< Предыдущая		Оглавление		Следующая >

9.2. Финансовые ресурсы издательства

Финансовые ресурсы издательства - это денежные средства, имеющиеся в его распоряжении, результат взаимодействия поступления денежных средств и их расходования и распределения, накопления и использования. Формируются финансовые ресурсы из внутренних и внешних источников. Первые связаны с результатами финансово-экономической деятельности издательства, т.е. с прибылью от основной деятельности и финансовых операций. Также к внутренним источникам относят амортизационные отчисления, средства резервного фонда, если таковой имеется, целевые поступления и внереализационные доходы (доходы, не связанные с основной деятельностью, например, от сдачи в аренду помещений). Наличие внешних источников предполагает поступление кредитных инвестиций, бюджетных ассигнований, финансовых ресурсов отраслевых структур и иных организаций. К внешним источникам относят и средства от продажи ценных бумаг, страховые возмещения, финансовые ресурсы, полученные на условиях долевого участия в текущей и инвестиционной деятельности издательства.

Основным источником финансовых ресурсов издательства является прибыль, но только та ее часть, которая остается в распоряжении издательства после уплаты налогов всех уровней и платежей в бюджет (главным образом - платежи обязательного пенсионного и социального страхования), т.е. не валовая прибыль издательства, а его чистая прибыль. Что касается внешних источников финансирования, то та их часть, которая привлекается на возвратной основе (кредиты банков, облигационные займы и др.), передается издательству во временное пользование и возвращается на согласованных с предоставившей их стороной условиях. Хорошо, если при этом соблюдается так называемый принцип соответствия, согласно которому время займа должно совпадать со временем расходования заемных средств. Для издательства использование заемного капитала обходится дешевле, чем использование собственного, потому что процентные выплаты по займу могут выплачиваться из всей суммы дохода, тогда как распределяемая в виде дивидендов часть прибыли выплачивается из дохода, который остается после уплаты налогов. Таким образом, использование заемных средств ведет к увеличению прибыли.

В зависимости от времени, необходимого для реализации конкретных планов, решается вопрос о том, какого финансирования они потребуют - краткосрочного или долгосрочного. Здесь должен срабатывать принцип соответствия. Краткосрочный заем подлежит возврату в течение года и используется для финансирования текущих затрат. Срок погашения долгосрочного займа более длителен и используется он для целей модернизации деятельности (например, на развитие электронных ресурсов и технологий), совершенствования продукции (качество книги и издательского ассортимента), создания и экспансии дистрибьюторской сети, совершенствования информационных систем и систем отчетности издательства.

Мы уже отмечали, что деятельность издательства связана прежде всего с движением оборотных денежных средств, т.е. с использованием фондов обращения - средств, вложенных издательством в производство тиражей, находящихся в процессе расчетов во внешней и внутренней среде издательства, имеющихся в кассе издательства и на его счетах. Сами по себе фонды обращения не участвуют в образовании стоимости, они являются лишь ее носителями в процессе обращения товаров. После реализации готовой издательской продукции стоимость использованных в процессе ее изготовления оборотных средств возмещается выручкой от реализации. Это возмещение и обеспечивает возобновление процесса производства.

Оборотные средства проходят разные стадии: денежную, производственную и товарную. После реализации готовой продукции или оплаты предоставленных издательством услуг (например, изготовления оригинал-макета издания) оборотные средства, ранее размещенные в труде, товарах и услугах, вновь становятся денежными средствами, пополняя объем оборотных средств, или, иначе, - оборотного капитала. Исходя из этого обстоятельства, можно сформулировать основной вопрос бизнеса: как обеспечить наличие нужного количества денег тогда, когда это необходимо? К этому вопросу примыкает и вопрос обеспечения ликвидности издательства, т.е. способности превращения его активов в наличные деньги.

Ликвидность - это способность материальных ценностей превращаться в денежные средства, денежные активы (денежные средства и обязательства сторонних лиц уплатить данному издательству фиксированную денежную сумму) для погашения долгов, проведения оплат или для собственных нужд. Хорошим примером ликвидных материальных ценностей может служить золото, которое во все времена и во всех странах легко обращается в денежные средства. В нашем случае основными материальными активами, которыми располагают издательства, являются главным образом товарные запасы - тиражи выпущенных ими книг.

В случае использования издательством кредитных средств ликвидность означает его платежеспособность - способность издательства выполнять свои обязательства по платежам. Определяется ликвидность соотношением величины задолженности и величины ликвидных средств, которые имеются в распоряжении издательства и которые могут быть использованы при погашении долга (наличные деньги в кассе, средства на счетах банков, ценные бумаги, реализуемые товарные запасы).

Таким образом, для издательства всегда важным будет вопрос определения объема средств, которые необходимо вложить в оборотные средства. И ответ всегда будет один: объем вложений должен быть по возможности минимизирован. Почему? Потому, что минимизация вложений оборачивается максимальным увеличением прибыли или, другими словами, максимальным увеличением прироста капитала за счет инвестиций. Такая минимизация оправдана, когда при уменьшении величины инвестируемого капитала итоговая прибыль не сокращается и остается на имеющемся уровне.

При одинаковой величине прибыли, полученной издательством за некоторый период, отдача от инвестиций может быть разной.

Отдача от инвестированного объема средств

Показатели, руб.	Издательства
А	Б
Основные средства	1 200 000	1 200 000
Оборотные средства	6 000 000	5 000 000
Объем инвестиций	7 200 000	6 200 000
Прибыль	720 000	720 000
отдача от инвестиций, %	10	11,6

Поскольку отдача от инвестиций определяется отношением прибыли к общему объему инвестиций, она будет расти при стабильности прибыли и снижении объема инвестиций. Этого можно достичь путем ускорения реализации тиражей, т.е. обращения их в денежные средства, и максимально возможного удлинения сроков оплаты остальных составляющих оборотных средств - материалов, услуг, труда и др. При этом, конечно же, необходимо выполнять свои обязательства по платежам.

< Предыдущая		Оглавление		Следующая >