Geum.ru

Тэк сегодня четверг, 29 января 2009 г. Содержание

Вид материалаДокументы

Содержание


Коммерсантъ (Москва), N015, 29.1.2009 Бусько Кристина,Киселева Елена ВТБ подаст на "Копейку"
Коммерсантъ (Москва), N015, 29.1.2009 Бутрин Дмитрий Вэнь Цзябао взял Давос на себя
Подобный материал:
1   ...   11   12   13   14   15   16   17   18   ...   26

Коммерсантъ (Москва), N015, 29.1.2009 Бусько Кристина,Киселева Елена ВТБ подаст на "Копейку"


X5 предложила "Уралсибу" продать сеть

ВТБ готов выдавать продуктовым ритейлерам кредиты на поглощения по рекомендации первого вице-премьера РФ Игоря Шувалова, но только под конкретные сделки. Как стало известно "Ъ", инвестиционное подразделение банка "ВТБ-капитал" уже консультирует X5 Retail Group (сети "Пятерочка", "Перекресток", "Карусель" и др.) в переговорах по слиянию с "Копейкой" или покупке доли в ней у "Уралсиба".

О том, что ВТБ консультирует Х5 в переговорах с "Уралсибом" (владельцу корпорации Николаю Цветкову принадлежит 100% "Копейки"), "Ъ" рассказал топ-менеджер другой продуктовой сети. Исполнительный директор ОАО "Торговый дом "Копейка"" Максим Гольдберг подтвердил, что "Х5 проявляет интерес к "Копейке"". Директор по связям с инвесторами Х5 Анна Карева от комментариев отказалась. А источник, близкий к "Уралсибу", уточнил, что в переговорах участвует инвестиционное подразделение банка - "ВТБ-капитал".

В ноябре 2008 года на совещании с продуктовыми ритейлерами первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов рекомендовал сетям "объединяться", а госбанкам ВТБ и Сбербанку выдавать им деньги на поглощения. Х5 запросила тогда у ВТБ 7 млрд руб. на покупки. "ВТБ согласился кредитовать Х5 только под конкретную сделку M&A, условия которой и сам объект приобретения устроят банк. В конце прошлого года ВТБ отказался выделить Х5 средства на приобретение одной из региональных розничных сетей, теперь банк изучает целесообразность кредитования сделки с "Копейкой"",- пояснил источник, близкий к ВТБ. Начальник управления по связям с общественностью ВТБ Максим Лунев говорит, что банк еще не принял решения о выделении средств Х5 и "переговоры с заемщиком продолжаются".

Собеседник "Ъ", близкий к "Уралсибу", уточнил, что X5 может как купить "Копейку", так и объединиться с ней. Во втором случае господин Цветков, по его словам, рассчитывает на долю 20-25% в совместной компании. Продать "Копейку" бизнесмен согласен только за 8 EBITDA, полученных в 2008 году. Директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко говорит, что EBITDA "Копейки" в 2008 году находилась на уровне $120-130 млн, то есть всю сеть ее владелец оценивает примерно в $700 млн, если вычесть долг 8 млрд руб. Но Х5 предлагает купить "Копейку" в два раза дешевле, уточнил источник со стороны "Уралсиба": ритейлер делал предложение в декабре, срок оферты истекал 26 января, но был продлен.

"Копейка" объединяет 501 магазин в формате жесткий дискаунтер. Сетью владеют два юрлица - ОАО "Торговый дом "Копейка"" (работает в Центральном федеральном округе) и ООО "Копейка-Поволжье" (франчайзи центральной "Копейки", управляет региональными магазинами), оба контролируются владельцем ФК "Уралсиб" Николаем Цветковым. Выручка "Копейки" в 2008 году - около $2 млрд.

