшем будущем. При этом британцы, шведы и датчане и не думают о том, чтобы отказываться в пользу евро от своих национальных валют.

Что касается мировой экономики, то единая валюта, которой пользуется более 300 миллионов человек, достаточно стабильна. Сразу после введения евро считался слабой валютой. После своего рекордно низкого курса - 0,82 доллара за евро - единая европейская валюта стала набирать силу и в настоящее время ее курс составляет 1,30 доллара за евро.

Хорошую репутацию евро имеет как резервная валюта центральных банков. В 1999 году, когда евро существовали только в безналичных расчетах, эмиссионные банки по всему миру держали лишь 17% своих валютных резервов в этой валюте, на сегодняшний день это уже 25%. Однако евро все-таки не может опередить в этом смысле доллар, резервную валюту номер 1. Это положение вещей не изменится даже в 2007 году, когда ОАЭ конвертируют 8% своих резервов иностранной валюты из американских долларов в евро, чтобы ограничить финансовые потери, связанные с ослабленным долларом.

Список используемой литературы.