< Предыдущая		Оглавление		Следующая >

5. БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ ОПЕРАЦИЙ С ОБЛИГАЦИЯМИ

5.1. Понятие, виды и классификация облигаций

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт (ст. 2 Закона "О рынке ценных бумаг").

Облигация может рассматриваться с разных точек зрения как:

1) долговое свидетельство, которое обязательно выполняется элементом:

а) вернуть держателю-инвестору облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на лицевой стороне облигации;

б) выплатить держателю облигации доход в виде процентов от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента;

2) источник финансирования расходов бюджетов, превышающих доходы;

3) источник финансирования инвестиций АО;

4) форма сбережений средств как физическими, так и юридическими лицами, а также получения ими дохода.

Облигация самостоятельно обращается на фондовом рынке ценных бумаг вплоть до погашения эмитентом и имеет собственный курс, а также обладает свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами. Она имеет базовые характеристики: номинал, курс, пункт, купон (купонный процент), дату погашения, дисконт и др. Курс облигации определяется в процентах к номиналу.

Дисконт (как и премия) - это разница между продажной ценой и номиналом облигации; в случае с премией эта разница положительна, а в случае с дисконтом - отрицательна. Другое название дисконта - скидка.

Купон (купонный процент) - это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации. Исходя из этого процента инвестор получает регулярные платежи по облигации. Купон оформляется обычно как отрывная часть облигации. Чем выше размер купонного процента, тем выше ее инвестиционная привлекательность. Величина купона зависит от имиджа, надежности эмитента и срока обращения облигации. Чем длиннее срок, тем больше величина купона, так как рыночный риск прямо пропорционален сроку обращения облигации.

Облигация выпускается на срок от одного года и более.

Существуют многие разновидности облигаций, которые классифицируются по ряду признаков:

1. По форме собственности эмитента - государственные, муниципальные и корпоративные.

2. По сроку действия - краткосрочные (выпускаются на срок до 3 месяцев), среднесрочные (на срок от 3 месяцев до 1 года), долгосрочные (на срок более 1 года) и выпускаемые на срок до 10 лет и более.

3. По сроку погашения - срочные, или безотзывные (погашаются эмитентом в установленный срок, не допускается досрочное погашение/отзыв), и досрочные, или отзывные (могут быть погашены/отозваны в любой срок, что специально оговаривается в проспекте эмиссии займа).

4. По виду закрепления собственности - именные (предполагается, что имена владельцев/облигационеров заносятся в специальный реестр и записываются на бланке облигации, если он имеется) и на предъявителя (не регистрируются и имена владельцев не фиксируются).

5. По форме обращения - конвертируемые (могут обмениваться на другие ценные бумаги - акции, облигации в соответствии с условиями выпуска) и неконвертируемые (обычные, не обмениваются на другие ценные бумаги).

6. По обеспеченности активами - обеспеченные, или закладные (обеспечиваются активами - имуществом, ценными бумагами; предполагается залог недвижимости, оборудования, транспортных средств, векселей), и необеспеченные (не обеспечиваются активами).

7. По методу получения дохода - с плавающим (колеблющимся) доходом (предназначены для учета изменений доходности в зависимости от колебаний ставки банковского процента, индексов цен, инфляции, валютного курса; доходность облигации привязана к выбранному показателю, например к ставке рефинансирования Центрального банка РФ) и с фиксированным доходом (имеют стабильный уровень доходности, зафиксированный в проспекте эмиссии на момент выпуска).

8. По принципам получения дохода - беспроцентные (доход образуется за счет разницы между ценой покупки и номинальной стоимостью, т.е. проценты включены в номинальную стоимость, по которой производится погашение) и процентные. Процентные, в свою очередь, подразделяются на купонные (доход составляет периодически выплачиваемый процент - обычно один раз в месяц, квартал, полугодие, год; купон соответствует выплачиваемому проценту) и выигрышные (доход образуется за счет выигрыша; выигрышный фонд формируется путем аккумуляции процентов данного выпуска, серии, транша).

9. По регулированию срока погашения - с расширением или сужением срока (можно обменять на облигации с более поздним (ранним) сроком погашения с повышением (понижением) ставки процента) и сериальные (погашаются постепенно с одновременным уменьшением процента выплат).

Облигации по своей экономической сущности отличаются от акций. Принципиальная разница между ними заключается в следующем (табл. 10).

Таблица 10

Отличия между акциями и облигациями

№ п/п	Акция	Облигация
1	Инвестор, покупая акцию АО, становится одним из собственников компании-эмитента	Инвестор, покупая облигацию АО, становится его кредитором
2	Акции действуют бессрочно, пока действует предприятие (АО)	Облигации имеют ограниченный срок действия. Они обязательно погашаются
3	Акция - титул собственности предприятия	Облигация - инструмент займа
4	Акция имеет право голоса, участвует в управлении компанией-эмитентом	Облигация не имеет права голоса
5	Акция при ликвидации предприятия может рассчитывать только на ту часть имущества, которая остается после уплаты	Облигация оплачивается после уплаты обязательных долгов, но впереди акций
6	Акции рассчитаны на более "скромных" широких слоев инвесторов	Облигация рассчитана на богатых инвесторов, как индивидуальных, так и институциональных
7	Номинальная цена акции достаточно условная, она может изменяться по решению общего собрания акционеров	Номинал облигации не меняется на протяжении всего облигационного займа

В настоящее время в России можно встретить несколько видов облигаций, по которым многие авторы учебников по рынку ценных бумаг дают разные классификации. Одна из таких классификаций приведена на рис. 16.

Из рис. 16 видно, что признаков и видов выпускаемых облигаций достаточно много и все они используются участниками рынка ценных бумаг для получения дохода от переданных средств.

Рис. 16. Классификация облигаций

< Предыдущая		Оглавление		Следующая >