Х5 Retail Group образована в 2006 году путем слияния сетей "Пятерочка" и "Перекресток". В 2008 году Х5 купила сеть гипермаркетов "Карусель". Чистая розничная выручка в 2008 году - $8,3 млрд. "Альфа-групп" принадлежит 47,2% X5, free-float - 27,9%. Капитализация X5 вчера на LSE - $2,1 млрд.

Господин Кривошапко считает, что цена предложения Х5 выглядит более справедливой, учитывая реалии рынка. Сейчас сама Х5 торгуется на бирже по 5 EBITDA за 2008 год, такой же мультипликатор у "Магнита". "Дикси" торгуется по 3 EBITDA. "Ожидания акционера "Копейки", очевидно, завышены. "Копейка" - это всего лишь, грубо говоря, 18% продаж объединенной компании с X5 или 13% общей EBITDA при примерно одинаковом соотношении долг/EBITDA обеих компаний. В лучшем случае Цветков может рассчитывать на 13% объединенной компании, то есть на долю EBITDA его сети в объединенном показателе",- рассуждает аналитик.

"Уралсиб" начал искать покупателя на "Копейку" еще осенью: деньги были необходимы Николаю Цветкову как для рефинансирования долгов своего банковского бизнеса, так и на прохождение оферты по облигациям самой "Копейки" (на эти цели сети потребуется 4 млрд руб. 18 февраля), рассказывал "Ъ" менеджер "Уралсиба". В декабре в рамках правительственной программы поддержки ритейла "Копейке" удалось договориться о кредитной линии в Сбербанке на 4 млрд руб. (см. "Ъ" от 12 декабря 2008 года). "Сейчас острой необходимости продавать этот бизнес нет. X5 интереснее купить, нежели Цветкову продать",- рассуждает собеседник "Ъ".

В октябре "Уралсиб" обсуждал возможное слияние "Копейки" и с "Дикси", утверждает источник, близкий к банку. "Сделка с "Дикси" была бы более комфортна для Николая Цветкова",- утверждает он. Владелец "Дикси" Игорь Кесаев настаивал на контроле, но получить его в объединенной компании он смог бы, только доплатив господину Цветкову. Алексей Кривошапко говорит, что если бы объединенная компания создавалась на базе "Дикси", то ритейлер должен был бы сначала удвоить уставный капитал, в котором Николай Цветков получил бы на первом этапе 50%. На втором этапе господин Кесаев должен был бы выкупить у партнера примерно 20% СП. Переговоры с "Диски" зашли в тупик, добавляет менеджер "Уралсиба". Гендиректор "Дикси" Федор Рыбасов на вопрос о возможной сделке с "Копейкой" ответил, что "подписан договор о конфиденциальности". "Для Х5 купить "Копейку" - значит выйти в новый формат жесткого дискаунтера и усилить логистику. Для "Дикси" - значительный рывок в увеличении размера бизнеса",- заключает Алексей Кривошапко.

Коммерсантъ (Москва), N015, 29.1.2009 Бутрин Дмитрий Вэнь Цзябао взял Давос на себя


Пока Владимир Путин опаздывал к нему на встречу

Ежегодная сессия Всемирного экономического форума (ВЭФ), открывшаяся вчера выступлениями главы китайского госсовета Вэнь Цзябао и премьер-министра России Владимира Путина, впервые за последние годы имела шанс сделать новости из Пекина и Москвы центром повестки дня Давоса. От России и Китая все присутствующие ждали хотя бы каких-то ответов на вопрос "Что случилось с мировой экономикой?". Получить недостающие данные о будущем мирового инвестиционного климата помешала обычная погода: речи были произнесены, но господа Вэнь и Путин в назначенное время друг с другом не встретились.

Повестка Давоса-2009, открывшегося вчера, впервые за последние годы обещала быть интересной не только светскими мероприятиями и острыми, но абстрактными дискуссиями о перспективах мира в 2050 году. Еще в сентябре 2008 года глава ВЭФ Клаус Шваб договорился в Москве с Владимиром Путиным о том, что именно российский премьер-министр, лидер воюющей с Грузией державы, в январе откроет сессию Давоса. За пять месяцев повестка форума успела измениться - на этот раз в Давосе отменились почти все светские вечеринки, обсуждать решили мировой финансовой кризис и более ничего - но интерес к России, равно как и к Китаю, нисколько не ослаб. Россия и ее кризисная экспортная политика, КНР и ее кризисная промышленная политика - два вопроса, ответы на которые вполне могли бы дать экономистам и главам компаний, собравшимся в Давосе, недостающие данные для ответа на вопрос "Чего ждать дальше?".

Российско-китайский сценарий для Давоса участники начали писать заранее. Технически по итогам нынешнего форума мировые лидеры должны были выработать повестку дня для встречи G20 в Лондоне в апреле 2009 года. Еще 20 января вице-премьер Алексей Кудрин в Пекине согласовал с китайскими коллегами позиции на будущей встрече в Лондоне. 28 января Вэнь Цзябао и Владимир Путин должны были публично объявить о достигнутых договоренностях на встрече в Давосе - китайский премьер к тому моменту уже должен был выступить, а российскому это еще предстояло.

Владимир Путин, накануне визита в Давос давший интервью Bloomberg, в котором лишь намекнул на то, о чем он собирается говорить на открытии форума, запланировал крайне напряженную программу. Помимо главы госсовета КНР, 29 января он назначил встречу с премьером Польши Дональдом Туском (тот выступал на панельной дискуссии, открывающей форум, где на всякий случай почти не касался поставок "Газпромом" газа в ЕС и размещения элементов натовской системы ПРО в Польше - тем дискуссии с господином Путиным), затем - с президентом Израиля Шимоном Пересом (на повестке - поставки газа в Израиль и конфликт в Газе), затем - с премьер-министром Монголии Намбарыном Энхбаяром (проблемы "Эрдэнэта" и сотрудничество с ОАО "РЖД") - и наконец, с президентом Армении Сержем Саргсяном (последний как раз намеревался провести в Давосе историческую встречу с премьером Турции Тайипом Эрдоганом). Все это нужно было сделать буквально за несколько часов - премьер-министр России прилетел в Цюрих во второй половине дня, а улетать намеревался уже на следующий день.

Если Вэнь Цзябао и намерен был раскрыть миру стратегию российско-китайского ответа на кризис, то не собирался быть откровенным до встречи с Владимиром Путиным: речь главы госсовета КНР была блестяще-гладкой, он сказал именно то, что от него ждали - то есть практически ничего. Господин Вэнь сорвал бурные, но краткие аплодисменты Давоса. Именно в этот момент премьер-министр России, накануне жаловавшийся Bloomberg на свою доверчивость как на основной недостаток, безнадежно опаздывал. Из Цюриха в Давос он собирался вылететь на вертолете в то же время, когда его китайский коллега вечером демократично покидал курорт на пригородном поезде. Владимира Путина подвела погода: вместо стремительного перемещения в воздухе ему пришлось довольствоваться двухчасовым автомобильным переездом по альпийским перевалам. Увы, это исключало возможность серьезной встречи двух геополитических игроков: швейцарские железные дороги работали, как всегда, с исключительной точностью.

В целом, 2500 участников Давоса-2009 не слишком рассчитывали на то, что КНР и РФ дадут им исчерпывающие ответы на заглавный вопрос форума - каким будет устройство послекризисного мира. Глава Сбербанка Герман Греф уже днем резонно отметил, что пока разумнее обсуждать кризисную, а не посткризисную экономику - по крайней мере, по его прогнозам, государства будут контролировать банковские системы в течение ближайших трех-четырех лет. Организаторы встречи ВЭФ до начала повестки занялись электронным опросом участников Давоса с помощью розданных им пультов, похожих на телевизионные. На вопрос "Какое утверждение кажется вам актуальным?" провокационный вариант ответа "Китай вернет нам все, что мы потеряли в мире" популярностью не пользовался: гораздо лучше голосовали за версию "Мировой экономике следует рассчитывать на саморегулирование рынков". Вообще, в этом году поиск точных вопросов был более популярен, чем выработка ответов на них. Точный, но пугающий ответ на вопрос "Что происходит?" утром 28 января уже дал президент крупнейшего в мире хедж-фонда Blackstone Стивен Шварцман: "40% мирового благосостояния разрушено за последние пять кварталов. И пока это еще не все".

Именно поэтому самой любопытной темой первого дня Давоса стало публичное обсуждение главами Nestle, Dell и Renault вероятности того, что события в мировой экономике будут развиваться по сценарию "быстрый обвал-быстрое восстановление" (V-recovery). С одной стороны, именно такого развития событий хотелось бы абсолютно всем, с другой - уже первые дискуссии показали, что все меньшее число глав компаний, экономистов и политиков верят в V-сценарий. На первом же обсуждении в Давосе глава гонконгского офиса Morgan Stanley Стивен Роач констатировал: что бы ни происходило в Китае, прогноз крупнейшего инвестбанка - рост мировой экономики в 2,5% в год вместо предыдущих 5% годовых. "Это довольно близко к мировой рецессии",- мрачно заявил господин Роач. Три года стагнации на графике роста мирового ВВП мало напоминают латинское V - экономистам во главе с Нуриэлем Рубини из университета Нью-Йорка в Давосе приходится пока выбирать между пессимистичной литерой U и пугающей L.

Парадоксально, но именно российская делегация могла бы дать коллегам в Давосе надежду на то, что V-сценарий возможен: присутствующий в Давосе вице-премьер Игорь Шувалов неоднократно заявлял о возобновлении роста экономики РФ в конце 2009 года, и ни глава "Роснано" Анатолий Чубайс, ни президент ВТБ Андрей Костин, ни новый руководитель UC Rusal Олег Дерипаска этого прогноза пока не опровергли. Впрочем, негосударственный бизнес России, представленный в Давосе, пока склонен к общемировому пессимизму. Первой российской новостью из Давоса стало заявление гендиректора "Вымпелкома" Александра Изосимова о приостановке инвестпроектов компании за пределами России в связи с "неопределенностью мировой ситуации". Сам господин Изосимов готов был бороться с неопределенностью бескомпромиссно - он заявил, что может досрочно покинуть свой пост до истечения контракта в 2010 году, если акционеры "Вымпелкома" подберут ему преемника. Главы "Тройки Диалог" Рубен Варданян, АФК "Система" Владимир Евтушенков и ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов пока избегают давать прогнозы - определенности не так много и у них.

Теоретически все участники форума в Давосе сходились в одном: окончательную ясность в прогнозах состояния мировой экономики может дать лишь новый президент США Барак Обама. Впрочем, нынешняя сессия ВЭФ оказалась, пожалуй, самой неамериканской за всю его историю: выступления в Давосе отменили экономический советник господина Обамы Лоуренс Саммерс, а также руководитель Citigroup Викрам Пандит. Наконец, руководитель Merrill Lynch Джон Тейт пал жертвой правила Давоса: он был отправлен в отставку за двое суток до открытия ВЭФ, а бывших CEO на нем не принимают. Если Давос-2008 открывала госсекретарь США Кондолиза Райс, то на этот раз наиболее интересными гостями из Вашингтона на форуме обещают быть Билл Клинтон и Билл Гейтс - причем последний прилетел в Давос исключительно для того, чтобы поговорить о перспективах благотворительности в посткризисном мире, которая тоже достаточно туманна.

Выступление Владимира Путина, который после Вэнь Цзябао оставался последней надеждой на ясность для мировой экономики, началось в 20.51 по Москве (см. текст на этой же полосе).

О реакции Давоса на речь премьер-министра России читайте в следующем номере "Ъ".